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當(dāng)當(dāng)于去年12月8日在紐交所上市，之后李國慶就成了“話題王”。從大談初戀，到聲言“對(duì)（京東商城的）價(jià)格戰(zhàn)采取報(bào)復(fù)性還擊”，風(fēng)頭一時(shí)無二。當(dāng)當(dāng)?shù)墓蓛r(jià)卻不像創(chuàng)始人那么高調(diào)，而是一路走低。從最高時(shí)的34.46美元到最低的22.57美元，跌幅達(dá)到34%。“憤青”邏輯李國慶生于1964年10月1日，故因此取名。1987年畢業(yè)于北大社科系后進(jìn)入國家機(jī)關(guān)從事研究工作。1999年與夫人俞渝創(chuàng)辦當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上書店。與大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者的懵懂不同，李、俞在資本運(yùn)營方面先知先覺。2000年，他們就在開曼群島注冊了公司，作為“北京當(dāng)當(dāng)信息技術(shù)公司”的海外母公司。由于是外商獨(dú)資企業(yè)，北京當(dāng)當(dāng)無法獲得網(wǎng)站運(yùn)營、音像制品銷售等牌照。于是他們在2004年創(chuàng)建了一家內(nèi)資公司獲取并持有牌照，并讓這家內(nèi)資公司與外商獨(dú)資公司之間簽定一系列業(yè)務(wù)合同。這一年當(dāng)當(dāng)接受了IDG和老虎基金的風(fēng)險(xiǎn)投資，1000多萬美元為當(dāng)當(dāng)插上了有形的翅膀。李國慶對(duì)公司股權(quán)架構(gòu)安排得如此“專業(yè)”，但在思想感情上卻視VC如寇仇。他不僅不讓投資機(jī)構(gòu)的代表進(jìn)董事會(huì)，甚至不相往來。在當(dāng)天上市的敲鐘照里沒有IDG的周全，沒有老虎基金的代表。李國慶只看到投資人獲得了幾十倍的收益，卻不想想VC們投下幾十個(gè)企業(yè)，有幾個(gè)能在六年后成功上市呢？作為財(cái)務(wù)投資人，投當(dāng)當(dāng)?shù)臋C(jī)構(gòu)同時(shí)也投當(dāng)當(dāng)?shù)母偁帉?duì)手并無不妥。東方不亮西方亮，也是一種典型的風(fēng)險(xiǎn)分散技巧。假如一支基金看好中國的航空業(yè)，會(huì)在中國航空、東方航空、海南航空和上海航空選擇一至數(shù)家同時(shí)買入，不這么做反而是奇怪的。用別人的錢，圓了自己的夢，65億的身價(jià)理所應(yīng)得，李國慶卻對(duì)風(fēng)投的收益破口大罵。在紐約的慶功晚宴上，李國慶承認(rèn)看不慣不勞而獲僅靠投資就收益翻了近30倍的風(fēng)投，甚至半途退場以示他最鮮明的立場。無怪乎有媒體稱李國慶是“憤青”。在IT領(lǐng)域，當(dāng)當(dāng)?shù)某砷L不算迅速，八年持續(xù)虧損，李國慶恐怕壓抑得太久。雖然截止到2010年9月30日，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)活躍用戶超過600萬，平均日訪問量達(dá)161萬人次，但輝煌的數(shù)字背后是糟糕的經(jīng)濟(jì)效益。2007年虧損達(dá)7050萬元，2008年又虧8180萬元，2009年前三季累積虧損523萬元。然而“神奇”的第四季度突然而至，當(dāng)當(dāng)全年贏利1690萬！2010年前三季銷售收入15.7億元，凈利潤1598萬元。細(xì)看《招股章程》，當(dāng)當(dāng)毛利潤率從三年前的18.3%提高到去年的22.5%，同期總費(fèi)用率（包括配送服務(wù)、市場推廣和管理費(fèi)用）則從35.7%降至21.7%。是管理水平穩(wěn)步提高，還是為上市，強(qiáng)湊利潤？| http://www.aihuau.com/darticle3/list.asp?id=157648 | 8當(dāng)當(dāng)上市，以16美元的單價(jià)發(fā)售1700萬份ADS（每份代表5張普通股），其中1320萬份為新發(fā)行，380萬份為舊股東拋售（包括李國慶）。如有超額配售，舊股東還將拋售255萬份ADS。引人注目的還有，舊股東承諾的鎖定期僅為180天。