愛華網(wǎng)???? 東吳證券資管產(chǎn)品巨虧4成調(diào)查 7月9日，東吳證券發(fā)布公告。2013年6月東吳證券營(yíng)業(yè)收入大幅倒退，經(jīng)營(yíng)虧損額度達(dá)到2379.96萬元。而其5月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.51億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4680.36萬元。僅僅一個(gè)月即出現(xiàn)巨大的落差。 雖然，根據(jù)中證協(xié)頒布的最新排名，東吳證券去年受托管理資本金總額高達(dá)440.65億元，排在券商第11位。這個(gè)規(guī)模同比2011年的5億元，增幅近87.13倍。然而，規(guī)模激增的背后，其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)卻飽受業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。 公開資料顯示，東吳證券2012年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1215萬元，資產(chǎn)管理規(guī)模合計(jì)432億元，自稱“躋身主流券商行列”。但從另一個(gè)角度看，數(shù)百億的資產(chǎn)管理規(guī)模卻只獲得區(qū)區(qū)1215萬收入，平均管理費(fèi)率不到0.03%。 與其慘淡業(yè)績(jī)相對(duì)應(yīng)的是，資產(chǎn)管理部門頻繁的人事更迭。 任少華、李純鋼、馮恂，3年多的時(shí)間，東吳證券資產(chǎn)管理部門已先后更換了至少3名總經(jīng)理。掌門人頻繁更換導(dǎo)致東吳資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)頻遭滑鐵盧。比如財(cái)富1號(hào)，截至7月8日其累計(jì)凈值只有0.612元，自成立以來巨虧38.8%，在市場(chǎng)上所有可比產(chǎn)品中排名倒數(shù)第二。 數(shù)次更換資管掌門人 2013年4月底，東吳證券發(fā)布公司管理層人事調(diào)整的公告，總規(guī)劃師馮恂兼任資管部總經(jīng)理，總裁范力主持資管工作。 據(jù)了解，馮恂曾擔(dān)任國(guó)聯(lián)證券副總裁,分管研究所，并兼任華英證券董事一職。跳槽至東吳證券后，馮恂一直負(fù)責(zé)主持東吳證券研究所工作。 而更早的時(shí)候，任少華調(diào)任東吳證券旗下子公司東吳基金任總經(jīng)理。知情人士透露，李純鋼卸任后已經(jīng)離職而去。 東吳證券資管部門的相關(guān)人士向時(shí)代周報(bào)記者證實(shí)了李純鋼離職的消息，“李純鋼當(dāng)時(shí)由于資產(chǎn)管理部業(yè)績(jī)不佳離職，而任少華的調(diào)任與資產(chǎn)管理部的業(yè)績(jī)并沒有太大關(guān)系?！?p> 之前有媒體報(bào)道，陳強(qiáng)和王位也曾輪流主持過資產(chǎn)管理部業(yè)務(wù)。對(duì)此，該人士表示陳強(qiáng)確實(shí)曾主管資管部業(yè)務(wù)，而王位并沒有主持過相關(guān)業(yè)務(wù)?！澳嵌际窍箤懙?，陳強(qiáng)主持過。王位沒有做過?！倍跷荒壳叭栽谫Y產(chǎn)管理部任職。 頻繁的人事更迭還體現(xiàn)在其三年四換投資經(jīng)理。 2010年2月11日-4月26日，東吳財(cái)富1號(hào)第一任投資經(jīng)理陳強(qiáng)上任兩個(gè)月時(shí)間就離職而去，其間收益為0.35%。2010年4月26日-2010年10月12日，東吳證券資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理助理王位上任，半年時(shí)間收益率為-8.83%。從10月12日起，時(shí)任東吳證券資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理的李純剛?cè)〈跷挥H自掌舵，但是到2011年4月6日，東吳財(cái)富1號(hào)凈值下跌13.90%。 