愛(ài)華網(wǎng)???? 閩燦坤B由于連續(xù)10個(gè)交易日收盤價(jià)低于面值，或?qū)⒊蔀榈谝恢А爸袕棥钡耐耸泄?。閩燦坤B的退市危機(jī)，引起了B股整體跳水大跌，也為B 股改革創(chuàng)造了契機(jī)。 新退市制度下，閩燦坤B或?qū)⒊蔀榈谝恢А爸袕棥钡耐耸泄伞?p> 日前，閩燦坤B由于連續(xù)10個(gè)交易日收盤價(jià)低于面值，發(fā)布了退市風(fēng)險(xiǎn)提示，同時(shí)引發(fā)B股整體跳水大跌。 截至7月26日，閩燦坤B已經(jīng)遭遇了4個(gè)跌停，距離退市也僅“一步之遙”。其實(shí)，看著閩燦坤B的退市提示，投資者也有點(diǎn)納悶，為什么那些身披“ST”類的股票仍然存活于世，而偏偏閩燦坤B卻率先中彈呢？ 其實(shí)，細(xì)細(xì)查看閩燦坤B的基本面記者發(fā)現(xiàn)，把公司推向退市絕境的原因乃是公司上市以來(lái)持續(xù)的高送轉(zhuǎn)。有業(yè)內(nèi)人士笑稱，在管理層強(qiáng)調(diào)上市公司回報(bào)投資者的同時(shí)，上市公司在新退市制度的規(guī)則面前還得再三掂量。 面值紅線 當(dāng)今年6月28日《關(guān)于改進(jìn)和完善深圳證券交易所主板、中小企業(yè)板上市公司退市制度的方案》推出之時(shí)，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，要想在新退市標(biāo)準(zhǔn)下看到上市公司退市的身影那也得等到兩年后。 其實(shí)，當(dāng)時(shí)大多的投資者將目光聚焦到了上市公司的業(yè)績(jī)上，而在新政七條退市標(biāo)準(zhǔn)中的第六條——股票成交價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日低于面值，并沒(méi)有太多的引起大家重視。 然而，閩燦坤B的退市警示卻讓市場(chǎng)有些措手不及。 閩燦坤B在7月23日突然發(fā)布公告稱，由于公司從7月9日至7月20日止，已連續(xù)10個(gè)交易日每日股票收盤價(jià)低于每股面值1元人民幣。根據(jù)深交所“僅發(fā)行B股股票的上市公司，通過(guò)本所交易系統(tǒng)連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于股票面值，本所有權(quán)決定終止其股票上市交易”的規(guī)定，公司股票將可能被終止上市。 閩燦坤B公告一出，市場(chǎng)開(kāi)始驚醒。 在上述公告披露當(dāng)日，閩燦坤B隨即跌停，報(bào)收于0.92港元。從K線來(lái)看，除了第一個(gè)跌停出現(xiàn)放量長(zhǎng)陰外，最近的三次跌停都是縮量一字板，顯示出市場(chǎng)恐慌程度，以及抄底情緒不大。 按照相關(guān)規(guī)定，如果閩燦坤B無(wú)法在8月3日結(jié)束之前上漲至1元人民幣的面值，那么公司就將很可能被深交所勒令退市。 換言之，留給閩燦坤B的時(shí)間其實(shí)僅僅剩下短短的5個(gè)交易日，而公司股價(jià)上漲任務(wù)十分艱巨。按照目前人民幣對(duì)港元的匯率，截至27日收盤時(shí)，閩燦坤B股價(jià)約為0.61元人民幣，只有上漲超過(guò)50%才能擺脫退市危機(jī)。不過(guò)，從閩燦坤B近期走勢(shì)來(lái)看，這種可能性已微乎其微。 高送轉(zhuǎn)惹的禍 實(shí)際上，在退市第一股名號(hào)的吸引下閩燦坤B才被大多投資者熟知。 據(jù)了解，閩燦坤B全稱為廈門燦坤實(shí)業(yè)股份有限公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)家用電器、電子、輕工產(chǎn)品、現(xiàn)代化辦公用品。 不過(guò)，在眾多市場(chǎng)人士眼里，閩燦坤B這次退市危機(jī)只能是自己時(shí)運(yùn)不濟(jì)，躺著中槍。 