愛華網(wǎng)???? 是資本力量的推動還是白酒渠道模式創(chuàng)新？催生白酒金融化的原因有哪些？白酒金融化的產(chǎn)生是偶然還是必然？ 白酒金融化的成因從宏觀層面來看，離不開過去幾年中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，也離不開“黃金十年”白酒產(chǎn)業(yè)的高速增長。正是在此宏觀背景下，才有了白酒金融化的市場環(huán)境。但從白酒金融屬性的角度來看，則與“葡萄酒金融化”的引領(lǐng)、老酒收藏?zé)崤d起有著重要關(guān)系。當(dāng)然，也離不開名酒企業(yè)的積極參與及資本市場的大力推動。 葡萄酒金融化的影響 從世界范圍來看，白酒金融化是酒類金融化的一個分支。酒類金融化在國外早已不是新鮮話題，其中葡萄酒金融化被視為酒類金融化的典范。 葡萄酒金融化模式主要有四種類型體現(xiàn)，分別是期酒（葡萄酒期貨）、私人銀行推出的葡萄酒投資基金、葡萄酒拍賣及葡萄酒現(xiàn)貨交易。 觀察白酒金融化的幾種類型可以發(fā)現(xiàn)，葡萄酒金融化對白酒金融化的影響非常大，甚至說是從操作層面 “脫胎”于葡萄酒金融化也不為過。比如“期酒”形式，“瀘州老窖”2009年與民生銀行推出的“國窖1573高端定制酒”以及之后每年“封藏大典”推出的“封壇年份”酒系列即是白酒期酒的典型。但與葡萄酒“期酒”模式相比，明顯的不同又在于，葡萄酒期酒在裝瓶之前便開始銷售，顧客在最終得到葡萄酒之前的一兩年先行付款。等到葡萄酒產(chǎn)品下線的時候，顧客可以選擇立即交易或者將葡萄酒儲存在保稅倉庫中，直到再次被銷售。原因在于國際市場的期酒交易很成熟，是一種允許買空賣空的商業(yè)模式和交易模式。即在沒見到成品酒之前，權(quán)益也可以反復(fù)交易。由于國內(nèi)的政策并不允許實物交割前就進行交易，所以白酒期酒則是一種委托代購行為，需要見到實物后才能交易。也就是說，白酒金融化與葡萄酒金融化看似概念相同，但實際上卻大相徑庭。 另外，葡萄酒在紐約、倫敦、東京等國際都市均設(shè)有大型期酒交易中心，為之后的交易提供了平臺，但是白酒領(lǐng)域尚無具有國際性影響的期酒交易中心。 葡萄酒金融化除了在技術(shù)層面的影響之外，其市場環(huán)境所體現(xiàn)出來的巨大潛能也是影響白酒金融化進程的重要原因。尤其是其在亞洲市場的高速增長，為白酒金融化帶來了信心。相關(guān)資料顯示，2000年至今，投資型高級葡萄酒市場的交易金額由原先的10億美元增加到了40億美元。和其它投資工具相比，總交易金額雖然不大，但就投資回報率而言，不僅高于股市或基金投資，也高于房地產(chǎn)、黃金或藝術(shù)品，“風(fēng)景獨好”。 老酒收藏?zé)岬呐d起 從市場層面來看，加快白酒金融化進程的另一原因是近幾年老酒收藏?zé)岬呐d起。 自2008年開始，老酒收藏在廣東、福建掀起熱潮（本刊《老酒進行時》一文曾做報導(dǎo)）。 從老酒收藏?zé)岬脑缙诔梢騺砜矗窍M者受“酒是陳的香”觀念的影響。但到2008年之后，“茅臺”、“五糧液”產(chǎn)品的不斷漲價帶動了消費者對白酒品牌、價值的認可，成為收藏?zé)崤d起的主要原因。尤其是之后藝術(shù)品市場收藏投資者的進入，引發(fā)了資本市場對白酒投資收藏價值的肯定，從而開啟了白酒金融化之路。 “龍頭”效應(yīng)的引領(lǐng)
一種新模式能否興起與誰是參與者有極大關(guān)聯(lián)。從品牌及產(chǎn)品的角度來看，推動白酒金融化進程的另一成因在于“茅臺”、“五糧液”、“瀘州老窖”等名酒參與企業(yè)的“龍頭”效應(yīng)。 觀察白酒金融化這兩年的參與企業(yè)情況，不難發(fā)現(xiàn)，名酒是白酒金融化的最早參與者，也是今天這一模式的主要成員。在最初金融化類型的“拍賣”中，“茅五劍瀘汾”五大名酒比重占到了95%，而在第二種類型“銀行與信托”中，名酒的比重同樣占到了90%以上份額。 當(dāng)然，如果說“拍賣”邁出了白酒金融化的第一步，屬于資本驅(qū)動下企業(yè)被動參與的話，那么之后“茅臺”、“五糧液”、“瀘州老窖”、“沱牌”對“期酒”以及今天的“證券化”則更顯主動。 金融機構(gòu)的推動 如果沒有金融機構(gòu)對白酒金融屬性的發(fā)現(xiàn)與認可，也不會有今天白酒金融化趨勢的形成，金融機構(gòu)在白酒金融化進程中扮演了重要角色。 “拍賣”機構(gòu)是白酒“稀缺性”、“保值增值”等金融屬性的率先發(fā)現(xiàn)者，雖非當(dāng)下白酒金融化主流模式，但在早期起到了至關(guān)重要的推動作用。 通過對經(jīng)濟周期轉(zhuǎn)換、大類資產(chǎn)輪動，以及宏觀經(jīng)濟金融政策調(diào)控方向的把握，銀行信托敏銳地發(fā)現(xiàn)了白酒作為另類投資市場的巨大增長潛力，他們與名酒企業(yè)的深度合作進一步展示了白酒金融屬性的力量。作為當(dāng)下白酒金融化的重要模式之一，仍將是未來白酒金融化的重要模式。 酒類交易中心的成立實現(xiàn)了白酒金融化與國際上成熟酒類金融化的同步，是白酒金融化慢慢走向成熟的標(biāo)志之一，也是他們對白酒金融化話題的引領(lǐng)以及價值發(fā)現(xiàn)，從而吸引了大批白酒企業(yè)的參與，是白酒金融化進程的核心推動力量，也是當(dāng)下及未來白酒金融化的核心模式。
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