愛華網(wǎng)???? 酒鬼酒股份有限公司（簡稱“酒鬼酒”）近日發(fā)布澄清公告，針對此前媒體報道其虛構(gòu)業(yè)績嫌疑作出澄清。盡管如此，酒鬼酒此番業(yè)績暴漲、早前進駐的機構(gòu)是否在11月份解禁后大量出倉仍然是個謎。 回顧酒鬼酒歷次股東變更以及幾次重大事項，也許可以從其一貫的作風探測其未來動向。 湘泉套現(xiàn)先河 酒鬼酒始于1956年建設(shè)的吉首酒廠，1997年4月28日由湖南湘泉集團有限公司（簡稱“湘泉集團”）獨家發(fā)起，以其所屬湘泉酒公司、酒鬼酒公司、陶瓷公司三家公司的凈資產(chǎn)折股投入。 截至1998年12月31日，酒鬼酒第一大股東湘泉集團持有19500萬股國有法人股，占總股本的70.27%。 酒鬼酒上市后開局的兩年一切看似風平浪靜，且股利分配、配股等措施也給人一種好印象—即酒鬼酒不忘回報投資者。但1999年末便出現(xiàn)了應(yīng)收賬款存在貓膩、大股東的其他應(yīng)收款越積越多等端倪。隨后，酒鬼酒絕對控股股東湘泉集團的套現(xiàn)行為開始露出原形。 酒鬼酒2001年中期報告顯示，湘泉集團以“戰(zhàn)略發(fā)展和新產(chǎn)業(yè)項目的投入需要大量資金”、“承擔較全國同行業(yè)企業(yè)大得多的稅負”、“資產(chǎn)質(zhì)量差導致流動資金嚴重不足”為由，自酒鬼酒上市以后，一直以稍高于銀行同期利率向酒鬼酒借入短期周轉(zhuǎn)金。至2001年初，湘泉集團借用酒鬼酒資金達2.31億元。 另一方面，由于銷售體系混亂，酒鬼酒長期以賒銷方式向湘泉集團全資子公司湖南湘泉集團經(jīng)貿(mào)有限公司（簡稱“經(jīng)貿(mào)公司”）銷售產(chǎn)品，以至于積累了巨額應(yīng)收賬款。至2001年初，酒鬼酒應(yīng)收經(jīng)貿(mào)公司貨款累計達2.15億元。 湘泉集團償還占用酒鬼酒資金的方式可謂花樣百出。 2001年11月26日，酒鬼酒受讓湘泉集團擁有的“酒鬼”等商標及“酒鬼酒瓶”等外觀設(shè)計專利權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格共計4523萬元。同時，酒鬼酒控股子公司湖南酒鬼酒銷售有限公司（簡稱“銷售公司”） 收購了經(jīng)貿(mào)公司的部分資產(chǎn)，交易價格為18787.74萬元。 在上述交易中，酒鬼酒和銷售公司將交易得來的對湘泉集團以及經(jīng)貿(mào)公司的債權(quán)直接沖抵需支付的轉(zhuǎn)讓款及收購價，不足部分再由前兩者以現(xiàn)金彌補，從而湘泉集團及經(jīng)貿(mào)公司對酒鬼酒的債務(wù)自然減輕了不少。截至2001年12月31日，酒鬼酒應(yīng)收湘泉集團其他往來款為1.23億元，較期初數(shù)減少了大半；應(yīng)收經(jīng)貿(mào)公司貨款減少到 1791.41 萬元，資產(chǎn)交易抵償債務(wù)的做法實在功不可沒。 不過，這僅是湘泉集團利用酒鬼酒這個提款機的開始。 2001年后，湘泉集團仍在繼續(xù)占用酒鬼酒的資金。2002年度酒鬼酒向湘泉集團累計提供資金7.69億元，占酒鬼酒2001年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)的59.9%。截至2002年12月31日，湘泉集團占用酒鬼酒資金的期末余額為1.03億元。 另外，1999年11月至2000年8月，酒鬼酒未經(jīng)股東大會、董事會審議，累計為湘泉集團提供了總金額為5082萬元的貸款擔保，且未及時披露。酒鬼酒相關(guān)負責人樊耀傳等人因此受到了深圳證券交易所的公開譴責。2002年11月27日，酒鬼酒為湘泉集團2002年到期的兩筆貸款1800萬元再次提供擔保，同樣也未按規(guī)定及時準確披露。酒鬼酒及其相關(guān)負責人因此共受到證監(jiān)會處以48萬元的罰款。 2003年3月，湘泉集團將湘西州政府向其劃撥的、用于支持酒鬼酒長期發(fā)展的2億元經(jīng)營性資產(chǎn)與酒鬼酒三年以上的應(yīng)收賬款凈值進行置換。