愛(ài)華網(wǎng)???? 股經(jīng)要講風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)槲抑?只有知道其中的風(fēng)險(xiǎn)所在,才能真正有所探尋股票的真諦。那么到底該如何理解風(fēng)險(xiǎn)呢？目前，學(xué)術(shù)界對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵還沒(méi)有統(tǒng)一的定義，由于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的理解和認(rèn)識(shí)程度不同，不同的學(xué)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)概念有著不同的解釋。但其基本含義是未來(lái)結(jié)果的不確定性或損失，也有人認(rèn)為是個(gè)人和群體在未來(lái)遇到傷害的可能性以及對(duì)這種可能性的判斷與認(rèn)知。在股市中，我們套用國(guó)資委《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的定義來(lái)框定股市風(fēng)險(xiǎn),指的是未來(lái)的股市不確定性對(duì)投資者實(shí)現(xiàn)其投資目標(biāo)的影響。 股票是一種被認(rèn)為有頗高收益率的投資方式，近幾年高不高，估計(jì)大家都有感受。股票作為經(jīng)濟(jì)建設(shè)的一種重要的投資工具，深受社會(huì)青瞇。向來(lái)風(fēng)險(xiǎn)與收益就是孿生兄弟，股票投資亦具有很大的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)既可來(lái)自發(fā)行股票的公司，也可能來(lái)自股票市場(chǎng)以及投資者自身。股票投資者對(duì)各方面的風(fēng)險(xiǎn)都必須有足夠的認(rèn)識(shí)，密切注視風(fēng)險(xiǎn)的存在，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避行為，去避免和消除(降低)風(fēng)險(xiǎn)。 一、上市公司的風(fēng)險(xiǎn) 投資者投資于股票，其作為股東的權(quán)益必然要由發(fā)行該股票的股份公司來(lái)兌現(xiàn)，股東的股息和紅利主要取決于股份公司的經(jīng)營(yíng)和獲利能力，因此，股票投資者必然面臨著來(lái)自股份公司的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。最輕微的風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在股份公司盈利下降，該股票的市場(chǎng)價(jià)格一般會(huì)出現(xiàn)下跌的趨勢(shì)，因此會(huì)直接影響股票持有者的收益，同時(shí)股東的股息和紅利水平亦會(huì)下降。因此，會(huì)直接減少股東的股息和紅利收入。股份公司經(jīng)營(yíng)虧損風(fēng)險(xiǎn)是中度以上的風(fēng)險(xiǎn)，若股份公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了少許虧損，這可視作中度風(fēng)險(xiǎn)；但若股份公司或出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，這就是一種高度風(fēng)險(xiǎn)，或稱強(qiáng)度風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)股份公司出現(xiàn)重虧損情況時(shí)，股票市場(chǎng)上該股票價(jià)格會(huì)劇烈向下波動(dòng)，難以分配股息和紅利，股東就會(huì)產(chǎn)生較大的收益損失風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，盈利越多，股價(jià)就會(huì)漲得越多，虧損越多，就會(huì)跌的越多。 更可怕的是股份公司解散或破產(chǎn)，這是一種高度、強(qiáng)度風(fēng)險(xiǎn)。相比較而言，股份公司破產(chǎn)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)要更烈于股份公司解散而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。在股份公司解散時(shí)，股東所持的股票已不存在交易轉(zhuǎn)讓的可能，而只能憑其所持有的股份份額參與公司剩余資產(chǎn)的分配，以獲得投資的一些補(bǔ)償；在股份公司破產(chǎn)時(shí)，股東持有的股票同樣不可能交易轉(zhuǎn)讓，而且要在清償股份公司債權(quán)人的債務(wù)后，才能就剩余的資產(chǎn)在股東間按股票的類別順序和股東所占有的股份份額進(jìn)行分配，以獲得一些投資的補(bǔ)償，甚至連一點(diǎn)補(bǔ)償也得不到，股票變成“一紙空票”，毫無(wú)價(jià)值。遇到股份公司解散、特別是破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，股東將遭受巨大的損失。由此可見(jiàn)，發(fā)行股票的股份公司的經(jīng)營(yíng)狀況對(duì)投資者來(lái)說(shuō)亦可能帶來(lái)程度大小不同的風(fēng)險(xiǎn)，因此，股票投資者，特別是主要以獲得股息和紅利為投資收益的投資者，必須客觀地分析，準(zhǔn)確地判斷股份公司的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景，以便作出選擇性的投資，以防范和避免風(fēng)險(xiǎn)。 二、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn) 股票投資者除面臨來(lái)自股份公司的風(fēng)險(xiǎn)外，還必然面臨來(lái)自股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。所謂股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，是指因政治、經(jīng)濟(jì)的宏觀因素，以及技術(shù)和人為因素等個(gè)別或綜合作用于股票市場(chǎng)，致使股票市場(chǎng)的股票價(jià)格大幅波動(dòng)，從而給投資者帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)既有低度的風(fēng)險(xiǎn)，亦有中度的風(fēng)險(xiǎn)，更有高度，即強(qiáng)度的風(fēng)險(xiǎn)。股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)而言的，其風(fēng)險(xiǎn)的程度也會(huì)因投資者的投資方式不同或投資的決策不同而有所差異，甚至大相徑庭。