?? 中菲關(guān)系因黃巖島再度緊張，令人擔(dān)憂起國(guó)家電網(wǎng)在菲律賓電網(wǎng)百億投資的政治風(fēng)險(xiǎn)。黃巖島爭(zhēng)端由來(lái)已久，這在2007年國(guó)家電網(wǎng)參與投標(biāo)時(shí)就受到質(zhì)疑。

　　比起那些面臨戰(zhàn)亂風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家來(lái)，菲律賓的政治穩(wěn)定度和法治水平還是比較高的，否則不會(huì)成為國(guó)企高管喜歡的移民目的地。只要中菲不開戰(zhàn)，國(guó)家電網(wǎng)在菲律賓的百億投資打水漂的幾率不大。打算開戰(zhàn)的話，不會(huì)因?yàn)槟且话賰|而縮手，只能心疼。國(guó)家電網(wǎng)面對(duì)的困難恐怕更多還是日常運(yùn)營(yíng)之中，員工薪酬福利和電價(jià)調(diào)整等問題。

　　電網(wǎng)之類的公用事業(yè)歷來(lái)受政治影響較大，比礦產(chǎn)資源還更容易刺激民族主義情緒，看看現(xiàn)在國(guó)內(nèi)電價(jià)上漲引起的民憤就知道。在民主國(guó)家，因?yàn)殡妰r(jià)涉及每個(gè)國(guó)民的切身利益，被在野黨拿來(lái)當(dāng)作選舉話題再方便不過了。正是顧忌菲律賓民眾的民族情緒，菲律賓政府才沒有準(zhǔn)許中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)控股菲律賓電網(wǎng)，只是第一大股東。

　　幾年時(shí)間下來(lái)，這筆投資似乎還沒釀出什么風(fēng)波來(lái)，比央企在拉美的投資狀況要好。換作是中國(guó)人，如果中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)被外國(guó)資本控制會(huì)有何反應(yīng)？不用假設(shè)，2007年底菲律賓國(guó)會(huì)投票通過中標(biāo)方案之后，國(guó)內(nèi)就有媒體激動(dòng)地打出《國(guó)家電網(wǎng)奪菲律賓電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)權(quán)》的標(biāo)題，這種逆向的民族主義還是民族主義。恐怕不僅僅某些編輯記者身上有民族主義情緒，或許它正是推動(dòng)國(guó)企海外投資的內(nèi)在動(dòng)力，超越了低收益高風(fēng)險(xiǎn)的利益計(jì)算。

　　據(jù)報(bào)道，2009年國(guó)家電網(wǎng)公司正式接手經(jīng)營(yíng)菲國(guó)電網(wǎng)的第一年，取得投資回報(bào)4860萬(wàn)美元，約合3億元人民幣。賬面上是賺了，可是若以美國(guó)國(guó)債收益率為機(jī)會(huì)成本來(lái)評(píng)估，這筆投資虧了。礦產(chǎn)資源是通脹受益型產(chǎn)業(yè)，而公用事業(yè)是通脹受損型產(chǎn)業(yè)。收購(gòu)礦產(chǎn)資源可以先忍耐虧損幾年，公用事業(yè)正好相反，如果一開始不能賺錢，日后更艱難。通脹是高概率事件，緊縮是小概率事件。菲國(guó)電網(wǎng)第二年、第三年投資收益如何，不見報(bào)道了。該投資拿得出來(lái)說(shuō)的貢獻(xiàn)還有，從中國(guó)采購(gòu)了5000多萬(wàn)元電力設(shè)備，相當(dāng)于電網(wǎng)投資額的0.5%。

　　2007年菲律賓政府拍賣國(guó)家電網(wǎng)股權(quán)，是其電力體制改革的結(jié)果。菲律賓電力改革起步于1992年，比中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革起步晚，但是步子邁得比中國(guó)快。它首先把國(guó)家電力公司切分成發(fā)電、配電和傳輸三大塊，規(guī)定發(fā)電、輸電和配電企業(yè)之間禁止交叉持股。全部私有化之后，政府只做兩件事：電力監(jiān)管和農(nóng)電補(bǔ)貼。

　　由于菲律賓電網(wǎng)既不發(fā)電，也不零售，只是“運(yùn)輸工具”，缺點(diǎn)是它的收益外人容易測(cè)算，限制了它的收益率，好處是降低了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，幾乎可以把它當(dāng)成財(cái)務(wù)投資看。如果了解改革后的菲律賓的電力體制，就不會(huì)把那百億投資的政治風(fēng)險(xiǎn)看得太高，不過既然是財(cái)務(wù)投資，何不買美債？

　　面對(duì)央企高漲的海外投資熱情，國(guó)資委前不久剛剛出臺(tái)《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理暫行辦法》，限制央企在境外從事非主業(yè)投資。油企在海外找油，礦企在海外找礦，那都是滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，說(shuō)是主業(yè)合情理。國(guó)家電網(wǎng)投資菲律賓電網(wǎng)看似是主業(yè)，實(shí)際是“不務(wù)正業(yè)”。與經(jīng)營(yíng)壟斷權(quán)一道賦予國(guó)家電網(wǎng)的責(zé)任是為國(guó)內(nèi)提供普遍的供電服務(wù)，這才是它的主業(yè)。現(xiàn)在發(fā)達(dá)地區(qū)用電高峰期電力緊張，落后地區(qū)電網(wǎng)覆蓋不足，顯示電網(wǎng)公司的本職工作做得并不好。

　　二十年前放眼望去，國(guó)際上電力大多是政府壟斷經(jīng)營(yíng)，中國(guó)那時(shí)候與世界“接軌”。在煤炭石油價(jià)格持續(xù)上漲的背景下，此間進(jìn)行過電力體制改革的菲律賓和許多歐洲國(guó)家的電價(jià)基本保持穩(wěn)定，體制改革帶來(lái)的效率提升把通脹影響消化掉了。目前菲律賓的零售電價(jià)與山東魏橋集團(tuán)對(duì)外銷售的電價(jià)相當(dāng)，那反映了真正的市場(chǎng)價(jià)格。電力的原料石油煤炭?jī)r(jià)格是與國(guó)際接軌的，未接軌的是國(guó)內(nèi)改革滯后的電力體制。

　　實(shí)踐證明，以壟斷換責(zé)任是不可靠的。國(guó)家電網(wǎng)收著中國(guó)人民壟斷的高價(jià)電費(fèi)，卻熱衷于“走出去”配合他國(guó)電力體制改革，拿市場(chǎng)化企業(yè)的高管薪酬，為“不友好國(guó)家”的人民供應(yīng)廉價(jià)電，還在事關(guān)領(lǐng)土爭(zhēng)端的關(guān)鍵時(shí)刻“授人以柄”，于情于理說(shuō)不過去。除非國(guó)家電網(wǎng)從運(yùn)營(yíng)菲律賓電網(wǎng)中取得市場(chǎng)化改革信心和經(jīng)驗(yàn)，用來(lái)推動(dòng)國(guó)內(nèi)電力體制市場(chǎng)化改革，那么這筆“學(xué)費(fèi)”才是值得的。

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