愛華網(wǎng)???? 成立不到一年時間，基金子公司的數(shù)量和規(guī)模均激增已經(jīng)引發(fā)監(jiān)管層的注意。 近日，有消息稱，證監(jiān)會將設(shè)立專門的部門對基金子公司進(jìn)行監(jiān)管。同時，北京和上海兩地證監(jiān)局近日都召集所在區(qū)域的基金子公司開會，重點強調(diào)“風(fēng)控”。 兩地證監(jiān)局相關(guān)人士均表示，有三點需要注意。其一，基金子公司產(chǎn)品不能有保底承諾。無論是口頭上還是文字上的明示暗示，這是底線；其二，子公司自身要完善風(fēng)控流程，注重業(yè)務(wù)安全性，不熟悉的領(lǐng)域不要輕易冒險；其三，監(jiān)管層將嚴(yán)格監(jiān)管。 證監(jiān)會醞釀加強監(jiān)管 如果風(fēng)險爆發(fā)，投資者有可能風(fēng)險自擔(dān)，不會像信托公司那樣有剛性兌付的行業(yè)潛規(guī)則。 基金子公司野蠻生長 2012年10月31日，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定》，自11月1日起施行。自此，基金公司可正式通過子公司，獲得投資于“未在證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財產(chǎn)權(quán)利”等專項資產(chǎn)管理計劃的通道。隨即，嘉實基本、工銀瑞信投資和平安大華匯通等基金子公司首批獲批，基金子公司自此迎來黃金成長期。 8月下旬第一周內(nèi)就有5家基金子公司相繼獲批成立，基金子公司“成長”的速度幾乎令市場吃驚。 8月22日，長信基金子公司——上海長江財富資產(chǎn)管理有限公司便宣布正式成立。其中，長信基金持有40%的股份、長江證券與上海和爾投資管理中心分別持股30%。與此同時，富國基金也獲得了證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立子公司，子公司名稱為“富國資產(chǎn)管理有限公司”。此外，國投瑞銀、長城、天治3家基金公司旗下子公司也獲批成立。其子公司名稱分別為：國投瑞銀資本管理公司、長城嘉信資產(chǎn)管理公司和天治資產(chǎn)管理公司。 來自業(yè)界流傳的最新數(shù)據(jù)是，截至今年8月，基金子公司的資產(chǎn)管理規(guī)模已超過3000億元，甚至有人大膽預(yù)測，今年底該數(shù)據(jù)很可能會超過6000億元。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年8月16日，興業(yè)全球基金專戶、子公司業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理規(guī)模突破90億元，較去年年底規(guī)模增加近一倍。此外，成立時間不長的萬家基金子公司，其資產(chǎn)管理規(guī)模超過100億元，被業(yè)界艷羨不已。 目前基金子公司主要業(yè)務(wù)形式分為三類：一是通道類業(yè)務(wù)，即指項目、資金均在銀行，銀行為了規(guī)避信貸額度限制，利用基金子公司的通道將表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至表外，基金子公司僅提供通道，并從中收取一個較低的通道費用，該類業(yè)務(wù)在子公司業(yè)務(wù)中占比近七成，以民生加銀、東吳基金的子公司為代表；二是融資類業(yè)務(wù)，主要包括房地產(chǎn)項目融資和地方財政平臺融資，以嘉實基金、匯添富基金的子公司為代表；三是基于傳統(tǒng)證券投資(專戶)業(yè)務(wù)延伸的股權(quán)質(zhì)押和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，如興業(yè)全球基金的子公司。
