愛華網(wǎng)???? 83家過會企業(yè)“淡定”靜候 券商忙得“不可開交” IPO開閘前夕眾生相 IPO的閘門正緩緩開啟，在外等候多時的83家過會企業(yè)誰能拔得頭籌，成為近期以來市場熱議的焦點。 “現(xiàn)在就是等待消息，財務部門已經(jīng)把需要更新的財務信息交給保薦機構了?！钡却辖凰靼迳鲜械暮Ｌ旃煞菔袌霾控撠熑酥x志強告訴時代周報記者。與市場逐漸升溫的關注相比，大部分過會企業(yè)顯得尤為平靜，均表示公司內(nèi)部一切都在按部就班地進行。 萬事俱備，只欠東風?！拔覀冋谘a交各種相關資料，12月20日之前要上報證監(jiān)會?！币皇殖炙捻椧堰^會保薦項目的券商投行部人士匆忙與時代周報記者聊了幾句便掛斷電話。12月6日，中國證監(jiān)會發(fā)布與IPO相關的信息披露指引，針對發(fā)行人主要財務信息及經(jīng)營狀況信息和與其盈利能力相關的信息這兩項內(nèi)容。 對于首發(fā)陣容，外界也有頗多猜測?！案鶕?jù)十八屆三中全會的內(nèi)容，那些符合市場需求的行業(yè)，在政策的支持下有望率先上市?！蹦戏交鹗紫治鰩煑畹慢垖r代周報記者表示。在他看來，新興行業(yè)的公司所經(jīng)營的一些業(yè)務是符合市場需求的，市場有意愿投資這些盈利不錯、投資回報較高的行業(yè)。 時代周報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在83家過會企業(yè)中互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保、金融、文化等大熱行業(yè)就占據(jù)了大半，其中嶺南園林、慈銘健康體檢這幾個作為行業(yè)內(nèi)第一家擬上市的公司更是讓市場好奇。 過會企業(yè)靜候開閘 迷霧散去，A股市場新股發(fā)行的方向和時間表變得明朗起來。11月底，證監(jiān)會發(fā)布《關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》（以下簡稱《意見》）后，明確表示預計到2014年1月，約有50家企業(yè)能完成程序并陸續(xù)上市。 這也就意味著，在目前已經(jīng)順利過會的83家企業(yè)中，將有50家企業(yè)成為自去年11月2日浙江世寶登陸A股中小板以來的第一批“登陸者”。在拂曉來臨前，大多數(shù)過會企業(yè)卻表現(xiàn)得出乎意料的“淡定”。 “主要還是配合保薦機構更新材料，能不能成為這次第一批就要等通知了。”浙江花園生物高科股份有限公司證券部相關人士向時代周報記者坦言?；▓@生物作為此次83家過會企業(yè)中第一個過會企業(yè)，在IPO門外已經(jīng)等待三年之久。 同樣在創(chuàng)業(yè)板等候多時的南京斯邁柯特種金屬裝備股份有限公司，也對此次是否能在“首發(fā)陣容”里持謹慎態(tài)度，相關負責人笑言，“現(xiàn)在要做的就是靜候?！?p> 此次被“問題券商”保薦的多家過會企業(yè)面對外界的擔憂亦同樣“寵辱不驚”?！八蛔C監(jiān)會要求整改六個月對我們沒影響，一切都在照常運行。” 廣東溢多利生物科技股份有限公司證券部負責人對時代周報表示，其保薦機構民生證券此前因新大地IPO造假于今年5月底被證監(jiān)會予以警告，并要求整改6個月。 在此次83家企業(yè)中，有16家企業(yè)的保薦機構曾被證監(jiān)會予以處罰或批評。“問題券商”分別為平安證券、光大證券、民生證券和國信證券，其中平安證券承擔了5個保薦項目，民生證券5個，光大證券4個，國信證券則手握7個保薦項目。 比起這廂的平靜，另一邊正在證監(jiān)會和各地連夜趕工的券商投行部人士則忙得不可開交。隨著IPO開閘的臨近，一大批配套文件也如雪花般襲來。“更新財務信息，按照規(guī)定補充信息披露，修改公司章程，跟證監(jiān)會溝通進展和落實發(fā)行時間，所有的事情都要在20日之前完成?！鄙显V投行人士向時代周報記者坦言。
