隨著國資委《中央企業(yè)實行經(jīng)濟增加值考核方案（征求意見稿）》下發(fā)，相應(yīng)的正式管理辦法也即將出臺。這意味著國資委將在2010年開始央企第三任期中全面引入新的考核方法。

筆者認為，作為集團企業(yè)，如何正確解讀EVA，以下十個步驟，至關(guān)重要。

一、EVA（經(jīng)濟增加值）表述及公式

EVA =NOPAT-企業(yè)投入資本的總額×企業(yè)加權(quán)平均資本成本率

其中：NOPAT——經(jīng)調(diào)整的企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤

計算某企業(yè)一定時期的經(jīng)濟增加值過程，包括首先按照經(jīng)濟增加值的要求，取得一定時期的資產(chǎn)負債表和利潤表及附注等材料，進行初步分析；其次調(diào)整計算企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤；再次分析測算企業(yè)全部資本的成本，確定企業(yè)投入的全部資本價值總額，計算加權(quán)平均資本成本率；最后計算企業(yè)經(jīng)濟增加值，進行比較評價。

二、稅后凈營業(yè)利潤的計算

稅后凈營業(yè)利潤==稅后凈利潤+利息費用+無形資產(chǎn)攤銷+遞延所得稅貸余額的增加+研發(fā)支出的資本化金額-研發(fā)支出的資本化金額攤銷

+（人力支出的資本化金額-人力支出的資本化金額攤銷）（根據(jù)實情，酌情考慮）+（品牌支出的資本化金額-品牌支出的資本化金額攤銷）（根據(jù)實情，酌情考慮）+（XXX支出的資本化金額-XXX支出的資本化金額攤銷）（根據(jù)實情，酌情考慮）

經(jīng)濟增加值要求的企業(yè)稅后營業(yè)利潤，不同于會計利潤表中稅后凈利潤，而是對稅后凈利潤進行一系列的調(diào)整計算后得到的。其中事項調(diào)整包括會計處理的遞延、資本化、費用化、資產(chǎn)減值或跌價準備等因素。一般而言，企業(yè)只能根據(jù)實際情況，進行分析調(diào)整，計算出相對適應(yīng)的數(shù)據(jù)；如可以在稅后凈利潤的基礎(chǔ)上，主要考慮利息費用，無形資產(chǎn)攤銷，遞延所得稅貸項余額的增加、以及研發(fā)支出的資本化項目調(diào)整。如果要進行深入，還可以將人力資源、品牌營銷等著眼于未來，卻對當期費用影響較明顯的，可以參照研發(fā)費用資本化，進行攤銷的方式來計算EVA。

三、企業(yè)投入資本總額確認

企業(yè)投入資本總額=所有者權(quán)益+長期借款+應(yīng)付債券+短期借款+遞延所得稅負債-遞延所得稅資產(chǎn)+研發(fā)支出的資本化金額

+ 人力支出的資本化金額（根據(jù)實情，酌情考慮）+品牌支出的資本化金額（根據(jù)實情，酌情考慮）+? XX支出的資本化金額（根據(jù)實情，酌情考慮）

按照經(jīng)濟增加值的要求，計算企業(yè)全部投入資本的成本，需要確定全部資本的價值，測算全部投入資本的加權(quán)平均資本成本率。企業(yè)投入資本的總額，并非資產(chǎn)負債表中負債和所有者權(quán)益之和，而是除了包括資產(chǎn)負債表中需要付息的短期借款和長期負債以及所有者權(quán)益之外，還應(yīng)考慮遞延所得稅負債、遞延所得稅資產(chǎn)、研發(fā)支出資本化等因素的影響。如果要進行深入，還可以將人力資源、品牌營銷等著眼于未來，卻對當期費用影響較明顯的，可以參照研發(fā)費用資本化，進行攤銷。

四、企業(yè)加權(quán)平均資本成本率計算

企業(yè)加權(quán)平均資本成本率=第1種資本成本率×第1種資本占全部資本的比重

+第2種資本成本率×第2種資本占全部資本的比重+……+第n種資本成本率×第n種資本占全部資本的比重

企業(yè)一般是通過多種方式籌集所需資金，加權(quán)平均資本成本以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對個別資本成本進行加權(quán)平均確認。賬面價值與公司已存在的資本相關(guān)，或與歷史籌資成本相關(guān)。以賬面價值為權(quán)數(shù)，可以從資產(chǎn)負債表中取得資料。對于債券和股票的市場價值已經(jīng)脫離賬面價值，采用市場價值為權(quán)數(shù)，可以代表公司的實際資本成本水平。

五、經(jīng)濟增加值會計調(diào)整實用原則

1.?? 重要性原則，主要是對大額項目進行調(diào)整。

2.?? 可改善性原則，即經(jīng)理層能夠影響和控制該調(diào)整項目，通過管理者行為改變，從而使得公司業(yè)績改善。

3.?? 簡便可操作性原則，即調(diào)整數(shù)據(jù)易于股東、管理人員和員工的理解，并且無須經(jīng)常更改。如研發(fā)費用，如果各年度比較均衡，則可以不進行調(diào)整。

