愛華網(wǎng)? 《世界金融五百年(下)》 第二章 美元第一 國(guó)民黨與惡性通脹
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???? 凱恩斯曾說(shuō)過(guò)：“據(jù)說(shuō)列寧曾經(jīng)宣稱，消滅資本主義制度的最好辦法就是損害貨幣的聲譽(yù)。政府憑借通貨膨脹的連續(xù)過(guò)程，可以神不知鬼不覺地沒收其國(guó)民的大量財(cái)富。它們運(yùn)用這種方法不但進(jìn)行沒收，而且是隨心所欲地沒收，在這一過(guò)程使許多人陷入貧困時(shí)，它實(shí)際上使某些人富了。這種任意重置財(cái)富的現(xiàn)象不僅影響經(jīng)濟(jì)生活的安全，而且使人們對(duì)現(xiàn)存財(cái)富分配的公平性失去了信心。在這一過(guò)程中，有些人獲得了意外之財(cái)，不僅超出了他們應(yīng)得的份額，而且超出了他們自己的預(yù)期和希望，成了‘暴發(fā)戶’。于是這些人便成了中產(chǎn)階級(jí)的仇恨對(duì)象，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浗o中產(chǎn)階級(jí)帶來(lái)的損失并不亞于無(wú)產(chǎn)階級(jí)。一般而言，債務(wù)人與債權(quán)人之間持久穩(wěn)定的關(guān)系是資本主義制度存在的主要基礎(chǔ)；而通貨膨脹的不斷進(jìn)行使通貨的實(shí)際價(jià)值波動(dòng)劇烈，從而使這種信用關(guān)系完全被打亂，結(jié)果是獲取財(cái)富的整個(gè)過(guò)程墮落為全憑時(shí)運(yùn)的賭博行為。列寧當(dāng)然是正確的。要推翻現(xiàn)存社會(huì)基礎(chǔ)，沒有比損害貨幣聲譽(yù)更巧妙更可靠的手段了。這一過(guò)程在破壞方面動(dòng)用了經(jīng)濟(jì)規(guī)律中的全部隱藏力量，而且是很少有人能夠覺察到的?！?/p>
在冷戰(zhàn)背景下，國(guó)民黨政權(quán)崩潰的很大一個(gè)原因便是惡性通脹。國(guó)民黨在大陸統(tǒng)治的最后幾年以90%的月平均通脹率榮登迄今為止人類歷史中惡性通脹之榜首。這次惡性通脹要從1935年11月的幣制改革談起。1935年11月，國(guó)民政府財(cái)政部頒布《法幣政策實(shí)施法》及《兌換法幣辦法》，規(guī)定中央銀行、中國(guó)銀行、交通銀行（后又加上了中國(guó)農(nóng)民銀行）發(fā)行的貨幣為法幣，其他商業(yè)銀行的貨幣發(fā)行權(quán)被剝奪，外國(guó)在華銀行發(fā)行的鈔票也大為縮減。完糧納稅等國(guó)內(nèi)一切公私收付款項(xiàng)概以法幣為限，禁止白銀流通。從此中國(guó)放棄了延續(xù)幾百年的銀本位制，采用匯兌本位制，即法幣的價(jià)值用外匯率來(lái)表示。法幣與英鎊保持固定匯率，當(dāng)時(shí)規(guī)定法幣1元合英鎊1先令2.5便士，第二年，法幣又與美元保持固定匯率﹐法幣1元等于0.2975美元。法幣成為英鎊和美元的附庸。抗戰(zhàn)全面爆發(fā)后，國(guó)民政府的稅收大減，支出大漲。1939年6月，財(cái)政部長(zhǎng)孔祥熙在給蔣介石的秘密報(bào)告中說(shuō)，抗戰(zhàn)以來(lái)22個(gè)月的財(cái)政支出是38億元，財(cái)政收入?yún)s不足8億元。