愛華網(wǎng)???? 4月12日，紐約黃金期貨市場一開盤就跳水，短短數(shù)日內(nèi)跌幅逾200美元，一度探底至每盎司1321美元的低點(diǎn)，這是1983年2月以來的單日最大跌幅。 這被視為一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。4月15日，《華爾街日報(bào)》在報(bào)道《通脹憂慮退去刺激金價(jià)跳水》中指出：“黃金價(jià)格連續(xù)12年攀升，累計(jì)回報(bào)率達(dá)500%。投資者一度將黃金奉為能帶來超額回報(bào)，又能避開股票、債券和房地產(chǎn)市場波動(dòng)的圣物。過去六年中，美國和歐洲的央行執(zhí)行貨幣寬松政策，以刺激世界經(jīng)濟(jì)，而每一輪寬松都會(huì)引發(fā)對通脹的擔(dān)憂。2007年以后，美元持續(xù)弱勢，作為傳統(tǒng)的通脹對沖手段，金價(jià)攀升了116%。在此期間，美國股市和房市暴跌，而黃金表現(xiàn)十分穩(wěn)定?！?p> 2011年，角逐過共和黨總統(tǒng)候選人的傳媒巨頭史蒂夫·福布斯甚至預(yù)言，由于對紙幣失去信心，美國在2012年大選后可能被迫回歸金本位。 “但這一天并未到來，盡管各國央行大量注水，發(fā)達(dá)國家每年的物價(jià)漲幅不到2%，而其他國家大約維持在6%的水平，”《華爾街日報(bào)》繼續(xù)寫道，“于是一夜之間，黃金突然就從云端滑落了?！?p> 4月以來，黃金價(jià)格一直在低位徘徊，截至5月7日，紐約金價(jià)收于每盎司1448.8美元。受期貨市場波及，現(xiàn)貨市場也陷入恐慌。投資黃金現(xiàn)貨的ETF基金遭遇大量贖回，整個(gè)4月份多達(dá)78億美元，ETF被迫拋售黃金回收資金。其中，ETF中的巨頭SPDR Gold Trust在4月份拋售了143噸黃金，約合66億美元，其現(xiàn)貨黃金持有量跌到2009年以來的最低水準(zhǔn)。 在世界金價(jià)暴跌之后，中國爆發(fā)了一輪搶購黃金的熱潮，上海、香港等地的黃金制品大量出貨。與此同時(shí)，“中國大媽大戰(zhàn)華爾街”的傳說在網(wǎng)絡(luò)乃至媒體上迅速流傳。據(jù)說在華爾街做空黃金時(shí)，半路殺出的“中國大媽”揮舞1000億人民幣瞬間掃空300噸黃金。華爾街賣出多少黃金，“中國大媽”照單全收。這一番多空大戰(zhàn)，以“中國大媽”逼退高盛，完勝華爾街而落幕。 “中國大媽大戰(zhàn)華爾街”的傳說，眼球效應(yīng)和喜劇感十足，但可信度可能并不高。事實(shí)上，世界黃金價(jià)格主要由期貨市場決定，黃金期貨是一種合約，交易雙方約定在特定時(shí)間以特定價(jià)格買賣黃金。在黃金期貨市場上，交易對象實(shí)際上是金價(jià)的漲跌，投資者用少量資金就可以進(jìn)行大額投資。相比于現(xiàn)貨市場，期貨市場在交易規(guī)模、流動(dòng)性上都超出前者幾個(gè)數(shù)量級(jí)，無疑是決定黃金價(jià)格的主力。 5月1日，路透社《金幣金飾搶購熱潮退燒》的報(bào)道稱，雖然黃金制品買家在金價(jià)近期下跌后涌入市場，但市場的主導(dǎo)者還是黃金期貨與ETF基金的投機(jī)者。正是這些投機(jī)性的買盤，在2011年9月把金價(jià)推到每盎司1920美元的高點(diǎn)，又在今年4月拉到1321美元的低點(diǎn)。黃金制品買家入場會(huì)滯緩金價(jià)的跌勢，但不會(huì)有決定性影響。 或許，“中國大媽大戰(zhàn)華爾街”的真相，不過是受困于整體環(huán)境的國內(nèi)中小投資者，借世界金價(jià)變動(dòng)的契機(jī)，稍稍調(diào)整自己的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
但是，黃金果真是好的投資嗎？迄今為止，對黃金的投資價(jià)值和價(jià)格變動(dòng)趨勢，依舊爭論不休。4月19日的《華爾街日報(bào)》在《看空黃金，還是看多黃金？》一文中指出：“投資者通常會(huì)買入市場價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值的資產(chǎn)，但黃金的價(jià)值卻無從衡量。黃金不像股票或債券，不會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流，因此無從通過現(xiàn)金流來折現(xiàn)?！?p> 英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》周刊干脆承認(rèn)，金價(jià)是一種賭局?！昂喍灾谀壳暗慕?jīng)濟(jì)預(yù)期下，很難為金價(jià)、國債收益率的下跌，股市的上漲找到一個(gè)合理解釋。德國球星盧卡斯·波多爾斯基曾把球賽比喻成‘不擲骰子的賭局’，黃金投資者感同身受”，作者在《不擲骰子的金價(jià)賭局》一文中寫道：“黃金不會(huì)產(chǎn)生收益，也很難定價(jià)。金價(jià)上漲時(shí)這的確妙不可言，但一旦金價(jià)下跌，缺乏定價(jià)支撐就十分致命。” 當(dāng)然，中國等新興市場的投資者追逐黃金，可能并不僅是考慮投資價(jià)值。5月7日路透社在報(bào)道《中國的黃金需求刺激進(jìn)口》中指出，中國的黃金進(jìn)口自3月以來連續(xù)激增，既然金價(jià)跌到兩年來的低點(diǎn)，擔(dān)心經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的投資者紛紛借機(jī)增持黃金。但這種未雨綢繆或許只是一廂情愿，2012年去世的摩根士丹利前首席執(zhí)行官巴頓·比格斯，在其《二戰(zhàn)股市風(fēng)云錄》中研究了歷史上政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)變革時(shí)期的財(cái)產(chǎn)安全問題，但他從不相信抱著黃金就萬事大吉。
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