愛華網(wǎng)???? 據(jù)中國(guó)之聲《央廣新聞》報(bào)道，以“揭露在美上市中國(guó)概念股‘內(nèi)幕’、做空海外中國(guó)概念股”而聞名的渾水研究公司正在華高薪招聘財(cái)經(jīng)調(diào)查記者，似乎要將“打假揭黑”目標(biāo)延伸到A股市場(chǎng)。 如一位長(zhǎng)期觀察“渾水現(xiàn)象”的美國(guó)市場(chǎng)人士所言，渾水公司的神話成就于SEC、律師事務(wù)所等專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、“禿鷲”打假機(jī)構(gòu)環(huán)伺的美國(guó)資本市場(chǎng)，相當(dāng)于在“虎口拔牙”或強(qiáng)行從這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)分好的碗里分一杯“羹”，其不但至今仍安然無恙，且不論是在業(yè)務(wù)領(lǐng)域還是在地域上，都還有所擴(kuò)展。 中美資本市場(chǎng)法律環(huán)境、做空機(jī)制不同，即使在《中國(guó)證券金融股份有限公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》、《中國(guó)證券金融股份有限公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)保證金管理實(shí)施細(xì)則》、《中國(guó)證券金融股份有限公司融資融券業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)與監(jiān)控規(guī)則(試行)》、《上海證券交易所轉(zhuǎn)融通證券出借交易實(shí)施辦法(試行)》和《深圳證券交易所轉(zhuǎn)融通證券出借交易實(shí)施辦法(試行)》五項(xiàng)轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)細(xì)則發(fā)布實(shí)施后，中美資本市場(chǎng)做空機(jī)制的結(jié)構(gòu)性障礙依然存在。 譬如，規(guī)模限制下的融資融券單向性明顯，在操縱市場(chǎng)和調(diào)研公司信息正常發(fā)布之間缺少制度隔離墻，以致證券信息發(fā)布的規(guī)范性受限等。中美的這些體制和立法“法益”差異，極大壓縮了渾水公司在中國(guó)內(nèi)地進(jìn)行“渾水式”做空的操作空間。 而中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日在通報(bào)查處中信證券巨虧系列謠言案情況時(shí)表示，如果發(fā)現(xiàn)存在利用虛假信息操縱證券市場(chǎng)等違法行為，堅(jiān)決移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。 但正如很多市場(chǎng)人士已經(jīng)注意到的，渾水公司的“做空”努力，并非全是生拉硬扯的“空穴來風(fēng)”，其揭示出來的很多上市公司問題，譬如上市公司治理不規(guī)范、大股東大額占款、公司財(cái)務(wù)存在粉飾或造假、信息披露失范等，多數(shù)都被事后驗(yàn)證，客觀上起到了“股市清道夫”的作用。尤其是其“收入與現(xiàn)金流匹配，上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)需獲得現(xiàn)金流佐證”這樣的“打假箴言”，讓很多財(cái)務(wù)造假公司如坐針氈，使得股市“風(fēng)氣為之一清”。 單就“股市清道夫”功能而言，與行業(yè)協(xié)會(huì)自律、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重事前預(yù)防審批相比，甚至與有“股市禿鷲”之稱的美歐成熟市場(chǎng)的律師事務(wù)所、投資銀行及會(huì)計(jì)師事務(wù)所等專業(yè)股市打假“食利”機(jī)構(gòu)相比，“渾水式”打假因其獨(dú)有的體制靈活和相對(duì)豐富的輿論操控手段，甚至更有優(yōu)勢(shì)。道理很簡(jiǎn)單，前者恪于職責(zé)或職業(yè)操守所系，要么保守，要么過于注重邏輯，而后者則既可以自唱自賣，又可以與投資銀行等其他機(jī)構(gòu)聯(lián)合起來做空。“非常事，用非常之手段”，這句話用在渾水公司身上非常貼切。 事實(shí)上，“渾水式做空”是轉(zhuǎn)融通背景下對(duì)“IPO尋租做多式”的有效對(duì)沖，如果能善加利用，通過制度完善，充分發(fā)揮其“清道夫功能”，或能從根本上改變目前的股市過分“投機(jī)”、“欺詐”生態(tài)。在司法救濟(jì)短板近期難以補(bǔ)齊的情況下，以另一種更加真實(shí)的方式從源頭上還投資者以公道，進(jìn)而真正保護(hù)投資者。 比如，允許類似渾水公司在保證所曝“做空”資料有真實(shí)來源和合理注意的前提下，單獨(dú)或聯(lián)合做空上市公司，允許其對(duì)相關(guān)疑似造假或違規(guī)上市公司代投資者提出行政或司法“告訴”并提供制度保證等。 同時(shí)，為了避免相關(guān)公司肆意制造“謠言”惑眾，以不正當(dāng)手段“做空”相關(guān)上市公司，相關(guān)刑事司法也要進(jìn)一步完善，尤其是與操縱市場(chǎng)相關(guān)的司法解釋要進(jìn)一步強(qiáng)化、細(xì)化。
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