? 西格蒙德在為自己和家人選擇一處新家時(shí)，他想得最關(guān)鍵的問(wèn)題是，在動(dòng)蕩的時(shí)代，最佳的商業(yè)機(jī)遇在哪里。也就是在此時(shí)，沃伯格得到了他整個(gè)職業(yè)生涯中最重要的頓悟之一。他對(duì)馬克斯以及M8226;M8226;沃伯格公司的其他高級(jí)經(jīng)理的失望之情，到這個(gè)階段是無(wú)限的。西格蒙德已經(jīng)放棄改革費(fèi)迪南德街行事方法的所有希望，無(wú)論如何，隨著德國(guó)走向毀滅之路，再一味要求改革顯得越來(lái)越?jīng)]有意義。為M8226;M8226;沃伯格公司效力，基本上意味著減少該公司資產(chǎn)負(fù)債表上的長(zhǎng)期非流動(dòng)性—1931年危機(jī)遺留下的產(chǎn)物—這份工作既得不到感謝，還吃力不討好。相比而言，西格蒙德開(kāi)始意識(shí)到，在阿姆斯特丹和巴黎有一種非常不同的生意可做，它源自大蕭條后非常復(fù)雜的國(guó)際貨幣和金融體系。資本和外匯管制在全球擴(kuò)散，被凍結(jié)的賬戶(hù)和法定貨幣糾纏在一起令人困惑，這讓已經(jīng)建立起來(lái)的公司很難開(kāi)展它們的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。它們最需要的就是金融的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和建議，沃伯格把這種需求稱(chēng)為“斡旋”（他馬上補(bǔ)充道，“其意思是廣義的、有建設(shè)性的調(diào)解”，他料到這一提法毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)遭到庫(kù)恩–洛布公司人的懷疑）。需要做的是建立一套“在國(guó)外尋找這種業(yè)務(wù)”的機(jī)制。這需要富有經(jīng)驗(yàn)的人，而非大筆資金。那是“高素質(zhì)的中介活動(dòng)”，沃伯格這樣總結(jié)他腦海中的這個(gè)商業(yè)模式。這在垂死的歐洲金融模式中，被證明是開(kāi)創(chuàng)性的。

為這個(gè)模式找一個(gè)可行的載體是一個(gè)挑戰(zhàn)，它將利用沃伯格的品牌和網(wǎng)絡(luò)，而又不用對(duì)漢堡的“衛(wèi)道士”負(fù)責(zé)。沃伯格再次體現(xiàn)出他天才的一面。首先，他爭(zhēng)取弱化甚至切斷M8226;M8226;沃伯格公司與它在阿姆斯特丹的分支沃伯格公司的聯(lián)系。同時(shí)，由于漢堡的公司想為一部分資產(chǎn)設(shè)立離岸“避風(fēng)港”，他試圖找到利用倫敦出現(xiàn)新局面的辦法。1933年年底，沃伯格家族與布蘭德斯8226;戈德施密特公司的董事長(zhǎng)保羅8226;科恩–斯派爾（他是馬克斯已故的妹妹奧爾加的丈夫）合伙，創(chuàng)建了招商和綜合投資公司，它是倫敦的一家小型信托公司，資本金只有84 000英鎊，旨在為漢堡的家族公司擔(dān)當(dāng)離岸“流動(dòng)性?xún)?chǔ)備”和臨時(shí)落腳點(diǎn)。正式說(shuō)來(lái)，它是阿姆斯特丹沃伯格公司在倫敦的投資實(shí)體，雖然前者本著投資目的，但有義務(wù)遵循被動(dòng)投資戰(zhàn)略。到1935年，沃伯格有很大一部分時(shí)間用在管理招商和綜合投資公司的投資組合上，并將它視為一種“儲(chǔ)備儲(chǔ)蓄銀行”。雖然這很有必要，但并不足夠。1934年，阿姆斯特丹的沃伯格公司與柏林人貿(mào)易公司合伙，又成立了一家新公司，叫荷蘭國(guó)際集團(tuán)。這家新公司隨即在倫敦成立第二家分支—“一家新興且更具活力的金融中介公司”—它將由一小部分英格蘭投資者共同擁有。為避免“產(chǎn)生排外情緒”，沃伯格最初只作為有關(guān)各公司的顧問(wèn)“代表”。但顯然，他的意圖是要成為這家新金融調(diào)解公司的推動(dòng)力，不過(guò)，這家分支機(jī)構(gòu)的名字卻反常得不起眼，叫新貿(mào)易公司。

