愛華網(wǎng)???? 復(fù)產(chǎn)難啟 昌九生化遭遇保殼難題 贛州稀土最終借殼威華股份（002240），一舉擊碎昌九生化（600228）暴漲神話。七個跌停后，昌九生化市值已蒸發(fā)36.46億元。 11月15日，在昌九生化董事長姚偉彪被投資者質(zhì)疑信披違規(guī)的當(dāng)天，證監(jiān)會表態(tài)，已介入調(diào)查昌九生化“兩融第一案”。從去年年底至今，伴隨著重組迷霧，昌九生化經(jīng)歷了改制，股權(quán)轉(zhuǎn)讓，股權(quán)拍賣等一系列動作，背后涉及江西國控、贛州市國資委和贛州工投的多方角力。 作為A股市場炙手可熱的殼資源，昌九生化被猜測將聯(lián)姻贛州稀土，每一舉動幾乎都引起市場敏感反應(yīng)。去年12月起，昌九生化股價開始拉升，至今年5月，最高漲幅達(dá)300％。 在11月15日的投資者說明會上，姚偉彪坦言若2013年度繼續(xù)虧損，或凈資產(chǎn)值為負(fù)的話，在披露2013年年報后，公司股票將被ST特別處理。 這意味著，保殼成為了昌九生化接下來最重要的任務(wù)。然而昌九生化多個子公司的業(yè)務(wù)都已停滯，唯一還在運行的昌九農(nóng)科能否為上市公司扭轉(zhuǎn)整個局勢，還是一個巨大的問號。 對上述疑問，昌九生化目前實際控制人贛州工投董事長葉揚煥和昌九生化董秘張浩則稱當(dāng)下正忙，不予回應(yīng)。 股東戶均損失12萬 昌九化工堅稱公告不存誤導(dǎo) 對于見面會上投資者的質(zhì)疑，昌九生化董事長姚偉彪堅稱信息披露不存在問題，而贛州市國資委新聞發(fā)言人謝斌則表態(tài)，贛州市國資委在贛州稀土不注入昌九生化問題上，態(tài)度是明確的、前后一致的，“部分股民對公告文字進行過度解讀，甚至曲解意思，我們表示遺憾。” 自2009年起，市場上就不時傳出昌九生化重組的“緋聞”。在諸多市場傳言中，昌九生化的緋聞對象先后包括晉煤集團、南昌銀行、贛州稀土等。 然而對于昌九生化多次發(fā)布的否認(rèn)借殼公告，投資者們認(rèn)為存在有意模糊措辭。時代周報記者在昌九投資者組建的QQ群里看到，不少股民均留言表示失望和憤怒。 根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自威華股份宣布贛州稀土76億元的借殼計劃以來，昌九生化自11月4日以來已經(jīng)累計下跌了52.14%，截至11月14日臨時停牌前，收報于13.89元/股。一周之內(nèi)，昌九生化的市值就蒸發(fā)了36.46億元，按照三季度末2.95萬戶股東戶數(shù)計算，戶均損失高達(dá)12.36萬元。 股民肖任（化名）在昌九生化本次暴跌中，損失超過了200萬。作為進入股市20余年的股民，她自認(rèn)投資風(fēng)格謹(jǐn)慎，“之前很少會碰重組股，甚至不買創(chuàng)業(yè)板股票。” “5月份，我只買了小部分昌九的股票，到7月份昌九股權(quán)拍賣，開通兩融后增倉了十幾萬股，增倉至11萬股，按停牌價格虧損200萬了?！毙と伪硎尽?p> “昌九生化對市場的種種緋聞是可以澄清的，否則不會造成慘案。由于信息不對稱，我們散戶成了某些人的人肉提款機。”該股民表示。 昌九生化從被納入融資融券標(biāo)的，到血染兩融市場，歷經(jīng)不到兩個月。對于融資買入者來說，面對七個交易日的跌停，只能眼睜睜看著“平倉線”的到來，并持續(xù)追加保證金或者抵押物，否則隨時可能爆倉。 一位贛州地區(qū)的投資者向時代周報記者表示，昌九生化已成為了融資客的融資黑洞，“好幾個股民為融資賣了三套房，群里虧損百萬的股民不下十個。”該股民表示。 三年兩度恢復(fù)生產(chǎn) 均告失敗 在昌九生化股價創(chuàng)造奇跡的背后，該公司的基本面卻無實質(zhì)性利好。昌九生化三年來兩度欲恢復(fù)生產(chǎn)線均遭遇了失敗。 早在2011年，江氨分公司的一起爆燃事件，剛恢復(fù)的生產(chǎn)線又全面停產(chǎn)。當(dāng)年度，*ST昌九連續(xù)三年虧損，瀕臨退市。而江西省財政廳在此時出手相救，于年底向昌九生化提供了化肥生產(chǎn)補貼、特別困難補貼等經(jīng)營性財政補貼1.6億元，使得昌九生化由虧損1.12億元轉(zhuǎn)為盈利1400萬，免于退市。 盡管被從退市懸崖拉了回來，但昌九生化想要恢復(fù)核心業(yè)務(wù)已回天乏術(shù)。