當(dāng)當(dāng)還有一個(gè)奇特的股權(quán)安排：2010年9月10號(hào)之前的已發(fā)行股全部登記為B類，而首次公司上市發(fā)行的全部屬于A類；每張B類股票的投票權(quán)相當(dāng)于十張A類股票。也就是說，A類股票的投資者真金白銀地購買了21.8%的權(quán)益，卻只有2%多一點(diǎn)的投票權(quán)。開啟B2C戰(zhàn)爭？紐交所的鐘聲還在繞梁，李國慶就高調(diào)聲言“報(bào)復(fù)性還擊”。事情的導(dǎo)火索來自京東的劉強(qiáng)東，他在當(dāng)當(dāng)上市當(dāng)天發(fā)微博揶揄李國慶，并宣布從12月14日起每一本圖書都要比競爭對(duì)手便宜20％，狠狠地給李國慶潑了一瓢冷水。上市后的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，立即宣布斥資4000萬元進(jìn)行3C、百貨、圖書等產(chǎn)品的大幅促銷降價(jià)活動(dòng)。京東商城隨之還擊：將對(duì)圖書、3C、日用百貨等11大類的商品展開總金額8000萬元的年底大促銷。然而1%的凈利潤哪里經(jīng)得起這樣折騰，說沒就沒了。價(jià)格戰(zhàn)發(fā)展至此，更像一個(gè)玩笑了。有網(wǎng)友稱，這場始于網(wǎng)上圖書銷售領(lǐng)域的公開競爭，“賣數(shù)碼產(chǎn)品的主打書，賣書的加強(qiáng)數(shù)碼產(chǎn)品，不知道這種以己之短擊人所長的錯(cuò)位競爭意義何在？”但對(duì)于李國慶而言，當(dāng)當(dāng)最終的發(fā)展方向必然是百貨業(yè)務(wù)。2009年圖書期刊網(wǎng)絡(luò)渠道總銷售額313億元，已占據(jù)整個(gè)圖書市場份額的20%，但相比歐美電子商務(wù)渠道在圖書市場銷售占比30%以上的數(shù)字，仍有較大的增長空間。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的在線圖書銷售額不到總體圖書銷售額的10%，而在整個(gè)B2C市場中，京東商城占據(jù)著國內(nèi)34.5%的市場份額，而當(dāng)當(dāng)僅占有9%。目前除圖書外，當(dāng)當(dāng)?shù)闹饕N售門類已拓展至美妝、家居、母嬰等。盡管帶來的收益還不顯著，但正如海外投資者喜歡給當(dāng)當(dāng)網(wǎng)貼上“中國亞馬遜”的標(biāo)簽一樣，李國慶也一直有這樣一個(gè)夢想，現(xiàn)在全球網(wǎng)絡(luò)零售巨頭亞馬遜的電子產(chǎn)品和一般門類商品收入已超過圖書銷售收入，巨大的空間預(yù)示著瘋狂的成長，當(dāng)當(dāng)自然不甘人后。而京東顯然也在憧憬“百億市場規(guī)模和圖書的關(guān)聯(lián)銷售”，圖書上線不僅能帶來巨大用戶量，也將完善它的商品品類。因此，長遠(yuǎn)來看，不僅是當(dāng)當(dāng)和京東的正面較量不可避免，整個(gè)B2C市場的戰(zhàn)爭似乎也已拉開大幕。率性還是世故？子曰：“視其所以，觀其所由，察其所安；人焉廋哉。人焉廋哉?！崩顕鴳c從創(chuàng)業(yè)之初就瞄準(zhǔn)海外上市，體現(xiàn)了他的深謀遠(yuǎn)慮；早期引入風(fēng)投，卻自稱“不幸”，對(duì)投資人的收益耿耿于懷，體現(xiàn)了他的憤世；沒有條件創(chuàng)造條件也要上市，并在高位套現(xiàn)，體現(xiàn)了他的世故；上市伊始又是對(duì)自己的情史撫今追昔，又是高調(diào)叫板對(duì)手，體現(xiàn)了他的率性。李國慶在微博里回顧20多年前的一段往事：“我媽媽總抱怨物價(jià)上漲，一次飯間我生氣地對(duì)她說：‘媽，你兒子在中央做農(nóng)村研究，我們都該支持農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲，我們城里人憑什么就該有肉吃，水果那么多年不漲價(jià)，農(nóng)民日子能好過嗎？’我媽媽看著我，苦笑說：‘北大畢業(yè)的書呆子?！軐檺畚遥院笤俨槐г沽??！蔽⒉├镞€有段看似“自嘲”的話：“當(dāng)年北大畢業(yè)后，還算是中南海翰林，中央書記處農(nóng)研室小青年，王歧山的下屬。不過，讀書人搞電子商務(wù)，難免比草莽出身的手筆小一點(diǎn)。”李國慶個(gè)性之鮮明在中國企業(yè)家里也許可以排前五位！
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