當(dāng)代國際經(jīng)濟金融化的特征與成因分析

●肖光恩

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關(guān)鍵詞:國際經(jīng)濟金融化　特征　成因

一、國際經(jīng)濟金融化的概念及其特征

國際經(jīng)濟金融化主要是指國際經(jīng)濟活動日益以金融活動為中心,以金融關(guān)系為紐帶,以金融政策為協(xié)調(diào)工具,從而把金融作為一種重要的經(jīng)濟資源來推動世界各國的經(jīng)濟發(fā)展的過程與趨勢。國際經(jīng)濟金融化主要包括三層含義:一是國際金融活動在國際經(jīng)濟中日益趨重,成為國際經(jīng)濟活動的重要組成部分,金融資產(chǎn)在社會財富中的比重日益增加;二是在經(jīng)濟全球化和經(jīng)濟自由化的影響下金融活動跨越國界,在全球范圍內(nèi)形成統(tǒng)一的金融市場體系,隨著金融創(chuàng)新和金融業(yè)務(wù)的不斷拓展,世界各國的經(jīng)濟聯(lián)系日益表現(xiàn)為金融聯(lián)系;三是隨著金融危機的不斷出現(xiàn),防范金融風(fēng)險已經(jīng)成世界各國的共識,國際金融風(fēng)險的防范和國際金融關(guān)系的協(xié)調(diào)成為國際經(jīng)濟協(xié)調(diào)重要組成部分。金融作為一種重要的經(jīng)濟資源日益被世界各國所重視,國際經(jīng)濟金融化的實質(zhì)就是指金融這種經(jīng)濟資源在世界各國日益被優(yōu)化配置、被充分利用的過程與趨勢。在國際經(jīng)濟金融化的過程中具體表現(xiàn)為以下特征:

1、金融虛擬經(jīng)濟在國際經(jīng)濟活動中日益突出。所謂虛擬經(jīng)濟就是相對商品生產(chǎn)和商品交換的實物經(jīng)濟而言的,主要指由虛擬金融資產(chǎn)如有價證券、存款、外匯等運動而形成的一種經(jīng)濟活動,也稱金融虛擬經(jīng)濟。金融虛擬經(jīng)濟在國際經(jīng)濟活動的地位日益突出,主要表現(xiàn)在以下幾個方面:第一,虛擬經(jīng)濟規(guī)模日益擴大。據(jù)國際清算銀行的統(tǒng)計,全球外匯市場日平均交易量1989年為5900億美元,1992年為8200億美元,1995年為11900億美元,1998年上升到15000億美元,目前,全球的外匯日交易量已接近2萬億美元;國際債券1999年為1900億美元,預(yù)計2000年為2000億美元;證券市場到1998年11月,全球證券市場總值達(dá)25.2萬億美元,成交23萬億美元,其中,十大證券市場證券市值22.3萬億美元,成交20萬億美元。目前由于資本的流動和外匯交易日益脫離實體經(jīng)濟,因此,國際經(jīng)濟的金融虛擬化在未來的一段時間將進一步加強。第二,金融資產(chǎn)在各國社會財富中的比重日益加大。在社會財富中,如存款、股票、國債和保險單位等多種虛擬金融資產(chǎn)的比重日益增大,以金融資產(chǎn)為主取代了以實物形態(tài)為主或以貨幣存款為主的財富持有形式。可以用金融相關(guān)率即金融資產(chǎn)占國民生產(chǎn)總值這一指標(biāo)來表示社會財富金融資產(chǎn)化的進程(如下表所示)。

一個世紀(jì)以來美、英、德、法、日等國的金融相關(guān)率的變化表年度美國英國德國法國日本19900.070.3-0.350.12-0.150.16-0.20.0219932.2252.3522.0491.6353.276

資料來源:楊滌,《經(jīng)濟發(fā)展中的經(jīng)濟金融化趨勢》,《國金融報》2000年4月6日

從上表可以看出,在一個世紀(jì)的經(jīng)濟發(fā)展過程中,主要發(fā)達(dá)國家的金融相關(guān)率都在逐步提高,社會財富以金融資產(chǎn)形態(tài)存在的比重日益加大。目前,國際金融交易僅有2%的同生產(chǎn)、貿(mào)易等直接投資有關(guān),其余的均在自我循環(huán),進行錢生錢的游戲。據(jù)統(tǒng)計,全球股市市值約25萬多億美元,而金融衍生商品的價值就達(dá)100多萬億元,是全球ＧＤＰ的三倍多;再如1997年全球僅養(yǎng)老金總額就達(dá)到9.7萬億美元,估計到2002年將達(dá)到13.7萬億美元,并且這些國家的虛擬金融資產(chǎn)總額都超過了實物資產(chǎn)的總額,在未來的時間內(nèi)金融資產(chǎn)的相關(guān)率還在繼續(xù)增長。

