發(fā)布時間：2024年11月06日 17:09:19分享人:甘愿做你的困獸來源:互聯(lián)網(wǎng)5
???? 在任何經(jīng)濟(jì)體中，能夠用于生產(chǎn)項目建設(shè)的資本量是有限的，資本市場在配置有限的資本上雖然不是完美的，但還是有效的。這是因為，在資本市場上，資本總是被吸引到能夠獲得風(fēng)險調(diào)整后的最佳回報的地方。問題在于，當(dāng)某類投資起初的回報很高的時候，就會鼓勵大量的投資者進(jìn)入，隨著時間的推移，投資的傳奇故事變得更加可信，加入這場投資盛宴的投資者也越來越多，投機(jī)的誘惑讓人無法抗拒。沒有什么比成功更吸引人的眼球，樂觀的心態(tài)在投資者之間相互傳染，但不幸的是，投資者的羊群行為會造成草率的決策。銀行也爭先恐后地為這些從沒有考慮過投機(jī)狂熱和泡沫破滅后的后果的投資者貸款。 關(guān)鍵的問題之一在于，這些過熱的行業(yè)吸引了大量的資金，而這些資金如果配置在其他行業(yè)會更有效率。假如可供使用的資金無限量，這個問題就不存在，因為當(dāng)泡沫行業(yè)破滅的時候，其他行業(yè)在充足資金的支持下可以帶動經(jīng)濟(jì)繼續(xù)前進(jìn)。然而，在現(xiàn)實(shí)中，泡沫行業(yè)吞噬了市場上大部分的資金，其他需要資金的行業(yè)得不到投資。當(dāng)泡沫破滅時，本來可以供其他行業(yè)使用的資金也灰飛煙滅，財富被摧毀，整個經(jīng)濟(jì)體變得更窮。
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???? 在下一章，我們將會分析股票市場出現(xiàn)長期性趨勢轉(zhuǎn)折點(diǎn)時有什么征兆。但在此之前，我們有必要先詳細(xì)地討論一下上升的長期性趨勢和下跌的長期性趨勢各自的特點(diǎn)。長期性牛市人人都喜歡，因為這種市場中的下跌時間短、幅度淺，市場會
???? 俗話說一張圖能抵得上千言萬語，我們相信一張精挑細(xì)選的圖抵得上1000張普通的圖。圖2-3顯示了美國股市自1800年以來的走勢，圖中實(shí)線箭頭和虛線箭頭大致描繪了美國股市名義市場指數(shù)變化的長期性趨勢，即沒有考慮通貨膨脹的影響
???? 對于政府所面臨的債務(wù)問題，實(shí)際上可以通過三種途徑解決，每種解決方法都會給自2000年3月24日起步入熊市的股票市場帶來深遠(yuǎn)的影響。第一種解決的方法是大幅降低政府預(yù)算赤字，這可以通過提高政府稅收或削減政府開支或雙管齊下
???? 在2000年3月24日之后，總是朝前看的美國股市開始關(guān)注經(jīng)濟(jì)當(dāng)下面臨的長期結(jié)構(gòu)性問題了。起初的問題是高技術(shù)泡沫，這是一個典型的資本錯誤配置的案例。你可能還記得當(dāng)時幾乎任何一個高科技新創(chuàng)企業(yè)都能獲得一大筆投資。這些高
???? 在任何經(jīng)濟(jì)體中，能夠用于生產(chǎn)項目建設(shè)的資本量是有限的，資本市場在配置有限的資本上雖然不是完美的，但還是有效的。這是因為，在資本市場上，資本總是被吸引到能夠獲得風(fēng)險調(diào)整后的最佳回報的地方。問題在于，當(dāng)某類投資起初的回報
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