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???? 新世紀(jì)以來(lái)延續(xù)了漂亮的長(zhǎng)“牛市”的黃金，又被注入了一劑強(qiáng)心針。從8月下旬美聯(lián)儲(chǔ)吹風(fēng)將推出QE3（第三次量化寬松）以來(lái)，國(guó)際金價(jià)便扶搖直上，從1650美元/盎司左右登頂1795.7美元/盎司，迫近1800美元/盎司的大關(guān)，觸及11個(gè)月高位。 投資者入市踴躍，國(guó)慶長(zhǎng)假期間，北京黃金銷量即上漲三至六成，投資金條更驚現(xiàn)3500萬(wàn)元大單。很多業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)，新一輪的黃金“牛市”已經(jīng)基本確認(rèn)。 金價(jià)沖擊歷史高點(diǎn) 黃金再度走出一波耀眼的行情。8月22日，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要稱可能很快推出新一輪刺激政策以來(lái)，金價(jià)即開(kāi)始急速上探，自每盎司1650美元左右一路走高。9月6日下午6點(diǎn)，國(guó)際金價(jià)突破1700美元大關(guān)，達(dá)到1710.04美元/盎司，刷新自3月14日以來(lái)的高位。 9月13日，QE3正式推出，金價(jià)繼續(xù)猛進(jìn)。到10月5日，紐約黃金期貨價(jià)格觸及11個(gè)月高位，已漲至1795.7美元/盎司，迫近1800美元/盎司的大關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，紐約黃金期貨主力合約價(jià)格自8月15日到10月5日期間，累計(jì)漲幅達(dá)11.3%。國(guó)內(nèi)金價(jià)也從8月23日的340元/克左右一路摸高到10月4日的361.48元/克。而本土多家品牌機(jī)構(gòu)的千足金首飾價(jià)格在9月中旬已突破每克460元，逼近一年前的“史上最高價(jià)”487元。 與金價(jià)飆升相伴的，是投資者的高漲熱情，看多無(wú)疑是市場(chǎng)主流。數(shù)據(jù)顯示，截至10月2日的一周內(nèi)，紐約商品交易所黃金期貨非商品凈多倉(cāng)為208326手，環(huán)比增加4430手，創(chuàng)自去年8月2日以來(lái)最高凈多倉(cāng)水平。而自8月下旬以來(lái)，其非商品凈多倉(cāng)已連續(xù)7周呈環(huán)比增加態(tài)勢(shì)。 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也同樣火爆。國(guó)慶長(zhǎng)假期間，來(lái)自北京、重慶的消息都顯示，黃金銷量上漲了三成以上。其中投資金條最受追捧。整個(gè)長(zhǎng)假期間，投資金條百萬(wàn)元以上的消費(fèi)就有好幾筆，有豪客甚至一次就買(mǎi)走了95公斤投資金條，價(jià)值3500萬(wàn)元。北京國(guó)華商場(chǎng)也出現(xiàn)一次性購(gòu)買(mǎi)2萬(wàn)克投資金條的大單，總價(jià)值達(dá)700多萬(wàn)元。在廣州，自9月以來(lái)，商鋪已經(jīng)不銷售現(xiàn)貨黃金，買(mǎi)家均需預(yù)先訂貨，兩周后再取。 在此背景下，很多業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)，美元貶值的影響還在持續(xù)，全球主要央行也接力寬松，國(guó)際金價(jià)將繼續(xù)走高，新一輪的黃金牛市已經(jīng)基本確認(rèn)。 不過(guò)，10月5日也是金價(jià)的最高峰。由于當(dāng)天公布的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，紐約黃金期貨價(jià)格小幅回落，當(dāng)日?qǐng)?bào)收每盎司1780.8美元，跌幅為0.87%。 此后，金價(jià)即開(kāi)始震蕩盤(pán)整，到10月15日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格報(bào)收1735.46美元/盎司，延續(xù)上周的下挫態(tài)勢(shì)。在金投網(wǎng)舉辦的黃金多空調(diào)查中，16日下午，看多者以66%的比例占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，看空者和認(rèn)為金價(jià)盤(pán)整者各占16%。 市場(chǎng)存在拉鋸力量 自進(jìn)入2000年以來(lái)，盡管“再創(chuàng)新高”與“警惕泡沫”間的博弈始終未曾停歇，金價(jià)仍然走過(guò)了瘋狂的12年。這一輪的QE3，使得金價(jià)瘋狂神話再度上演。此后的價(jià)格下調(diào)，則昭示市場(chǎng)中存在拉鋸力量，既有托舉，也有下拽。 “黃金走勢(shì)跟美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)貨幣政策有密切聯(lián)系。