2003年9月19日，酒鬼酒以截至 2003 年8月31日止的三年以上的應(yīng)收賬款賬面價值 2.40億元(未經(jīng)審計)與湘泉集團持有的湖南湘泉大酒店有限責任公司（簡稱“湘泉大酒店”）75％的股權(quán)等資產(chǎn)進行等值置換，交易的理由是“進一步理順上市公司與集團公司資產(chǎn)關(guān)系的需要”。但酒鬼酒于2004年4月21日放棄以三年以上的應(yīng)收賬款與湘泉大酒店75%的股權(quán)進行置換。 先占用資金，同時利用上市公司作擔保，然后以資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、置換等方式填補資金空缺，湘泉集團就這樣賺走了大筆的資金，卻留下一個產(chǎn)業(yè)、資產(chǎn)、債務(wù)不斷擴大但管理和經(jīng)營根本跟不上的酒鬼酒。最終導致酒鬼酒走向國退民進、減持國有股份引入戰(zhàn)略投資者的重組之路。 2003年7月至12月，湘泉集團以每股4.01元的價格陸續(xù)進行了兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，分別將其所持有的8800萬股國有法人股轉(zhuǎn)讓給湖南成功控股集團有限公司（簡稱“成功集團”），將3000萬股國有法人股轉(zhuǎn)讓給上海鴻儀投資發(fā)展有限公司（簡稱“鴻儀投資”），總共獲益4.73億元。 兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，成功集團以持有8800萬股、占總股本29.04%的比例上升為酒鬼酒的第一大股東；湘泉集團仍持有酒鬼酒7780萬股，占總股本的25.672%，位居第二大股東；鴻儀投資則以持有3000萬股、占總股本9.899%的比例成為第三大股東。至此，酒鬼酒被迫完成了其上市后的第一次換主。 2006年10月11日，湘泉集團以“單位經(jīng)營管理不善、資不抵債、不能清償?shù)狡趥鶆?wù)”為由，最終成功宣告破產(chǎn)，從此抽身而退。 時代周報記者為湘泉集團粗略算了一筆賬，以酒鬼酒上市發(fā)行前1300萬股的注冊成本為起點，以退出酒鬼酒時為終點，單以上文所提及的湘泉集團在控股酒鬼酒期間進行的資金占用、貸款擔保以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓為例，即2001年初2.31億元的資金占用，加上2002年7.69億元的資金占用，以及1999年11月至2002年11月的6882萬元貸款擔保，還有2003年4.73億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益，湘泉集團總共從酒鬼酒獲益15.42億元，比1.3億元的注冊成本多14.12億元。而事實上，湘泉集團與酒鬼酒之間或許還有其他未公布或記者未發(fā)現(xiàn)的賬，因此，究竟有多少資金從酒鬼酒流向了湘泉集團我們很難準確計算，但說數(shù)以億計一定沒錯。 成功集團套現(xiàn)4.2億 2003年12月12日后，成功集團成為酒鬼酒的第一大股東。位于長沙市的成功集團主要經(jīng)營高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、投資銀行業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，當時擁有岳陽恒立冷氣設(shè)備股份有限公司（簡稱“岳陽恒立”）和酒鬼酒兩家上市公司。 成功集團的加入，可以說是給酒鬼酒火上澆油，在入股后三年內(nèi)便將酒鬼酒拖入谷底。 2005年9月，一個炸彈性的消息在酒鬼酒炸開：成功集團在控股經(jīng)營酒鬼酒期間，從酒鬼酒賬戶上轉(zhuǎn)走4.2億元的巨額資金。截至2005年8月31日，成功集團占用酒鬼酒資金達5.14億元。 隨后，酒鬼酒信息披露不實、債臺高筑等事實漸漸浮出水面。酒鬼酒及其控股股東成功集團的債主也紛紛找上門，各種法律訴訟蜂擁而至，酒鬼酒在其2006年年報中用了整整3頁紙披露這些重大訴訟仲裁事項。而這一系列的丑聞最終導致酒鬼酒的大量股權(quán)被迫依法拍賣。 