4.?? 針對性和導(dǎo)向性原則，對于不同類型的公司，需結(jié)合其行業(yè)特點及公司主業(yè)確定調(diào)整重點。如制藥企業(yè)，研發(fā)費用攤銷一般涉及數(shù)額較大；對于制造類企業(yè)，其壞賬準備、存貨準備以及應(yīng)收賬款準備的調(diào)整尤其重要。

5.?? 會計平衡原則，對從會計利潤中所剔除的主要調(diào)整項，需要作為調(diào)整項同時在計算資產(chǎn)占用時予以加回。

6.?? 行業(yè)基本一致原則，為便于橫向比較，對同一行業(yè)，原則上采取統(tǒng)一的調(diào)整標準。

六、四大方向會計調(diào)整

1、長期費用支出資本化，將部分被視為期間費用支出的，如研發(fā)費用、人力資源、品牌營銷支出等，視其為投資，需進行攤銷。 會計調(diào)整要將這類費用資本化，并按照一定受益期限進行攤銷。

?2、從沖銷計提到現(xiàn)金標準，經(jīng)濟增加值強調(diào)實際現(xiàn)金資本變動情況，淡化單純會計沖銷計提事件。如壞賬準備、存貨跌價損失準備、在建工程減值準備等會計準備的計提是基于會計的保守和謹慎性原則，將并未發(fā)生的、但今后可能發(fā)生的一部分費用提前進入損益。

?3、營業(yè)外收支，經(jīng)濟增加值體系強調(diào)企業(yè)應(yīng)主要關(guān)注其主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營狀況，對不影響公司長期價值變化的所有營業(yè)外的收支、與營業(yè)無關(guān)的收支及非經(jīng)常性發(fā)生的收支，需要在核算經(jīng)濟增加值和稅后凈利潤時予以剔除。如資產(chǎn)處置帶來的收益或損失，重組費用，不可抗力帶來的損失，證券交易收益、損失，匯率損失和收益等。

?4、非經(jīng)常性項目，一些非經(jīng)常性項目容易引起經(jīng)營利潤的大幅增長，扭曲公司的真實經(jīng)營業(yè)績，在經(jīng)濟增加值體系下需要對其進行資本化處理。如資產(chǎn)出售等。

七、與EVA利潤相關(guān)的會計調(diào)整

1.?? 有價證券，從資本和NOPAT 中剔除；

2.?? 壞帳，用凈壞帳損失替代壞帳準備；

3.?? 存貨，將LIFO調(diào)為FIFO；

4.?? 在建工程，從資本中剔除；

5.?? 商譽攤銷；調(diào)回商譽攤銷；

6.?? 收購時產(chǎn)生的商譽，包含在資本中；

7.?? 研究開發(fā)費用，資本化,在5年以上的期限內(nèi)攤銷；

8.?? 營銷和廣告費用，資本化,在3年以上的期限內(nèi)攤銷；

9.?? 非經(jīng)常項目，正?；①Y本化；

10. 非營業(yè)項目，收入正常化并資本化；

11. 稅負，只計入營業(yè)利潤的現(xiàn)金稅負；

12. 期權(quán)，在NOPAT計為費用，在市場價值中計入當前期權(quán)價值；??

13. 匯兌損益調(diào)整，計入NOPAT。

八、了解EVA管理閉環(huán)節(jié)點

首先是設(shè)定目標，以價值最大化為導(dǎo)向，長短中期目標；其次是配置資源，資源配置方式服務(wù)于最大價值工作，涉及財務(wù)、人力、管理者等；再次是衡量結(jié)果，考核投入與產(chǎn)出，短中長相結(jié)合，簡明、準確、核心的結(jié)合；最后是實施激勵，平衡激勵成本與力度，量化、非量化相結(jié)合，短中-愛華網(wǎng)-長期目標相結(jié)合。

資本成本反映的是預(yù)期的回報，預(yù)期回報是與風險相對應(yīng)的。風險越高，股東要求的回報越高，資本成本率就越高，資本成本率的高低，還與資本結(jié)構(gòu)（股權(quán)資本與債權(quán)資本占比）緊密相關(guān)。

九、領(lǐng)悟提升公司EVA價值有三條途徑

第一條途徑是更有效地經(jīng)營現(xiàn)有的業(yè)務(wù)和資本，提高經(jīng)營收入；第二條途徑是投資預(yù)期回報率超出資本成本的項目；第三條途徑是出售對別人更有價值的資產(chǎn)，或者通過提高資金使用效率，加快資金流轉(zhuǎn)速度，把資金沉淀從現(xiàn)存營運中解放出來。

十、掌握EVA主要核心功能

1、經(jīng)濟增加值改變行為方式。

2、經(jīng)濟增加值考慮資本成本。

3、經(jīng)濟增加值全面衡量要素生產(chǎn)率。

4、經(jīng)濟增加值幫助你更好地權(quán)衡利弊。

5、避免為獲得年度報酬而忽視長期發(fā)展。

愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/70187.html