愛(ài)華網(wǎng)???? 猶如在懸崖邊苦苦掙扎的落難者，*ST武鍋B在退市大限之前為求保殼，妄圖抓住最后一根救命稻草。 12月17日，*ST武鍋B在位于武漢東湖高新區(qū)的新工廠再度召開(kāi)股東大會(huì)，審議債轉(zhuǎn)股方案。方案二度被否。這一結(jié)果無(wú)疑讓對(duì)其恢復(fù)上市尚存一線希望的人也跌入了寒冬之中。 相較于11月23日的“舊方案”，此次債轉(zhuǎn)股價(jià)格由此前的每股2.18元，提高到每股3元，但依舊未獲中小股東的支持。公告顯示，只有4254.2774萬(wàn)股贊同，占現(xiàn)場(chǎng)投票及網(wǎng)絡(luò)投票所有股東有表決權(quán)的47.14%；4440.3534萬(wàn)股反對(duì)，達(dá)49.21%；另有329.77萬(wàn)股棄權(quán)，占3.65%。其中第二大股東武鍋集團(tuán)(占總股本6.9%)未和中小流通股東保持一致立場(chǎng)，投了贊同票。 時(shí)代周報(bào)記者現(xiàn)場(chǎng)參與了此次股東大會(huì)，見(jiàn)證了方案遭否的全過(guò)程。會(huì)議全程火藥味十足。多名中小股東當(dāng)面直斥董事長(zhǎng)楊國(guó)威領(lǐng)導(dǎo)無(wú)能—“6年虧損17.71億，你也算是奇葩?！?p> 對(duì)于中小股東的直面斥責(zé)，楊國(guó)威反稱，阿爾斯通收購(gòu)武鍋以來(lái)做的每一件事都是正確的。這一表態(tài)更讓眾人憤怒。 *ST武鍋B成立已有58年之久，有著自身輝煌歷史，其前身為始建于1954年的武漢鍋爐廠，1998年在深交所上市。轉(zhuǎn)折發(fā)生在2007年8月，*ST武鍋B 51%的國(guó)有股權(quán)作價(jià)3.38億元轉(zhuǎn)讓給阿爾斯通。這曾被視為國(guó)企改制的一個(gè)經(jīng)典案例。 然而在眾多中小股東看來(lái)，這恰恰是衰敗的開(kāi)始，其中有著明顯的“陰謀論”。阿爾斯通被指有意做虧業(yè)績(jī)，以低價(jià)吸納股權(quán)，逐步將*ST武鍋B完全置于自己的控制之下。 據(jù)深交所6月份發(fā)布的新退市制度，今年12月31日即*ST武鍋B退市大限。董事長(zhǎng)楊國(guó)威對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，除債轉(zhuǎn)股方案，公司并沒(méi)有新的方案挽救退市危機(jī)。 *ST武鍋B退市幾成定局。 債轉(zhuǎn)股價(jià)格仍為焦點(diǎn) 12月17日上午9點(diǎn)，位于武漢市流芳鎮(zhèn)的武鍋新廠外已集結(jié)了數(shù)十名小股東。凜冽的寒風(fēng)顯然并沒(méi)有給從各地趕來(lái)的中小股東起到降火的作用，股東大會(huì)從一開(kāi)始就彌漫著火藥味。 “手機(jī)沒(méi)信號(hào)。”上午9點(diǎn)20分，董事長(zhǎng)楊國(guó)威和參會(huì)董事剛一入座，中小股東們便炸開(kāi)了鍋。會(huì)議由此陷入混亂當(dāng)中。 眾多小股東質(zhì)疑*ST武鍋B屏蔽手機(jī)信號(hào)，干涉通信自由。小股東們大聲質(zhì)問(wèn)道：“我們身上肩負(fù)著許多未到場(chǎng)股東的委托，萬(wàn)一他們臨時(shí)改變主意呢？” 面對(duì)董事會(huì)的沉默應(yīng)答，中小股東代表金宏宇直指董事會(huì)在面對(duì)小股東時(shí)“偷偷摸摸”。原定9點(diǎn)半開(kāi)始的股東大會(huì)也因到場(chǎng)股東的激烈情緒一直沒(méi)進(jìn)入正題。 在股東“發(fā)泄”一番后，股東大會(huì)討論的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向了公司的債轉(zhuǎn)股價(jià)格問(wèn)題。