酒鬼酒2006年年報顯示，為付深圳中科智集團欠款本金、利息等費用3211.77萬元，酒鬼酒將持有的湖南洞庭藥業(yè)股份有限公司46.02%股權(quán)進行拍賣，并被江蘇同禾藥業(yè)有限公司（簡稱“江蘇同禾”）以2671.41萬元的成交價競得。 因欠深圳發(fā)展銀行深圳長城支行 7000萬元等費用，酒鬼酒于2006年4月以3499.2萬元(單位1.1664元)的成交價將成功集團持有的酒鬼酒3000萬股法人股進行拍賣。其中，上海燊乾商務(wù)咨詢有限公司（簡稱“上海燊乾”）競得1000萬股，陜西瑞發(fā)投資咨詢有限公司（簡稱“陜西瑞發(fā)”）競得900萬股，海南易方達經(jīng)濟發(fā)展有限公司（簡稱“海南易方達”）競得700萬股，陜西肖特貿(mào)易有限責任公司（簡稱“陜西肖特”）競得400萬股。
因成功集團及其旗下的兩家上市公司—酒鬼酒和岳陽恒立欠上海浦東發(fā)展銀行廣州分行5000 萬元借款及利息等費用，成功集團將持有的酒鬼酒法人股 1900 萬股股權(quán)，折價成3138.61萬元（單價1.6519 元/股）抵償給上海浦東發(fā)展銀行廣州分行（簡稱“浦發(fā)銀行廣州分行”），以償還部分債務(wù)。 另外，成功集團又因岳陽恒立、成功集團、中汽長電股份有限公司與上海浦東發(fā)展銀行廣州分行天譽支行商業(yè)承兌匯票額度糾紛一案，將持有的酒鬼酒法人股1200 萬股股權(quán)，折價成1982.28萬元（1.6519 元/股）抵償給上海浦東發(fā)展銀行廣州分行天譽支行，以償還部分債務(wù)。 由于成功集團曾為岳陽恒立在廣東發(fā)展銀行深圳福華支行3000萬元貸款提供擔保，成功集團于2006 年7 月13 日以每股1.24 元的成交價將持有的酒鬼酒2700 萬股法人股進行拍賣，其中的1200 萬股歸競得人北京福順誠投資咨詢有限公司（簡稱“北京福順”）所有、700 萬股歸競得人珠海市豐鈿節(jié)電器有限公司（簡稱“珠海市豐鈿節(jié)”）所有、450萬股歸競得人江蘇五岳置業(yè)投資發(fā)展有限公司（簡稱“江蘇五岳置業(yè)”）所有、350 萬股歸競得人深圳市鑫澤園投資發(fā)展有限公司（簡稱“深圳市鑫澤園”）所有。 2006年11月17日，因中國銀行醴陵支行與湖南國光瓷業(yè)集團股份有限公司、鴻儀投資借款擔保糾紛案，酒鬼酒將鴻儀投資所持有的酒鬼酒 3000 萬股法人股依法拍賣，最后由中皇有限公司（簡稱“中皇”）以 4560萬元的最高價競得。 由于此時酒鬼酒的原大股東湘泉集團已成功向湖南省湘西土家族苗族自治州中級人民法院申請破產(chǎn)還債，其所持有的酒鬼酒國有法人股份 7780 萬股也依法進行了拍賣，為新主落戶酒鬼酒大開方便之門。 酒鬼酒2006年年報顯示，由于中國長城資產(chǎn)管理公司（簡稱“長城”）長沙辦事處于2005 年7月從中國工商銀行湘西分行營業(yè)部受讓了對湘泉集團在2001年9月至2006年6月間向工商銀行所借的價值24800 萬元的18筆貸款債權(quán)，所以在酒鬼酒面臨崩潰的時候長城伺機而進，對酒鬼酒提起了訴訟。不過后來長城撤銷了對酒鬼酒的起訴，并于2006年12月與中皇聯(lián)合競拍酒鬼酒的國有法人股。對長城而言，這似乎是介入酒鬼酒的最好時機和方式。 最終，長城與中皇以 1.52 元/股競得原非流通股股東湘泉集團持有的法人股 7780 萬股和鴻儀投資持有的法人股 3000 萬股，共計 10780 萬股，其中中皇競得 7143.4 萬股，長城競得3636.6萬股。 2007年1月，中皇以5120.89萬元的總價款受讓浦發(fā)銀行廣州分行因成功集團向其折價抵償債務(wù)獲得的非流通股股權(quán)3100萬股；同時，以868萬元的總價款受讓珠海市豐鈿節(jié)競得的非流通股股權(quán)700 萬股。 上述股份拍賣及收購完成后，中皇合計持有酒鬼酒10943.4萬股，占總股本的36.11%，成為酒鬼酒的第一大股東，而中國長城資產(chǎn)管理公司則以持股3636.6萬股（占總股本12.00%）成為酒鬼酒的第二大股東。其余主要股東為北京福順（持1200萬股）、上海燊乾（持1000萬股）、陜西瑞發(fā)（持900萬股）、海南易方達（持700萬股）、江蘇五岳置業(yè)（持450萬股）、陜西肖特（持400萬股）、深圳市鑫澤園（持350萬股）。 