目前，不管是學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界對(duì)基金評(píng)價(jià)體系的研究重點(diǎn)都放在單只基金的績(jī)效衡量和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估之中，對(duì)于基金管理公司的整體實(shí)力的評(píng)估卻涉及較少。筆者認(rèn)為，投資者在選擇基金的時(shí)候，首要考慮的應(yīng)當(dāng)是選擇基金管理公司。同時(shí)，同一基金管理公司旗下基金的投資風(fēng)格和業(yè)績(jī)表現(xiàn)也呈現(xiàn)出較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。因此，加強(qiáng)對(duì)基金管理公司評(píng)估體系的研究應(yīng)當(dāng)引起各方的足夠重視。本文尚未形成完善的評(píng)估模型，而是嘗試從幾個(gè)重要指標(biāo)出發(fā)，力求拋磚引玉，希望喚起各方對(duì)這一問題更加深入的研究和探討。

　　指標(biāo)之一：旗下基金數(shù)量

　　發(fā)行新的基金產(chǎn)品是基金管理公司做大做強(qiáng)的必要途徑，而旗下基金數(shù)量是衡量基金管理公司發(fā)行能力的重要指標(biāo)。

　　指標(biāo)之二：基金份額和規(guī)模

　　旗下單只基金以及整個(gè)基金管理公司所管理的基金份額及規(guī)模能夠反映出基金管理公司的盈利能力以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。為了排除某一時(shí)期某一產(chǎn)品的超常規(guī)發(fā)展所帶來(lái)的影響(例如現(xiàn)在的貨幣市場(chǎng)基金)，該指標(biāo)既要考慮單只基金規(guī)模，也要考慮整個(gè)基金管理公司所管理基金的總體規(guī)模。

　　指標(biāo)之三：基金成立時(shí)間

　　基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一定要經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)，對(duì)于成立時(shí)間不長(zhǎng)的基金，短期業(yè)績(jī)和規(guī)?？赡懿⒉荒芊从称溟L(zhǎng)期運(yùn)作情況，因此，基金成立時(shí)間這一指標(biāo)也應(yīng)當(dāng)納入評(píng)估體系之中。

　　指標(biāo)之四：產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)

　　基金產(chǎn)品線從風(fēng)險(xiǎn)劃分可以分作貨幣市場(chǎng)基金、保本基金、債券型基金、配置型基金、股票型基金；從流動(dòng)性角度可以分作封閉式基金、開放式基金、上市開放式基金等。形成一個(gè)完整的產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)是一個(gè)成熟的基金管理公司所必需的重要環(huán)節(jié)。

　　指標(biāo)之五：基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)是衡量基金管理公司實(shí)力的最重要的標(biāo)準(zhǔn)，也應(yīng)當(dāng)賦予最高的權(quán)重。基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)既要考慮短期表現(xiàn)和長(zhǎng)期表現(xiàn)，也要考慮收益率和波動(dòng)性。如何進(jìn)行科學(xué)的、動(dòng)態(tài)的、分類的比較是各方需要深入思考的內(nèi)容。

　　指標(biāo)之六：交易量與活躍度

　　盡管一些研究表明基金的換手率與其業(yè)績(jī)并無(wú)直接關(guān)系，但作為市場(chǎng)最重要的主體，其交易量與活躍程度還是能夠反映基金管理公司的投資風(fēng)格。

　　指標(biāo)之七：基金管理公司財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　在關(guān)心單只基金的財(cái)務(wù)報(bào)表的同時(shí)，我們也要關(guān)心基金管理公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)，盡管目前在信息披露上還存在一定的難度。但畢竟基金管理公司良好的盈利能力是其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展所不可或缺的因素。

　　指標(biāo)之八：基金管理公司治理結(jié)構(gòu)

　　從違規(guī)情況、信息披露等方面能夠考察一個(gè)基金管理公司的治理結(jié)構(gòu)。只有具備良好治理結(jié)構(gòu)的基金管理公司才能得到投資者的信任。

　　指標(biāo)之九：研發(fā)力量

　　基金運(yùn)作是一個(gè)非常需要研究力量支持的工作。一個(gè)優(yōu)秀的基金管理公司不僅會(huì)從券商購(gòu)買研究報(bào)告，同時(shí)也會(huì)有一支可以信賴的、對(duì)內(nèi)服務(wù)的研究團(tuán)隊(duì)。

　　指標(biāo)之十：基金經(jīng)理流動(dòng)情況

　　基金常常表示要堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念，但如果其投資核心團(tuán)隊(duì)流動(dòng)性過快，其長(zhǎng)期理念將是一句空話。從中國(guó)基金業(yè)的實(shí)際情況出發(fā)，加入基金經(jīng)理流動(dòng)性這一指標(biāo)是十分必要的。

　　以上是筆者認(rèn)為比較重要的、能夠衡量基金管理公司整體表現(xiàn)的一些指標(biāo)。當(dāng)然，對(duì)基金管理公司的評(píng)價(jià)是一個(gè)十分復(fù)雜的工程，希望各方能夠建立更加科學(xué)、完善的評(píng)估體系。

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