愛華網(wǎng)???? 英國的利率管制表現(xiàn)為銀行間的利率協(xié)定，在第一次世界大戰(zhàn)之后就存在。以中央銀行的再貼現(xiàn)率為基礎(chǔ)，商業(yè)銀行對(duì)存貸款利率和同業(yè)拆借利率執(zhí)行以下協(xié)定。（1）存款利率協(xié)定。支票存款不支付利息，通知存款利率低于再貼現(xiàn)率2個(gè)百分點(diǎn)。（2）貸款利率協(xié)定。貸款和透支利率比再貼現(xiàn)率高0.5～1.0個(gè)百分點(diǎn)。（3）拆借利率協(xié)定。拆借利率比存款利率稍高，但最低利率應(yīng)比再貼現(xiàn)率低1個(gè)百分點(diǎn)。在這種協(xié)定下，市場(chǎng)利率與英格蘭銀行的再貼現(xiàn)率有緊密的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，英格蘭銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率影響市場(chǎng)利率。20世紀(jì)40～60年代，英國不同類型的金融機(jī)構(gòu)之間幾乎不存在競(jìng)爭。例如，銀行業(yè)服務(wù)專門由銀行提供，住房融資服務(wù)則專門由住房抵押貸款互助會(huì)提供。20世紀(jì)60年代末和70年代初，英國的通貨膨脹加劇，實(shí)際利率處于"負(fù)利率"狀態(tài)（見圖3-1）。因?yàn)楣妼?duì)通貨膨脹上升的預(yù)期，貨幣當(dāng)局有關(guān)控制利率水平的操作難以達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，為此英國貨幣當(dāng)局開始轉(zhuǎn)向以貨幣供應(yīng)量為貨幣政策中介目標(biāo)。與此同時(shí)，利率管制削弱了銀行業(yè)的競(jìng)爭力，銀行存款流失。20世紀(jì)60年代末，政府放開了進(jìn)入倫敦金融城的限制，外國銀行迅速滲透到英國銀行體系，加劇了銀行業(yè)競(jìng)爭。隨著國際資本的頻繁流動(dòng)和歐洲美元市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，缺乏彈性的管制利率導(dǎo)致國內(nèi)資本的外流，擾亂了國內(nèi)的金融秩序。1967年11月，英鎊因國際收支發(fā)生危機(jī)而貶值（見圖3-2）。圖3-1 英國利率市場(chǎng)化前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境
資料來源：世界銀行數(shù)據(jù)庫。圖3-2 英國利率市場(chǎng)化之前及其過程中的匯率和國際收支情況資料來源：世界銀行數(shù)據(jù)庫。
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