隨著數(shù)量增加，基金子公司的資產(chǎn)管理規(guī)模迅速擴大。據(jù)統(tǒng)計，基金子公司總數(shù)量已經(jīng)達(dá)到43家。幾乎每兩個月基金子公司的規(guī)模就能“翻一番”。 根據(jù)公開披露數(shù)據(jù)，截至今年4月底，證監(jiān)會批準(zhǔn)了34家基金子公司，其中有19家已經(jīng)開展了業(yè)務(wù)，總規(guī)模超過600億元；而到了今年6月底，證監(jiān)會核準(zhǔn)設(shè)立的38家子公司中，管理賬戶已經(jīng)達(dá)到368個，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1500億元，約占基金公司非公募業(yè)務(wù)的16%。盡管此后沒有新的官方數(shù)據(jù)出爐，但近期業(yè)內(nèi)流傳的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，基金子公司的規(guī)模已超過4000億元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著規(guī)模擴張基數(shù)增大，雖然子公司業(yè)務(wù)翻番的速度可能會放緩，但到今年年底，基金子公司總的管理規(guī)模或超過8000億元。 隨著規(guī)模擴張基數(shù)增大，雖然子公司業(yè)務(wù)翻番的速度可能會放緩，但到今年年底，基金子公司總的管理規(guī)?；虺^8000億元。 上述房地產(chǎn)投資公司投資中心負(fù)責(zé)人表示，和信托公司相比，基金子公司在房地產(chǎn)融資方面的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)要松。“一般信托公司滿足四證齊全、30%資本金、二級開發(fā)資質(zhì)這三個條件才能做，基金子公司做的很多項目都是信托做不了的。此外，基金子公司也比較靈活，信托公司做一個房地產(chǎn)項目需要兩三個月的時間，基金子公司的速度快很多。” 據(jù)了解，按照目前的相關(guān)規(guī)定，信托公司在做房地產(chǎn)信托時，不僅需要符合上述三個條件，還需要監(jiān)管部門進(jìn)行事前審批，但基金子公司在房地產(chǎn)項目投資方式上所受監(jiān)管相對寬松。 余紅征提醒說：“由于基金子公司拿到牌照時間并不長，很多項目都沒到風(fēng)險爆發(fā)期，很難看出對基金公司的影響和其應(yīng)對政策。但從投資者的角度來看，購買基金子公司產(chǎn)品的風(fēng)險比購買信托產(chǎn)品要大，因為基金子公司注冊資本金較少，此外基金公司作為母公司對其期待也不一樣，和銀行、信托相比，對聲譽風(fēng)險管理的重視度要低。如果風(fēng)險爆發(fā)，投資者有可能風(fēng)險自擔(dān)，不會像信托公司那樣有剛性兌付的行業(yè)潛規(guī)則。” 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，41家已經(jīng)成立或者獲批待成立的基金子公司，合計注冊資本金為17.45億元，平均每家子公司的注冊資本金不到5000萬元。 多方消息顯示，在7月末8月初，證監(jiān)會曾召集北京地區(qū)基金公司子公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人開閉門業(yè)務(wù)會議。8月26日下午，中國基金業(yè)協(xié)會召集上海19家基金公司旗下子公司的主要負(fù)責(zé)人在上海舉行座談會，上海證監(jiān)局基金處相關(guān)人士出席會議?！帮L(fēng)控”成為上海地區(qū)座談會談?wù)撝攸c，“再三提到了要謹(jǐn)慎，(基金)子公司出了問題，對母公司都是有影響的?！?p> 在8月2日的證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，發(fā)言人表示，證監(jiān)會將于8月底完成基金公司專項檢查工作，并將會同基金業(yè)協(xié)會對基金公司子公司業(yè)務(wù)的開展情況進(jìn)行摸底。 “基金子公司風(fēng)險合規(guī)意識較強，未發(fā)現(xiàn)公司盲目擴大規(guī)模、隨意承接業(yè)務(wù)的現(xiàn)象?！卑l(fā)言人表示，“但由于該類業(yè)務(wù)主要涉及實體經(jīng)濟項目的投資，也存在一定的潛在風(fēng)險?！?p> 值得注意的是，一位基金公司高管表示，央行或?qū)C監(jiān)會進(jìn)行上述調(diào)研，“因為子公司關(guān)鍵是有一些類信托的業(yè)務(wù)，是央行比較重視的?！?p> 在余紅征看來，證監(jiān)會和銀監(jiān)會的監(jiān)管方式應(yīng)該會有差異，鼓勵投資者風(fēng)險自擔(dān)，同時要求基金子公司對產(chǎn)品進(jìn)行完整的信息披露?！氨热?，對產(chǎn)品預(yù)期收益率的計算標(biāo)準(zhǔn)，無法達(dá)到預(yù)期收益率時的做法，資金的去向，以及項目方還款能力做詳細(xì)披露?！?p> 搶食類信托業(yè)務(wù) “基金子公司的融資門檻比信托公司要低，給投資者的產(chǎn)品收益率比信托公司略高，壓縮利潤空間，比較有競爭力?！?p> 利用政策空白期，搶占信托市場份額是基金子公司目前的重點目標(biāo)。“我們最大的優(yōu)勢就是新，沒有政策限制，什么業(yè)務(wù)都可以做。就是要在政策空白期，抓緊時間做大規(guī)模?！睖弦患一鹱庸鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示，類信托業(yè)務(wù)成為其發(fā)展的重點。 和多家基金子公司有業(yè)務(wù)合作的君澤君律師事務(wù)所律師余紅征告訴記者，據(jù)他了解，基金子公司做的業(yè)務(wù)主要在政信合作、房地產(chǎn)融資、應(yīng)收賬款融資等領(lǐng)域，這些都是信托公司的傳統(tǒng)項目?！盎鹱庸镜娜谫Y門檻比信托公司要低，給投資者的產(chǎn)品收益率比信托公司略高，壓縮利潤空間，比較有競爭力?！?p> 一中字頭信托公司的信托經(jīng)理也證實了余的說法?！拔覀冎芭龅揭粋€房地產(chǎn)融資項目風(fēng)險比較高，要25%的融資利率，但一家基金子公司18%就肯做了?；鹱庸镜钠磽寣ξ覀冏鲂磐械膲毫Ρ容^大?！?p> 用益信托網(wǎng)公開資料顯示，基金子公司近期融資類產(chǎn)品發(fā)行強勁，8月份以來就有超10款問世，平均收益率達(dá)到10.45%，比信托產(chǎn)品高出1至2個百分點，成為高凈值投資者的新寵。相比之下，信托產(chǎn)品的平均收益率略低。8月5日至11日信托產(chǎn)品的平均收益率為8.8%，較前周提高0.21個百分點。此外，有些子公司旗下產(chǎn)品門檻降至50萬元。 上海一家房地產(chǎn)投資公司投資中心負(fù)責(zé)人透露，由于背靠強勢股東，部分基金子公司勢頭很猛，比如萬家共贏。 公開資料顯示，萬家共贏為萬家基金子公司，于1月29日獲批，注冊資本6000萬元，萬家基金出資占比51%，諾亞控股旗下全資子公司歌斐資產(chǎn)管理有限公司占35%，上海承圓投資管理中心占14%。是首家由公募基金和第三方專業(yè)理財機構(gòu)聯(lián)合設(shè)立的資產(chǎn)管理公司，也是首家子公司員工參股的基金子公司。 “諾亞財富的渠道很強，有很多高凈值客戶資源，不愁資金，萬家共贏只要找到合適的項目就可以了，所以發(fā)展速度很快?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示。 資料顯示，萬家共贏今年以來推出的資產(chǎn)管理計劃涉及房地產(chǎn)融資、上市公司股權(quán)質(zhì)押、定向增發(fā)、通道類業(yè)務(wù)等，以房地產(chǎn)融資為重點，例如萬家共贏藍(lán)光COCO金沙二期專項資產(chǎn)管理計劃、萬家歌斐新城一對多資產(chǎn)管理計劃、萬家歌斐杭州萬科一對多專項資產(chǎn)管理計劃、萬家歌斐陽光城二期一對多專項資產(chǎn)管理計劃等等。
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