愛華網(wǎng)???? 論壽險公司現(xiàn)金流量的風(fēng)險及其管理 作為我國新興的金融產(chǎn)業(yè)，在中國的良好的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下獲得了充裕的發(fā)展，壽險業(yè)取得了長足的發(fā)展和巨大的成就。但是就總體來說，我國壽險業(yè)的基礎(chǔ)薄弱程度不容忽視，其發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國家還存在相當(dāng)大的差距。中國已成功加入世界貿(mào)易組織，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和現(xiàn)代通訊技術(shù)的發(fā)展,中國的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展與世界的發(fā)展聯(lián)系的更加緊密,這給中國壽險業(yè)的發(fā)展提供了學(xué)習(xí)和發(fā)展的機(jī)遇,同時也把中國壽險放在風(fēng)口浪尖，面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。而且，我國當(dāng)前的社會保障體系處于改革之中，養(yǎng)老金制度、醫(yī)療保障體系等保障體系的基礎(chǔ)尚不完善，在國內(nèi)外的金融背景下人壽壽險的功能凸現(xiàn)，市場需求不斷增加，導(dǎo)致我國壽險業(yè)在發(fā)展的過程中也存在一些問題。 一、我國壽險業(yè)現(xiàn)金流量發(fā)展現(xiàn)狀 (一)壽險資金投資收益率明顯偏低 2005—2010年，我國壽險資金運用的綜合收益率明顯偏低。特別是2005、2008和2009年的資金運用收益率僅為2.68%、2.9%和1.91%，已經(jīng)低于《壽險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)規(guī)定》中提出的3%的資金年收益率底線。據(jù)國外資料統(tǒng)計，只有當(dāng)壽險資金年收益率在7%以上時，壽險公司經(jīng)營才能進(jìn)入良性發(fā)展的道路。雖然2007年由于資本市場的良好表現(xiàn)讓收益率陡增，但2010年卻因金融危機(jī)的到來讓收益率陡減，近五年的平均收益率僅為5.276%，仍低于7%。 （二）投資結(jié)構(gòu)不盡合理 目前壽險資金主要運用于銀行存款、債券、保監(jiān)會指定的中央企業(yè)債券、證券投資基金和直接買賣股票等。90年代中期后，保險投資渠道開始逐步放寬。2008年全國保費收入為2.53萬億元，國家規(guī)定的保險資金運用額度為1萬億元；2009年保費收入增到2.98萬億元，而實際資產(chǎn)運用額增至2萬億元，保險資金運用的規(guī)模過小，大大抑制了保險投資效益的發(fā)揮，阻礙了我國保險業(yè)的商業(yè)化進(jìn)程。截至2010年1月底，我國壽險公司總資產(chǎn)3.38萬億元。壽險公司資金運用余額3.06萬億元，壽險資金運用結(jié)構(gòu)極不合理，主要體現(xiàn)在銀行存款和債券的比重高達(dá)83.9%。 ?。ㄈ┵Y產(chǎn)負(fù)債不匹配現(xiàn)象嚴(yán)重 我國壽險資金中約70%以上是十年以上的中長期資金，但由于缺乏具有穩(wěn)定回報率的中長期投資項目，特別是可供壽險公司投資的、收益率較高的中長期金融資產(chǎn)規(guī)模太小、品種過少，導(dǎo)致我國壽險資產(chǎn)的投資期限低于壽險負(fù)債的期限，最終使我國壽險業(yè)特別是壽險業(yè)面臨很高的資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險。另外，由于我國壽險業(yè)的壟斷特征比較明顯，壽險經(jīng)營主體較少，壽險從業(yè)人員短缺，壽險業(yè)發(fā)展極不平衡，東部沿海地區(qū)較為發(fā)達(dá)，西部地區(qū)的壽險市場還不是真正意義上的，近年來雖然各壽險企業(yè)積極開發(fā)新的壽險產(chǎn)品，但社會各階層消費者的多層次的需要得不到滿足。 ?。ㄋ模╋L(fēng)險控制制度建設(shè)欠缺 隨著我國壽險資金投資渠道的放寬，壽險公司的風(fēng)險控制制度建設(shè)有了一定的基礎(chǔ)，但內(nèi)設(shè)部門的壽險資金運用的組織構(gòu)架和業(yè)務(wù)平臺已不能滿足資金運用進(jìn)一步發(fā)展需要。我國壽險資金除了要按照有關(guān)要求建立規(guī)范的風(fēng)險控制體系之外，還必須針對基礎(chǔ)設(shè)施類投資品種的風(fēng)險規(guī)律，制定相應(yīng)的風(fēng)險控制制度和控制策略。 二、原因分析 ?。ㄒ唬┤狈︼L(fēng)險意識，風(fēng)險管理滯后