對(duì)于新的債轉(zhuǎn)股方案，中小流通股東的關(guān)注點(diǎn)終究還是集中在價(jià)格上。 2010年4月9日，*ST武鍋B暫停上市時(shí)的價(jià)格為6.17港元/股，按照當(dāng)時(shí)的匯率折算，每股約為5.3元人民幣。即使阿爾斯通上調(diào)了債轉(zhuǎn)股價(jià)格，也仍舊與當(dāng)初暫停上市的價(jià)格相差甚遠(yuǎn)?！拔覀冃」蓶|基本上買(mǎi)入的時(shí)候都是10塊左右的價(jià)格，他們這樣的定價(jià)很離譜?！币晃恍」蓶|表示。 會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)，一名小股東直接向阿爾斯通方代表紀(jì)曉東提問(wèn)，質(zhì)疑債轉(zhuǎn)股價(jià)格的制定標(biāo)準(zhǔn)。而紀(jì)曉東的回答與*ST武鍋B致全體股東的公開(kāi)信中的說(shuō)法一致，最初的2.18元/股的價(jià)格是參照2007年阿爾斯通收購(gòu)價(jià)格來(lái)定的。而暫停上市的兩年里，*ST武鍋B的股價(jià)據(jù)估已縮水至1.1‐1.5元/股。 “當(dāng)初你是收購(gòu)行為，現(xiàn)在你出2.18元的價(jià)格你看看我們小股東誰(shuí)愿意賣(mài)給你?！币晃恍」蓶|認(rèn)為阿爾斯通2007年的收購(gòu)行為與如今的債轉(zhuǎn)股不能相提并論，交易方式和對(duì)象都有改變。 對(duì)于小股東的集體不滿，紀(jì)曉東表示3.0元/股的價(jià)格已經(jīng)是阿爾斯通能接受的最高限度?！拔抑荒苷f(shuō)投資是有風(fēng)險(xiǎn)的?！奔o(jì)曉東如此提醒在場(chǎng)股東。 楊國(guó)威則表示，11月23日第一次股東大會(huì)債轉(zhuǎn)股方案遭否后武漢市政府出面調(diào)解，認(rèn)為應(yīng)該給中小流通股東最后一次機(jī)會(huì)，因而才有了調(diào)整后的“3.0方案”。 在場(chǎng)的董事中，第二大股東武鍋集團(tuán)對(duì)于債轉(zhuǎn)股價(jià)格的態(tài)度也受到小股東的質(zhì)疑?！皞D(zhuǎn)股方案一旦通過(guò)，武鍋集團(tuán)的股份由6.91%縮水到2.47%，你董事的位子能不能保住？你出于什么考慮要投贊成票？”小股東代表金宏宇向在場(chǎng)的武鍋集團(tuán)代表向榮偉質(zhì)問(wèn)道。 “董事的位子能否保住不是我能決定的，這是董事會(huì)的決定。我們之所以投贊成票是為了保護(hù)中小股東的利益，為了能夠保證武鍋不退市?！毕驑s偉當(dāng)場(chǎng)回應(yīng)道。 事實(shí)上，股東大會(huì)前中小股東代表在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示債轉(zhuǎn)股的通過(guò)并不是完全不可能，但關(guān)鍵在于阿爾斯通給出的條件太過(guò)苛刻。 “價(jià)格最起碼應(yīng)該在5塊以上?！睂?duì)于此次*ST武鍋B開(kāi)B股市場(chǎng)先河的做法，中小股東認(rèn)為在B股市場(chǎng)債轉(zhuǎn)股這一類交易定價(jià)尚沒(méi)有適用的法律和法規(guī)的情況下，阿爾斯通就應(yīng)實(shí)行A股市場(chǎng)債轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于停牌前20個(gè)交易日均價(jià)的90%的做法。 “至于被稀釋的股權(quán)，目前我們中小流通股東占有的是42%的股份，25%是我們的底線?！睂?duì)于股份稀釋，此次債轉(zhuǎn)股的方案并不能讓中小流通股東滿意。 阿爾斯通現(xiàn)持有*ST武鍋B 51.00%的股份，如果債轉(zhuǎn)股方案成功，*ST武鍋B可避免退市厄運(yùn)，但阿爾斯通持股比例也將擴(kuò)大到85.88%，將對(duì)*ST武鍋B擁有絕對(duì)的控制權(quán)。