上述股份均是原股東湘泉集團、成功集團及鴻儀投資所持的非流通股。其中成功集團所拍賣的8800萬股股份成交價共計1.20億元，較其從湘泉集團手中受讓時的3.53億元廉價許多。而鴻儀投資所拍賣的3000萬股成交價為4560萬元，較其從湘泉集團手中受讓時的1.20億元更是嚴重虧損。中皇在酒鬼酒此次改弦易主過程中共支出1.7億元股權(quán)收購費，較成功集團與鴻儀投資入股酒鬼酒時的4.73億元股權(quán)收購費節(jié)省3.03億元，而且收獲的是更多的股權(quán)。 就這樣，酒鬼酒又一次被大股東所傷。不過也必定要有人為此埋單，2009年，證監(jiān)會對酒鬼酒2005年時任董事長兼總經(jīng)理的劉虹等9名責任人員給予行政處罰，并認定劉虹為市場禁入者。 中皇甩賣救市 從2006年底便開始入主酒鬼酒的中皇面對的是一個亟待拯救的酒鬼酒，截至2006年12月31日，公司賬面貨幣資金余額僅為553萬元。繼2005年發(fā)生2.8億元的巨額虧損后，酒鬼酒2006年再虧損2.34億元，2007年4月27日起被深圳證券交易所實施退市風險警示特別處理。若2007年仍不能扭虧，S*ST酒鬼將面臨退市風險。 2007年6月，為解決酒鬼酒流動資金緊缺問題，中皇為酒鬼酒提供1.79億元的免息無期限流動資金借款。加上此前1.7億元的股權(quán)收購費、后來近1.7億元的原股東占款補缺以及約2.7億元的改制費，中皇接手酒鬼酒的總代價約為8億元。 甩賣救市，成為新東家的主要戰(zhàn)略。 2007年7月，酒鬼酒以2200萬元的總價款出售酒鬼酒及其控股子公司酒鬼酒供銷有限責任公司（前身為酒鬼酒銷售有限責任公司）擁有的保靖陶瓷有限公司全部股權(quán)，為酒鬼酒增加投資收益1366萬元。 2008年6月，酒鬼酒以2億元的轉(zhuǎn)讓總價款將酒鬼酒和酒鬼酒供銷公司享有的湘西自治州利新源房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（簡稱“湘西利新源”）股權(quán)共53.33%轉(zhuǎn)讓給了中鐵大橋局集團武漢置業(yè)發(fā)展有限公司（簡稱“中鐵武漢置業(yè)”）。 2008年度，酒鬼酒獲得湘西州政府財政補貼及湘西州社保局豁免應(yīng)繳職工養(yǎng)老保險費共計2531.22萬元。 2009年1月酒鬼酒發(fā)布公告稱，已向中皇還款1億元，還差0.79億元。 2010年11月，酒鬼酒將其持股75%的湖南利新源房地產(chǎn)開發(fā)有限公司出售給成都新合能房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，收回股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款和債務(wù)轉(zhuǎn)移對價1.72億元。 2011年6月，酒鬼酒以6700萬元的轉(zhuǎn)讓價將持有的中鐵金橋世紀山水置業(yè)有限公司（前身為湘西利新源）20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中鐵武漢置業(yè)。 至此，中皇通過酒鬼酒共收回資金5.78億元，離8億元的收購代價只差一步之遙。而且也做到了使酒鬼酒在2007年實現(xiàn)盈利的承諾，酒鬼酒2007年凈利潤為0.62億元。 與此同時，中皇通過與經(jīng)銷商設(shè)立酒鬼酒湖南銷售有限責任公司、設(shè)立珠海市塔鑫酒業(yè)有限公司以及酒鬼酒河南有限責任公司等系列對外投資行為完善銷售體系。 因此，隨之而來的業(yè)績大增與非公開發(fā)行股票讓外界充滿了猜測，畢竟中皇還沒有完全回本。 2011年，酒鬼酒按20.1元/股向大股東中皇以及天津凱石富利股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“天津凱石富利”）、上海洛瑞爾投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“上海洛瑞爾”）、張壽清、天津盛熙股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“天津盛熙股權(quán)”）、上海丹晟創(chuàng)業(yè)投資有限公司（簡稱“上海丹晟創(chuàng)業(yè)”）、鵬華基金管理有限公司（簡稱“鵬華基金”）等7個單位和個人非公開發(fā)行新增股份2187.898萬股，募集資金凈額為4.23億元。 