股票市場(chǎng)的買賣交易活動(dòng)，某位投資者的成功是建立在另一位投資者失敗的基礎(chǔ)上的。因?yàn)橐还P股票買賣的成交，必然有兩種投資結(jié)果，要么買入者獲利，要么賣出者獲利。當(dāng)然損失亦是相對(duì)的。如果在股票市場(chǎng)價(jià)格不斷攀升的過(guò)程中，買賣雙方都有一定的收益，只有收益多少的區(qū)別，因此相對(duì)于多，少者也是一種損失。如果在股票市場(chǎng)價(jià)格從頂峰開(kāi)始下跌的過(guò)程中，在即將下跌時(shí)就賣出股票的投資者就是成功者，而買進(jìn)股票的投資者則是失敗者，其損失風(fēng)險(xiǎn)已是既成事實(shí)。如果在股票市場(chǎng)價(jià)格不斷下跌的過(guò)程中，買賣雙方亦都會(huì)有一定程度的損失，但亦有損失大小的區(qū)別，相對(duì)于大者，小者也是一種風(fēng)險(xiǎn)的減輕。如果在股票市場(chǎng)價(jià)格從谷底開(kāi)始上升的過(guò)程中，在谷底即將轉(zhuǎn)而上升時(shí)就買進(jìn)股票的投資者就是成功者，而賣出股票的投資者就是失敗者，其損失風(fēng)險(xiǎn)也已經(jīng)是既成事實(shí)。當(dāng)然，對(duì)于股票的投資者來(lái)說(shuō)，不能以一時(shí)一筆的交易結(jié)果來(lái)論成敗。這里之所以以一時(shí)一筆的交易來(lái)說(shuō)明成敗，其意義在于說(shuō)明一時(shí)一筆的交易都存在著風(fēng)險(xiǎn)。這是股票投資者必然面臨的股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。股票市場(chǎng)的最大風(fēng)險(xiǎn)是股市風(fēng)潮風(fēng)險(xiǎn)。從西方國(guó)家的股票市場(chǎng)來(lái)看，股市的風(fēng)潮是經(jīng)常發(fā)生的，而且亦會(huì)發(fā)生股市危機(jī)的情況。在發(fā)生股市危機(jī)時(shí)，股市的價(jià)格一落千丈，這是投資者的災(zāi)難，是股票投資者最大的風(fēng)險(xiǎn)。1987年10月19日，代表紐約股票市場(chǎng)價(jià)格的重要指數(shù)------道瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)在一天之內(nèi)暴跌了508.32點(diǎn)，跌幅達(dá)22.6%，大大超過(guò)了1929年10月28日的三十年代股票市場(chǎng)崩潰之日的12.8%的下跌幅度。據(jù)估計(jì)，在當(dāng)天幾小時(shí)內(nèi)美國(guó)的投資者就損失了5000多億美元。紐約股市的爆跌也影響到世界的一些主要股票市場(chǎng)，使東京、倫敦、巴黎、法蘭克福、多倫多、悉尼、香港、新加坡等股票市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)了程度不同的下跌 。1987年10月19日已經(jīng)被投資者稱之為“黑色的星期一”。股票市場(chǎng)一旦出現(xiàn)暴跌的風(fēng)潮風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)對(duì)股票投資者必須高度重視和警惕來(lái)自股票市場(chǎng)的風(fēng)潮風(fēng)險(xiǎn)，以便防患于未然。
三、投資者自身的風(fēng)險(xiǎn) 股份公司、股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是客觀環(huán)境，或者說(shuō)是客觀因素的風(fēng)險(xiǎn)，它是一種來(lái)自外部的風(fēng)險(xiǎn)。這種外部的風(fēng)險(xiǎn)是可以通過(guò)投資者自身的努力來(lái)防范和削弱的。而股票投資者面臨的另一種風(fēng)險(xiǎn)卻是投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)是一種主觀行為因素的風(fēng)險(xiǎn)。所謂投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)，是指股票投資者因其錯(cuò)誤投資決策和行為而使其蒙受投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。股票投資的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但是客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)是可以防范、削弱和避免的，消弱和避免投資風(fēng)險(xiǎn)的前提條件，是投資者的正確投資決策和采取的正確的效的投資行為。從實(shí)踐來(lái)看，股票投資的風(fēng)險(xiǎn)往往出自于投資者本身的錯(cuò)誤決策和錯(cuò)誤的投資的行為。主要表現(xiàn)為： 錯(cuò)誤地判斷投票的素質(zhì)和投資收益率；盲目地進(jìn)行股票的買賣交易活動(dòng)，隨風(fēng)隨潮進(jìn)行買賣交易；錯(cuò)誤判斷股票買賣交易的時(shí)機(jī)，而錯(cuò)過(guò)股票買賣的最佳時(shí)點(diǎn)；缺乏自我制衡的投資心理和投資行為，不能量力而行，適可而止；缺乏智慧型的投資決策和投資技巧等等。 投資者正確的投資決策和投資行為，可以引導(dǎo)投資走向成功之路；而錯(cuò)誤的投資決策和投資行為，則可以使股票投資客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)變成既成事實(shí)，使投資出現(xiàn)既成事實(shí)的經(jīng)濟(jì)損失，甚至將投資拖入難以自拔的風(fēng)險(xiǎn)泥潭。綜上所述，股票投資的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，從事股票投資必須具有強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)下，正確地確定股票投資的策略，選擇股票投資的方式和投資時(shí)機(jī)，量力而行，視情而行，從而最大程度地防范、削弱或避免風(fēng)險(xiǎn)，促使投資走上成功之路。 約會(huì)收獲：掌握大的外在風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避自己小的風(fēng)險(xiǎn)，你能保證一年中50%的時(shí)間不碰股票嗎，如果能，你就有了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的控制自我基礎(chǔ)。
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