愛華網(wǎng)???? 資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配難題待解 保險(xiǎn)資金開展股權(quán)投資的重要性正在被監(jiān)管層所重視。 保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝近日公開表示，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，推動(dòng)保險(xiǎn)資金開展股權(quán)投資不僅可在一定程度上提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力、化解金融風(fēng)險(xiǎn)，且有利于支持保險(xiǎn)業(yè)本身的健康發(fā)展。 同時(shí)陳文輝提出，截至10月份，保險(xiǎn)資金投資股權(quán)占比僅為4.61%，與現(xiàn)行規(guī)定的10%上限相比，仍有較大增長空間，未來股權(quán)投資占比有望提升至20%或30%。 “從十八屆三中全會(huì)傳遞出的信號(hào)來看，未來股權(quán)投融資市場(chǎng)有非常大的利好空間，但從險(xiǎn)企本身投資策略來講，即便每個(gè)公司選擇不同，但基本都不可能達(dá)到30%的程度，監(jiān)管層現(xiàn)在的思路是抓大放小，提高投資比例主要是為給險(xiǎn)企更大的選擇權(quán)。”一險(xiǎn)企資產(chǎn)組合總監(jiān)對(duì)《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示。 從當(dāng)下保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的態(tài)勢(shì)來看，不少險(xiǎn)企迫于業(yè)務(wù)增長壓力，將理財(cái)類保險(xiǎn)產(chǎn)品作為拼搶市場(chǎng)的主要利器，大力銷售短期限、高收益的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品，部分理財(cái)類保險(xiǎn)產(chǎn)品期限多為1年或2年，收益有的高達(dá)7%左右，相對(duì)于保險(xiǎn)資金收益率僅為4%~5%而言，無疑給保險(xiǎn)資金的運(yùn)用帶來極大壓力。 與此同時(shí)，保險(xiǎn)面對(duì)的資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配問題也日益嚴(yán)峻，如15年以上久期資產(chǎn)比相應(yīng)久期負(fù)債少2萬億元左右，缺口較大，存在“長錢”大量“短用”的問題，再加上壽險(xiǎn)新單承保成本普遍較高，成本收益倒掛的情況較為突出。 “在這一形勢(shì)下，加快推進(jìn)保險(xiǎn)資金投資股權(quán)，通過優(yōu)化配置期限，提升投資收益，讓‘長錢’更多地‘長用’，有利于逐步拉平資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配的期限缺口和成本收益倒掛的利率缺口?！标愇妮x強(qiáng)調(diào)。
據(jù)四大上市險(xiǎn)企三季報(bào)數(shù)據(jù)，其在長期股權(quán)投資上的表現(xiàn)不一，但除中國平安略有下降外，都呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。特別是新華保險(xiǎn)，截至2013年9月30日，在長期股權(quán)投資方面，新華保險(xiǎn)為94.46億元，同比大幅上升1234.2%。 就在去年末，國壽集團(tuán)與蘇州市政府合作設(shè)立股權(quán)性質(zhì)的蘇州市城市投資發(fā)展基金，中國國壽集團(tuán)出資60億元并募集社會(huì)資金10億元。 除直接股權(quán)投資外，險(xiǎn)資也開始嘗試間接股權(quán)投資，“現(xiàn)在市場(chǎng)上這類機(jī)會(huì)不少，主動(dòng)找保險(xiǎn)公司的也不少，但質(zhì)量好的還比較有限，這種長期限的投資一般風(fēng)險(xiǎn)較大，保險(xiǎn)公司前期要做好調(diào)查，不會(huì)輕易投入，未來是不是熱點(diǎn)還不好說。”一資產(chǎn)管理公司產(chǎn)品中心有關(guān)負(fù)責(zé)人說。 在陳文輝看來，保險(xiǎn)資金特別是壽險(xiǎn)資金，具有長期、穩(wěn)定等特點(diǎn)，比較適合從事股權(quán)投資?！霸谖覈?jīng)濟(jì)可能面臨正周期拐點(diǎn)，以往高速增長態(tài)勢(shì)難以長期維持的形勢(shì)下，推動(dòng)保險(xiǎn)資金股權(quán)投資，重點(diǎn)投向高效益、低消耗、有戰(zhàn)略發(fā)展前景的項(xiàng)目和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，有利于促使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的股本結(jié)構(gòu)更為優(yōu)化，降低企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)和對(duì)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)性資本的依賴度，大大緩解金融風(fēng)險(xiǎn)。” 此外，陳文輝還提出要在減負(fù)增收、投資擔(dān)保機(jī)制以及交易退出渠道等方面給予一定的配套支持政策。 “現(xiàn)在可能還需要讓保監(jiān)會(huì)在認(rèn)可資產(chǎn)方面給予一定的細(xì)化，比如買10億元的債就可以計(jì)算為10億元的認(rèn)可資產(chǎn)，但若買10億元的股票或者買10億元風(fēng)險(xiǎn)更高的資產(chǎn)，在計(jì)算認(rèn)可資產(chǎn)的時(shí)候可能會(huì)打個(gè)9折、95折，這樣公司的償付能力就會(huì)受影響，股權(quán)投資的界定比例最好有進(jìn)一步的明確。”上述險(xiǎn)企資產(chǎn)組合總監(jiān)表示。
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