QE3消息放出，使美元下行，黃金作為對(duì)沖工具，價(jià)格漲了不少，不過(guò)現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)這個(gè)消息已經(jīng)消化掉了，目前，金價(jià)走勢(shì)更多與美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況相關(guān)。美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)顯示就業(yè)狀況在好轉(zhuǎn)，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)在好轉(zhuǎn)，這樣美元就會(huì)走強(qiáng)，金價(jià)就會(huì)下跌。未來(lái)黃金走勢(shì)如何，就看大選后經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是走強(qiáng)還是走弱。”中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍對(duì)時(shí)代周報(bào)表示。 “原來(lái)大家預(yù)期不會(huì)推出QE3，QE3出臺(tái)以后，金價(jià)一下子漲了很多，將近150美元/盎司。而QE3是個(gè)過(guò)程，對(duì)黃金會(huì)一直有向上推的力量，但接下來(lái)的力量不是很大，所以黃金后市不會(huì)像過(guò)去那樣一夜暴漲。同時(shí)，下滑的力量也存在，那就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)。上升和下滑的力量每天博弈，黃金只可能緩慢上漲。”獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠也告訴時(shí)代周報(bào)。 在謝國(guó)忠看來(lái)，“中國(guó)很多投資者是賭一把的，希望暴漲，如果沒(méi)有暴漲，有幾天還跌一點(diǎn)，他心里就有點(diǎn)亂了。如果抱這樣的心態(tài)，就不能去炒黃金?！?p> 成都威爾鑫投資咨詢有限公司首席分析師楊易君則告訴時(shí)代周報(bào)，現(xiàn)在全球處于新一輪的貨幣寬松趨勢(shì)，黃金和白銀都會(huì)迎來(lái)中長(zhǎng)期的上漲階段?！拔艺J(rèn)為流動(dòng)性趨勢(shì)才是支持金銀長(zhǎng)期價(jià)格的主要因素。QE3也是跟上了全球新一輪寬松的步伐?！?p> 對(duì)長(zhǎng)假之后的金價(jià)下調(diào)，楊易君認(rèn)為，這與美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的關(guān)系不大，“它本身需要這樣的調(diào)整。前兩個(gè)月金價(jià)漲幅非常大，很多獲利很大的投資者有回吐愿望。調(diào)整過(guò)后，我相信中期的金銀價(jià)格還會(huì)走得更高。美國(guó)的貨幣寬松本來(lái)定調(diào)在2014年底終止，現(xiàn)在延緩到2015年中，總體的流動(dòng)性趨勢(shì)不會(huì)改變?！?p> 五礦實(shí)達(dá)期貨經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司副總經(jīng)理張?zhí)祢溡矊?duì)時(shí)代周報(bào)稱：“QE3推出來(lái)了，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)又不好，大家避險(xiǎn)首選是黃金，所以有一波明顯的上升行情。但后來(lái)出臺(tái)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較好，黃金因此漲不動(dòng)了，進(jìn)入盤(pán)整期。照理QE3的功效應(yīng)該更長(zhǎng)久，漲勢(shì)應(yīng)該連續(xù)，但從這次來(lái)看，黃金的避險(xiǎn)功能比以往小了很多?！?p> 紛擾的金價(jià)炒作題材 黃金永遠(yuǎn)不乏炒作的題材，在QE3和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)外，還有不少消息也被看作是左右金價(jià)的元素。年底美國(guó)的財(cái)政懸崖能否安然渡過(guò)，即被認(rèn)為是對(duì)美元的考驗(yàn)，因此也關(guān)聯(lián)金價(jià)。 有看法認(rèn)為，屆時(shí)如果美國(guó)國(guó)會(huì)放任財(cái)政墜崖，將有總計(jì)達(dá)5000億美元的減稅政策到期，加上支出削減政策生效，無(wú)疑會(huì)將美國(guó)經(jīng)濟(jì)拖入衰退。而一旦延長(zhǎng)當(dāng)前減稅政策并暫停自動(dòng)減支，又會(huì)推高美國(guó)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。因此無(wú)論美國(guó)選擇財(cái)政墜崖還是繼續(xù)赤字經(jīng)濟(jì)，都將壓制美元走勢(shì)，從而推升金價(jià)。 “這對(duì)金價(jià)會(huì)有影響。因?yàn)辄S金的投資、投機(jī)需求量很大，金價(jià)會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)消息有較大波動(dòng)。