愛(ài)華網(wǎng)????政府不能再繼續(xù)聽(tīng)任企業(yè)將大量的個(gè)別成本轉(zhuǎn)化為社會(huì)成本，不能聽(tīng)任這些企業(yè)從對(duì)全民利益的侵害和掠奪中獲取其不合理甚至不合法的利潤(rùn)。具體地說(shuō)，就是要加快建立規(guī)范的社會(huì)保障制度，建立環(huán)境保護(hù)制度，并強(qiáng)化執(zhí)法力度，同時(shí)加快推進(jìn)資源的市場(chǎng)化改革，建立更能反映市場(chǎng)供求的資源價(jià)格體系
文/許善達(dá)
企業(yè)盈利增長(zhǎng)是分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的一個(gè)非常重要的指標(biāo)。因?yàn)閷?duì)中國(guó)企業(yè)當(dāng)前盈利水平作出的判斷，會(huì)對(duì)宏觀調(diào)控政策的制定、產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整、資本市場(chǎng)制度的設(shè)計(jì)等諸多國(guó)家大政方針的決策產(chǎn)生極為重要的影響，所以對(duì)此能否作出客觀、準(zhǔn)確的判斷，關(guān)系重大，不可輕視。 統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一兩年間，中國(guó)企業(yè)盈利增長(zhǎng)非常強(qiáng)勁，也構(gòu)成股票等一系列資產(chǎn)價(jià)格猛漲的基本面支持因素。但是，這些數(shù)據(jù)是否符合客觀實(shí)際？是否真實(shí)？當(dāng)前對(duì)這個(gè)敏感問(wèn)題的意見(jiàn)是見(jiàn)仁見(jiàn)智，眾說(shuō)紛紜，莫衷一是。那么，中國(guó)企業(yè)盈利增長(zhǎng)的可靠性如何？發(fā)展趨勢(shì)如何？ 我認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)盈利水平如此之高，從根本上說(shuō)是得益于改革開放以來(lái)生產(chǎn)力的提高；既有制度改革釋放出來(lái)的巨大能量，也有技術(shù)創(chuàng)新的不斷升級(jí)。這是可喜的、必須充分肯定的一面。但其中的虛增因素不容忽視。在某些領(lǐng)域這些虛增因素表現(xiàn)出來(lái)的泡沫是很嚴(yán)重的。以下列舉幾項(xiàng)，不一定完整，但確實(shí)是值得決策層、企業(yè)界高度關(guān)注的。 企業(yè)社會(huì)保障成本外部化——企業(yè)社會(huì)保障支出過(guò)低，將相當(dāng)大的應(yīng)由企業(yè)支付的個(gè)別成本轉(zhuǎn)化為由社會(huì)，或者說(shuō)由國(guó)家，或者更明確地說(shuō)由全體人民承擔(dān)的成本，而體現(xiàn)為企業(yè)盈利。企業(yè)的工資水平主要應(yīng)由市場(chǎng)決定（最低工資標(biāo)準(zhǔn)的制定當(dāng)然是政府的職責(zé)），中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比的低工資（與從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影子工資相比又是高工資）是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素之一，這是毫無(wú)爭(zhēng)議的。但低工資并不能也不應(yīng)該意味著對(duì)社會(huì)保障制度建設(shè)的否定。中國(guó)社會(huì)保障制度建設(shè)起步已經(jīng)晚了，進(jìn)度也不能令人滿意。包括退休、工傷、醫(yī)療等在內(nèi)的各項(xiàng)社會(huì)保障制度遠(yuǎn)未成型，數(shù)量距離社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求相差更遠(yuǎn)。這種由于政府沒(méi)有建立完善的社會(huì)保障制度而形成的企業(yè)低成本和高盈利，屬于泡沫范圍。 企業(yè)環(huán)保成本外部化——目前，中國(guó)環(huán)保制度正在起步建設(shè)階段，無(wú)論是環(huán)保的法律制度還是實(shí)施此法律制度的司法體系和行政體系均很不健全?？