西安資深投資人理解認(rèn)為，“與市場(chǎng)上眾多帶帽子公司相比，閩燦坤B的財(cái)務(wù)指標(biāo)的確沒(méi)有那么的壞?！?p> 理解說(shuō)，盡管公司在今年1季度出現(xiàn)了1077萬(wàn)元的虧損，但是公司過(guò)去3年間凈利潤(rùn)分別為5275.97萬(wàn)元、6437.36萬(wàn)元和975.84萬(wàn)元。另外，截至今年一季度末，公司每股凈資產(chǎn)尚有0.46元。 本報(bào)記者電話聯(lián)系閩燦坤B，公司相關(guān)人士表示，“公司目前經(jīng)營(yíng)一切正常，如果退市的話，投資者手中的股票就轉(zhuǎn)至場(chǎng)外交易。” 按照退市新規(guī)，如果閩燦坤B退市，公司股票將自交易所作出終止上市決定后5個(gè)交易日屆滿的次一交易日起進(jìn)入退市整理期，期限為30個(gè)交易日。其間，公司股票進(jìn)入退市整理板交易，不再顯示在主板行情中。直至退市整理期屆滿，閩燦坤B終止上市。此后，公司將轉(zhuǎn)入全國(guó)性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)或符合條件的區(qū)域性場(chǎng)外交易市場(chǎng)掛牌轉(zhuǎn)讓。
閩燦坤B公告顯示，為確保公司股份在終止上市后可以進(jìn)入相關(guān)場(chǎng)外交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓，公司將與一家具有資格的股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)機(jī)構(gòu)簽訂協(xié)議。 閩燦坤B瀕臨退市，觸及的是股價(jià)低于面值紅線，而低于面值的真正原因是公司上市以來(lái)多次實(shí)施了轉(zhuǎn)增方案，最終將公司推向了退市邊緣。 記者查閱歷史公告后發(fā)現(xiàn)，早在1993年就上市的閩燦坤B，在上市的19年時(shí)間內(nèi)先后9次實(shí)施送轉(zhuǎn)，比如在1996年實(shí)施10送1轉(zhuǎn)2、1997年10送1轉(zhuǎn)1、2002年還進(jìn)行了10送2.5轉(zhuǎn)2.5。正是在先后9次送轉(zhuǎn)方案實(shí)施之后，閩燦坤B的總股本也出現(xiàn)了快速的膨脹，從上市之初的不足2億股增加到目前的11.1億股。 假設(shè)一下，如果閩燦坤B沒(méi)有先后9次實(shí)施送轉(zhuǎn)，如果公司目前總股本依舊不足2億股，公司目前也就很難陷入跌破面值的尷尬，更不會(huì)因此面臨退市危機(jī)。 按照后復(fù)權(quán)價(jià)來(lái)看，公司目前股價(jià)高達(dá)6.48港元，比當(dāng)年5.28港元發(fā)行價(jià)還高出一大截。而且當(dāng)初IPO融得2億元資金之后，公司多年間累計(jì)派現(xiàn)總額就高達(dá)2.186億元。在公司當(dāng)初送轉(zhuǎn)之時(shí)，恐怕沒(méi)有人會(huì)想到，公司當(dāng)年的慷慨卻成為現(xiàn)在的退市隱患。 B股恐慌大跌 就在閩燦坤B面對(duì)退市生死劫的同時(shí)，一些情況類似的B股公司亦受恐慌情緒波及，深紡織B、建摩B、江鈴B、中魯B等股票亦出現(xiàn)了大跌，而ST雷伊B已出現(xiàn)了多個(gè)跌停。 截至上周4，在目前的108只B股中，共計(jì)有18只B股當(dāng)日收盤價(jià)格低于2港元/股，閩燦坤B、京東方B和*ST中華B的股價(jià)則低于1港元/股。 為防止悲劇重演，同為低價(jià)純B股的ST大路B在24日宣布籌劃重大事項(xiàng)，從25日起停牌，兩天內(nèi)披露相關(guān)事項(xiàng)。ST雷伊B已四跌停，股價(jià)上周5為1.51港幣。 中郵證券肖寧男認(rèn)為，近日B股的大跌，一方面是閩燦坤B退市危機(jī)效應(yīng)的擴(kuò)散，另一方面也與外資的抽離有關(guān)。 申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明撰文指出，閩燦坤B陷入退市絕境，公司業(yè)績(jī)不佳是關(guān)鍵。