? ?一、引言

　　自1982年我國開始國際收支統(tǒng)計以來，國際收支順差就開始出現(xiàn)，自1994開始開始出現(xiàn)了雙順差現(xiàn)象，即經(jīng)常帳戶、資本和金融帳戶都存在順差。順差固然增加了外匯儲備，加強了對外支付能力，但也帶來不利影響：加劇國際摩擦：加重通貨膨脹；本幣的升值壓力；國內(nèi)可使用的資源減少等。這時尋求我國國際收支失衡原因，找到合理可行的政策調(diào)整措施，已經(jīng)刻不容緩了。

　　導致一國國際收支不平衡原因有很多，一般有周期性不平衡、結構性不平衡、貨幣性不平衡、收入性不平衡、資本外逃及投機等。前人的這些研究給我們指明了探究國際收支失衡原因的方向。依據(jù)上述理論進行對我國國際收支進行失衡分析，但發(fā)現(xiàn)收入性不平衡原因不能解釋我國收支不平衡。

　　根據(jù)收入性不平衡理論，一國國民收入減少，消費需求下降，帶來的是順差；反之，國民收入增加引起的是逆差。而我國的國際收支情況，并不符合上述分析：中國國民收入是長期增長，但國際收支是長期順差，甚至是雙順差，并非收入性不平衡理論分析的長期逆差。本文將探析收入性不平衡失效的原因，從中發(fā)現(xiàn)中國國際收支失衡深層次的原因，預測未來中國國際收支發(fā)展趨勢。

　　二、收入性不平衡失效的原因分析

　　一國國民收入的變化，可能由于經(jīng)濟周期階段的更替，也可能是由于經(jīng)濟增長率變化所致。收入性不平衡是指一國國民收入相對快速增長而導致進口需求的增長超過出口增長，非貿(mào)易支出超過收入而引起的國際收支失衡。

　　國際收支的失衡來自于經(jīng)常項目、資本和金融帳戶，經(jīng)常項目是國際收支最基本最重要的帳戶，我國經(jīng)常項目順差主要來自于進出口貿(mào)易。故選取了我國經(jīng)常項目中的進出口貿(mào)易資料，來探析收入性不平衡的失效問題。2002到2011年的國民收入和進出口情況（見表1），我國國民收入持續(xù)增長，2002較低也達到了9.1%，2007年高達14.2%；同期的進口需求表現(xiàn)出持續(xù)增長。但并未出現(xiàn)收入性不平衡所分析的：進口需求超過出口，貿(mào)易收支呈現(xiàn)逆差態(tài)勢，進而影響到整個國際收支，出現(xiàn)國際收支逆差，反而表現(xiàn)為貿(mào)易順差。從表上看，收入性失衡失效不是因為進口沒有增長，而是出口增長率（除個別年份）都高于進口增長率，而且由于多年的出口鼓勵政策，出口的基數(shù)大大高于進口的基數(shù)。

　　這時用收入性不平衡來分析中國國際收支失衡顯得相當無力，這種失效背后的深層次的原因有哪些呢？

　　表1　　2002—2011年中國進出口情況及國民收入（GDP）情況表

　　資料來源：中國海關統(tǒng)計

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)整理

　　1.首先是收入分配的結構問題造成的低消費率、高儲蓄率

　　在我國在工業(yè)化進程中，進口的商品以能源、原料、半成品為主，消費性商品較少。消費需求需要可支配收入的堅實支撐，可支配收入是國民收入減去稅收。當國民收入持續(xù)增長，我國可支配收入比例沒有相應提升，目前國民收入分配失衡是中國國內(nèi)外經(jīng)濟失衡的原因。

　　國民收入分配中政府和企業(yè)所得份額增長高于居民所得，財政對社會事業(yè)與社會保障投入不足，低收入人群收入增長不快，儲蓄率、投資率過高，消費率過低，企業(yè)不得不在國際市場上找出路，造成過大的貿(mào)易順差；內(nèi)需的不足迫使政府不斷加大公共投資刺激經(jīng)濟，使得經(jīng)濟對外貿(mào)的依賴增強，需要更多的貿(mào)易順差來帶動經(jīng)濟的增長；對外貿(mào)和政府投資的依賴加強，又加劇了經(jīng)濟結構失衡與居民收入受抑，從而形成惡性循環(huán)。

　　中國的高儲蓄率為什么不能轉化為消費來拉動經(jīng)濟發(fā)展呢？其一是消費為GDP做的貢獻比率不高。經(jīng)濟拉動依靠三架馬車：消費、出口、政府支出。而有資料表明2009年中國消費占GDP僅為25%，2008年好一點，有35%，其他為固定資產(chǎn)投資。他們大部分是高速公路、鐵路等。而多年來，美國的居民消費與GDP之比為70％左右，歐洲和日本則在50％以上。消費率高低不同差別在于，今年人民需要消費，明年還要，所以消費率高的國家消費是可持續(xù)的，對經(jīng)濟的貢獻就也是可持續(xù)的。而中國的低消費率當然也是可以持續(xù)，甚至可以適當?shù)脑鲩L，但高比率的固定資產(chǎn)投資是否具有可持續(xù)性，基礎建設建設完成之后怎么辦？只靠低比率的消費肯定是無法支撐一國經(jīng)濟的發(fā)展。