2011年4月6日開始，王位再次回歸，成為東吳財(cái)富1號(hào)在任時(shí)間最長(zhǎng)的一位投資經(jīng)理。但截至2013年1月15日，其任職期間產(chǎn)品凈值再次下跌20.35%。2013年1月15日至今，趙正風(fēng)取代王位，成為東吳財(cái)富1號(hào)新的投資經(jīng)理，其任職期間收益率為0.49%。 同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前東吳證券共發(fā)行了5款資管產(chǎn)品：東吳財(cái)富1號(hào)、東吳財(cái)富2號(hào)、東吳匯利1號(hào)、東吳財(cái)富4號(hào)和東吳現(xiàn)金增利。前兩款產(chǎn)品于2010年發(fā)行，后三款產(chǎn)品均是2012年12月以后發(fā)行。 其中，東吳財(cái)富1號(hào)和東吳財(cái)富2號(hào)表現(xiàn)較差，特別是東吳財(cái)富1號(hào)，截至7月8日其累計(jì)凈值只有0.612元，成立以來虧38.8%，在市場(chǎng)上所有可比產(chǎn)品中排名倒數(shù)第二。 如此差勁的業(yè)績(jī)，顯然與投資經(jīng)理的頻繁變更有關(guān)。 “大體來說，我們的產(chǎn)品是跑贏大盤的。整個(gè)市場(chǎng)都不好，虧損在所難免?！鄙鲜鰱|吳證券人士告訴記者。 產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳，使得資管業(yè)務(wù)成為東吳證券業(yè)績(jī)的一大拖累。年報(bào)顯示，盡管已經(jīng)運(yùn)營(yíng)了近三年時(shí)間，2012年公司資管業(yè)務(wù)收入僅為1215.22萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損766.15萬元。 傭金率高出同行12倍 據(jù)了解，東吳證券實(shí)際控制人為蘇州國(guó)資委，最大控股股東蘇州國(guó)發(fā)集團(tuán)持股比例達(dá)到30.22%。蘇州國(guó)發(fā)集團(tuán)是以金融投資為主業(yè)的國(guó)有獨(dú)資公司，控股東吳證券、蘇州信托、蘇州銀行、國(guó)發(fā)創(chuàng)投、東吳人壽、國(guó)發(fā)擔(dān)保等金融企業(yè)。 其目前共有53家營(yíng)業(yè)部，其中32家處于江蘇省。 公開資料顯示，東吳證券多位高管都曾有過蘇州政府方面的任職經(jīng)歷。董事長(zhǎng)吳永敏曾任蘇州稅務(wù)分局長(zhǎng)、蘇州審計(jì)局副局長(zhǎng)?？偛梅读υ喂睬鄨F(tuán)蘇州市委員會(huì)常委、辦公室主任兼事業(yè)部部長(zhǎng)。 記者致電蘇州市金融辦，其以必須獲得市委宣傳部許可為由拒絕了記者的采訪要求。 2011年4月東吳證券董事長(zhǎng)吳永敏表示要強(qiáng)化地域優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步鞏固蘇州市場(chǎng)的份額。 地域優(yōu)勢(shì)給東吳證券帶來的是遠(yuǎn)高于市場(chǎng)同期的傭金率。由于有區(qū)域壁壘，東吳證券的傭金率一直居高不下，還曾一度創(chuàng)下0.175%的歷史高位。 一季報(bào)以及同花順數(shù)據(jù)顯示，東吳證券代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入為1.88億元，一季度的股基交易額為2041億元，因此東吳證券的傭金率為0.092%。 東吳證券2012年第一季度到第四季度的傭金率分別為0.099%、0.094%、0.100%和0.106%，而從2011年的四個(gè)季度來看，傭金率最低也有0.109%，最高是2011年第一季度，創(chuàng)下0.164%的傭金率高位。而再往前看，東吳證券從2006年公布的年報(bào)來看，傭金率均高于1%。對(duì)比全國(guó)性券商典型代表光大證券，光大證券一季度傭金率僅為0.078%。東吳證券超過其12倍。 除了借助區(qū)域壁壘換來高傭金率，東吳證券的投行業(yè)務(wù)開展同樣始于江蘇。 