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系列專題：《金融界不告訴你的真相》
被譽為股神的巴菲特早在多年前的股東信中就提及他對衍生性金融商品的戒慎、恐懼。 1998年，巴菲特買下“通用再?！?(General Re)時，發(fā)現該公司和884個很多聽都沒聽過的交易對象簽下2萬多筆衍生性商品契約。燙手山芋，這讓巴菲特難以成眠。盡管當時巴菲特就當機立斷，要讓衍生性商品部門，關門大吉，但前前后后也耗上大約5年的時間、4億美元的代價，才安然解決。 最近出現的中信泰富榮智健的非典型性謝幕，也與投機金融衍生品有關。這是一場大富翁游戲，榮智健的大敗，再一次驗證了其祖父教誨的正確性：固守穩(wěn)健，絕不投機。有人說，精通金融知識的人，面對高風險的衍生產品，應有敬畏之心。否則即便是三十年沙場的巨賈榮智健也不得不面對155億港元的巨額浮虧。 在國際市場上金融衍生品是一把“殺人不見血的刀”。38歲的金某幾年前自創(chuàng)一家IT公司被海外風險投資基金收購，這讓他擁有了一大筆外匯。 2000年，金某在匯豐私人銀行香港分行擁有了自己的賬戶，匯豐私人銀行專為身家千萬以上的富豪們服務。 2007年10月，金某有意投資港股，就請匯豐私人銀行客戶經理湯太太幫其推薦股票。湯太太發(fā)給金某一封郵件，推薦了3只股票(華電國際1071、中國鋁業(yè)2600、南車時代電氣3898)和1只基金(霸菱香港中國基金)。發(fā)完郵件一刻鐘后，湯太太又給金某打了個電話。 這個電話改變了一切。 湯太太在電話里向他推薦了一只產品，說可以用比市場價低20%的價格買入股票，這樣比直接購買股票要安全得多，而且可以市場價103%的價格拋售，讓他先買1000股試試。2007年10月12日，湯太太幫金某“以市場價的79.9%”、即19.54的價格購入了“1000股”中國鋁業(yè)(2600)，投資期限一年。 之后的三個月異常平靜。金某沒有收到匯豐私人銀行任何對賬單或交易信息。直到3個月后，金某接到湯太太的電話，說他賬戶中的資金不夠交割2600買股計劃了，甚至賣出其賬戶中的所有股票，也不夠支付FA 2600合約總金額，要求他存入現金、股票或債券。 聽到這個消息，金某大吃一驚，購買湯太太推薦的產品之前，金某的賬戶里有120萬美金、60萬港幣，只買了1000股中國鋁業(yè)，錢怎么突然就沒了？ 幾次和匯豐私人銀行交涉后，金某才知道，自己買的根本不是什么打折股票，而是高風險的金融衍生產品Forward Accumulator (101207 1yr FA 2600.HK 19.5356 - 25.1835，下稱FA)，風險等級為最高級別的5級。 金某反復研究FA產品說明書后才明白，湯太太所說的中國鋁業(yè)打折后的價格19.54港元是行使價格。1000股也根本不是一個小數字，不是一共只買1000股，而是要每天買進1000股中國鋁業(yè)，價格為19.54港元。而且，當市場價低于19.54港元時，則必須以19.54的行使價格每天買入雙倍股數，即2000股中國鋁業(yè)。每兩周交割一次。這樣算下來，合約一年的投資額達上千萬港元。