為了彌補(bǔ)虧空，政府只有向四家有貨幣發(fā)行權(quán)的銀行借款或墊款，實(shí)行通貨膨脹政策。這些銀行便不得不過(guò)度增發(fā)紙幣，印鈔廠直接成了財(cái)政的提款機(jī)。1946年擔(dān)任財(cái)政部長(zhǎng)的俞鴻鈞當(dāng)時(shí)就坦言，“從1月到5月……稅收只2億5千萬(wàn)元，約為支出的六千分之一，巨額的財(cái)政赤字，由發(fā)行補(bǔ)足”。抗戰(zhàn)之初，法幣過(guò)量發(fā)行導(dǎo)致的通脹并不嚴(yán)重。抗戰(zhàn)前的9個(gè)月，未淪陷城市的物價(jià)平均上漲29%，比英國(guó)在“二戰(zhàn)”后物價(jià)平均上漲37%還要低。這其實(shí)是一種“貨幣幻覺”效應(yīng)。在貨幣供應(yīng)量大幅增長(zhǎng)之初，人們只對(duì)貨幣的名義價(jià)值有反應(yīng)，不會(huì)對(duì)商品或勞務(wù)的實(shí)際價(jià)值作出反應(yīng)，產(chǎn)生了一種忽視貨幣實(shí)際購(gòu)買力變化的心理錯(cuò)覺。在這種情況下，大量發(fā)行的法幣被人們存到銀行，市場(chǎng)上的貨幣流通量降低，物價(jià)因而能保持一定的穩(wěn)定。到了1941年12月太平洋戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，日軍占領(lǐng)中國(guó)香港和上海租界，控制滇緬公路和滇越鐵路，國(guó)民黨統(tǒng)治區(qū)幾乎無(wú)任何口岸對(duì)外暢通。國(guó)際運(yùn)輸除經(jīng)過(guò)喜馬拉雅山脈的“駝峰航線”外幾乎完全斷絕，物資供應(yīng)變得極度匱乏，工業(yè)生產(chǎn)所需的原材料和設(shè)備也難以為繼，貨幣幻覺的作用開始逐漸消失，惡性通貨膨脹開始迅速顯現(xiàn)。通貨流通速度加快，促成物價(jià)上漲率幾倍于通貨量的增加率。物價(jià)上漲越快，存款不如存貨的心理越發(fā)展，存款通貨的流通速度就更快。而貨幣的流通速度越快，社會(huì)有效貨幣供應(yīng)越多，物價(jià)越發(fā)上漲，形成螺旋式推進(jìn)。另外，通貨膨脹的敏感度、心理預(yù)期等對(duì)通貨流通速度的加快也有一定的影響。1937年法幣發(fā)行總量是14.1億元，到1945年達(dá)到5 569億元，擴(kuò)張了395倍。而1945年物價(jià)比1937年上漲了1 700多倍?？箲?zhàn)勝利后，國(guó)民黨政府擁有黃金600萬(wàn)盎司，美元9億元，接收的敵偽產(chǎn)業(yè)折合法幣2萬(wàn)億元，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)法幣發(fā)行額的4倍。如果當(dāng)時(shí)的國(guó)民黨政權(quán)合理利用手中的資源，完全可以改變惡性通脹的局面，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)與金融秩序。但國(guó)民黨政府卻沒有抓住這樣的大好時(shí)機(jī)，一舉扭轉(zhuǎn)乾坤。法幣本質(zhì)上是不兌現(xiàn)紙幣，其信用保證的關(guān)鍵是人們的信心，而不是準(zhǔn)備金。如果法幣是可兌現(xiàn)紙幣，其信用保證才和準(zhǔn)備金有關(guān)，但歸根到底仍要靠信心。一旦人們喪失了對(duì)政府的信心，不管準(zhǔn)備金多么充足，也無(wú)法保證法幣信用不跌落。