愛華網(wǎng)系列專題：直面金融危機(jī)
????1.金融監(jiān)管在危機(jī)中暴露的弊端改革開放以來，我國共經(jīng)歷了1998年亞洲金融危機(jī)和2008年的國際金融危機(jī)兩次危機(jī)。分析我國經(jīng)歷的兩次國際金融危機(jī)應(yīng)對措施，在貨幣政策上都采用降低存款、貸款利率、法定準(zhǔn)備金率和超額準(zhǔn)備金率。筆者研究發(fā)現(xiàn)2008年的金融危機(jī)產(chǎn)生和蔓延，暴露出國際金融監(jiān)管體制的諸多問題。 1.1重復(fù)監(jiān)管阻礙行業(yè)順暢發(fā)展在金融活動(dòng)多元化的進(jìn)程中，對某一監(jiān)管對象所出現(xiàn)的監(jiān)管體系機(jī)構(gòu)眾多、權(quán)限互有重疊、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一致是很多國家金融監(jiān)管體制中共有的問題。以金融危機(jī)中的美國銀行監(jiān)管為例，由于銀行業(yè)的監(jiān)管分散在5個(gè)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)中，每個(gè)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)都有管理權(quán)，但同時(shí)沒有一個(gè)機(jī)構(gòu)擁有足夠的法律授權(quán)來負(fù)責(zé)金融市場和金融體系的整體風(fēng)險(xiǎn)。美國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)既有聯(lián)邦的，也有州一級的，針對不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，設(shè)立了不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)之間存在著交叉和重復(fù)監(jiān)管的現(xiàn)象。沒有任何單一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)擁有監(jiān)控市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所必備的信息與權(quán)威，現(xiàn)有金融監(jiān)管部門之間在應(yīng)對威脅金融市場穩(wěn)定的重大問題時(shí)缺乏必要的協(xié)調(diào)機(jī)制。 近年來，一直有業(yè)界人士抱怨，金融監(jiān)管體系不僅機(jī)構(gòu)太多，而且權(quán)限互有重疊，在全球金融市場密切相連的情勢下，這種過度監(jiān)管會影響金融業(yè)順暢發(fā)展。 1.2監(jiān)管真空影響行業(yè)規(guī)范發(fā)展筆者認(rèn)為，這次美國金融危機(jī)的根源之一就在于對從事混業(yè)經(jīng)營的金融集團(tuán)，缺乏統(tǒng)一協(xié)調(diào)的監(jiān)管框架。由于對集團(tuán)沒有單一最終監(jiān)管者，而實(shí)行“功能性”監(jiān)管，集團(tuán)內(nèi)職能劃分不明確的業(yè)務(wù)就無人監(jiān)管，形成監(jiān)管漏洞和空白。集團(tuán)內(nèi)從事類似業(yè)務(wù)的不同行業(yè)的部門之間則可能進(jìn)行監(jiān)管套利。而20世紀(jì)90年代初，美國主要的商業(yè)銀行和證券公司都建立了衍生產(chǎn)品部，大力拓展結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)務(wù)。這些結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品已經(jīng)不是傳統(tǒng)意義上的期權(quán)、期貨或掉期產(chǎn)品，而是多種基礎(chǔ)產(chǎn)品與多種基本的衍生產(chǎn)品的復(fù)雜混合體。近20多年來一直沒有一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣稱對這些產(chǎn)品的運(yùn)行、風(fēng)險(xiǎn)揭示、投資者保護(hù)和運(yùn)作負(fù)有監(jiān)管責(zé)任，監(jiān)管權(quán)力的分散容易導(dǎo)致監(jiān)管空白。