中小股東的話語(yǔ)權(quán)也將無(wú)足輕重。 業(yè)績(jī)連虧背后的“陰謀論” “最先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備，工人每天三班倒。為什么不能給中小股東一個(gè)業(yè)績(jī)上的承諾？”12月17日的股東大會(huì)上，小股東的質(zhì)問(wèn)激發(fā)起另一個(gè)矛盾集中點(diǎn)—連年虧損的業(yè)績(jī)。 資料顯示，自2007年阿爾斯通收購(gòu)武鍋開(kāi)始，連續(xù)三年的時(shí)間，*ST武鍋B虧損累計(jì)達(dá)14.9億，2010年得益于武漢市政府補(bǔ)貼的一個(gè)億，當(dāng)年扭虧凈利為850萬(wàn)。阿爾斯通收購(gòu)近六年的時(shí)間，*ST武鍋B虧損累計(jì)達(dá)17.71億。 事實(shí)上，2007年以前，*ST武鍋在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是排名位于上鍋、東鍋、哈鍋之后的第四大鍋爐廠，為國(guó)內(nèi)鍋爐行業(yè)中第二家上市公司。在阿爾斯通入主后的5年間，原本排名在后的杭州鍋爐、華光鍋爐連年增收，*ST武鍋卻一直難扭虧損的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。 *ST武鍋B在致全體股東的公開(kāi)信中稱2007—2008年之所以虧損，是因?yàn)闀r(shí)值武鍋建新廠沒(méi)能抓住行業(yè)內(nèi)的需求高峰。 建成的武鍋新廠擁有一流的生產(chǎn)設(shè)備，通過(guò)阿爾斯通的技術(shù)轉(zhuǎn)讓，*ST武鍋B具備生產(chǎn)30萬(wàn)千瓦、60萬(wàn)千瓦和100萬(wàn)千瓦的超臨界技術(shù)。但*ST武鍋B始終無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利，這讓眾人百思不得其解。 “國(guó)內(nèi)還沒(méi)有哪一家企業(yè)虧損如此嚴(yán)重，董事長(zhǎng)還沒(méi)引咎辭職的?！?7日的股東大會(huì)上，小股東將虧損的矛頭對(duì)準(zhǔn)了董事長(zhǎng)楊國(guó)威。“你要給我們一個(gè)說(shuō)法，道歉！” “阿爾斯通收購(gòu)武鍋以來(lái)我們做的每一件事都是正確的?！睏顕?guó)威如此回應(yīng)小股東的質(zhì)疑。 “企業(yè)做虧就是錯(cuò)！”一位小股東聽(tīng)到楊國(guó)威的回答后憤怒地表達(dá)自己的觀點(diǎn)。 阿爾斯通代表紀(jì)曉東的回答則火上澆油—“阿爾斯通對(duì)于武鍋的現(xiàn)狀很滿意，我們非常驕傲。” “6年虧損17個(gè)億，請(qǐng)問(wèn)你們驕傲在哪里？”紀(jì)曉東的回答激起了在場(chǎng)中小股東強(qiáng)烈不滿?！澳銈凃湴聊鞘且?yàn)楝F(xiàn)在正如你們的意，陰謀得逞了。一開(kāi)始就有自己的打算，有意做虧公司業(yè)績(jī)?！?p> 一位匿名注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)*ST武鍋B財(cái)報(bào)公開(kāi)提出質(zhì)疑，指責(zé)阿爾斯通存在故意做虧的嫌疑。*ST武鍋B在前三季度的存貨期末余額為-1.74億元，較期初數(shù)減少172.51%。*ST武鍋B給出的解釋是—由于本期在執(zhí)行項(xiàng)目按計(jì)劃投料生產(chǎn)及處置呆滯材料，前者減少了62.75%；而本期在制項(xiàng)目生產(chǎn)進(jìn)度落后于工程結(jié)算進(jìn)度，導(dǎo)致了在制項(xiàng)目生產(chǎn)成本余額與工程結(jié)算余額抵消后的在制減造合同生產(chǎn)成本余額為負(fù)數(shù)，使后者減少了244.13%。 