愛華網(wǎng)???? ——評經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊國英著作《中國經(jīng)濟(jì)：盛世下的陰影》 改革開放30多年，特別是全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，中國模式在外部得到了前所未有的好評，“中國模式更具有刺激經(jīng)濟(jì)增長的優(yōu)越性”，這是西方政治家對中國的總體印象和習(xí)慣性認(rèn)知。然而，自2011年下半年以來，諸多宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日漸回落。這種反常極其令人憂心， 并已日漸轉(zhuǎn)化為對“中國經(jīng)濟(jì)增長模式”的拷問。正是在這樣的背景下，經(jīng)濟(jì)學(xué)者楊國英，寫作了《中國經(jīng)濟(jì)——盛世下的陰影》一書，對這些問題進(jìn)行了探討。 楊國英的觀念是面對未來經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)判，取決于諸多變量以及不確定事件，在這些難以定格之下，任何先驗(yàn)的預(yù)測，而且對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀背后的形成機(jī)理，則更值得我們深思。說的通俗一點(diǎn)，中國的未來更取決于我們現(xiàn)在的認(rèn)知和行動(dòng)，而不考慮這些，就對中國經(jīng)濟(jì)盲目的下結(jié)論是無知和可笑的，而楊國英的這種態(tài)度也是科學(xué)和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)模倪@種態(tài)度也貫穿了整本著作，他也與那些動(dòng)輒就宣揚(yáng)中國將硬著陸，中國將進(jìn)入低速增長期，中國需要一次大衰退等學(xué)者是截然不同的。 而中國當(dāng)下中國最重要的問題無非是內(nèi)部的通脹，通縮的問題，投資的問題，稅收的問題，外部的金融風(fēng)險(xiǎn)的問題，中國企業(yè)如何走出去的問題等等，而本書也是圍繞著這些問題展開，并且都給出了很好的建議，在針對通脹和通縮的問題時(shí)，楊國英指出，通漲“舊憂”剛?cè)?，通縮“新憂”又來，而如果通縮久久揮之不去，則極可能形成與經(jīng)濟(jì)衰退強(qiáng)烈的負(fù)循環(huán)——經(jīng)濟(jì)衰退，導(dǎo)致通縮嚴(yán)重，而通縮嚴(yán)重會(huì)進(jìn)一步加速經(jīng)濟(jì)衰退。那么，應(yīng)如何解當(dāng)下“通脹”之憂，以免經(jīng)濟(jì)陷入通縮與衰退的負(fù)循環(huán)之中呢？他并不主張采用傳統(tǒng)的財(cái)政反周期政策，而是采用諸如貨幣等其他政策，在書中將其總結(jié)為“求穩(wěn)定”與“謀發(fā)展”的矛盾，在通縮苗頭出現(xiàn)時(shí)，進(jìn)行貨幣寬松和投資刺激。亦可謂“謀發(fā)展”。 “求穩(wěn)定”本為防止短期宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)深化的維穩(wěn)手段，通過貨幣政策的微調(diào)為全面深化改革提供緩沖期，而“謀發(fā)展”才是中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本目。 對于地方政府的過度投資，楊國英并沒有GDP主義，政績觀等俗套說法進(jìn)行大批判，而是從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度給出了分析，他認(rèn)為這是信用優(yōu)勢，政府信用優(yōu)勢而言，與市場化的企業(yè)相比，地方政府融資顯然更具信用優(yōu)勢，這種信用優(yōu)勢的背后，不僅存在直接的或間接的地方財(cái)政擔(dān)保，更存在可以隨意轉(zhuǎn)換的土地等資源的有形資產(chǎn)擔(dān)保。正是基于這一因素，地方政府才敢于在存量債務(wù)高企的情況下，持續(xù)增加舉債規(guī)模，而亦因?yàn)榇?，金融機(jī)構(gòu)才敢在相關(guān)監(jiān)管部門的禁令之下，滿足地方政府的舉債需求。 而對于地方投資所造成的赤字，楊國英也表示出擔(dān)心，他認(rèn)為在美國次貸危機(jī)早已遠(yuǎn)去、美國經(jīng)濟(jì)已明確復(fù)蘇之下，我國財(cái)政赤字卻仍持續(xù)處于高位，并且呈螺旋式上升的趨勢，無疑已經(jīng)證明我國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重缺乏穩(wěn)定性，只有依賴外部刺激才能確?！敖?jīng)濟(jì)維穩(wěn)”。同時(shí)，這種極其窘迫的狀況，亦在警示我們，我國當(dāng)下調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)刻不容緩。