讓股民為劣質(zhì)企業(yè)買單的時代應(yīng)該終結(jié)

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最近，新浪財經(jīng)微博爆料，以法學泰斗江平領(lǐng)銜的法學專家組近日出具集體意見，稱重組人寧夏國資委提請強裁違背破產(chǎn)法，并批中國農(nóng)業(yè)銀行伙同重組人違法操作，致使更多的利益相關(guān)方卷入*ST廣夏重組僵局。

法務(wù)專家組送寄寧夏回族自治區(qū)政府、寧夏回族自治區(qū)高級人民法院及銀川市中級人民法院的法律報告稱，如果銀川中院裁定銀廣夏破產(chǎn)，不但無助于保護上市公司、債權(quán)人、以及上市公司股東中的任何一方的利益，對于債權(quán)人和上市公司的眾多股東而言，也是極不公平的，并提醒寧夏國資委提請強裁的重整計劃草案多處違法。建議目前不宜裁定終止銀廣夏的重整程序并宣告銀廣夏破產(chǎn)。

管理人寧夏國資委已經(jīng)對ST廣夏啟動了五次重組，其重組草案遭債權(quán)人、出資人雙否，成為A股歷史上首個遭遇債權(quán)人、出資人“雙殺”的案例。為此，寧夏國資委向銀川市中級人民法院遞交申請，請求強制裁決該重整草案。

對于銀廣夏破產(chǎn)重整，出資人組和債權(quán)人組均已兩次否決。按照《中華人民共和國破產(chǎn)法》)的規(guī)定，在目前的情況下需要解決的第一個問題是，是按照《破產(chǎn)法》第八十八條的規(guī)定終止銀廣夏的重整程序，宣告銀廣夏破產(chǎn)，還是繼續(xù)進行銀廣夏的重整程序？

法學專家組認為，從銀廣夏公司的過往解決債務(wù)問題的經(jīng)驗、公司的具體財務(wù)狀況、股東分布情況以及管理人在重整過程中推動其重整計劃草案的方式、方法來看，如果銀川中院裁定銀廣夏破產(chǎn)，不但無助于保護上市公司、債權(quán)人、以及上市公司股東中的任何一方的利益，對于債權(quán)人和上市公司的眾多股東而言，也是極不公平的。

法學專家組稱寧夏國資委提請強裁的重整計劃草案多處違法。

其中之一，在對出資人權(quán)益的調(diào)整方面，擬定的重組方在未實質(zhì)性向上市公司置入任何經(jīng)營性資產(chǎn)的情況下，以很低的現(xiàn)金投入取得了上市公司約15%的股權(quán)，且出資人組已經(jīng)兩次否決上述權(quán)益調(diào)整方案，違背破產(chǎn)法第八十七條第二款第四項。

其二，在債權(quán)人組方面，重整計劃草案對于農(nóng)行的債權(quán)金額認定已超過合法范圍，使農(nóng)行實際獲得的清償比例遠高于其他同類債權(quán)人。重整計劃草案在實質(zhì)上未能公平對待同一表決組的成員，違背破產(chǎn)法第八十七條第二款第五項?！?/p>

三是中國農(nóng)業(yè)銀行涉嫌違法操作。今年5月，基于《轉(zhuǎn)債協(xié)議》和《減免息協(xié)議》，就銀廣夏應(yīng)當對農(nóng)行承擔的擔保責任，寧夏回族自治區(qū)高級人民法院作出判決，判令銀廣夏對浙江長金實業(yè)有限公司所欠農(nóng)行6394.9萬元本金及利息承擔連帶清償責任。因各方當事人均未上訴，該判決已經(jīng)生效。但在7月20日，管理人在銀廣夏債權(quán)人會議現(xiàn)場公布了債權(quán)申報的審核結(jié)果，其中農(nóng)行的擔保債權(quán)金額為約1.53億元，大大超出高院判決認定的數(shù)字。法學專家組表示，基于《中華人民共和國民事訴訟法》“一事不再理”的基本原則，在銀廣夏債務(wù)金額的審核程序中，不能再次基于相同的《轉(zhuǎn)債協(xié)議》和《減免息協(xié)議》對浙江長金的主債務(wù)以及銀廣夏的擔保責任進行審理和認定。就此，法學專家組認為：“農(nóng)行對銀廣夏的破產(chǎn)債權(quán)金額應(yīng)當按照高院判決計算認定。農(nóng)行在高院判決發(fā)出后，沒有通過正當?shù)某绦驅(qū)Ω咴号袥Q中可能不利于己的內(nèi)容提出上訴，而是試圖利用銀廣夏重整中管理人對債權(quán)金額審核的程序，在實質(zhì)上改變上述已經(jīng)生效的判決結(jié)果，這是不應(yīng)該得到人民法院鼓勵的行為。

上市有成本，只要殼在，還有翻本的機會，破產(chǎn)了殼不在了，出資人、債權(quán)人都是徹頭徹尾的損失。所以，沒有一家支持重組人寧夏國資委。這就是僵局的原因之所在。

殼資源價值幾何？羊死了，皮也值幾個錢。問題是這幾個錢能否保得住出資人、投資人、債權(quán)人的本？好的上市資源上市不會費啥勁，不好的上市資源買殼、借殼會有啥前景？到頭還是在股市上堂而皇之地轉(zhuǎn)嫁虧損。換個馬甲，一般股民還就是分不清烏龜還是王八。這正是中國股市的悲哀和特色：股市輸?shù)闷穑飘a(chǎn)破不起。這種讓股民為劣質(zhì)企業(yè)買單的時代應(yīng)該終結(jié)了。

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