50家公司3年（2005~2007年）平均收入增長率達(dá)1877％，位居前5位的公司在過去3年取得了11988％的平均收入增長率，較去年9668％的平均增長率大幅上升——這是近日公布的德勤中國高科技、高成長50強(qiáng)企業(yè)的業(yè)績。

　　然而這個(gè)輝煌的高增長率，可能即將成為企業(yè)過冬的“儲糧”。

　　“這個(gè)增長率數(shù)據(jù)截止到2007年底，因此還沒有反映出危機(jī)的影響?！钡虑谥袊萍?、傳媒和電信行業(yè)負(fù)責(zé)人曾順福表示。他預(yù)計(jì)，金融危機(jī)的影響將在2009年集中顯現(xiàn)，屆時(shí)50強(qiáng)的增長率有可能“大變化”。

　　在動蕩的國際市場上闖蕩，這些高成長企業(yè)正迎來前所未有的寒冬。

　　現(xiàn)金危機(jī)

　　浙江昱輝陽光能源有限公司首席執(zhí)行官李仙壽，其領(lǐng)導(dǎo)的公司剛獲得德勤中國高科技、高成長50強(qiáng)企業(yè)的第 4 名，在2005年到2007年的平均收入增長率達(dá)到4793.34％。但在美國紐交所和英國AIM市場兩地上市的經(jīng)驗(yàn)，讓這位首席執(zhí)行官對金融危機(jī)的寒流有深刻感受。

　　趕在金融海嘯肆虐之前，這位幸運(yùn)兒今年上半年成功地在美國融資3億美元。但他現(xiàn)在的策略卻是：“每一天都在增加賬面上的現(xiàn)金?！薄岸爝€剛剛開始。高增長企業(yè)如果預(yù)期不足，會有很大風(fēng)險(xiǎn)?！?

　　面對嚴(yán)峻的金融危機(jī)和低迷的全球經(jīng)濟(jì)，高增長企業(yè)要度過寒冬并不容易。

　　“能抵抗經(jīng)濟(jì)危機(jī)的高科技企業(yè)，除了要有穩(wěn)健的商業(yè)模式外，還必須握有充足的現(xiàn)金流，負(fù)債不能過多。” 曾順福感嘆，香港目前倒閉的一些企業(yè)，并不是缺乏盈利能力，而是缺乏流動資金的運(yùn)營管理能力。

　　李仙壽表示，企業(yè)要想安全渡過這場金融危機(jī)，就必須做好財(cái)務(wù)上的準(zhǔn)備，特別是保證足夠的現(xiàn)金流。

　　雖然2009年還沒到，但高成長企業(yè)已經(jīng)感到寒意凜然。未來12個(gè)月內(nèi)科技行業(yè)發(fā)展的最大威脅是什么？德勤的調(diào)查顯示，35％的首席執(zhí)行官首選財(cái)政壓力，包括有限的資金獲取渠道、通貨緊縮的壓力、不斷提高的融資成本。

　　“對于很多處于高增長期的企業(yè)，要獲得銀行貸款是很困難的?！痹樃１硎?。而雪上加霜的是，由于金融危機(jī)的影響，高科技企業(yè)所依賴的PE和VC資金也在縮水。

　　“年初至今，仍舊有很多新風(fēng)險(xiǎn)投資基金成立，規(guī)模都在幾億美元以上。但由于金融危機(jī)的影響，有些LP的資金可能不一定完全到位?！痹硎?，“即使到位的基金，投資速度也慢下來了。經(jīng)濟(jì)形勢不明朗，風(fēng)投擔(dān)心現(xiàn)在談的價(jià)錢過高，他們的估值體系已經(jīng)發(fā)生了變化。他們擔(dān)心以今年企業(yè)的盈利作為參考，投資成本還是5倍PE，但如果明年企業(yè)盈利嚴(yán)重下滑，投資成本變成6倍PE。因此他們投錢變得非常謹(jǐn)慎?！?

　　而另一方面，一些在海外上市的高科技企業(yè)，還必須承受海外資本市場股價(jià)的強(qiáng)大壓力。

　　“目前的股價(jià)已經(jīng)不反映企業(yè)的基本面了?！苯幙ｖ慰萍加邢薰径聲貢顿Y部長唐歡童表示。浚鑫為德勤高科技、高成長評比的第一名，3年的增長率達(dá)到了驚人的34706 ％。2007年8月10日，浚鑫科技在倫敦成功上市，融得了3050萬英鎊(近5億元人民幣)。但受國際金融危機(jī)影響，其股價(jià)從 2007年的12月至今已下降超過50 ％。

　　他表示，浚鑫的股份多數(shù)都是大的機(jī)構(gòu)投資者把握，如果拋售就會造成股價(jià)的大幅波動。不過他表示，目前大部分投資者仍舊握有其股份，換手率很低。而浚鑫科技總經(jīng)理蓋力進(jìn)表示企業(yè)原本打算升板到英國主板，但是目前市場環(huán)境不好，已暫時(shí)擱置此計(jì)劃。

　　放慢速度

　　除了財(cái)務(wù)準(zhǔn)備，高成長企業(yè)也在放慢他們的步伐。

　　李仙壽表示，明年將是企業(yè)成立以來增長最慢的一年，公司業(yè)務(wù)擴(kuò)展計(jì)劃也將由前兩年的100％、200％下調(diào)到40％到50％，以保存資金實(shí)力。與此同時(shí)，也計(jì)劃增加長期貸款，減少短期貸款，在經(jīng)營策略上由數(shù)量型的增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量型增長。

　　蓋力進(jìn)表示，季節(jié)因素加上金融危機(jī)影響，他們已經(jīng)明顯感受到了來自歐洲市場訂單減少的壓力，尤其是金融危機(jī)導(dǎo)致的匯率變化，對公司是很大的挑戰(zhàn)。不過蓋表示，公司也有所準(zhǔn)備，例如在歐洲成立了自己的銷售公司，減少代理商風(fēng)險(xiǎn)，并積極開拓其他國家市場，例如韓國、美國、法國等。

　　而德勤的調(diào)查顯示，面臨環(huán)球經(jīng)濟(jì)可能放緩的局面，32％的首席執(zhí)行官表示公司可能會在發(fā)達(dá)市場吸引人才，28％的首席執(zhí)行官表示可能會在發(fā)達(dá)市場尋求收購機(jī)會，15％的首席執(zhí)行官表示可能會為公司尋求重組機(jī)會。

　　近期海外市場頻繁傳來中國上市公司的壞消息，繼亞洲互動傳媒10月收到東交所退市公告后，佳爾華也發(fā)表公告，宣布將從倫敦退市，原因是今年以來財(cái)務(wù)狀況顯著惡化，應(yīng)付相關(guān)費(fèi)用和貸款已成問題。

　　嘉富誠資本有限公司董事長鄭錦橋表示，股價(jià)下跌對企業(yè)的最大影響是給投資者信心造成重創(chuàng)，影響企業(yè)再融資。

　　鄭建議，海外上市的中國企業(yè)可以采取以下措施，一是擇機(jī)在公開市場上贖回股權(quán)，以穩(wěn)定股價(jià)；二是提升業(yè)績，以業(yè)績促進(jìn)股價(jià)的發(fā)展；三是慎重投資，尤其是對外投資；四是謹(jǐn)防用杠桿融資。有些企業(yè)在收購的時(shí)候，用股權(quán)質(zhì)押融資，股價(jià)大幅跌落，有可能遭到外資的敵意收購等；五是團(tuán)隊(duì)要保持合規(guī)性，未經(jīng)批準(zhǔn)不要擅自購買股份。

愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/281710.html