愛華網(wǎng)系列專題：《金融界不告訴你的真相》
事實(shí)上，金融機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)金融商品只有存款與貸款這兩項(xiàng)，除此之外的所有金融商品都是衍生性金融商品。這才符合金融業(yè)在市場(chǎng)上的行業(yè)屬性。金融業(yè)是資本中介業(yè)所以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不可能復(fù)雜，中介業(yè)不過就是聯(lián)絡(luò)買賣雙方而已，既不生產(chǎn)也不消費(fèi)業(yè)務(wù)特性簡單明了?？墒墙鹑跈C(jī)構(gòu)并不滿足于資本中介的市場(chǎng)角色，要介入制造業(yè)的行列進(jìn)而開發(fā)衍生性金融商品，使整個(gè)資本市場(chǎng)的運(yùn)作變得復(fù)雜起來。 衍生性金融商品是從一些基本證券（如股票、債券等）所衍生出來的金融商品，它的價(jià)值會(huì)受到這些基本證券價(jià)格的影響。如果要將所有的衍生性金融商品列出，我們可以列出一大串的名稱，盡管名目繁多，但大多數(shù)的衍生性金融商品都可以歸結(jié)為兩種基本型態(tài)：遠(yuǎn)期契約與選擇權(quán)。 遠(yuǎn)期契約是一種金融契約，簽訂契約的雙方同意在契約到期日時(shí)依事先約定的價(jià)格買進(jìn)與賣出一定數(shù)量的資產(chǎn)，簽訂遠(yuǎn)期契約的雙方不僅有權(quán)利而且也有義務(wù)履行契約。譬如，甲出口商預(yù)計(jì)在30天后會(huì)收到100萬美元的貨款，為避免美元貶值而遭受損失，它可以與銀行簽訂遠(yuǎn)期美元契約，約定在30天后以27.3元的價(jià)位將100萬美元賣給銀行。在30天到期時(shí)，甲出口商將100萬美元交給銀行，它從銀行收到2730萬的新臺(tái)幣。若美元升值，甲出口商有損失；若美元貶值，則銀行有損失。 選擇權(quán)是另一種金融契約，有兩種基本型態(tài)的選擇權(quán)：1.買權(quán)(call option) ，買權(quán)的持有者有權(quán)利在未來某一特定時(shí)間依契約所載的價(jià)格向?qū)Ψ劫I進(jìn)一定數(shù)量的資產(chǎn)；2.賣權(quán) (put option)，賣權(quán)的持有者有權(quán)利在未來某一特定時(shí)間依契約所載的價(jià)格賣出一定數(shù)量的資產(chǎn)予對(duì)方。契約上所載的價(jià)格稱為執(zhí)行價(jià)格(exercise price)。在選擇契約到期日或到期日之前都可以執(zhí)行權(quán)利者，稱為美式選擇權(quán)(American options)，而歐式選擇權(quán)(European options)則只有在到期日才可以執(zhí)行權(quán)利。選擇權(quán)的持有者有權(quán)利執(zhí)行契約但沒有義務(wù)，譬如，股票買權(quán)的持有者祗有在股價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)才會(huì)執(zhí)行買權(quán)獲取利潤，在股價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)并不會(huì)執(zhí)行買權(quán)。此時(shí)的損失只是購買買權(quán)時(shí)支付的權(quán)利金而已。但是，選擇權(quán)的賣方有履行契約的義務(wù)。因此，選擇權(quán)買方的利益就是賣方的損失；選擇權(quán)買方的損失，就是賣方的利益。 你正在墮入“籠中老鼠”的賽跑游戲
衍生性金融商品最大的陷阱就是「買空賣空」！衍生性金融商品其實(shí)只是銷售契約的行為，根據(jù)不同契約的精神金融機(jī)構(gòu)販賣的可能是承諾（如保險(xiǎn)）、可能是信用（如信用卡）、可能是希望（如共同基金）。可是不論金融機(jī)構(gòu)販賣的是什么，都需要消費(fèi)者真金白銀的「支持」，否則承諾、信用與希望都是空談。因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)不會(huì)拿出一毛錢為消費(fèi)者謀任何福利，設(shè)計(jì)出衍生性金融商品的目的就是為了賺錢，而且要做到穩(wěn)賺不賠。這就像是「老鼠賽跑」的游戲：一只老鼠在滾輪中不斷的奔跑，老鼠跑得越快滾輪就轉(zhuǎn)得越快，不管老鼠跑多久絕對(duì)跑不出滾輪！
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