公司就這樣誕生了。它從一個(gè)想法，成長(zhǎng)為逐漸被同時(shí)代人視為傳統(tǒng)意義上的投資銀行，并逐漸執(zhí)行投行交易。但事實(shí)上，它的核心是高質(zhì)量的財(cái)務(wù)咨詢(xún)，隨著企業(yè)客戶(hù)應(yīng)對(duì)20世紀(jì)中葉紛繁復(fù)雜、過(guò)度監(jiān)管的國(guó)際經(jīng)濟(jì)，該公司將為它們解決難題。

新貿(mào)易公司不只名字低調(diào)，而且辦公室也不大，只占據(jù)布蘭德斯8226;戈德施密特公司在威廉國(guó)王街辦公地點(diǎn)的兩個(gè)小間，威廉國(guó)王街穿過(guò)市中心的金融城，位于地鐵“銀行”站和“紀(jì)念碑”站之間。起先，公司什么業(yè)務(wù)都做，包括自營(yíng)股票交易，協(xié)助英國(guó)公司在美國(guó)發(fā)行股票，組建棉花財(cái)團(tuán)購(gòu)買(mǎi)價(jià)值被低估的紡織企業(yè)的股票，并管理沃伯格家族各成員的資產(chǎn)。西格蒙德的美國(guó)堂兄吉米對(duì)這一新的安排干脆持懷疑態(tài)度?！澳阋礊榘⒛匪固氐さ墓拘Я?，由那里支付報(bào)酬，”他在1938年10月致信西格蒙德，“要么在倫敦為新貿(mào)易公司效力，由它支付報(bào)酬?！痹诩卓磥?lái)，“目前的狀況對(duì)你、對(duì)公司都不利”，他向馬克斯8226;沃伯格也說(shuō)過(guò)多次?！拔依^續(xù)說(shuō)，”吉米向西格蒙德推心置腹：?

我……說(shuō)，我認(rèn)為你的創(chuàng)業(yè)精神需要一個(gè)不同類(lèi)型的組織，而不是一個(gè)家族企業(yè)，歷史的發(fā)展清楚地表明，像現(xiàn)在這樣的安排，一方面阻礙你施展才華，另一方面對(duì)你熱衷的事務(wù)很難控制。我說(shuō)，我認(rèn)為你在一家管理優(yōu)良、紀(jì)律嚴(yán)明的組織里，會(huì)是一名值得尊敬的同事，但如果你自己在倫敦一家沒(méi)有紀(jì)律的組織，將變成一個(gè)危險(xiǎn)的家伙。

這一坦誠(chéng)的批評(píng)只說(shuō)對(duì)了一半。西格蒙德8226;沃伯格事實(shí)上急切地想擺脫漢堡家族鉗制的手。作為獨(dú)立經(jīng)營(yíng)者，他離“令人危險(xiǎn)”還差得很遠(yuǎn)。相反，他對(duì)1931年馬克斯遭受懲罰記憶猶新，因此變得格外謹(jǐn)慎。他知道羅斯柴爾德的商譽(yù)是不可估量的資產(chǎn)，他小心地不去“得罪潛在有敵意的第三方”。與此同時(shí)，他堅(jiān)持使該公司的資本“有很高的流動(dòng)性”，盡管這樣成本不菲。他的目的是建立“一家服務(wù)型公司，沒(méi)有巨大的風(fēng)險(xiǎn)，因此利潤(rùn)穩(wěn)健而不至于令人興奮”。最重要的是，從公司初創(chuàng)起，西格蒙德就把公司成本降至最低，并引以為榮。但也沒(méi)有什么可以炫耀的。第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)前，公司只有一年派過(guò)股利，其利潤(rùn)被放進(jìn)隱蔽的資本公積科目中。1935年，瑞士的布雷托爾公司被勸說(shuō)投資6萬(wàn)英鎊，這樣新貿(mào)易公司的法定資本就達(dá)到25萬(wàn)英鎊，其中實(shí)收資本達(dá)到17萬(wàn)英鎊—以今天的錢(qián)衡量大約有5 200萬(wàn)英鎊，這對(duì)剛起步的公司來(lái)說(shuō)是不小的一筆數(shù)。（為便于比較，歷史悠久的投資銀行克蘭沃特父子公司，1935年其合伙人股本達(dá)到320萬(wàn)英鎊。）沃伯格的風(fēng)險(xiǎn)厭惡政策意味著，當(dāng)倫敦股票市場(chǎng)在1937年出乎意料地下跌時(shí)，公司的虧損被限制在12 000英鎊。

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