據(jù)了解，若想首批上市，過會企業(yè)就需要在12月20日之前將補充材料上交到證監(jiān)會。補充的材料主要包括發(fā)行人三季報情況，預計2013年年報財務數(shù)據(jù)，以及相對2012年年報的變動幅度；若中介機構發(fā)生重大變化需在招股說明書中披露。還要關注發(fā)行人下半年的經(jīng)營情況，若行業(yè)、原材料、產(chǎn)品生產(chǎn)、價格等發(fā)生重大變化需要及時披露。 技術密集型企業(yè)有望成首批 IPO開閘后的首發(fā)上市陣容，或許能從所處行業(yè)領域中管窺一二。 根據(jù)德勤會計師事務所向時代周報展示的分析數(shù)據(jù)，在83家過會企業(yè)中，傳統(tǒng)與高端制造28家，科技傳媒和電信領域27家，資源與能源效率12家，生命科學與醫(yī)療保健7家，新材料4家，消費業(yè)2家，還有其他領域3家。 十八屆三中全會提出，要使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。具體到資本市場，一方面要求資本市場發(fā)展更加符合市場規(guī)律；另一方面，符合市場規(guī)律的資本市場，也將在我國經(jīng)濟改革全局中占據(jù)更重要的地位。 楊德龍告訴時代周報記者，“符合市場規(guī)律”的行業(yè)指的是經(jīng)營的業(yè)務是符合市場需求的，符合新興經(jīng)濟和改革方向的，市場有這方面投資意愿的，且盈利不錯、投資回報較高的。 “在排隊上市的企業(yè)經(jīng)過兩輪的財務審查，質(zhì)地都不錯，特別是83家過會企業(yè)?！睏畹慢堈J為，在三中全會以后，符合市場需求行業(yè)的擬上市公司，在政策的支持下有望率先上市。 在楊德龍看來，放寬符合市場規(guī)律的新興行業(yè)上市的條件對于資本市場來說也是重大利好，如互聯(lián)網(wǎng)、金融、環(huán)保節(jié)能、醫(yī)療、文化傳媒等新興行業(yè)，將來的發(fā)展空間比較大，將會給資本市場提供新的投資標的。 三中全會明確提出“用制度保護生態(tài)環(huán)境”，明確了未來環(huán)保發(fā)展方向，北京中礦環(huán)?？萍脊煞萦邢薰竞椭胁墓?jié)能作為環(huán)保節(jié)能行業(yè)的過會企業(yè)普遍被市場看好?！艾F(xiàn)在環(huán)境污染日趨嚴重，在環(huán)保問題越來越受重視的情況下，節(jié)能環(huán)保類的企業(yè)肯定是比較持續(xù)發(fā)展的?！睏畹慢埜嬖V時代周報記者。 同時，楊德龍比較看好的行業(yè)還包括互聯(lián)網(wǎng)信息技術行業(yè)和醫(yī)療行業(yè)，原因是“現(xiàn)在社會進入互聯(lián)網(wǎng)時代，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展得比較好；另外目前醫(yī)療支出在人民收入中占比還比較小，但醫(yī)療、消費業(yè)等都是符合內(nèi)需方向的，今后我們消費的比重會上升。” 其中，北京無線天利移動信息技術股份有限公司、上海安碩信息技術股份有限公司、深圳市贏時勝信息技術股份有限公司三家互聯(lián)網(wǎng)信息技術行業(yè)的企業(yè)均為致力于為金融機構及其高端客戶的資產(chǎn)管理業(yè)務和托管業(yè)務提供整體信息化建設解決方案的應用軟件及增值服務提供商，其產(chǎn)品包括軟件開發(fā)、實施、維護、業(yè)務咨詢和相關服務，因此上述三家企業(yè)均擬在創(chuàng)業(yè)板上市，其中大部分募集資金均用于打造金融信息平臺。 而醫(yī)療行業(yè)的過會企業(yè)包括長春迪瑞醫(yī)療科技股份有限公司、重慶博騰制藥科技股份有限公司、江蘇奧賽康藥業(yè)股份有限公司、云南鴻翔一心堂藥業(yè)(集團)、慈銘健康體檢管理集團、遼寧益康生物、浙江我武生物科技股份有限公司等7家，其中創(chuàng)業(yè)板5家，深市中小板2家。 不過，在醫(yī)療行業(yè)擬上市公司備受市場關注的同時，在生產(chǎn)過程中卻普遍存在污染現(xiàn)象?！氨M管和煤炭、鋼鐵、有色、化工行業(yè)相比，污染沒那么嚴重，但若不加強污染治理，那么將會在市場決定的資源配置中發(fā)展受限?！睏畹慢埲缡钦f。 作為資源與能源效率行業(yè)擬上市公司，陜西煤業(yè)普遍被市場看好。