這個畢業(yè)于澳大利亞西澳大學的“金”手指，現(xiàn)正就讀中國人民大學吳曉求的金融學博士，對黃金投資有獨到見解。鄧稱，自己更擅長的是股票投資，對于黃金，只是根據(jù)從業(yè)10年來的經(jīng)驗與知識做出判斷。

　　10年的沉淀塑造出鄧聲興對自己判斷力的自信。步入2006年以來，黃金價格出現(xiàn)不大不小的波動，先是在1月份掀起一波小高潮，隨后，受投資者獲利回吐影響，2月7日、8日紐約市場黃金期貨和現(xiàn)貨價格連續(xù)下調(diào)，兩天共下挫共約20美元。面對金價反復，2月9日，鄧聲興接受本報專訪時仍然堅稱，金價上漲仍未見頂。而就在采訪結(jié)束不久，國際現(xiàn)貨黃金價格在亞洲報收每盎司556.25美元，比2月8日紐約收盤每盎司550.30美元上漲5.95美元，漲幅為1.08%。鄧的分析立即得到了驗證，業(yè)界賦予的“炒金專家”稱號看來名不虛傳。

　　鄧對自己個人的投資也頗有見地。他解釋說，雖然中國的學術(shù)研究與國際頂尖水平仍有差距，但是未來的投資機會還是在中國大陸——因此他有必要更仔細地研究中國經(jīng)濟。

　　鄧聲興表示，非常愿意跟內(nèi)地的投資者分享，如何利用香港這個良好的黃金投資市場。以下是他與記者的對話：

　　誰在推動黃金價格上漲？

　　《21世紀》：你能否簡要介紹一下，為什么黃金價格近年來迅速上漲？

　　鄧聲興：近年來，經(jīng)濟環(huán)境的改變，使得黃金價格上漲。這幾年來各國央行都在增加貨幣的供應，近年來美國M3的貨幣供應年增長達到10%，中國大陸貨幣供應則比這個更高，每年平均高達13%至15%。由于貨幣供應的增加，貨幣金錢的購買力在下降，通脹率上升，所以黃金等固定保值資產(chǎn)價格上漲。我認為今年黃金價格還會上漲。

　　另外是產(chǎn)量的問題，過去黃金價格在200-250美元/盎司，這實際上和生產(chǎn)成本差距不大，這導致許多金礦公司大批倒閉，使供求減小。另外，央行過去2-3年在不斷減持黃金儲備，但由于市場吸納儲備的能力很強，所以未來再可減持的黃金已經(jīng)不多了。而且對各國央行來說，由于美元匯率下跌，今后誰都不可把所有儲備放在美元上。

　　《21世紀》：目前的黃金價格上漲，除了你剛才說的因素，還有沒有其他因素？比如，是否有基金或是私募資金的炒作？

　　鄧聲興：有許多對沖基金在全球市場炒作。他們看準這個時機，大量買進商品。由于他們擁有的資金數(shù)量龐大，可以在短時間之內(nèi)就把黃金價格推高。

　　《21世紀》：除了歐美基金，還有哪些較大的其他國家和地區(qū)的基金在炒作黃金？

　　鄧聲興：就我所知，目前很多中東的基金也愿意持有黃金，中東是個敏感地區(qū)，一些石油大亨擔心美國政府會凍結(jié)他們的資金，所以他們更愿意把石油美元換成黃金，因為黃金是無法追查來源的一種財富，不像貨幣，可以很方便查出它的來源。因此在目前全球的黃金投資中，就有相當比例的是中東的黃金基金。

　　不過你要說到具體的數(shù)量，這很難查。因為黃金市場并不是一個規(guī)范市場，不像股票交易那樣，你可以看到成交量的大小。

　　《21世紀》：香港炒作黃金的基金大約金額有多少？

　　鄧聲興：這個很難估計，因為香港是個資金可以自由出入的地方，你無法去統(tǒng)計資金的進出情況。不像內(nèi)地，需要審批，這樣就可以統(tǒng)計資金的進出量。