傮w來(lái)說(shuō)，企業(yè)的排污成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于治污成本，以至于相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)選擇排污而不是治污。這些企業(yè)的排污，即對(duì)公共環(huán)境資源的使用，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出并不高的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)排污形成對(duì)環(huán)境的污染，其當(dāng)期的影子成本和將來(lái)治理污染的成本都轉(zhuǎn)移給社會(huì)承擔(dān)。這就形成很低的企業(yè)排污成本和高額企業(yè)利潤(rùn)。這種由于政府沒(méi)有建立完善的環(huán)境保護(hù)制度而形成的企業(yè)低成本和高盈利，也屬于泡沫范圍。 資源價(jià)格偏低——計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代，資源價(jià)格被人為壓低，以便將資源產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到制造業(yè)。這種資源價(jià)格過(guò)低的格局現(xiàn)在已經(jīng)有了很大扭轉(zhuǎn)，但離市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)仍然相差甚遠(yuǎn)。一些關(guān)系國(guó)計(jì)民生的資源的價(jià)格改革，由于種種原因推進(jìn)緩慢。有些重要資源如水、土地的價(jià)格比其市場(chǎng)價(jià)值低得多。資源價(jià)格因素對(duì)企業(yè)特別是制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)水平有重大影響。從某種意義上說(shuō)，國(guó)有資源價(jià)格是國(guó)家利益的表現(xiàn)形式之一。低價(jià)購(gòu)買國(guó)有資源而產(chǎn)品則按照市場(chǎng)價(jià)格出售，相當(dāng)于把國(guó)家或全民的利益轉(zhuǎn)化成企業(yè)及其股東的利益。這種由于資源價(jià)格改革尚未到位而形成的企業(yè)低成本和高盈利，也屬于泡沫范圍。
折舊水平偏低——折舊是資本回收的重要渠道，是企業(yè)資本更新和保持未來(lái)增長(zhǎng)的重要因素。折舊水平偏低會(huì)從賬面上提高當(dāng)期利潤(rùn)，但未來(lái)再投資潛力會(huì)受到損害。中國(guó)舊的稅收制度和財(cái)務(wù)制度就是通過(guò)壓低折舊水平來(lái)體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的。雖然30年來(lái)已有很大改進(jìn)，但與成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的跨國(guó)企業(yè)相比，中國(guó)企業(yè)的折舊水平要低得多。造成折舊水平偏低的原因既有稅收制度上的因素（比如技術(shù)折舊的政策尚不健全），也有企業(yè)管理人員決策機(jī)制的因素（比如管理人員的薪酬只與企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)掛鉤）。無(wú)論是何種原因，這種由于低折舊水平而形成的企業(yè)低成本和高盈利，也屬于泡沫范圍。 研究開發(fā)費(fèi)用支出太少——企業(yè)研究開發(fā)費(fèi)用的支出是企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的生命線。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的企業(yè)的研究開發(fā)費(fèi)用支出占銷售收入的比重相當(dāng)高，大型企業(yè)都在10％以上。中國(guó)除極個(gè)別企業(yè)，與此相差甚遠(yuǎn)。減少、壓低研究開發(fā)費(fèi)用支出當(dāng)然可以提高企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)，但會(huì)喪失未來(lái)發(fā)展?jié)摿?，特別是長(zhǎng)期戰(zhàn)略性發(fā)展的潛力。