? ? 2011年城商行異地?cái)U(kuò)張進(jìn)入冰封狀態(tài)，城商行的上市預(yù)期也隨之冷卻。

　　此前有媒體獲悉，目前上報(bào)證監(jiān)會(huì)的城商行有6家，分別是重慶銀行、東莞銀行、杭州銀行、盛京銀行、上海銀行和大連銀行。

　　除此以外，重慶銀行、洛陽(yáng)銀行、溫州銀行等也都公開提出IPO計(jì)劃，靜候城商行IPO閘門開啟，排隊(duì)上市。而如廣州銀行等一些未公開提出IPO計(jì)劃的城商行也在暗自摩拳擦掌。

　　目前全國(guó)147家城商行資產(chǎn)大約10萬(wàn)億元，平均每家城商行的資產(chǎn)為680億元，體量由幾十億到近萬(wàn)億不等，資質(zhì)參差，良莠不齊。

　　近年來(lái)，越來(lái)越多的城商行通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，為上市道路掃清障礙。目前，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)已經(jīng)成為城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要平臺(tái)。

　　城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻頻

　　2011年2月，浙商銀行300萬(wàn)股權(quán)以18000萬(wàn)元價(jià)格轉(zhuǎn)讓，折合每股6元。

　　2011年4月份，大連銀行1070名自然人股東在大連聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓11533.2萬(wàn)股股權(quán)，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為53053萬(wàn)元，折合每股4.6元；5月，大連銀行1070名自然人股東將持有的1.15億股股份進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓股份每股4.6元，轉(zhuǎn)讓股權(quán)占大連銀行總股本的2.81%。

　　成都銀行2011年4月6600萬(wàn)股股權(quán)在重交所以4.9元/股成交后，6月再次轉(zhuǎn)讓3000萬(wàn)股股權(quán)，價(jià)格依然堅(jiān)挺，仍為4.9元/股。8月22日，高金食品發(fā)布公告稱，經(jīng)成都銀行、銀行監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)等的批準(zhǔn)，轉(zhuǎn)讓給弘蘇投資的1500萬(wàn)股股份完成股權(quán)過(guò)戶手續(xù)。價(jià)格依然為4.9元/股。

　　2011年6月，天津銀行278.92萬(wàn)股股權(quán)再度在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為1673.5026萬(wàn)元，折合每股6元，PB為2.17倍。而有企業(yè)在報(bào)價(jià)中竟然喊出4倍PB。

　　2011年7月，徽商銀行第十大股東奇瑞汽車將其所持2億股全部轉(zhuǎn)讓?；丈蹄y行再現(xiàn)股東大手筆轉(zhuǎn)讓3億股。12月安徽長(zhǎng)江聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布公告稱，受產(chǎn)權(quán)人委托，該所擬對(duì)外公開掛牌轉(zhuǎn)讓某公司所持徽商銀行3億股股份。

　　8月9日，廣州銀行在重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售其19.99％的股份。在受讓方資格條件中，廣州銀行明確了受讓方必須是境外商業(yè)銀行，且最近1年年末資產(chǎn)原則上不少于100億美元，連續(xù)2年盈利。

　　同月，中投公司完成了對(duì)上海銀行7%的股權(quán)收購(gòu)，這部分股權(quán)的前持有者為國(guó)際金融公司。

　　2011年8月22日，福建海峽銀行的5445萬(wàn)股（2.387%）股權(quán)在北京金融資產(chǎn)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，每股僅2.71元。據(jù)北京產(chǎn)交所相關(guān)人透露，海峽銀行此筆股權(quán)已有買家，最終的總成交金額較掛牌金額溢價(jià)5000萬(wàn)元。

　　2011年11月，溫州銀行7.09%股份共計(jì)1.07億股在天津產(chǎn)交所掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價(jià)格為4.25億元，約合每股3.97元，沒(méi)有溢價(jià)。由于沒(méi)有找到買家，12月16日該項(xiàng)目繼續(xù)掛牌，掛牌價(jià)格也降至3.82億元。