　　《21世紀》：這些基金追捧黃金，但是真當金價上升后，它們是怎么脫身的呢？有盈必有虧，虧的是哪些人？

　　鄧聲興：他們并不是一下子就脫身的，而是在上升過程中，每個價位會逐漸放一些，然后在最高時大量放掉。因此他們的平均價格實際上并沒有特別高，但是肯定也是賺錢的，基金公司對于這種平均價格的計算是很專業(yè)的。

　　因為目前宏觀形勢是對金價有利好支撐的，但是也要小心，金價即使在上漲途中，也會有波幅，而且波幅也可能會較大，所以你看價格上升時，也會有人虧本。比如從580美元一下子跌至550美元，可能就會引起投資者判斷金價見頂回落，他會進行沽貨，但是如果隨后黃金再漲至600美元，投資者就會招致?lián)p失。

　　黃金市場與投資工具

　　《21世紀》：我應該如何選擇黃金炒作工具？

　　鄧聲興：最方便的是買倫敦金，因為它可以24小時交易。當美國的價格發(fā)生波動時，你在香港也可以進行買賣。

　　在香港黃金交易所進行買賣的都是像周生生、周大福之類的金行，或是一些大銀行。賣黃金的主要是批發(fā)商，它們也是香港本地的金行，他們從國外產(chǎn)金商處買入黃金，然后賣給加工商和銀行。雖然這中間轉(zhuǎn)了幾手，但是由于黃金價格是很有效率的，價格非常透明，所以對最終的售價影響不大。

　　《21世紀》：倫敦金和香港交易所的價格會相差多少？

　　鄧聲興：基本沒有差別。期貨和現(xiàn)貨市場會有差別。期貨會高一些。主要還是看市場。

　　《21世紀》：倫敦金的交易量這么大，它背后是否有黃金實物作支撐？會不會反映出黃金儲備的情況？目前黃金實物主要來自哪些市場？

　　鄧聲興：有關(guān)系。但是投資市場上的實物交易占比重很小。就拿一般期貨市場來說，像小麥或是大豆等，其真正交收量只有2%，其余大部分都是投機炒作出來的。同樣，黃金真實交收的也不多。

　　目前黃金儲備最大的是在歐洲央行和俄羅斯(因為它有出口石油，賺取許多外匯)，中國的黃金儲備也不少。而全球最主要的黃金產(chǎn)地是在南非、澳大利亞和加拿大，僅這三個地方的黃金儲備占了全球的60%左右。從黃金成色來看，南非、澳大利亞和加拿大的黃金都不錯。

　　《21世紀》：我注意到，香港這邊的黃金含量似乎較高，為什么？

　　鄧聲興：黃金在加工過程中，必須加入微量的其他金屬，否則它的硬度不夠，因此加工后的黃金純度會有影響。而香港的黃金產(chǎn)品純度是全球最高的。歐洲的黃金含金量是較低的。外國首飾用戶喜歡用的是含金量較低的，他們一般用的是18K或是其他10多K的，但是你在香港買的黃金基本上是足金的——這與中國人的口味有關(guān)，足金的顏色很黃，比較吸引人。K金的顏色不同，硬度更強，可以鑲鉆石，而足金就不可以鑲鉆石。

　　如何在香港炒金？

　　《21世紀》：香港黃金市場的參與者是誰？

　　鄧聲興：各種投資者都有，既有散戶也有機構(gòu)投資者。因為他們每一張合約的價格并不貴，入場費很低。每張合約為100盎司，你按每盎司556美元來計算，也不過55600美元入場費——但是由于在香港或是海外市場上的黃金交易都是可以用保證金形式進行交易的，因此你所需要的出資并不多，所以進入市場的門檻是較低的。