擬在上交所主板上市的陜西煤業(yè)，其在83家過會企業(yè)里面招股書披露的最近一年即2010年所獲得的凈利潤排行第一，為546954.56萬元。然而事實上，這個有著“中國西部煤炭航母”之稱的企業(yè)，卻多次因生產(chǎn)事故等被罰款。 據(jù)報道，2011年8月，韓城礦業(yè)桑樹坪煤礦發(fā)生透水事故；2012年，陜西煤業(yè)旗下兩大主力煤礦紅柳林煤礦和張家峁煤礦日前分別被國家安監(jiān)總局因“超能力生產(chǎn)”和“違反煤礦建設項目審批程序，安全設施設計未經(jīng)批復擅自施工建設”被處罰100萬元和200萬元。 此外，主營精密高效和成型設備的創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)成都天保重型裝備股份有限公司也曾發(fā)生安全事故。2008年9月，天保重裝子公司天保水電機械加工車間也由于員工操作不當，發(fā)生一起安全事故，導致2人死亡。 對此，楊德龍表示：“高污染高耗能的傳統(tǒng)行業(yè)，且事故頻發(fā)的企業(yè)，如重工業(yè)企業(yè)是不鼓勵上市的?！?p> 105家VC/PE機構潛藏其中 不僅是發(fā)行人和券商，對于創(chuàng)業(yè)投資及私募股權投資（VC/PE）行業(yè)來說，也再度迎來了發(fā)展的“春天”。 根據(jù)清科數(shù)據(jù)顯示，在2006-2012年間，創(chuàng)投機構共投資13728起，退出2336起，共有11392起投資尚未退出，創(chuàng)投平均每年能夠?qū)崿F(xiàn)退出的投資項目不足兩成，目前未退出項目的投資總額在6000億元以上。 從以往退出案例數(shù)量來看，IPO一直是VC/PE的主要退出通道，由于過去一年國內(nèi)IPO通道受阻，并購取代IPO成為VC/PE的主要退出方式。 “IPO重啟對于創(chuàng)投來說肯定是個大利好?！敝心县斀?jīng)政法大學金融學院一教授向時代周報記者表示。他說，IPO重啟后，投資周期就會縮短，創(chuàng)投機構將獲得暢通的退出渠道。 據(jù)統(tǒng)計，在83家已過會企業(yè)中，具有VC/PE背景的企業(yè)有53家，在過會企業(yè)中占比達63.9%。在53家VC/PE背景企業(yè)背后，共潛伏著105家VC/PE投資機構。其中君聯(lián)資本有3家參股企業(yè)已過會。參股2家過會企業(yè)的機構有8家，分別為深創(chuàng)投、九鼎投資、鼎暉投資、金石投資、東方富海、鼎恒瑞投資、景風正德及涌鏵投資，其余機構均只有1家參股企業(yè)過會。 事實上，近年來VC/PE機構的IPO退出平均賬面回報率呈遞減的趨勢。投中集團數(shù)據(jù)顯示，2012年共有149家VC/PE機構通過97家企業(yè)的上市實現(xiàn)235筆IPO退出，總計獲得賬面退出回報436.3億元，較2011年全年1065.5億元的賬面退出回報下降59%；平均賬面回報率為4.38倍，僅為2011年平均賬面回報率的一半。 而隨著新股發(fā)行制度的徹底改革，新股定價方式市場化程度將進一步提高，VC/PE機構的投資回報率或許還會下降。 《意見》規(guī)定，發(fā)行人與主承銷商可以自主協(xié)商確定定價方式和發(fā)行價格。其次，引入主承銷商自主配售機制，主承銷商在提供有效報價的投資者中自主選擇投資者進行配售。第三，引入老股轉(zhuǎn)讓機制，允許持股滿三年的原有股東將部分老股向投資者轉(zhuǎn)讓。 不少分析認為，上述規(guī)定將會壓低新股的發(fā)行價格，讓利于二級市場投資者，并且能進一步避免機構哄抬新股價格，這樣一來發(fā)行市盈率就會大幅下降，創(chuàng)投機構的投資回報率會較以往有所降低。 對此，上述人士認為本次改革能抑制“三高”和“炒新”問題。他告訴時代周報：“本次改革增加了更多的市場化手段，通過平衡供需、強化約束、加強監(jiān)管等措施和手段來防范‘三高’發(fā)行的情況；在平衡供需方面，更多地發(fā)揮‘市場’的調(diào)節(jié)作用，新股發(fā)行的快慢和多少都將由市場來決定?！?p>
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