造成研究開發(fā)費(fèi)用支出太少的原因既有股東方面的因素（比如追求短期回報(bào)和股價(jià)），也有企業(yè)管理人員方面的因素（比如任期制）。但無(wú)論是何種原因，這種由于研究開發(fā)費(fèi)用支出太少而形成的企業(yè)低成本和高盈利，也屬于泡沫范圍。 以上五大因素形成了中國(guó)企業(yè)盈利水平的巨大泡沫。有相當(dāng)多的一批企業(yè)盈利已經(jīng)形成了泡沫，還有一批則產(chǎn)生了潛在的泡沫。泡沫的總量有多大是難以計(jì)算的，但不能不引起我們高度的關(guān)注。當(dāng)然，一個(gè)企業(yè)有沒(méi)有泡沫、泡沫大小、是已經(jīng)發(fā)生的還是潛在的，取決于這個(gè)企業(yè)的具體情況，但即使一個(gè)企業(yè)沒(méi)有泡沫，它也不可能不間接地受到其他有巨大泡沫企業(yè)的影響。 對(duì)中國(guó)當(dāng)前企業(yè)盈利水平的泡沫作出如上判斷，并不意味著我們對(duì)中國(guó)企業(yè)前景的展望是悲觀的。正如上述分析，形成泡沫的原因既有政府方面的，亦有企業(yè)方面的，而消除這些已經(jīng)發(fā)生的和潛在的泡沫，政府和企業(yè)都有資源來(lái)實(shí)施應(yīng)對(duì)之策。如果應(yīng)對(duì)得當(dāng)，就可以消除掉這些泡沫，恢復(fù)企業(yè)盈利的正常的、健康的水平。 從企業(yè)角度來(lái)說(shuō)，有相當(dāng)多的一批企業(yè)賬面盈利水平很高。這些企業(yè)完全可以根據(jù)現(xiàn)有的法律政策空間將折舊提足；同時(shí)在對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展制定明確目標(biāo)的前提下大幅度地增加研究開發(fā)投入，為三年、五年，乃至十年后的新產(chǎn)品、新技術(shù)、新材料、新工藝等做儲(chǔ)備。 這樣做，表面上看當(dāng)期或近期利潤(rùn)水平會(huì)下降，但這會(huì)消除企業(yè)盈利水平泡沫，保證企業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展，也保證股東的長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。 當(dāng)然，關(guān)鍵的應(yīng)對(duì)之策還是在政府手中。 政府不能再繼續(xù)聽(tīng)任企業(yè)將大量的個(gè)別成本轉(zhuǎn)化為社會(huì)成本，不能聽(tīng)任這些企業(yè)從對(duì)全民利益的侵害和掠奪中獲取其不合理甚至不合法的利潤(rùn)。具體地說(shuō)，就是要加快建立規(guī)范的社會(huì)保障制度，建立環(huán)境保護(hù)制度，并強(qiáng)化執(zhí)法力度，同時(shí)加快推進(jìn)資源的市場(chǎng)化改革，建立更能反映市場(chǎng)供求的資源價(jià)格體系。 這些措施就是強(qiáng)制性地加大企業(yè)個(gè)別成本，增加政府稅收，但這些成本只是強(qiáng)制企業(yè)承擔(dān)其本應(yīng)承擔(dān)而沒(méi)有承擔(dān)、轉(zhuǎn)化為社會(huì)成本的那一部分。由于多年來(lái)所形成的這部分成本數(shù)額巨大，企業(yè)不具備足夠的資源來(lái)全部承擔(dān)。政府必須而且也有能力提供一部分資源，這就是減稅。2008年實(shí)施的新企業(yè)所得稅法已經(jīng)在所得稅領(lǐng)域大大減輕了企業(yè)負(fù)擔(dān)，政府應(yīng)該加快全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，同時(shí)營(yíng)業(yè)稅領(lǐng)域的改革亦應(yīng)提上議事日程。 通過(guò)有增有減的稅制結(jié)構(gòu)調(diào)整，政府可以保持總體財(cái)政收入繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，在提供一部分資源的同時(shí)強(qiáng)制企業(yè)消化已經(jīng)發(fā)生的和潛在的泡沫。這是不可不采取的應(yīng)對(duì)之策。■ 作者為工商銀行股份有限公司獨(dú)立董事、國(guó)家稅務(wù)總局原副局長(zhǎng)
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