2008—2010年，國內(nèi)壽險市場過于強調(diào)業(yè)務(wù)導(dǎo)向，自上而下重業(yè)務(wù)、輕管理的意識相當(dāng)濃厚。一是重業(yè)務(wù)收入指標(biāo)，忽視投資指標(biāo)考核；二是媒體宣傳營銷的事跡多，介紹投資控制、風(fēng)險管理的先進(jìn)事跡偏少；三是以業(yè)務(wù)多少、保費收入大小論英雄。由于受風(fēng)險認(rèn)識能力和認(rèn)識水平的影響，對風(fēng)險控制及管理沒有形成一套嚴(yán)格、科學(xué)的約束機(jī)制和具體的量化考核辦法，導(dǎo)致業(yè)務(wù)推著管理走，風(fēng)險管理責(zé)任難以落實，風(fēng)險管理工作相對滯后。 我國壽險市場有效需求不足的另一個原因是：居民保險意識淡薄。由于我國壽險發(fā)展起步晚,歷史時期短，我國傳統(tǒng)文化和計劃經(jīng)濟(jì)的影響，使得我國壽險業(yè)發(fā)展很不完善。盡管在這方面已有很大進(jìn)步，但是總的來說我國居民對購買壽險的意識還是很淡薄的，這也對各壽險公司的市場開發(fā)提出了挑戰(zhàn)。 （二）缺乏投資專業(yè)人才，且投資水平不高 長期以來我國形成了重壽險輕投資，重來源輕運用的局面，忽視發(fā)展投資專業(yè)隊伍，壽險企業(yè)缺乏具有較高專業(yè)性、技術(shù)性的投資管理人才。加之監(jiān)管方面的嚴(yán)格限制，壽險公司也在相當(dāng)程度上缺乏對壽險投資領(lǐng)域的研究與開拓精神，使得即便是在監(jiān)管部門放寬對某個投資領(lǐng)域的限制時，也難以在短時間內(nèi)贏得主動。 ?。ㄈ┣啡本?xì)經(jīng)營方式的理論和經(jīng)驗 由于我國壽險公司實行簡單粗放的經(jīng)營方式，精細(xì)經(jīng)營方式的理論和經(jīng)驗欠缺。我國壽險公司的經(jīng)營方式和組織結(jié)構(gòu)建設(shè)都比較粗放，業(yè)務(wù)人員的拓展業(yè)務(wù)能力較低，行業(yè)和公司管理混亂，紀(jì)律松散。當(dāng)今國外快速發(fā)展的壽險業(yè)給國內(nèi)壽險市場的發(fā)展引入了不良的發(fā)展規(guī)律,精細(xì)經(jīng)營適應(yīng)新時期壽險發(fā)展的需要，但是我國在壽險公司經(jīng)營理論的研究不夠，對精細(xì)經(jīng)營方式的經(jīng)驗更是不足。 ?。ㄋ模﹥敻秹毫Τ林?p> 償付能力是壽險公司經(jīng)營狀況的綜合反映，產(chǎn)生于壽險商品從生產(chǎn)、銷售到責(zé)任兌現(xiàn)的全部過程，壽險資金的安全、保值、增值等資金運作過程，涉及到經(jīng)營主體，承保人和國家政策、社會環(huán)境等各個方面。影響壽險公司償付能力的風(fēng)險因素有授權(quán)風(fēng)險、價格風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、資產(chǎn)風(fēng)險、道德風(fēng)險等。目前，我國的壽險資金運用沒有更多的金融投資工具，使壽險公司投資組合困難，從而形成壽險公司的巨大投資風(fēng)險。而且目前我國證券市場的廣度、深度不夠，交易手段單一，壽險資金可投資的品種過少，影響壽險資金的投資選擇和投資決策，無法利用金融衍生工具合理規(guī)避證券市場的過度波動，很難保證壽險投資的安全性，加大了我國壽險公司償付壓力。 三、我國壽險公司現(xiàn)金流量管理的對策與建議 ?。ㄒ唬┖侠磉\用保險資金 1、遵循安全第一，與效益性、流動性相結(jié)合的指導(dǎo)思想 我國壽險資金的運用應(yīng)遵循安全第一，并且安全性要與效益性、流動性相結(jié)合的指導(dǎo)思想。保險資金進(jìn)入資本市場，可以說是一把雙面利刃。資金運用得好，對證券市場而言，可以培育投資者，增加資金供給；對保險業(yè)而言，可以提高資金運用收益率，增強企業(yè)競爭力，是一個雙贏的策略。但運用得不好，對兩個市場均有極強的破壞性，便是“雙輸”。因此，我國壽險資金的運用一定要確保其安全性，并且要與壽險公司自身的效益型與流動性相結(jié)合。 