監(jiān)管部門存在的監(jiān)管真空，造成風(fēng)險(xiǎn)不斷累積，影響行業(yè)規(guī)范發(fā)展，最終導(dǎo)致金融危機(jī)。 1.3金融監(jiān)管改革落后于金融業(yè)發(fā)展的步伐金融業(yè)發(fā)展快、創(chuàng)新快，其發(fā)展特點(diǎn)要求金融監(jiān)管體制能夠根據(jù)市場的發(fā)展進(jìn)行調(diào)整，并與金融市場的發(fā)展階段相適應(yīng)。但是，當(dāng)前很多國家的金融監(jiān)管體制落后于金融市場，末端監(jiān)管已影響到行業(yè)健康發(fā)展，甚至?xí)l(fā)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。 監(jiān)管部門掌握的信息滯后于金融機(jī)構(gòu)，技術(shù)落后于金融市場，無法有效監(jiān)管高度混業(yè)經(jīng)營的金融市場，造成了監(jiān)管的錯(cuò)位和滯后，更無法化解其運(yùn)行過程中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)采取政策干預(yù)時(shí)，往往達(dá)不到預(yù)期效果。這是一些國家金融監(jiān)管中存在的共性問題。 2.國際金融監(jiān)管體制改革動(dòng)向隨著經(jīng)濟(jì)全球化步伐的加快和金融形勢出現(xiàn)新的變化， 國際金融監(jiān)管層和業(yè)界人士已就金融監(jiān)管體制改革的必要性形成共識， 而愈演愈烈的金融危機(jī)則加劇了改革的緊迫性。 以美國為首的西方國家開始對金融監(jiān)管進(jìn)行改革以維護(hù)金融市場的穩(wěn)定， 國際金融監(jiān)管體制正在經(jīng)歷一輪新的變革。 2009年6月，美國政府正式公布了金融監(jiān)管體系改革的"白皮書"，旨在全面修復(fù)美國現(xiàn)有金融監(jiān)管體系，防止類似當(dāng)前危機(jī)的再度發(fā)生。 白皮書建議，改革企業(yè)資本框架，強(qiáng)化對國際金融市場監(jiān)管，對跨國企業(yè)加強(qiáng)合作監(jiān)管，使各國的政策相協(xié)調(diào)，以創(chuàng)立一個(gè)相容的監(jiān)管架構(gòu)并且強(qiáng)化國際危機(jī)整體應(yīng)對能力。具體舉措包括制定相似的信用衍生產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)定，在對大型跨國金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管方面簽署跨境協(xié)議，以及與海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行更好合作等。 3.對我國金融監(jiān)管發(fā)展方向的啟示3.1混業(yè)經(jīng)營、統(tǒng)一監(jiān)管成為金融監(jiān)管的一個(gè)發(fā)展趨勢目前我國金融市場上已經(jīng)出現(xiàn)了若干真正意義上的金融控股公司。如“中國平安”，該公司已經(jīng)獲得了保險(xiǎn)、證券、銀行、信托、資產(chǎn)管理等幾乎所有金融汗液的牌照，成為一家真正意義上的“金融百貨公司”。 “一行三會”監(jiān)管體制在混業(yè)經(jīng)營趨勢下，弊端日益暴露，在交叉業(yè)務(wù)領(lǐng)域各監(jiān)管機(jī)構(gòu)爭權(quán)力、推責(zé)任的情況嚴(yán)重。混業(yè)經(jīng)營、統(tǒng)一監(jiān)管已成為新世紀(jì)全球金融業(yè)的一個(gè)發(fā)展趨勢。美國的本次金融監(jiān)管改革藍(lán)圖將七家監(jiān)管機(jī)構(gòu)精簡為三家，在很大程度上是為了改變多頭監(jiān)管的格局。這一舉措值得我國借鑒。在金融監(jiān)管的改革進(jìn)程中，我國可以首先建立綜合性金融管理機(jī)構(gòu)─中國金融監(jiān)督委員會，成為全國金融行業(yè)監(jiān)管的總牽頭人，負(fù)責(zé)統(tǒng)一制定我國金融業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，通盤考慮和制定金融法律法規(guī)，協(xié)調(diào)監(jiān)管政策和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)督和評估金融部門的整體風(fēng)險(xiǎn)，集中匯總各種監(jiān)管信息，統(tǒng)一調(diào)動(dòng)監(jiān)管資源。 