愛華網(wǎng)???? 經(jīng)歷過六次清理整頓，卻橫跨各類市場無往不利。信托業(yè)一路走來，有人艷羨，有人恨。 “在超越保險成為中國管理資產(chǎn)規(guī)模第二大金融行業(yè)之后，信托并沒有停止快速增長的步伐，在2013年2季度達到9.45萬億的新高峰，10萬億很快也會實現(xiàn)。”2013中國信托業(yè)年度報告會暨中國信托業(yè)高峰論壇，會上專家如是說。 經(jīng)過十年的發(fā)展和積淀，已具相當(dāng)規(guī)模的信托眼下處在行業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點上。一方面，隨著各監(jiān)管部門放松監(jiān)管，券商、基金和保險等機構(gòu)開展類信托業(yè)務(wù)，信托能做的，大家都能做，通道業(yè)務(wù)被擠壓;另一方面，隨著信托業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，在經(jīng)濟下行時，流動性風(fēng)險暴露。 有人說，信托業(yè)是“年年難過年年過”?！澳昴觌y過”說明整個金融復(fù)雜環(huán)境的不可控性，年年過體現(xiàn)了信托行業(yè)在沒有金融專屬業(yè)務(wù)情況下具備的創(chuàng)新性和靈活性。 但隨著政策紅利的消失，十萬億是不是信托行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模的頂峰?當(dāng)泛資管大潮襲來，如何打造信托行業(yè)3.0時代? 步步緊逼 對于近十年中國信托行業(yè)，可以用“黃金十年”四個字來評價。信托業(yè)的快速發(fā)展，一方面是“一法三規(guī)”為行業(yè)發(fā)展奠定了基礎(chǔ);另一方面是經(jīng)濟發(fā)展中投融資需求旺盛，信托產(chǎn)品的高收益和“剛性兌付”吸引了一批投資者。 過去10年，信托業(yè)迅猛發(fā)展的背后，有兩個關(guān)鍵的支撐因素：一是牌照優(yōu)勢;二是利率管制帶來的政策紅利。然而，這兩個優(yōu)勢正在漸漸消融。今年7月20日，央行決定全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制。其中被認為對市場影響最大的措施為：取消金融機構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機構(gòu)根據(jù)商業(yè)自主原則自主確定貸款利率水平。 如果說，信托業(yè)的繁榮始于銀行最初為規(guī)避信貸規(guī)模監(jiān)管而來的所謂“通道業(yè)務(wù)”。自一年前證監(jiān)會啟動資管新政，允許基金、券商、保險各大金融機構(gòu)參與類信托項目，通道業(yè)務(wù)逐漸被瓜分，信托公司賴以存在的競爭優(yōu)勢將蕩然無存，日子日益難過。 至10月初，隨著首批11家銀行資管計劃產(chǎn)品緊鑼密鼓上市，原有銀行理財模式被打破，對券商、基金子公司，特別是信托等非銀行金融機構(gòu)的通道業(yè)務(wù)致命的打擊。信托可謂已“走投無路”。 “前幾年我們也常常叫苦，說業(yè)務(wù)難做，但與現(xiàn)在比起來，那就是‘矯情’?！币晃恍磐袕臉I(yè)者如此抱怨。眾多以代銷信托為生計的第三方理財機構(gòu)體會得更加深刻。之前，公司的業(yè)務(wù)電話還常常忙不贏，業(yè)務(wù)員晚上都有人值班，但現(xiàn)在一天也就兩三個電話。 與此同時，隨著近兩年信托產(chǎn)品的兌付壓力越來越大，系統(tǒng)性風(fēng)險逐漸凸顯，監(jiān)管層對信托的監(jiān)管越來越嚴格：銀信合作受阻、資金池項目停發(fā)、政信合作項目點剎、房地產(chǎn)項目長期受嚴控。信托規(guī)模增速開始放緩。信托寒冬到來。 主動出擊 面對大資管時代帶來的沖擊，以及信托行業(yè)本身存在的一系列問題，那些只會做通道業(yè)務(wù)的信托公司好日子將成為歷史。隨著競爭的加劇，信托公司轉(zhuǎn)型升級、改革創(chuàng)新、提高自身競爭力、開拓新領(lǐng)域已成當(dāng)務(wù)之急。但是信托公司的轉(zhuǎn)型怎么轉(zhuǎn)、轉(zhuǎn)向哪? 國內(nèi)首款土地經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)信托—中信?農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)集合信托計劃1301期正式面世。北國投、中融等多家信托開始加入了對此領(lǐng)域的研究和推薦。 在資產(chǎn)管理時代，針對高凈值客戶的財富管理日益引起信托公司的關(guān)注。包括全生命周期資產(chǎn)的管理、遺產(chǎn)繼承等。作為引領(lǐng)資產(chǎn)管理行業(yè)創(chuàng)新的信托業(yè)，或是自建產(chǎn)品線，或是搭建采購網(wǎng)絡(luò)，多家大型信托機構(gòu)正在為打造財富管理機構(gòu)的終極目標積極準備。眼下，平安信托、中信信托等紛紛發(fā)起財富管理機構(gòu)。 諸多信托公司也將轉(zhuǎn)型目標瞄向了曾多次被管理層提及的信貸資產(chǎn)證券化。在很多信托人士看來，信托作為一種財產(chǎn)管理制度，在整個金融的資產(chǎn)證券化的運作過程中是一個最基本的制度平臺，所以說在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域具有廣泛的參與前景。 在向主動管理轉(zhuǎn)型的過程中，信托公司積極參與股權(quán)投資成為近幾年來的一個亮點。信托參與PE股權(quán)投資主要有兩種方式，一是以固有資產(chǎn)參與，二是以集合信托計劃資金參與。目前以設(shè)立PE子公司的模式開展PE業(yè)務(wù)已得到業(yè)內(nèi)認可，部分信托公司已搶先一步成立PE子公司，比如興業(yè)信托、杭州工商信托、平安信托等。 中國財富管理的春天才剛剛到來。未來10年，隨著金融業(yè)改革進一步深化，在利率市場化趨勢下，會有更多的資源轉(zhuǎn)化到直接融資的泛資產(chǎn)管理領(lǐng)域，信托肯定是其中的一個主力軍。無論是信貸資產(chǎn)證券化、企業(yè)資產(chǎn)證券化、基金化信托業(yè)務(wù)、家族財富管理、公益與社會事務(wù)管理。
就像經(jīng)濟學(xué)家王連洲所言，信托業(yè)應(yīng)當(dāng)有三個自信：功能制度的自信、經(jīng)營業(yè)績的自信和開拓創(chuàng)新的自信。信托業(yè)未來還有更大發(fā)展空間。
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