愛華網(wǎng)???? 5月28日，剛復牌的大商股份高開低走，并且以當日9.79%的換手率創(chuàng)下歷史巨量，第二天繼續(xù)高開低走。市場人士認為這是前期獲利盤和融資買入者在撤出。也有投資者擔心由于目前公司的特殊治理結(jié)構(gòu)而導致的此次方案被否。 目前大商集團持有大商股份8.8%股權(quán)，而大連國商公司持有公司股份為8.53%，兩者對大商股份的實際控制能力相差無幾，可以在一定程度上說大商股份沒有實際控制人，而有些基金通過自身和關聯(lián)賬戶持股合計持有大商股份的比例甚至超過大商集團，在一定程度上說大商集團并不算大商股份的第一大股東。而此次重組大商集團將由于關聯(lián)方而不能投票表決。因此對方案通過與否起決定作用的是各大公募基金。公募基金是否會借機逼迫大商集團降價出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)？這些都是未知數(shù)。 大商股份此次重組，還有一個繞不開的身影就是茂業(yè)系，“百貨行業(yè)鲇魚”是業(yè)內(nèi)送給茂業(yè)系的外號。有市場人士指出，作為在百貨行業(yè)內(nèi)侵淫多年的上市公司，茂業(yè)系對商業(yè)零售企業(yè)研究深度要比外圍的機構(gòu)投資者和普通投資者深得多，因此其增持一家公司股份或舉牌一家公司背后都有著深刻的含義。 對于茂業(yè)系此次舉牌大商股份的目的，有市場人士表示，由于大商股份股權(quán)極其分散，而且茂業(yè)系自己就是百貨連鎖企業(yè)，對這個行業(yè)的了解程度很高，茂業(yè)系就是逼迫大商股份進行資產(chǎn)重組，以期得到更多的財務投資回報。
有私募人士對《中國經(jīng)營報》記者表示，如果此次方案獲得通過，則無論是對機構(gòu)投資者和此前舉牌大商股份的茂業(yè)系，還是對大商股份來說都有好處，因為重組方案的通過不僅能大幅減少大商股份的關聯(lián)交易，而且讓大商集團和公司管理層與上市公司股東利益保持高度一致，未來公司的發(fā)展將會有較強的發(fā)展后勁。 上述私募人士進一步指出，今年以來，由于商業(yè)零售整個行業(yè)低迷，零售板塊相關公司股價在二級市場下滑幅度約10%到20%左右，而大商股份在停牌前卻有10%以上的漲幅，如果此次重組方案被否，利空消息和大股東增發(fā)每股38元的保底價喪失，加之利空消息的疊加，則大商股份股價將會受到較大負面影響，這對機構(gòu)投資者和財務投資者、特別是中小投資者來說并不是一件好事，但對大商集團來說卻并沒有什么實質(zhì)性損失。而最大的損失則是上市公司，大商股份可能因此失去資產(chǎn)擴張的最佳機會和后續(xù)動力。 熟悉大商股份的一位券商研究員表示，此次重組是在大商集團和大商管理放棄自己獨立上市機會并適度溢價發(fā)行，讓利市場的條件下做出的方案，該方案出臺是在努力協(xié)調(diào)大商集團和大商管理各方股東情況下做出的最大讓步。有私募人士表示，從上述情況來看，大商集團此次與大商股份重組實際上“被動意愿”大于“主動意愿”。 不過，此前密集發(fā)布的十幾份公司研究員報告均看好大商股份長期整合效果，幾乎一致給出了“推薦”到“強烈推薦”的結(jié)論，相信投票各方不會漠視市場的主流意見。
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