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系列專題：《透析基金的秘密：明明白白買基金》
華夏 南方 嘉實 上投 時間 期末凈值/元 份額/億份 期末凈值/元 份額/億份 期末凈值/元 份額/億份 期末凈值/元 份額/億份 2007Q4 0.893 300.56 0.937 301.1 0.879 297.5 0.895 301.3 2008Q1 0.752 290 0.787 283.4 0.671 294 0.681 309.1 2008Q2 0.726 280 0.785 271.6 0.628 279.8 0.628 298.5 2008Q3 0.603 269.5 0.616 259.5 0.492 270.7 0.485 288.6 2008Q4 0.526 263.4 0.531 252.3 0.44 264.9 0.383 283 2009Q1 0.532 262.6 0.518 249.6 0.439 269.2 0.383 284.7 2009Q2 0.691 264.1 0.638 246.1 0.586 265.9 0.504 284.3 以華夏全球精選和上投摩根亞太優(yōu)勢為例，QDII份額與凈值的變化曲線如圖2-1、2-2所示。 圖2-1華夏全球精選QDII份額與凈值的變化曲線 圖2-2上投摩根亞太優(yōu)勢QDII份額與凈值的變化曲線 在2008年基金的大跌也顯示出了這樣的特點，基金凈值降得很快，基金份額卻相對穩(wěn)定，投資者相當“捧場”，大多數(shù)人都在“捂”著基金不放手。 有一次，筆者和一位從中國臺灣過來的做QDII的基金高管聊天，他就感嘆，大陸的QDII跌到3毛都沒事，要是在歐美，基金價格腰斬之后，這個基金恐怕就再也難回到面值了。為什么呢？因為基金凈值腰斬之后，投資人會陸陸續(xù)續(xù)地撤走，基金也只有等待清盤的份兒，哪里還有機會來翻盤。 在大陸，倒是不擔心清盤這一點。不過，假設一只基金跌到了3毛錢，再回到面值可不是一件容易的事。從面值跌到3毛，不過是跌了70%，而從3毛上漲到面值，卻需要漲233%。大家常說，跌得快，漲得慢，也就是這個道理。 除了“捂”，還有什么辦法呢 當一只基金遭遇大幅虧損的時候，投資者該怎么辦呢？捂著？大概是行不通的。比如QDII，2007年發(fā)行的4只權益類QDII，過了兩年后，到了2009年10月，仍然沒有回到面值，其中表現(xiàn)最好的才不到8毛錢，最差的還不到6毛錢。 2007年下半年發(fā)行的面向我國大陸市場的股票基金和指數(shù)基金，也有類似的遭遇。 究其原因，有些是因為系統(tǒng)性風險，也有一部分基金，可能是因為基金公司的操作水平確實比較差，所以其表現(xiàn)遠遜于同業(yè)平均水平。遇到這種情況，投資者除了抱怨一下，還有什么辦法可想呢？跑到銀行去問，基金銷售人員會跟你說：那就拿著吧，過些時候就漲回去了。這話大抵不可全信。 筆者的一位朋友也遇到過這樣的事情，他作了很好的處理。他的辦法是：逢低加倉，果斷脫手。 在2007年首批4只權益類QDII中，此君買了3只，結果剛過封閉期，1塊錢的基金就只剩8毛了。他在2008年初補了一些倉位，可接下來這只基金仍在虧損中，于是他就很快贖回了這些基金。當時朋友們說他做的是虧本買賣，但接下來的幾個月，讓人們見識到了他這個舉動的明智之處，QDII基金受累次貸危機，繼續(xù)深幅下挫，而他則避免了遭受更大的損失。 在投資A股的基金上，此君同樣處置得當。在2008年年底，他加倉了那些仍然只有6毛錢左右的基金，攤薄了持有的成本，等到2009年4月后基金漲回到超過8毛錢時，也到了他的盈虧平衡點，他就迅速贖回了這部分基金。 當然，這種辦法的兩個前提是：一方面，你得有錢可以追加。一般情況下，投資者是不會滿倉買基金或者其他權益類產(chǎn)品的，否則就只能認栽了。另一方面，就是你對股票市場要有明確的判斷，死守著基金未必就一定能回本，快速地賣掉基金也可能錯過了股市回暖的良機。如果僅僅依靠相信基金公司說的“這個市場中長期仍然看好”，那么自然也就難免在走向光明前景的路上遭受風吹雨打。
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