愛華網(wǎng)???? 3月25日，多家券商收到了來自嘉實(shí)基金信息技術(shù)部的郵件，郵件顯示：根據(jù)我司投委會(huì)決議，自本年度起，將費(fèi)率調(diào)整為0.07%，與社保保持一致。此前關(guān)于嘉實(shí)降傭的坊間傳聞終成現(xiàn)實(shí)。 “不要覺得這是小事，這應(yīng)該是行業(yè)變革的大事?！币晃毁Y深業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金分倉是券商研究所最大的收入來源，嘉實(shí)帶頭降傭很可能會(huì)引發(fā)其他基金效仿。這將使得本就不景氣的賣方研究行業(yè)更加舉步維艱。 去年高薪挖角 今年降薪2成 一位就職于民生證券的研究員告訴時(shí)代周報(bào)記者，“大環(huán)境越來越不好，今年我們研究所很多人都降薪了，就我個(gè)人而言薪水大概打了8折?！?p> 低迷的市場(chǎng)，高昂的人力成本，被買方拖欠分倉傭金讓賣方行研的日子越來越不好過。上述研究員對(duì)于自己被降薪雖然無奈但也表示理解，“降薪很正常。券商研究所迄今為止只有基金分倉這個(gè)唯一的盈利模式，這么多年了也沒能創(chuàng)造出新的盈利點(diǎn)。沒法開源，只能節(jié)流?！?p> 當(dāng)被問及降薪范圍以及降幅大小時(shí)，上述研究員認(rèn)為，“應(yīng)該大部分都降薪了，但其他人是不是都降了20%很難講，因?yàn)槊總€(gè)人的薪水都是保密的，我們都只能看到自己的情況。我只能肯定大部分人降薪，但是降幅大小不一。” 值得一提的是，2012年9月，民生證券曾被媒體曝出高薪挖角華泰聯(lián)合明星分析師，從華泰聯(lián)合挖來的知名分析師有電力與新能源行業(yè)首席分析師王海生、煤炭行業(yè)首席分析師陳亮，還有首席研究員王紅兵帶領(lǐng)的金融工程團(tuán)，一共9人。 那么此次降薪是否也波及這9名被高薪挖角的分析師？一位曾就職民生證券的業(yè)內(nèi)人士表示，“據(jù)我所知并沒有，民生證券一般半年會(huì)進(jìn)行一次考核，華泰聯(lián)合的9個(gè)人是去年下半年入職民生的，那么就不在這次降薪范圍內(nèi)，因?yàn)樗麄兊谝粋€(gè)半年會(huì)有個(gè)保護(hù)期，不會(huì)降薪?！?p> 上述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步表示，“上半年有保護(hù)期暫時(shí)沒降，但下半年幾乎一定會(huì)降，因?yàn)樗麄兊某杀緦?shí)在太高了，給幾位首席分析師開的年薪都是幾百萬。賣方研究行情不斷變差，現(xiàn)在嘉實(shí)基金又帶頭降了傭金，研究所不得不考慮精簡成本?！?p> 時(shí)代周報(bào)記者就上述事宜致電民生證券研究所所長李峰，但接電話的工作人員稱其外出。當(dāng)記者向其求證降薪事宜時(shí)，工作人員稱并不知情，并表示“公司規(guī)定在總部相關(guān)部門沒有批準(zhǔn)前不能接受采訪”。 湘財(cái)間接裁員 國泰君增壓 如果說民生證券是直接降薪，湘財(cái)證券則相當(dāng)于間接裁員。一位要求匿名的湘財(cái)研究員告訴時(shí)代周報(bào)記者，“我們剛提了分倉指標(biāo)，工資中有一定比例與是否能得到分倉直接關(guān)聯(lián)，也就是說，如果拿不到基金的分倉，這部分工資就沒有了?！?p> “實(shí)際上已經(jīng)有很多研究員不堪壓力辭職了，比如之前我們的地產(chǎn)研究員，其他沒離職的研究員壓力都很大。近一年中陸續(xù)有人辭職，研究所人員構(gòu)成中一年前跟現(xiàn)在比已經(jīng)大部分不一樣了。嘉實(shí)基金降傭的事情出來之后，研究員們壓力更大，工資都得不到保障，獎(jiǎng)金就更沒保障了。” 根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年新財(cái)富291名上榜分析師中，在2012年變更執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)信息的分析師高達(dá)75人，其中8人去向?yàn)榛?，其余更換至其他券商。歷史數(shù)據(jù)顯示，2009年，125位新財(cái)富分析師中，有 44名分析師在2010年變更了執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)信息。其中16人顯示已離職，4人去向?yàn)榛?，其余則跳槽至其他券商研究所；2010年， 268名上榜分析師中，72人在次年更換了工作單位。其中大部分去了其他券商研究所，10人去了基金公司，另有11人狀態(tài)顯示為離職。 “一般來說，賣方研究人員工作變動(dòng)并不少見，正常情況下每年會(huì)有15%-20%的人員流動(dòng)率，但近一年來卻非常頻繁。”