但是，需要思考的是，B股市場(chǎng)的長(zhǎng)期停滯，相關(guān)政策的缺失，確實(shí)對(duì)B股公司帶來(lái)了很大的負(fù)面影響，也給B股投資者造成了不小的損失。 閩燦坤B僅僅在B股上市，而本來(lái)B股就較少被關(guān)注，且估值也明顯低于A股。僅僅從業(yè)績(jī)來(lái)看，不少A股上市公司都還不如閩燦坤B，卻依舊享受著高估值。 統(tǒng)計(jì)顯示，現(xiàn)在同時(shí)發(fā)行有A股和B股的上市公司，其B股的平均價(jià)格只有A股的60%左右，也就是B股的價(jià)格大大低于A股。 桂浩明說(shuō)，A股和B股兩個(gè)市場(chǎng)的不協(xié)調(diào)，客觀上也給整個(gè)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定帶來(lái)了莫測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。時(shí)下，B股下跌嚴(yán)重，幾乎成了一潭死水，對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生著越來(lái)越大的拖累，動(dòng)搖了A股投資者的信心。 不過(guò)，目前A股 “股價(jià)低于1元面值”的股票還不存在，但從閩燦坤B退市危急中也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)低價(jià)股的思考。 近兩年A股公司高送轉(zhuǎn)預(yù)案隨處可見(jiàn)，不少甚至是連續(xù)多年高送轉(zhuǎn)。與此同時(shí)，也有很多上市公司盈利能力卻令人擔(dān)憂，比如今年中報(bào)業(yè)績(jī)地雷響聲不斷。在這樣矛盾的背景下，一些業(yè)績(jī)平平甚至是ST公司也加入了高送轉(zhuǎn)行列。 此外，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，B 股的大跌，也為B 股改革創(chuàng)造了契機(jī)。 桂浩明說(shuō)，B股市場(chǎng)定位問(wèn)題的久拖不決，客觀上又成為這些公司發(fā)展的一大障礙。 縱觀B股發(fā)展歷史，當(dāng)初創(chuàng)立B股市場(chǎng)是為了引進(jìn)外資、管理外匯，同時(shí)吸收國(guó)外先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，而如今著隨著H股發(fā)行以及QFII制度的建立，外資融資渠道愈發(fā)多樣化，B股市場(chǎng)被逐漸邊緣化。改革勢(shì)在必行。 今年4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清到廣東調(diào)研時(shí)曾提到B 股公司發(fā)展等問(wèn)題，從管理層角度對(duì)B股改革表態(tài)。事實(shí)上，而自今年二季度起，B股已經(jīng)發(fā)生微妙變化。包括伊泰B開(kāi)啟了純B股公司赴港融資的先河、魯泰B、南玻B等相繼宣布回購(gòu)計(jì)劃，盡管上述僅屬個(gè)案且改革前途仍待明朗，但未來(lái)管理層應(yīng)會(huì)認(rèn)真研究提出解決措施。 武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，B股是在特殊歷史背景下，是為幫助本土企業(yè)從股市募集外匯資金而設(shè)立的。隨著外匯儲(chǔ)備的不斷增長(zhǎng)，B股市場(chǎng)已經(jīng)失去了存在的價(jià)值。他建議，應(yīng)當(dāng)盡快徹底關(guān)閉B股。 董登新說(shuō)，可以選擇弱市低位，先讓全部B股永久性停止交易，然后再按三種不同方式處置全部B股。即85只A+B股及1只A+B+H股采用“增發(fā)A股+回購(gòu)并注銷B股”模式；對(duì)20只純粹B股中的績(jī)優(yōu)者采用“先私有化+后回歸A股”模式；對(duì)20只純粹B股中的績(jī)差者采用“完全私有化”模式退出股市。
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