上述定增股份于2011年11 月2日在深圳證券交易所上市。其中中皇認購的328.1847萬股股票自新增股份上市之日起36個月不得轉(zhuǎn)讓，預計可上市流通時間為 2014 年 11 月 2 日；其余 6 名發(fā)行對象認購的股票自新增股份上市之日起12個月不得轉(zhuǎn)讓，預計上市流通時間為2012 年11 月2日。 目前，按20.1元/股的定增成本以及2012年9月4日酒鬼酒股價51.39元/股的現(xiàn)價計算，上述提及的5家基金的賬面浮盈分別為1.25億元、1.13億元、9387萬元、9387萬元、6186.45萬元，合計4.88億元。因此，只要解禁時酒鬼酒股價不低于51.39元/股，那么這5家基金就有可能傾盡所有股票，從而獲利至少4.88億元。 二股東狠命逃離 除去酒鬼酒歷屆大股東掏空上市公司資金的行為不說，酒鬼酒此前兩次股票限售及解禁后股東的表現(xiàn)就足以讓人產(chǎn)生以上猜測。 2009年2月25日，酒鬼酒因股權(quán)分置而受限售的4452.2471萬股解除限售上市流通，這些股份由北京福順、上海燊乾、陜西瑞發(fā)、海南易方達、江蘇五岳置業(yè)、陜西肖特、深圳市鑫澤園7家公司于2006年通過競拍所持有，但這些股東早就陸陸續(xù)續(xù)在2008年將其中的3343.6376萬股過戶給了張慶恩等10名自然人。2009年1月23日，酒鬼酒股價為6.11元/股，2月25日解禁當日上漲到8.45元/股，3月25日下降為8.29元/股，4月27日變?yōu)?.72元/股，此后又再升。因此不排除解禁后的兩個月內(nèi)有較多酒鬼酒股票集中出售的可能。由于上述7家公司購買酒鬼酒股份的成本為5979.2萬元，因此若2009年2月25日解禁了的流通股于當日全部賣出，將可獲利3.16億元。 酒鬼酒的第二次解除股票限售是在2010年6月7 日，長城的股改限售股份3238.2085萬股解禁之時。此后至2012年5月21日，長城通過集中競價交易、大宗交易等方式陸陸續(xù)續(xù)進行7次減持。 其中，2010年11月15日至11月24日，即解禁后的5個月內(nèi)，長城減持439.9975萬股，而2010年11月24日的股價為24.07元/股，因此獲利1.06億元；2010年11月24日至2011年10月28日，長城以均價23.467元/股第二次減持320.6萬股，獲利7523.52萬元；2011年10月31日至2011年12月1日，長城以均價24.85元/股第三次減持330.25萬股，獲利8206.71萬元；2011年12月2日至2012年2月22日，長城以均價25.71元/股第四次減持357.14萬股，獲利9182.07萬元；2012年2月23日至2012年4月10日，長城以均價31.43元/股第五次減持656.26萬股，獲利2.06億元；2012年4月11日至2012年5月10日，長城以均價34.95元/股第六次減持345.84萬股，獲利1.21億元；2012年5月11日至2012年5月21日，長城以均價36.58/股第七次減持367.75萬股，獲利1.35億元。 如此一來，長城7次減持后共獲利8.17億元，按照當初競拍所得3636.6萬股時1.52 元/股的收購成本計算，長城已獲得收益7.62億元。而其所持酒鬼酒的股份也從最初的12%減少到了1.29%。 對于如此頻繁的減持以及退出跡象，長城一位不愿透露姓名的內(nèi)部人士在接受時代周報采訪時表示，“公司主營業(yè)務(wù)是階段性財務(wù)投資，不參與企業(yè)經(jīng)營，所以在合適的時機選擇退出應(yīng)該是非常正常的市場操作吧，市場操作是再正常不過的事情了?！睍r代周報聯(lián)系了酒鬼酒董秘張儒平，但對方未給予任何回復。 “如果你知道過去的我，也就會原諒現(xiàn)在的我”，即將再次解禁的酒鬼酒，似乎終將難逃過往窠臼。 一場資本掠奪，似乎又將以酒鬼酒之名重演。
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