一位券商研究所人士認(rèn)為，行情每況愈下給了研究員很大的壓力。 上述研究所人士進(jìn)一步表示，“另外有很多人并不是單純跳槽，而是離開這個(gè)行業(yè)，我身邊好幾個(gè)研究員都離開券商去了咨詢公司或者干脆自己開咨詢公司。賣方研究員的生存壓力越來越大了?！?p> 有業(yè)內(nèi)人士指出，一般情況下研究所會(huì)給研究員制定一些指標(biāo)，主要涉及新財(cái)富入圍及排名和基金分倉派點(diǎn)?！盎旧希藥准疑鲜械模热鐤|北證券好像就沒有給研究員指標(biāo)，其他的券商研究所多少都會(huì)制定一些指標(biāo)給研究員施壓。研究員的年終獎(jiǎng)也大部分跟分倉掛鉤，分倉越多獎(jiǎng)金越多。研究員給機(jī)構(gòu)的服務(wù)越好，分倉越多，這很容易理解。這時(shí)候一些明星分析師在分倉上就會(huì)有很大的優(yōu)勢(shì)，而一些普通研究員的壓力會(huì)變得很大?！?p> 無獨(dú)有偶，國泰君安一位分析師也向記者抱怨，“研究所最近壓力很大，所里對(duì)每個(gè)研究員都提升了指標(biāo)。沒入圍新財(cái)富的要求入圍，入圍的要求上榜，上榜的要求前三，前三的要求進(jìn)一名或者保持。自從換了新的所長，我們研究所的風(fēng)格越來越像申萬了。” 對(duì)于這樣的壓力指標(biāo)是否緣于嘉實(shí)基金的降傭效應(yīng)，上述分析師表示，“應(yīng)該有關(guān)系的，即使不是主要原因，也是雪上加的那層霜?！?p> 對(duì)此，時(shí)代周報(bào)記者分別致電國泰君安所長黃燕銘和湘財(cái)證券研究所所長李康，并進(jìn)一步詢問降傭?qū)φ麄€(gè)賣方行研的影響，李康以出差為由拒絕回應(yīng)，黃燕銘則表示，“嘉實(shí)基金降傭這個(gè)事情我不了解情況，我們這邊研究和銷售是分離的，這是由銷售部門負(fù)責(zé)接洽的。第一，這個(gè)事情的真實(shí)性我不知道；第二，這個(gè)事情的影響我也不清楚，我只管研究，并不知道業(yè)務(wù)方面的事情?！?p> 跳槽未必是好時(shí)機(jī) “雖然人員頻繁流動(dòng)，但現(xiàn)在跳槽未必能找到好的下家?！币晃辉谀炒笕萄芯克温毜馁I方研究員認(rèn)為現(xiàn)在跳槽未必是好的時(shí)機(jī) 上述研究員進(jìn)一步表示：“以申銀萬國的袁宜和凌鵬為例，同樣出身申萬，同樣是新財(cái)富第一的策略分析師，袁宜2年前轉(zhuǎn)入買方去了富國基金做首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，而剛剛離開申萬加盟東吳基金的凌鵬卻只做了副的投資總監(jiān)?！?p> 上述研究員稱，“袁宜和凌鵬都曾來自申萬的明星策略團(tuán)隊(duì)，也都是業(yè)內(nèi)知名的策略分析師，但一個(gè)去了‘老十家’當(dāng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，一個(gè)去了小基金做副投資總監(jiān)，境遇迥異。也能從側(cè)面看出賣方日子難過。” “這么多年的快速發(fā)展，已經(jīng)導(dǎo)致了很多突出問題：同質(zhì)化的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、分倉收入集中度越來越低、券商研究業(yè)務(wù)的壟斷地位下降等?！鄙鲜鲅芯繂T認(rèn)為，“當(dāng)然，同質(zhì)化等問題在業(yè)內(nèi)普遍存在，并不只是研究所才有這樣的問題。”
實(shí)際上，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，賣方研究機(jī)構(gòu)已走到十字路口，亟待多方面、深層次的轉(zhuǎn)型。具體來看，在研究對(duì)象上，應(yīng)突破以往單純的股票研究，向綜合經(jīng)濟(jì)研究轉(zhuǎn)型。在服務(wù)對(duì)象方面，也應(yīng)突破當(dāng)前僅為部分證券機(jī)構(gòu)客戶群服務(wù)的局限性，擴(kuò)展到為包括金融資本和產(chǎn)業(yè)資本在內(nèi)的機(jī)構(gòu)客戶群服務(wù)。 盈利模式單一一直是研究所的硬傷，高度依賴分倉傭金模式，長期與基金間的不對(duì)等關(guān)系讓賣方研究所面對(duì)基金的降傭行為無可奈何。上述買方研究員認(rèn)為，“但研究所本來就是過剩的行業(yè)。之前這么多年的高速發(fā)展是不正常的，買方降傭也許可以加速這個(gè)行業(yè)優(yōu)勝劣汰，今后賣方機(jī)構(gòu)可能會(huì)較密集地出現(xiàn)離職降薪潮，最終走到一個(gè)比較平衡的合理位置上去?！?p>
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