2、國際金融關(guān)系在國際經(jīng)濟聯(lián)系中日益突出。金融關(guān)系主要是指各國在國際金融活動中形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系、股權(quán)股利關(guān)系和風(fēng)險與保險關(guān)系等金融關(guān)系。隨著國際經(jīng)濟全球化和國際金融自由化的發(fā)展,世界各國的金融關(guān)系在國際經(jīng)濟關(guān)系中日益突出。主要表現(xiàn)在以下幾點:一是金融對經(jīng)濟發(fā)展的作用更加突出。國際經(jīng)濟關(guān)系金融化世界對經(jīng)濟的發(fā)展有積極的意義,它便利了全球金融的往來和全球融資,有利于發(fā)展中國家引進外資,發(fā)展經(jīng)濟。目前,全球證券投資正在急劇的膨脹,意味著金融中介的快速運轉(zhuǎn),全球證券業(yè)內(nèi)50家最大的證券商都是銀行集團和金融集團下屬的部門,銀行與證券業(yè)的合并,方便了國際資本的國際轉(zhuǎn)移,大量而迅速的全球資金流動,將各國的經(jīng)濟更緊密的聯(lián)系在一起,促進了資金在國際范圍內(nèi)有效的分配和世界經(jīng)濟的發(fā)展。正如國際貨幣組織的總裁康德蘇在1995年5月美洲國家第25屆理事會上所說,“在過去10年到15年內(nèi),國際金融市場的進一步擴大和一體化為眾帶來了許多好處,它促進了全球儲蓄的有效分配,而且促進了許多國家的投資與經(jīng)濟增長。”二是金融債權(quán)債務(wù)增加顯著。國際清算銀行統(tǒng)計,僅跨國銀行債權(quán)總額,1992年僅為1885億美元,1997年已增加到90383億美元;國際融資總額,1992年為3149億美元,1997年底便增加到88272億美元。三是金融關(guān)系使得世界各國的經(jīng)濟關(guān)系更加緊密。

3、國際金融關(guān)系的協(xié)調(diào)日益成為國際經(jīng)濟協(xié)調(diào)的重要方面,金融安全是世界各國經(jīng)濟安全關(guān)注的重心。90年代頻繁的金融危機,特別是東南亞金融危機和俄羅斯、拉美巴西的金融危機,使得各國都認(rèn)識到金融風(fēng)險的巨大破壞作用,如何避免金融風(fēng)暴導(dǎo)致經(jīng)濟衰退已經(jīng)成為各國的共識,因此,金融安全成為世界各國經(jīng)濟安全首要關(guān)注的問題。

二、國際經(jīng)濟金融化的成因

1、金融全球化促進了金融虛擬經(jīng)濟的發(fā)展。金融全球化是指金融業(yè)跨國境發(fā)展而趨于全球一體化的趨勢。金融的全球化對虛擬經(jīng)濟的擴張產(chǎn)生巨大的影響,主要表現(xiàn)在以下幾個方面:一是全球金融市場的形成,極大提高了國際資本流動的速度和效率。據(jù)統(tǒng)計,世界金融市場一年的交易量達(dá)400多萬億美元,是國際貿(mào)易的幾十倍,使虛擬經(jīng)濟規(guī)模得到極大的擴張;二是金融業(yè)務(wù)全球化、多樣化,使得金融業(yè)的服務(wù)對象突破國界的地理限制,服務(wù)對象出現(xiàn)國際化,這對開拓國際金融市場,擴大虛擬經(jīng)濟提供了前提條件;三是貨幣國際化,即許多國家在積極推進貨幣的可自由兌換,全球性可流動和交易的貨幣將增加,國際貨幣結(jié)構(gòu)的多極化為金融業(yè)務(wù)的多樣化提供了可能性;四是世界各國金融政策趨向一體化。

2、世界經(jīng)濟信息化促進了世界各國金融關(guān)系的緊密聯(lián)系。以計算機、現(xiàn)代通訊技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的信息革命使得金融全球化得到極大的發(fā)展,特別是網(wǎng)上金融交易的快速發(fā)展,突破出國家與國家之間的地理限制,打破了金融交易中時間阻離,使分布在世界各地的金融市場和金融機構(gòu)緊密地聯(lián)系在一起,世界各地的商業(yè)銀行和外匯部門通過網(wǎng)絡(luò)技術(shù)可以全天進行交。易,信息技術(shù)的普遍使用使得全球資金的調(diào)撥在瞬間便可以完成,全球性全天性的國際金融市場得以形成。全球性國際金融市場的形成有利于國際資本的移動,有利于國際直接投資與國際債券、證券業(yè)的發(fā)展,國家與國家之間的金融關(guān)系進一步加強,各國之間的金融依賴也就更加緊密。

3、金融自由化使世界各國對金融風(fēng)險的防范有了新認(rèn)識。隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展,國際資本國際性轉(zhuǎn)移愈加頻繁,而且規(guī)模日益擴大,迫使西方國家不得不放松金融管制,金融自由化成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流,特別是90年代以來金融資產(chǎn)的擴張速度大大超過了經(jīng)濟貿(mào)易的增長速度。國際金融交易的基礎(chǔ)原本是國際貿(mào)易,但以投機牟利的貨幣資本可以不依附于產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本運動,同樣可以獲得增值機會,有時候利潤比商品生產(chǎn)和流通領(lǐng)域要高得多,成為一種特殊的牟利資本。這些數(shù)以萬億美元的巨額資金活躍在股票、債券、外匯和黃金市場上追逐投機,它有時在一定程度上能促進經(jīng)濟的發(fā)展,但這種牟利資本往往受非經(jīng)濟的因素、短期投機因素、心理預(yù)期因素的影響,使得貨幣資本嚴(yán)重脫離商品生產(chǎn)的基礎(chǔ),虛擬經(jīng)濟的擴張速度大大超過了實體經(jīng)濟發(fā)展的速度。潛在的金融風(fēng)險隨時都會發(fā)生,特別是年代以來世界金融風(fēng)暴頻繁發(fā)生,金融安全已經(jīng)成為各國尋求經(jīng)濟安全的首要目標(biāo)。因此,金融安全問題在經(jīng)濟活動中重要性日益突出,各國彼此也加強國際金融關(guān)系的相互協(xié)調(diào)。

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本文發(fā)表于《經(jīng)濟師》2001年第3期

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