誠然，我們不宜先驗(yàn)地否定擴(kuò)大財(cái)政赤字的必要性，但是，在相對肯定當(dāng)下擴(kuò)大財(cái)政赤字必要性的同時(shí)，我們更應(yīng)清楚地認(rèn)識(shí)到，我國財(cái)政赤字規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)循環(huán)共震狀態(tài)已經(jīng)進(jìn)入極其危險(xiǎn)的階段。在擴(kuò)大財(cái)政赤字方向已明之下，我們必須注意技術(shù)性平衡。他對此也提出了三條建議：首先，財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大，其增幅不應(yīng)過大，而應(yīng)在小幅擴(kuò)大的同時(shí)，通過深層次結(jié)構(gòu)性改革，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供制度紅利；其次，在財(cái)政赤字?jǐn)U大的同時(shí)，我們應(yīng)避免貨幣政策的同速擴(kuò)張，以防止經(jīng)濟(jì)泡沫過多，從而確保宏觀經(jīng)濟(jì)政策維持整體均衡。 另外楊國英認(rèn)為在大規(guī)模投資刺激已然明確之下，我們還亟須處理好三大技術(shù)環(huán)節(jié)：中央投資與地方投資的協(xié)調(diào)性、投資規(guī)模與財(cái)政收支的可持續(xù)性，以及行政主導(dǎo)型投資與民間投資的平衡性，從而避免因缺乏統(tǒng)籌協(xié)調(diào)以及風(fēng)險(xiǎn)評估，造成“事倍功半”，甚至適得其反的苦果。 對于海外并購，楊國英的觀點(diǎn)也很值得一讀，他在書中比較了中國多家企業(yè)的并購之路，他指出伴隨著華為和中興的市場競爭力和市場規(guī)模的提高，其外在阻力亦近乎同比例放大。而阻力來源和表現(xiàn)形式，則在華為和中興發(fā)展的不同階段，亦迥然不同。在華為和中興開拓 海外市場的早中期，其阻力來源更多來自同行的國際巨頭；可在最近幾年，阻力卻逐漸來自發(fā)達(dá)國家政府。而在華為和中興的國際化過程中，其阻力的表現(xiàn)形式亦根據(jù)不同階段，可相對細(xì)分為技術(shù)阻力、知識(shí)產(chǎn)權(quán)阻力和政治阻力。而他認(rèn)為這些企業(yè)應(yīng)該學(xué)習(xí)萬向的并購模式， 在書中，他回顧萬向的海外并購史，發(fā)現(xiàn)，萬向海外并購的成功，不僅體現(xiàn)在靈活變通的并購手法上，更體現(xiàn)在循序漸進(jìn)的并購思維上。與國內(nèi)企業(yè)動(dòng)輒進(jìn)行“蛇吞象”的海外并購不同，萬向近20年的海外并購史，堪稱穩(wěn)扎穩(wěn)打、漸次推進(jìn)。從1996年在美國并購第一家工廠開始，萬向迄今在美國已有28個(gè)制造基地、美國員工已達(dá)6500名之多，而在這個(gè)過程中，萬向在美國市場的并購案，其并購金額亦逐漸從初始時(shí)的數(shù)百萬美元，逐漸上升到當(dāng)下的數(shù)千萬美元、數(shù)億美元。正是這種循序漸進(jìn)的并購思維，使得萬向得以通過前期的小規(guī)模并購，積累海外并購經(jīng)驗(yàn)，并熟悉當(dāng)?shù)卣?jīng)民情，為其后的大規(guī)模并購降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。與之相比，TCL、龐大汽貿(mào)等企業(yè)在海外并購經(jīng)驗(yàn)缺乏之下，即啟動(dòng)大規(guī)模海外并購，并最終導(dǎo)致巨額虧損，甚至牽動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的根基。萬向循序漸進(jìn)的海外并購思維，以及連續(xù)多年的海外成功并購史，顯然極其值得借鑒。 在書中，他還用三普藥業(yè)購買銅期貨失敗的案例，對中國制造業(yè)購買金融產(chǎn)品提出了警示，他認(rèn)為面對變幻不定的全球金融市場，以大宗商品為主要生產(chǎn)原料的制造企業(yè)，借助期貨套期保值、期權(quán)等金融工具，以規(guī)避未來大宗商品漲跌、匯率升降等所帶來的不確定風(fēng)險(xiǎn)，不僅是合理的，亦是相對必要的。但是，如果制造企業(yè)過度使用金融工具，則不僅難以起到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，更可能由此帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)，上述三普藥業(yè)即是典型案例。事實(shí)上，對于電纜制造企業(yè)而言，因過度參與銅期貨交易而引發(fā)虧損，并非僅有三普藥業(yè)一家，而如果放眼整體制造業(yè)，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，因過度使用金融工具而引發(fā)惡果的案例早已有之。