如果市場(chǎng)上揪著財(cái)政懸崖問(wèn)題不放，夸大它的風(fēng)險(xiǎn)，金價(jià)就會(huì)上漲。但如果美國(guó)能較好地引導(dǎo)這個(gè)市場(chǎng)，給出足以說(shuō)服市場(chǎng)的說(shuō)法，渡過(guò)這個(gè)財(cái)政懸崖，就不會(huì)對(duì)金價(jià)構(gòu)成太大的影響?！壁w錫軍說(shuō)。 在他看來(lái)，美國(guó)不是首次碰到類似問(wèn)題，幾十年來(lái)它不斷地放松債務(wù)的上限，以前也沒(méi)出太多的岔子，“就看投資者會(huì)不會(huì)利用這個(gè)去做文章?！?p> 謝國(guó)忠則表示：“用這個(gè)來(lái)賭金價(jià)的話，那就懸了。作為個(gè)人，對(duì)這件事的判斷，是沒(méi)有什么優(yōu)勢(shì)的。賭這事風(fēng)險(xiǎn)很大?！?p> 而對(duì)無(wú)論選擇財(cái)政墜崖還是繼續(xù)赤字經(jīng)濟(jì)都會(huì)壓制美元的說(shuō)法，謝國(guó)忠表示，“美元大跌的可能性不是很大。對(duì)黃金的看法一定要建立在美元比較堅(jiān)挺的基礎(chǔ)上，來(lái)決定能不能炒?！?p> 歐洲經(jīng)濟(jì)，尤其是歐債危機(jī)的發(fā)展?fàn)顩r，也被看成是金價(jià)的重要參照。近期最引人關(guān)注的大動(dòng)作便是歐洲央行9月6日宣布啟動(dòng)無(wú)限量“直接貨幣交易計(jì)劃”(OMT)，被認(rèn)為是歐洲版的量化寬松。“OMT對(duì)金價(jià)的支撐作用已經(jīng)顯現(xiàn)?，F(xiàn)在再說(shuō)這話，是錯(cuò)過(guò)了上一波漲勢(shì)的人在造勢(shì)，想再追一下，自己給自己壯膽?！敝x國(guó)忠稱。 楊易君的看法是，目前歐債危機(jī)對(duì)金價(jià)的影響已經(jīng)趨淡，“可以炒作的因素都炒完了。歐盟一直在推進(jìn)量化寬松，一是刺激經(jīng)濟(jì)，二是挽救歐債危機(jī)。歐洲對(duì)希臘最壞的結(jié)果都已經(jīng)做好了充分的準(zhǔn)備。即便希臘退出歐元區(qū)，對(duì)市場(chǎng)的影響也不會(huì)像前兩年那么明顯。” 世界黃金協(xié)會(huì)公布的最新調(diào)查數(shù)據(jù)也顯示，多國(guó)開(kāi)始傾向儲(chǔ)備黃金。如韓國(guó)在7月份增持黃金16噸，黃金儲(chǔ)備量為70噸，創(chuàng)下韓國(guó)黃金儲(chǔ)備量歷史最高紀(jì)錄。此外，作為黃金需求大國(guó)的中印兩國(guó)，四季度即將迎來(lái)消費(fèi)旺季，這些也被市場(chǎng)認(rèn)為支撐金價(jià)的堅(jiān)實(shí)梁柱。 “大的央行不會(huì)增持黃金，一些發(fā)展中國(guó)家的央行，出于對(duì)美元、歐元的擔(dān)憂，會(huì)增持。但我們也看到由于金價(jià)趨高，最終需求在下降。原來(lái)印度是最大的黃金進(jìn)口國(guó)，用于做首飾的，現(xiàn)在需求量在下降。印度人傳統(tǒng)的黃金消費(fèi)觀是，貴了就不買(mǎi)，甚至把原來(lái)的首飾化掉，再賣(mài)出去。即便消費(fèi)旺季也難提升需求?！敝x國(guó)忠說(shuō)。 趙錫軍則稱，“每年黃金實(shí)際需求量的上升有限。黃金退出流通領(lǐng)域之后，無(wú)非兩個(gè)用途：一是做成黃金飾品，二是工業(yè)用途。工業(yè)用途的規(guī)模略高于飾品，但如果全球經(jīng)濟(jì)放緩，工業(yè)用金需求會(huì)減少，即便飾品需求增加，兩者抵消，總需求也不會(huì)有太大變化。因此，用消費(fèi)變化來(lái)判斷黃金走勢(shì)，難度較大。而一些國(guó)家央行增持黃金，會(huì)找準(zhǔn)時(shí)機(jī)，在投機(jī)需求下降時(shí)逢低買(mǎi)進(jìn)，與投機(jī)的需求峰值并不重合，也難說(shuō)會(huì)形成金價(jià)支撐?！?p> 國(guó)際貨幣基金組織（IMF）近期對(duì)全球經(jīng)濟(jì)作出了自2009年以來(lái)的最悲觀評(píng)估，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重放緩的風(fēng)險(xiǎn)已上升到令人擔(dān)憂的程度。這是否也是金價(jià)的推升力量？ 謝國(guó)忠說(shuō)：“IMF很難成為一個(gè)炒作因素，它離這個(gè)市場(chǎng)太遠(yuǎn)，而且是落后于時(shí)代的一個(gè)組織。其主張也不太可能被大家采納?！?p> 在紛紛擾擾的各種炒作由頭中，國(guó)際地緣政治也許是除全球貨幣政策之外，另一個(gè)不可小視的重要因素。近期敘、土爭(zhēng)端引發(fā)全球石油供應(yīng)的憂慮上升，加之尚未平息的東亞領(lǐng)土紛爭(zhēng)，使得黃金的避險(xiǎn)光芒更趨閃亮。 “是有影響，但這種區(qū)域性的紛爭(zhēng)影響不大。”謝國(guó)忠稱，“如果美國(guó)、歐洲、中國(guó)等所有大國(guó)的政治都不穩(wěn)定，那金價(jià)就有了強(qiáng)勁的上升動(dòng)能?！?p>
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