愛(ài)華網(wǎng)???? 因港匯觸及強(qiáng)方兌換保證水平——１美元兌7.75港元水平，香港金管局3年后再度向市場(chǎng)注資，10月25日香港銀行體系總結(jié)余增至1630億港元，多了143.61億港元，相當(dāng)于20億美元。這一舉動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)的密切關(guān)注。 與此同時(shí)，伴隨著美國(guó)QE3（第三次量化寬松）的大環(huán)境，近期境外資金持續(xù)流入香港，業(yè)內(nèi)擔(dān)憂(yōu)香港會(huì)再度回到2009年金融海嘯初期，伴隨著境外資金大量涌入，進(jìn)一步推高港元資產(chǎn)價(jià)值，這亦引起了金管局的警惕。 境外資金持續(xù)涌港，引發(fā)各方高度關(guān)注。 香港金管局于10月24日凌晨時(shí)分再度注資市場(chǎng)，釋出30.62億港元，這是自10月19日以來(lái)第４度入市。 金管局４次總注資金額達(dá)到143.61億港元，令10月25日香港銀行體系戶(hù)口結(jié)余，增加至1630億港元。港元匯價(jià)當(dāng)日維持在7.495/05。 港元兩年期匯10月23日見(jiàn)7.396，是自去年11月初以來(lái)的高位，一年期匯見(jiàn)7.7423，也是近一年的新高。 近日港匯屢次觸及強(qiáng)方兌換水平，反映熱錢(qián)流入香港。國(guó)泰君安證券(香港)公司執(zhí)行董事蔣有衡接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者的采訪(fǎng)時(shí)分析，熱情流入主要是由于兩方面因素。 一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)三季度見(jiàn)底，復(fù)蘇在即，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已無(wú)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)；資金追捧下，人民幣升值預(yù)期重新抬頭，同時(shí)推高港匯。 因?yàn)閮?nèi)地有外匯管制，海外資金無(wú)法自由出入內(nèi)地，相反，香港是個(gè)自由港口，海外資金進(jìn)出自由，亦不用交稅，看好內(nèi)地投資的海外資金就聚集到香港。 另一方面，從投資角度來(lái)說(shuō)，目前中國(guó)內(nèi)地和香港的投資回報(bào)機(jī)會(huì)較之海外可能更大。一個(gè)例證是，港股和A股的估值已很便宜，尤其是“熊”了5年的A股應(yīng)該有修復(fù)性的反彈。相對(duì)而言，美國(guó)的債市和股市較好，多年來(lái)美股大大跑贏(yíng)A股和港股，所以短線(xiàn)上行空間不大，投資回報(bào)的機(jī)會(huì)較小。再加上QE3措施令市場(chǎng)流動(dòng)性增加，美國(guó)近期出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不好看，美元轉(zhuǎn)弱。 種種因素疊加之下，外來(lái)的資金明顯涌入香港，一時(shí)間市場(chǎng)響起“熱錢(qián)來(lái)了”的驚呼之聲。 金管局四度注資 港媒指出，財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華正緊盯香港四大銀行，即匯豐、中銀香港、渣打和恒生的港元交易盤(pán)運(yùn)作，要求一有異常操作及時(shí)匯報(bào)。 而香港政府內(nèi)部也在打聽(tīng)資金流入的客戶(hù)來(lái)源，暫時(shí)未見(jiàn)異常，各部門(mén)也加強(qiáng)溝通，并密切關(guān)注熱錢(qián)對(duì)香港樓市及通脹的影響。 “目前流入香港的海外資金并不算大，無(wú)需大驚小怪。”交通銀行香港分行發(fā)展策略研究組主管劉偉業(yè)告訴記者。但未來(lái)熱情是否會(huì)持續(xù)大量流入，目前尚無(wú)法判斷。 要評(píng)論流入香港的海外資金，需要把香港的大金融背景納入考慮。
根據(jù)香港法規(guī)，香港的各家銀行要把各自一部分錢(qián)存入香港的金管局，用于同業(yè)資金結(jié)算。這筆存在金管局的錢(qián)沒(méi)有利息，然而如果一家銀行存入的錢(qián)在結(jié)算時(shí)不夠，金管局就會(huì)處罰該銀行短缺資金的利息。簡(jiǎn)而言之，放入金管局的錢(qián)可為多無(wú)利息，少要罰息，所以各家銀行都盡量維持一個(gè)較小而安全的資金水平。 “多年來(lái)，金管局的結(jié)余加起來(lái)一般只有幾十億港元，很少超過(guò)50億港元，不過(guò)最近幾年金管局的結(jié)余有1500億港元左右，相當(dāng)于200億美元左右，結(jié)余多說(shuō)明香港市場(chǎng)上的資金充裕。這種情況已經(jīng)持續(xù)了好幾年?！眲I(yè)表示。 不過(guò)，股市是反映熱錢(qián)流入多少最好的鏡子之一。熱錢(qián)持續(xù)涌港至今，雖然港股有所抬升，但并無(wú)暴漲。 “10月24日香港的股市市值也不過(guò)是686億港元，如果港股真是很熱的話(huà)，應(yīng)該是到800億港元。但是最近一直徘徊在500億港元至600億港元之間，今天超過(guò)600億港元了，但離熱還遠(yuǎn)著呢?！笔Y有衡如此評(píng)價(jià)。 熱錢(qián)推動(dòng)港股的歷史還歷歷在目。如果反觀(guān)歷史，2009年美國(guó)推出QE1，大量海外資金涌入香港，港匯多次觸及強(qiáng)方保證水平，高峰時(shí)期金管局曾一周內(nèi)四度入市，但港股持續(xù)升了七八個(gè)月，漲了60%~70%。 在廣東社科院的研究熱錢(qián)專(zhuān)家黎友煥看來(lái)，熱錢(qián)去留的時(shí)間和量變程度，主要取決于四大因素：一是美國(guó)貨幣政策寬松的力度和對(duì)外輸出美元的力度；二是人民幣升值的幅度和空間；三是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的未來(lái)機(jī)會(huì)；四是國(guó)際環(huán)境（包括地區(qū)局勢(shì)）的變化。 “目前美國(guó)推出的QE3，給香港帶來(lái)一些海外資金，但并不擔(dān)心熱錢(qián)會(huì)流入內(nèi)地，因?yàn)閮?nèi)地有資本管控?！眲I(yè)如此對(duì)記者表示。
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