　　其二中國是儲蓄大國，但是只是在總量意義上(圖1)，是未計算人均儲蓄的情況下。

　　圖1　　2006—2010年居民人民幣儲蓄

　　存款余額及增長趨勢表

　　以2011年為例，人民幣年儲蓄額34.8萬億，除以13億人口，是人均儲蓄不到2.7萬?！稌r代》周報2009年10月份引述波士頓咨詢公司財富報告數(shù)據(jù)指出，中國全部財富的70%被0.4%的人占有。如果將這部分人的財富扣除的話，那么人均儲蓄不到8500元，這絕對稱不上高儲蓄率。居民在孩子學費、住房、醫(yī)療等的壓力下，愿意把儲蓄轉化為消費的可能性是很低的，除非我國金融體制高效，金融市場發(fā)達，微觀經(jīng)濟主體信用高，而這些要求目前是很難達到的。

　　由此看來，國富但民不強，消費需求不足，連國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能都無法消化，國內(nèi)企業(yè)只能依靠出口在國外尋求出路，自然更不能有效傳導到國外，創(chuàng)造旺盛的進口。面對長期以來國內(nèi)經(jīng)濟中的低消費、高儲蓄。高投資形成的過剩產(chǎn)能，只有在實現(xiàn)“讓利于民”“藏富于民”，才能有利于提高消費率。同時要推進社會公平正義，改變少數(shù)人掌握多數(shù)財富的局面。早在1992年，鄧小平同志就指出：“如果富的愈來愈富，窮的愈來愈窮，兩極分化就會產(chǎn)生，而社會主義就應該而且能夠避免兩極分化?！闭{(diào)整國民收入分配結構、調(diào)整收入分配結構，堅持公平正義，提高消費率，對擴大內(nèi)需、社會穩(wěn)定、扭轉外部經(jīng)濟失衡意義重大。

　　2．其次還在于金融帳戶非均衡政策、外國對華出口限制政策造成的對外投資不暢、進口不足

　　在我國長期的國際收支順差中，金融帳戶比重日漸提升，金融帳戶中直接投資是造成這一順差的最主要因素，2005年到2010年除2006、2008年，直接投資在資本和金融項目中的比重都超過90%（表2）。直接投資中的順差是外國在華直接投資貢獻的，投資的進入，一方面是因為，我國的廉價勞動力、引資優(yōu)惠政策等吸引了大量的外商來華投資設廠；另一方面為賺取人民幣升值和利差等收益，境外短期資本通過各種渠道大量進入我國。這些外資的進入在增加我國外匯儲備的同時，從事的出口加工又增加了貿(mào)易順差，外商投資在“雙順差”起著舉足輕重的作用。與外資流入表現(xiàn)不同的是，我國直接投資并未同步發(fā)展，沒有充分發(fā)揮其平衡國際收支作用。2005到2011年數(shù)據(jù)顯示，我國在外直接投資都遠小于外國在華直接投資（表2）。

　　表2　　2005—2011年資本和金融項目差額情況表　　單位：億美元

　　外商投資的進入不僅帶來直接投資大量順差，而且其從事的加工貿(mào)易又帶來大量的貿(mào)易順差。唐建偉（2007）通過分析近十年的海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)，得出外貿(mào)的迅速增長和順差的擴大，與國際間的產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整、部分加工出口產(chǎn)業(yè)以外商直接投資形式由其他亞洲經(jīng)濟體轉移到我國有很大關系。大量直接投資進入中國投資設廠，資本和金融帳戶順差大量增加；同時通過這些加工企業(yè)，我國進入到全球價值鏈，迅速成為全球最大的代工平臺，又創(chuàng)造出大量的貿(mào)易順差。據(jù)我國統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，加工貿(mào)易在出口中所占的比重逐年加大，1982年僅占0.24%，而2007年已占52.67%。2011年7月10海關總署新聞發(fā)言人、海關總署辦公廳主任趙福地介紹說，加工貿(mào)易仍然是當前我國貿(mào)易順差的主要來源。上半年，我國加工貿(mào)易項下順差1642.5億美元，順差規(guī)模相當于同期我國總體順差的3.6倍。而上半年，我國總體貿(mào)易順差比去年上半年收窄18.2%，而加工貿(mào)易順差仍然擴大19.8%。這與我國出口導向型的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略有關，這也反映了我國對國際貿(mào)易的依賴。

　　外商直接投資帶來的加工貿(mào)易出口順差持續(xù)擴大，而我國急需的高科技產(chǎn)品、資源型產(chǎn)品卻進口不暢。2005年中海油擬收購美國同業(yè)公司優(yōu)尼科，最終因為美國政府的政治壓力，中海油退出競購。劉華、盧孔標研究認為歐美對華高新技術產(chǎn)品出口的管制，導致我國在這些產(chǎn)品進口上遭受貿(mào)易壁壘與歧視，也是雙順差的原因之一。