該名注冊(cè)會(huì)計(jì)師并不認(rèn)同：“這分明是調(diào)節(jié)會(huì)計(jì)期間利潤(rùn)的做法，將預(yù)收款項(xiàng)充減了在建項(xiàng)目的生產(chǎn)成本。這樣就可隱藏三季度的會(huì)計(jì)利潤(rùn)。目的就在于通過(guò)債轉(zhuǎn)股方案擴(kuò)大股權(quán)比例，將*ST武鍋B據(jù)為己有?！?p> 據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《2010—2012電站鍋爐按月累計(jì)產(chǎn)量和同比增長(zhǎng)率表》顯示，雖然由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、國(guó)際經(jīng)濟(jì)疲軟等因素影響，用電需求下降導(dǎo)致鍋爐行業(yè)需求下降。但四季度進(jìn)入“迎峰度冬”時(shí)期，受用電量增加影響，鍋爐行業(yè)也將有所增長(zhǎng)。在行業(yè)發(fā)展并不理想的情況下，杭州鍋爐等同行企業(yè)仍飛速發(fā)展。 退市進(jìn)入“倒計(jì)時(shí)” 12月17日，距離12月31日退市大限僅剩8個(gè)工作日?！叭绻麄D(zhuǎn)股方案通過(guò)，我們要做的事情非常多?！鼻亓猎跁?huì)后接受記者采訪時(shí)表示，但最后的否決結(jié)果顯示似乎沒(méi)有那個(gè)必要。 “不一定退市。”會(huì)前中小流通股東在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，即使債轉(zhuǎn)股方案再次被否決掉，*ST武鍋B也不一定會(huì)退市。 對(duì)于債轉(zhuǎn)股方案遭否一定會(huì)退市的說(shuō)法，董事長(zhǎng)楊國(guó)威表示尚不能下定論?！胺桨竿ㄟ^(guò)不一定就能恢復(fù)上市，方案沒(méi)通過(guò)也不一定就會(huì)退市。這個(gè)都不好說(shuō)，主要還是看深交所。” 債轉(zhuǎn)股方案提出以來(lái)，退市一直是大股東阿爾斯通征求方案通過(guò)的最大籌碼，并聲稱債轉(zhuǎn)股是目前唯一能夠挽救*ST武鍋B退市危機(jī)的辦法。然而，有觀點(diǎn)認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股并不是*ST武鍋B恢復(fù)上市的唯一辦法。 除了債轉(zhuǎn)股，*ST武鍋B有兩種方法或能保證不退市。其一，阿爾斯通可對(duì)武鍋采取免息免債的方式，保證武鍋不退市，待武鍋重生后，采取逐年還款的模式來(lái)收回欠款，并不需要轉(zhuǎn)股。其二，阿爾斯通自愿提出“破產(chǎn)重組”，讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為當(dāng)前的武鍋公平競(jìng)價(jià)，價(jià)高者得。
顯然，這兩種方案都不在阿爾斯通的計(jì)劃之內(nèi)。12月17日股東大會(huì)結(jié)束后，楊國(guó)威在接受記者采訪時(shí)表示并沒(méi)有第二套方案。 *ST武鍋B退或不退，阿爾斯通早有兩手準(zhǔn)備。在股東大會(huì)之前，楊國(guó)威表示：“萬(wàn)一方案通不過(guò)，退市后我們還是按照我們正常的節(jié)奏推進(jìn)工作。到目前為止，流芳新廠還是按照正常的開(kāi)發(fā)周期推進(jìn)，而今后待公司的財(cái)務(wù)負(fù)債慢慢消化后，盈利的希望會(huì)大?！?p> “退市后，*ST武鍋B將轉(zhuǎn)三板，且兩年內(nèi)無(wú)上市計(jì)劃。”對(duì)于退市，楊國(guó)威也不是沒(méi)有打算。
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