　　2011年12月23日，重慶三峽銀行2200萬(wàn)股股權(quán)在拍賣，該股權(quán)之前由重慶大世界酒店有限公司持有，重慶高速公路集團(tuán)有限公司以6110萬(wàn)元拍下，每股折合2.78元。

　　PB高企走俏資本市場(chǎng)

　　城商行爭(zhēng)相梳理股權(quán)結(jié)構(gòu)，無(wú)非旨在早日企及上市標(biāo)準(zhǔn)。

　　一直以來(lái)，股權(quán)分散、地方政府平臺(tái)貸壞賬都是城商行上市的主要障礙。通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)陽(yáng)光處置，股權(quán)轉(zhuǎn)讓既合法化又實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，因此近年來(lái)，越來(lái)越多的城商行通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　“地方平臺(tái)貸倒不是太大的問(wèn)題，” 東方證券銀行業(yè)分析師金麟告訴記者，“南京銀行的平臺(tái)貸余額也一度高達(dá)30%，這并不是主要的監(jiān)管審批障礙，至少在法律規(guī)定層面上并不構(gòu)成障礙。”

　　去年全年因?yàn)殂y根收緊的關(guān)系，中小企業(yè)融資一直面臨困境，調(diào)動(dòng)各地城商行發(fā)揮本土優(yōu)勢(shì)服務(wù)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)成為業(yè)界共識(shí)。而這對(duì)于城商行而言，也將是其發(fā)揮優(yōu)勢(shì)走上上市通途的最佳利器。

　　自首批城商行上市至今，已四年沒(méi)有新的城商行完成A股IPO。在2011年12月召開的第九屆中小企業(yè)融資論壇上，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管二處處長(zhǎng)張海川表示，城商行上市符合各方利益，只要符合標(biāo)準(zhǔn)銀監(jiān)會(huì)就放行。銀監(jiān)會(huì)的表態(tài)，讓長(zhǎng)久徘徊在IPO門外的城商行們看到曙光，也讓一直靜候城商行上市的股東們看到了希望。

　　城商行IPO重啟曙光重現(xiàn)，對(duì)于其股權(quán)的轉(zhuǎn)讓及拍賣價(jià)格也將帶來(lái)新的刺激。

　　事實(shí)上，2011年一年近20筆大小不等的城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目出現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，上市預(yù)期強(qiáng)弱就是影響股權(quán)成交與定價(jià)的最重要因素。而城商行上市步調(diào)的放緩已經(jīng)在很大程度上影響到了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上的銀行股權(quán)交易定價(jià)和交易活躍度，但多家銀行掛牌價(jià)格PB仍已經(jīng)遠(yuǎn)超上市行。

　　浙商銀行300萬(wàn)股權(quán)以18000萬(wàn)元價(jià)格轉(zhuǎn)讓，折合每股6元。根據(jù)該行2010年年報(bào)顯示，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格PB為3.37倍。PE為23倍；大連銀行1070名自然人股東在大連聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓11533.2萬(wàn)股股權(quán)，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為53053萬(wàn)元，折合每股4.6元，PB為3倍；天津銀行278.92萬(wàn)股股權(quán)再度在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為1673.5026萬(wàn)元，折合每股6元，PB為2.17倍。而有企業(yè)在報(bào)價(jià)中竟然喊出4倍PB。

　　“現(xiàn)在上市城商行的PB都很低，只有1倍左右。”金麟告訴時(shí)代周報(bào)記者。目前銀行PB價(jià)格依然高企，不少報(bào)價(jià)的泡沫明顯。

　　隨著IPO重啟預(yù)期的升溫，必將有更多資金將直接加入爭(zhēng)搶城商行股權(quán)的行列，而已進(jìn)入上市實(shí)質(zhì)操作階段的城商行，股權(quán)會(huì)更受追捧。

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