從長期看，我國必定走向全面混業(yè)，因此等市場發(fā)展成熟，金融監(jiān)管積累一定經(jīng)驗(yàn)，可以考慮將銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會等監(jiān)管機(jī)構(gòu)并入國家金融管理局，由后者成為金融業(yè)統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，使我國金融監(jiān)管制度與國際先進(jìn)的金融監(jiān)管制度接軌。
3.2完善金融監(jiān)管機(jī)制，不斷提高專業(yè)化監(jiān)管水平進(jìn)一步完善金融監(jiān)管的法律體系，使金融監(jiān)管有法可依，同時(shí)通過廢除、修改、補(bǔ)充和制定等手段，及時(shí)對現(xiàn)有的金融監(jiān)管法律、法規(guī)和規(guī)章等進(jìn)行清理和重建。建立金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管、預(yù)警、處置機(jī)制，為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融安全，必須建立對金融風(fēng)險(xiǎn)的早期識別、預(yù)警和處置機(jī)制。在明確監(jiān)管目標(biāo)的基礎(chǔ)上，必須著力更新監(jiān)管的手段和方式，以提高風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的水平。 3.3建立必要的資金、業(yè)務(wù)防火墻建立資金防火墻，禁止或限制資金在金融集團(tuán)內(nèi)部的任意流動(dòng)，保證銀行業(yè)、證券公司、保險(xiǎn)公司保持一定獨(dú)立性。對金融集團(tuán)自有資金的使用范圍加以明確規(guī)定；對銀行系統(tǒng)向金融集團(tuán)成員機(jī)構(gòu)的貸款和其他信貸延期業(yè)務(wù)必須有嚴(yán)格數(shù)量限制，防止銀行因購買不良資產(chǎn)而直接承擔(dān)其相關(guān)證券部門的風(fēng)險(xiǎn)；對金融控股集團(tuán)內(nèi)部資金交易的數(shù)額應(yīng)加以限制，防止大額的不當(dāng)資金轉(zhuǎn)移。 建立業(yè)務(wù)滲透防火墻。嚴(yán)格限制銀行與證券子公司之間的業(yè)務(wù)往來，以防止銀行將資金大量投入股市及由此引起的股市過度投機(jī)，保證銀行的安全。 3.4加強(qiáng)國際金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)在經(jīng)濟(jì)全球化、金融一體化的形勢下，金融業(yè)務(wù)不再局限于某一國家或地區(qū)的范圍，我國應(yīng)主動(dòng)適應(yīng)金融監(jiān)管的國際化趨勢，加強(qiáng)監(jiān)管的國際合作與協(xié)調(diào)，參照和依據(jù)《有效銀行監(jiān)管的核心原則》和《新巴塞爾資本協(xié)議》，實(shí)現(xiàn)對跨國金融機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)管。我國應(yīng)與其他國家金融當(dāng)局簽訂雙邊諒解備忘錄，在信息提供、相互磋商、技術(shù)合作等方面展開合作。同時(shí)，還要發(fā)揮各類國際組織和區(qū)域性組織在協(xié)調(diào)國際金融監(jiān)管方面的作用，建立統(tǒng)一監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)和體系，避免監(jiān)管缺位。參考文獻(xiàn)[1]王志剛.次貸危機(jī)的特征、成因與啟示.山西銀監(jiān)局網(wǎng)站,2009.01[2]黃麗珠.金融危機(jī)助推新資本協(xié)議改進(jìn)和發(fā)展[N]金融時(shí)報(bào),2009.01[3]梁飆.美國次貸危機(jī)成因分析,國務(wù)院發(fā)展研究中心信息網(wǎng),2008.1.
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