其全資子公司江氨分公司、控股子公司昌九青苑和昌九昌昱等全面停產(chǎn)，而主要利潤來源，控股子公司昌九農(nóng)科也由盈轉(zhuǎn)虧。 于是，昌九生化企圖通過另設(shè)子公司復(fù)產(chǎn)來挽救虧損危局。一家僅存在了10個月，尚未開工即解散的子公司參與演出此次鬧劇。 2012年11月2日，昌九生化公告宣布，公司與昌昱實業(yè)、鴻鵠科技、鴻昱科技共同投資成立昌九化肥。贛州工投為投資保證金提供擔(dān)保。其中鴻昱科技為昌昱實業(yè)和鴻鵠科技擬在贛州共同設(shè)立的有限責(zé)任公司。 新設(shè)子公司昌九化肥注冊資本1億元。昌九生化將其中的5000 萬元江氨合成氨生產(chǎn)線固定資產(chǎn)（不含土地資產(chǎn)）投入到昌九化肥，占昌九化肥股本總額的50%。同時根據(jù)協(xié)議，昌九化肥在生產(chǎn)需要、雙向選擇的基礎(chǔ)上，保證其聘用的員工中不少于90%的員工為昌九集團置換身份的職工，即昌九化肥實際上是為員工返聘成立的子公司。 然而成立十個月間，昌九化肥一直未獲得恢復(fù)生產(chǎn)的安全生產(chǎn)許可證，導(dǎo)致投資者退出。今年8月23日昌九生化宣布解散昌九化肥。
昌九生化一位老員工向記者表示：“昌九化肥的設(shè)立其實很不切實際，首先停產(chǎn)多年的設(shè)備已老化，且十幾萬噸的尿素廠在目前的產(chǎn)業(yè)格局下很難生存?！艾F(xiàn)在的尿素廠產(chǎn)能給你基本都在80萬-100萬噸之間，在市場上毫無生存能力，成本能耗都很高，怎么實現(xiàn)盈利？” 該職工補充說道，昌九化肥的解散還使得大批已經(jīng)拿了安置費的職工沒了去處。 燙手山芋何處去？ 近年來，昌九生化的股權(quán)經(jīng)歷了多次轉(zhuǎn)讓。 2010年4月，江西省政府決意將江西省石化集團所持昌九集團63.04％的股權(quán)無償撥轉(zhuǎn)給江西國控。2011年9月，九江市政府將其所持昌九集團22.37％的股權(quán)無償劃撥給江西國控。至此江西國控持有昌九85.4029％股份。 2012年6月，江西國控與贛州工投簽訂協(xié)議，將其所持的昌九集團全部股份轉(zhuǎn)讓給后者，不想二者之后在股權(quán)轉(zhuǎn)讓款與改制資金支付先后順序問題上起了爭議。昌九生化將前后兩任東家江西國控、贛州工投告上法庭，并采取股權(quán)拍賣的方式籌集改制資金。 實際上，昌九生化連續(xù)多年面臨停產(chǎn)停工、職工失業(yè)的困境。作為昌九生化的老東家，江西國控一直疲于填補虧空。 昌九生化旗下的江氨分公司自2009年9月停產(chǎn)至今，除去期間恢復(fù)生產(chǎn)的5個月，在成立子公司前，昌九生化停產(chǎn)時間前后長達(dá)34個月。而兩年多的停工時間里，昌九生化按照南昌2010年的最低工資標(biāo)準(zhǔn)720元，向正式員工發(fā)放工資。 根據(jù)昌九集團改制方案，昌九生化正式在編職工共1723人。按720元標(biāo)準(zhǔn)算，每年需支付的金額超過1488萬。而此次改制包含接觸勞動合同補償金和職工醫(yī)保、社保等多項費用，總需資金達(dá)3.3億元。 如今，昌九生化的改制已走向尾聲，今年能否扭虧成為最為關(guān)鍵的問題。 投資者見面會上，昌九生化方面表示，公司管理層只能立足于公司目前資產(chǎn)，研究探索昌九生化止虧保殼的基本策略。歡迎廣大股票投資者提出切實可行的重組方案。贛州市國資委也稱，將在合適的時機積極穩(wěn)妥推進昌九生化的重組工作。 姚偉彪在接受媒體采訪時透露，自己已提交了關(guān)于昌九生化保殼的三種思路。在保證國有資產(chǎn)保值增值的前提下，第一種，能否進行大股東股權(quán)再次轉(zhuǎn)讓；第二種，積極引入有重組實力的第三方；第三種，立足于現(xiàn)有資產(chǎn)狀況，通過剝離不良資產(chǎn)，實現(xiàn)企業(yè)盈利。相關(guān)部門尚未回復(fù)。 這表明，不排除昌九生化有迎來第四任東家的可能性。 昌九生化已連續(xù)兩年虧損。2011年扣非后凈利潤虧損1.12億元，2012年再度虧損1.45億元。而在2013年一季度，昌九生化繼續(xù)虧損2742.38萬元。
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