　　《21世紀》：保證金交易是香港市場和內(nèi)地市場很大的一個區(qū)別，請介紹一下保證金交易的情況，目前的放大倍率是多少？

　　鄧聲興：目前放大倍率大約是25倍，50萬的合約，你出兩三萬元就行了。在保證金交易中，如果你的保證金不足，降至某個水平時，銀行或是交易所就會強行平倉，一般是不會允許你虧損過多的——因為它無法追到你的債務(wù)。舉例來說，如果你存2萬元的保證金，你就可以買到價值50萬左右的黃金，但是當你帳戶的這些黃金價格下跌至48萬左右時，你的保證金就已經(jīng)不足了——事實上，交易所在49萬左右就會提醒你補足保證金，否則可能就會要求你平倉。

　　《21世紀》：內(nèi)地投資者能否來香港炒作黃金？

　　鄧聲興：當然可以。其實香港很多中資銀行已經(jīng)有黃金買賣業(yè)務(wù)。很方便，就像存折一樣，在香港，我們稱之為紙黃金。像中銀等都有賣。

　　你也可以開戶要求實物對付，但是需要支付運費和保險費等等，這個費用也不會很多，但是香港投資者很少有去購買實物的，他們主要是作為長期炒作的工具。但你如果真想用實物投資，應該買金幣投資。金幣比較方便，其含金量一般都是百分之百，因此很容易出手，你可以拿去銀行或是金行，可以當天收回，這個價格是天天變化的，和倫敦金價格差不多。

　　《21世紀》：在香港，投資黃金有多少種工具？

　　鄧聲興：你可以去銀行買“紙黃金”，一種可以買金幣做收藏，還有一種可以直接做倫敦金交易，還可以做期貨——香港許多公司可以替你購買美國金期貨，香港的黃金投資工具是很多的。上述幾種投資的黃金價格都差不多。

　　但是如果你的投資額度不大，只有幾十萬港元左右，那么我建議你還是買紙黃金，因為它是不涉及保證金交易的，而是實買實賣，所以雖然它的盈利沒有放大效應，但是風險較低，它和另一種實買實賣的工具金幣相比，好處是比金幣要更方便，而且你買金幣是需要手續(xù)費的，而你買紙黃金則不需要手續(xù)費。

　　《21世紀》：你覺得現(xiàn)在(金價這么高)情況下，還可以再買入黃金當投資嗎？

　　鄧聲興：看你的投資時間而定了。如果是一年或是半年，應該還是沒有問題的。

　　《21世紀》：似乎在香港，還是炒作股票的人更多，為什么？

　　鄧聲興：其實在外匯、股票、黃金等幾種投資工具之中，還是股票的投資回報率最高，因此在香港人們更喜歡做股票投資。而且自上年開始，黃金價格上升很快，因此參與炒作黃金的人才不斷增加。而在兩年前，幾乎還是沒有什么人炒作黃金的。

　　《21世紀》：你們的客戶最多賺了多少錢？

　　鄧聲興：這段時間我們客戶最多的有賺了幾百萬。一般他們是投入10多萬港元，從黃金價格在300美元左右買入，在500多美元時賣出。他們的收益率也很方便計算，你可以算算看，價格從300漲至500，大約上漲83%，加上你放大25倍，因此，你的收益率應該是在20倍左右。

　　《21世紀》：你們賺這么多的客戶多不多？

　　鄧聲興：不太多，因為香港人還是喜歡股票多一些。

　　《21世紀》：你剛才提到的四種黃金投資方式，哪種收益率最高？

　　鄧聲興：收益率是差不多的，但是紙黃金是最方便的。如果你用保證金，收益總額可能是最大的，他的收益就是價格上漲幅度乘以其放大倍數(shù)。當然，如果你看錯方向，你的損失還是很迅速很可觀的。就近期的形勢來看，看漲的一般都賺錢了，而看跌的一般可能會有損失。

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