2、拓寬保險資金的運用渠道 我國壽險資金的運用必須遵循與市場經(jīng)濟(jì)和法制相適應(yīng)原則，資產(chǎn)與負(fù)債相匹配原則，投資組合與保險資金完全匹配原則。只有這樣才可以不斷放開我國壽險資金的運用渠道，促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)的增長，促進(jìn)我國保險業(yè)的長足發(fā)展，進(jìn)而提高我國壽險資金的投資效益。 ?。ǘ┙⒖茖W(xué)的資金管理體系 我國壽險保險公司必須加強統(tǒng)一法人制度，建立統(tǒng)一核算、收支兩條線、統(tǒng)一調(diào)度資金管理制度。建立科學(xué)投資決策制度，對資金調(diào)度、風(fēng)險評估、投資策略、資產(chǎn)分配、資產(chǎn)管理應(yīng)采取專業(yè)化管理。設(shè)置專業(yè)的投資管理機(jī)構(gòu)，實行專家理財是進(jìn)行保險資金運用必須具備的條件。按照國際慣例和市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，盡快在投資管理、籌集資金、組織模式等方面與國際接軌，可培育金融服務(wù)多元化、組織結(jié)構(gòu)集團(tuán)化、通過資本市場上市募集資本三個體系。盡快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善包括保險基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者的行為規(guī)則。 ?。ㄈ┲匦露ㄎ晃覈鴫垭U職能 目前，我國壽險公司把追求承保利潤作為公司經(jīng)營的生命源泉，并通過嚴(yán)格承保、理賠等辦法來確保承保利潤的實現(xiàn)，這種理念會限制整體經(jīng)營規(guī)模和最終經(jīng)營利潤的實現(xiàn)?，F(xiàn)今我國保險資金運用率為50%，而國外一般在90%以上。因此，我國保險業(yè)有必要提高對保險職能的認(rèn)識，發(fā)揮保險公司在聚集資金、金融中介、創(chuàng)造金融資產(chǎn)、高效營運資金等方面的作用。由此，在壽險職能方面，一是放寬壽險資金運用渠道是促進(jìn)資本市場發(fā)展的需要；二是放寬壽險資金運用渠道是保險公司生存和發(fā)展的必要條件和重要手段。 參考文獻(xiàn) [1] 中國人壽保險股份有限公司教材編寫委員會[M].壽險營銷管理理論與實踐/中國人壽保險股份有限公司教材編.中國金融出版社,2010. [2] 李源，王明友.壽險公司制勝方略[M]. 中國經(jīng)濟(jì)出版社,2010. [3] 陳戈.壽險公司經(jīng)濟(jì)資本問題研究[M].中國商業(yè)出版社,2009. [4] 陳志國 .壽險公司整合性風(fēng)險管理研究[D].西南財經(jīng)大學(xué)出版社,2008. [5] 程大友，馮英浚.基于兩階段關(guān)聯(lián)DEA模型的保險企業(yè)效率研究[J].預(yù)測，2008，(3):55—61. [6] 陳文輝等.壽險業(yè)經(jīng)營規(guī)律研究—費用、盈虧平衡和資本需求[M].中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2008.164—169. [7] 我國保險公司效率及其影響因素的實證分析[J].生產(chǎn)力研究，2008，(3):44—46. [8] 陳東升.中國壽險業(yè)與資本市場的協(xié)同發(fā)展:理論框架、國際經(jīng)驗與運作實務(wù)[M].北京:經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2007. [9] 鄧慶彪，劉革.中國大陸保險業(yè)經(jīng)營效率的復(fù)合DEA實證分析[J].財經(jīng)理論與實踐，2007，(27):35—39. [10] 陳文輝等.中國人身保險發(fā)展報告(2003—2008)[M].北京:中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2003—2008. [11] Aigner，D.，LovellC.，andSehmidtP.1977.“Formulation and estimation of stochastic frontier Production function models，JournalofEconometricsVol.6，PP21一37.
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