如果貨幣流通速度加快，物價(jià)的上漲速率將越來(lái)越高于通貨發(fā)行的增加速度。隨著貨幣流通速度的大大加速，增加了社會(huì)有效貨幣供應(yīng)的數(shù)量，加速了物價(jià)的飛漲。國(guó)民黨彌補(bǔ)財(cái)政赤字完全建立在發(fā)行紙幣的基礎(chǔ)上，這必然導(dǎo)致惡性通脹。惡性通脹一旦形成，就會(huì)成為一種非人力所能控制的力量，伴隨著通貨流通速度的加快，物價(jià)上漲的速度會(huì)幾倍甚至幾十倍于紙幣發(fā)行速度。抗日戰(zhàn)爭(zhēng)前，上海存款通貨月流通速度為2，1947年上海商業(yè)行莊存款通貨每月平均流通速度，1月最低為19.77，2月即躍升至24.63，5月已高達(dá)36.6，12月最高為61.49；1948年年底存款通貨的流通速度已高達(dá)每日3.88次。而美國(guó)貨幣流通速度最高的一年是1929年，那一年紐約每月平均流通速度才不過(guò)10.37。1945年年底至1946年年底，法幣發(fā)行月增11.3%，同期物價(jià)指數(shù)月增16.9%；抗戰(zhàn)時(shí)，物價(jià)上漲倍數(shù)超過(guò)法幣發(fā)行倍數(shù)的22.5%，而戰(zhàn)后第一年即超過(guò)111.5%。惡性通脹下的政府收支預(yù)算變成一種數(shù)字游戲。惡性通脹使得政府實(shí)際財(cái)政收入反而下降。稅收對(duì)預(yù)算支出的比例由1936年的79%下降到1946年的19%，財(cái)政赤字日趨擴(kuò)大。政府信用喪失殆盡，依靠發(fā)行國(guó)債來(lái)融資的可能性幾乎完全沒有，唯一的途徑仍然是增發(fā)貨幣，結(jié)果通脹繼續(xù)加劇，財(cái)政虧空進(jìn)一步擴(kuò)大，形成不斷升級(jí)的惡性循環(huán)。1945年就任國(guó)民政府最高經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員長(zhǎng)宋子文的國(guó)際化開放政策讓通貨膨脹雪上加霜。他躊躇滿志，完全輕視了財(cái)政可能崩潰的危險(xiǎn)，高估了法幣價(jià)值，將法幣與美元的匯率定在2 020∶1，中央銀行奉命無(wú)限制買賣外匯。他一心要向國(guó)外開放金融與貿(mào)易，加入全球經(jīng)濟(jì)大循環(huán)。結(jié)果，外國(guó)貨洶涌澎湃地涌入中國(guó)，出口卻因匯率高估處于停滯狀態(tài)，外匯有出無(wú)進(jìn)，國(guó)際收支急劇惡化，外匯儲(chǔ)備瀕臨枯竭。僅在1946年3月4日到11月17日的8個(gè)半月內(nèi)，國(guó)民黨央行就因4億美元的貿(mào)易逆差，迅速失去了60%的外匯儲(chǔ)備。國(guó)民黨政府不得不放棄固定匯率政策，改用浮動(dòng)匯率。1936年8月19日將官價(jià)匯率提高到3 350∶1，上漲約60%，市場(chǎng)匯率也立即從2 500∶1升至3 700∶1，法幣與美元的匯率在1947年2月則降低到12 000∶1。1947年8月，蔣介石政府設(shè)立平準(zhǔn)基金。但通貨膨脹不斷惡化，基金匯率頻頻提高。這一方面直接刺激進(jìn)出口物品價(jià)格提高，物價(jià)水平也隨之高漲，另一方面由于進(jìn)口物資越來(lái)越少，國(guó)內(nèi)物資供應(yīng)更稀缺，更多的紙幣追逐更少的商品，物價(jià)上漲更甚。愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/63606.html