數(shù)據(jù)顯示，最近三年來，東吳證券投資銀行業(yè)務(wù)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)397.47%。2009年，東吳投行股票承銷、保薦及并購重組等財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入增長(zhǎng)率在全行業(yè)109家同行里排名為第6位。 2010年，先后完成康力電梯、勝利精密、雛鷹農(nóng)牧、藍(lán)豐生化四個(gè)IPO項(xiàng)目的保薦承銷工作，為企業(yè)募集資金34.62億元，在所有券商中排名26位。但記者發(fā)現(xiàn)，康力電梯、勝利精密、藍(lán)豐生化均為江蘇省內(nèi)企業(yè)。 創(chuàng)新業(yè)務(wù)淪為圈錢借口 2013年5月，東吳證券對(duì)外公布了一紙定增預(yù)案，擬募集資金52.08億元。預(yù)案一出，外界紛紛表示“不靠譜”。
公告顯示，本次再融資將全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 擴(kuò)大業(yè)務(wù)中提到，主要用于擴(kuò)大創(chuàng)新型自有資金投資業(yè)務(wù)范圍及業(yè)務(wù)規(guī)模。 有業(yè)內(nèi)人士表示，券商融資一個(gè)共同現(xiàn)象即是目前都打創(chuàng)新牌。去年券商創(chuàng)新大會(huì)召開，市場(chǎng)即對(duì)券商未來業(yè)務(wù)持續(xù)看好。市場(chǎng)的美好預(yù)期成了券商融資的最佳借口。十余家券商自上市以來，已從股市二級(jí)市場(chǎng)吸金超過1500億元。 而即使是在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，東吳證券也存在風(fēng)控問題。 2013年5月初，東吳基金子公司新東吳優(yōu)勝推出“萬頃良田項(xiàng)目專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”，以該專戶的委托財(cái)產(chǎn)，向某地經(jīng)濟(jì)開發(fā)總公司進(jìn)行債權(quán)投資，債權(quán)投資金額2億元，期限2年，專項(xiàng)用于某地萬頃良田建設(shè)工程中的大路片區(qū)項(xiàng)目建設(shè)。 對(duì)于該項(xiàng)計(jì)劃，某地方政府相關(guān)部門曾向新東吳優(yōu)勝出具承諾函，承諾如某地經(jīng)濟(jì)開發(fā)總公司出現(xiàn)違約跡象或發(fā)生違約，將負(fù)責(zé)安排資金解決債權(quán)投資資金、債權(quán)投資收益及其他債務(wù)的償還問題。 然而，國(guó)務(wù)院早已明確要求，各級(jí)政府不得以財(cái)政性收入、行政事業(yè)等單位的國(guó)有資產(chǎn)，或其他任何直接、間接形式為融資平臺(tái)公司融資行為提供擔(dān)保。市場(chǎng)人士認(rèn)為新東吳優(yōu)勝“萬頃良田項(xiàng)目專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”已涉嫌違規(guī)。 合規(guī)與風(fēng)控存在較多漏洞是東吳證券的老問題。 2013年1月9日，東吳證券在發(fā)行上市過程中，對(duì)刊登招股說明書前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下滑的事項(xiàng)未向證監(jiān)會(huì)書面說明，也未在招股過程中作相應(yīng)的補(bǔ)充公告。因此曾收到證監(jiān)會(huì)下達(dá)的《行政監(jiān)管措施決定書》。 而東吳證券一直沒有充分認(rèn)識(shí)到合規(guī)與風(fēng)控的重要性。也因此，該公司正在致力擴(kuò)大的股權(quán)基金投資(VC/PE)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，其實(shí)存在較大風(fēng)險(xiǎn)。
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