愛華網(wǎng)??? 本章介紹了這本關(guān)于投資組合管理的書，它由投資從業(yè)者編寫，旨在為投資從業(yè)者提供服務(wù)。在掌握投資組合管理的概念和工具之前，我們首先需要對(duì)投資組合管理流程有清晰連貫的了解。投資組合管理流程（portfolio management process）是以始終如一的方式構(gòu)造并維護(hù)合適的投資組合以達(dá)到客戶要求的一系列互相協(xié)調(diào)的步驟。我們?cè)诒菊轮薪榻B的這一進(jìn)程即是從當(dāng)今實(shí)踐中總結(jié)提煉而來的精華。
我們也會(huì)通過對(duì)其要素的討論來介紹這一投資進(jìn)程的基礎(chǔ)──投資策略說明。投資策略說明（investment policy statement，IPS）是一份書面文件，它明確指出了在相應(yīng)投資期限內(nèi)客戶的收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，以及諸如流動(dòng)性需求、稅收考慮、管理要求和特有情況等其適用的約束條件。投資組合管理流程是指從計(jì)劃到執(zhí)行并獲得反饋的過程。在計(jì)劃階段，需確定投資目標(biāo)和投資政策，明確市場(chǎng)預(yù)期，并建立起戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置方案。執(zhí)行時(shí)，投資組合經(jīng)理人會(huì)構(gòu)造其投資組合。當(dāng)進(jìn)行至信息反饋階段時(shí)，管理者根據(jù)計(jì)劃對(duì)投資組合進(jìn)行監(jiān)控和評(píng)估。任何在反饋中出現(xiàn)的變化都應(yīng)當(dāng)被仔細(xì)核驗(yàn)，以確保其反映了未來長期情況。投資策略說明為投資組合管理流程提供了基礎(chǔ)。在撰寫投資組合說明時(shí)，管理者記錄了客戶的偏好和需求。投資策略說明必須清晰地反映出客戶的目標(biāo)和約束條件。因此投資策略說明成為了客戶之后可能雇傭的任何一名咨詢師或是投資組合經(jīng)理人的執(zhí)行方案。一份編制合理的投資策略說明是經(jīng)理人投資組合管理過程實(shí)踐的行為準(zhǔn)則，并有助于確保策略上不會(huì)發(fā)生臨時(shí)變動(dòng)。當(dāng)投資策略說明與資本市場(chǎng)預(yù)期相結(jié)合，它就形成了戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)。資本市場(chǎng)預(yù)期（capital market expectation）與諸如股票、證券一類的資本市場(chǎng)工具的風(fēng)險(xiǎn)和收益特點(diǎn)相關(guān)。戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置（strategic asset allocation）確定了對(duì)投資策略說明中所允許的資產(chǎn)種類的可接受敞口，以適應(yīng)客戶的長期目標(biāo)和約束條件。投資組合的前景是投資組合管理流程和投資策略說明的基礎(chǔ)。下一節(jié)將會(huì)就此展開說明。愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/54930.html