如我國經(jīng)濟(jì)遭受美國次貸危機(jī)沖擊嚴(yán)重的2008年，知名不銹鋼制造企業(yè)長利公司，因指望原料鎳板價(jià)格上漲而過度囤積，結(jié)果鎳價(jià)一年內(nèi)卻大跌70%，慘遭巨額虧損而無法支撐的長利公司，其 董事長包存林最終選擇沉池自盡。再如曾做到化纖原料產(chǎn)量亞洲第一的華聯(lián)三鑫，亦于該年因過度參與PTA期貨的投機(jī)，最終資金被套高達(dá)10多億元，企業(yè)亦因此無奈選擇破產(chǎn)重組。 而對此進(jìn)行更深層的分析就會(huì)發(fā)現(xiàn)，越是宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣、企業(yè)經(jīng)營遭受困境，往 往越容易激發(fā)企業(yè)家過度使用金融工具的沖動(dòng)，他們試圖通過金融投機(jī)賺取暴利，以維持自身企業(yè)的正常運(yùn)營。但是，諸多悲慘的結(jié)局卻告訴我們，合格的企業(yè)家并不一定是合格的金融家，不以避險(xiǎn)、而以賺取暴利為目的的金融投機(jī)，其結(jié)果不僅極易產(chǎn)生巨額虧損，還往往使企業(yè)陷入到更難自拔的經(jīng)營困境。實(shí)際上，對于制造企業(yè)而言，無論宏觀經(jīng)濟(jì)陰晴與否，金融工具均理應(yīng)作為企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，而不應(yīng)試圖以此探索出一條賺取暴利的捷徑。而在我國經(jīng)濟(jì)仍處下行通道之當(dāng)下，飽受經(jīng)營之困的制造企業(yè)，切實(shí)可行的突圍方向應(yīng)是：強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)控管理，降低企業(yè)運(yùn)營成本，提升企業(yè)研發(fā)能力，而不是過度使用金融工具，盲目參與金融投機(jī)。 當(dāng)然作為一本全景式、立體式的掃描中國經(jīng)濟(jì)的著作，其涉及的問題也不只這些，比如楊國英對其他問題也提出了非常多的建議，比如“代工企業(yè)切勿倉促轉(zhuǎn)型”，”民企接班人不應(yīng)癡迷虛擬經(jīng)濟(jì)“，“民企謹(jǐn)慎參與國企改制”等等，這些也都包含著真知灼見，也是他長期觀察和思考的結(jié)果。 眾所周知，當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界的風(fēng)氣是不健康的，分析問題的少，喧囂起哄的多，而這會(huì)讓政府在民意的壓力下過度反應(yīng)，從而做出錯(cuò)誤的決策，比如在2011年中國經(jīng)濟(jì)成功克服全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，重新走上正軌的時(shí)候，本應(yīng)是民間投資“接棒”政府投資的一年，而這年政府卻在輿論的壓力下過度緊縮貨幣，造成了15萬家小企業(yè)倒閉，數(shù)千個(gè)企業(yè)家跳樓跑路，溫州，鄂爾多斯、神木三座中國最富有的城市集體破產(chǎn)，眾多大中型企業(yè)艱難維持，這也本輪中國經(jīng)濟(jì)衰退的根源，接下來大家看到的就是在經(jīng)歷了2012年全年至2013年連續(xù)一年多經(jīng)濟(jì)衰退后，結(jié)果中國又不得不在2013年下半年開始重啟政府投資，而嚴(yán)酷的貨幣政策依然沒能放松，中國經(jīng)濟(jì)通縮的狀況依舊，民間投資接棒的機(jī)會(huì)微乎其微，而這種局面不知道還能持續(xù)多久，而這也是當(dāng)下中國幾乎所有問題的根源所在，而在這一過程中部分經(jīng)濟(jì)學(xué)者和財(cái)經(jīng)媒體是應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任的。
知不易，行更難！楊國英先生是財(cái)經(jīng)媒體人出身，對中國財(cái)經(jīng)問題具有天然的敏感，又長期從事金融投資工作，因此對整體經(jīng)濟(jì)的理解比一般人更加深刻，而他現(xiàn)在從事教學(xué)工作，教書育人的過程更讓其多了理性和責(zé)任，近期又成立了金陵財(cái)經(jīng)讀書會(huì)，大學(xué)讀書學(xué)習(xí)之風(fēng)，這又切中中國經(jīng)濟(jì)界之時(shí)弊，得到眾多同行的欽佩。 讀他這本著作，我們看不到情緒的宣泄，只看到對問題的理性探討，也正如其前言中所說的那樣，本書并不發(fā)“語不驚人死不休”的論調(diào)，而是旨在透過當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)的不同截面，進(jìn)行全景式、立體式的掃描，而這種態(tài)度正是當(dāng)代學(xué)人所需要的。
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