　　我國對外直接投資不能有效地抵消外國在華直接投資帶來的金融順差。對外投資不暢的根源在于我國對金融帳戶的非均衡管制。長期以來，為了利用有限的資金發(fā)展經(jīng)濟，中國對資本流出實行較嚴格的管制，因而流出渠道狹窄。即使目前我國外匯儲備充足，但離金融自由化還有相當距離。李鴻飛指出我國就是在大量吸引外資的同時，對外投資渠道不暢，才導致雙順差。

　　從分析中可以得出，當一國國民收入增加，在沒有相應的成熟機制、政策引導下，對外投資不暢；進口國的產(chǎn)品、資源受到限制，進口也不足；而實行的出口導向戰(zhàn)略，吸引大量外商直接投資，發(fā)展了加工貿(mào)易，為金融帳戶和經(jīng)常帳戶順差提供了制度性因素。這些因素也導致了國民收入增長不能有效傳導，對外投資不能超過外資進入、進口不能超過出口，最終收入性不平衡失效。

　　綜上所述，收入性不平衡角度不能分析中國收支失衡的原因，是因為國民收入分配的不合理，財政保障不足，居民在生活的壓力下，儲蓄率高，消費率低，有效需求不足，在國際金融自由有限的情況下。即使國民收入增加，也不會必然帶來國際收支的逆差，反而長期的順差。這是中國的國民收入分配政策、出口導向戰(zhàn)略、金融帳戶非均衡政策、國外對華的出口限制等造成的。收入性不平衡的理論因為這些因素發(fā)生了扭曲，失效、反向。同時這些因素導致了中國國際收支的失衡。

　　三、總結及中國收支趨勢的預測

　　從收入性不平衡失效原因的分析中，揭示了中國國際收支長期順差的原因：低消費率、金融帳戶的非均衡政策以及外國對華的出口限制等。收入性不平衡是否生效不重要，關鍵是導致其失效的原因影響了中國國際收支的失衡，導致國家經(jīng)濟的外部不平衡，并且最終影響到國際經(jīng)濟的內(nèi)部平衡：充分就業(yè)和物價穩(wěn)定。

　　目前中國開始逐漸放開相關的管制，但對資本和金融帳戶的監(jiān)管還未完全放開，因為從國家安全考慮，金融完全自由化就不是適當之舉。國際金融市場存在巨額的游資，這些資本的存在，一方面形成順差，另一方面給我國的金融體系帶來風險。如果穿上直接投資的外衣，更危險：當游資離開時，倒下的不僅有資本和金融帳戶還有貿(mào)易帳戶。工業(yè)化國際貨幣權力機構在推行金融完全自由化的過程中給我們提供了一個個活生生的例子，此起彼伏的金融危機告誡我們，金融完全自由化會打開一個潘多拉盒子（普利翁1996年）。

　　導致收入性不平衡的失效原因未來仍將長期存在，那么他們也將繼續(xù)影響中國的國際收支，所以順差將繼續(xù)保持，但順差大幅減少、波動加大，國際收支進一步趨向平衡。原因是世界經(jīng)濟復蘇緩慢，對中國出口增長帶來不利影響；中國擴大國內(nèi)消費需求和促進進口的政策措施；中國經(jīng)濟保持平穩(wěn)較快發(fā)展的長期趨勢，國際資本尤其是長期資本可能繼續(xù)大量流入我國；發(fā)達國家的結構性問題短期內(nèi)難以解決，各種矛盾交織在一起，國際經(jīng)濟金融將持續(xù)動蕩，中國可能面臨跨境資本頻繁進出的風險，甚至不排除出現(xiàn)階段性的套利資本流出。

　　[1]保羅·R·克魯格曼.國際經(jīng)濟學[M].北京中國人民大學出版社,2007.

　　[2]杜敏.國際金融[M].北京：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學出版,2003.

　　[3]費朗索瓦· 沙奈.金融全球化[M].北京中央編譯出版社,2006.

　　[4]李秀敏,劉海波.中國國民收入分配結構失衡與對外貿(mào)易順差的關系研究[J].東北師大學報（哲學社會科學版）,2011（2）：10-14.

　　[5]劉華,盧孔標.我國國際收支失衡的貿(mào)易根源及對策[J].廣西金融研究,2006（9）：47-51.

　　[6]唐建偉.我國國際收支雙順差分析：性質、根源和解決辦法[J].世界經(jīng)濟,2006（3）：54-58.

　　[7]于博.中國國際收支現(xiàn)狀及分析[J].黑龍江對外經(jīng)貿(mào),2011（11）：95-96.

　　[8]張少華.中國國際收支“雙順差”的原因與化解之道[J].甘肅社會科學,2005（5）：235-237.

愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/43640.html