愛華網(wǎng)系列專題：《透析基金的秘密：明明白白買基金》
當(dāng)然，高換手也可以看成是小規(guī)?；鹎笆鎏攸c(diǎn)的結(jié)果：基金規(guī)模較小，凈值就較易受到客戶申購贖回的影響，從而影響基金經(jīng)理的組合持有策略；另一個(gè)原因是，小規(guī)?；疠^容易參與一些市場短期熱點(diǎn)的運(yùn)作，造成換手率較高。 表2-10基金換手率表 年份 2004 2005 2006 2007 2008 規(guī)模后1/5的基金換手率（%） 693.20
610.27 1345.82 823.67 892.75 所有股票型基金平均換手率（%） 531.81 448.86 743.19 525.83 582.43 資料來源：好買基金研究中心。 小規(guī)?；痤l繁參與市場熱點(diǎn)的運(yùn)作，就有可能因?yàn)閰⑴c越多，犯錯(cuò)的幾率越大。從中脫穎而出的基金會有，而吃了虧的基金也會不少，從平均業(yè)績來看，并不令人滿意（2-11）。 表2-11基金換手率和業(yè)績表 2004 2005 2006 2007 2008 換手率前1/5基金業(yè)績（%） 1.76 0.58 113.75 126.75 50.76 股票型基金平均業(yè)績（%） 5.18 2.15 126.62 128.70 51.42 跑滿1年的股票型基金只數(shù) 3 23 56 109 158 資料來源：好買基金研究中心。 進(jìn)階閱讀： 換手率（周轉(zhuǎn)率）數(shù)據(jù)如何得到 換手率的高低不但體現(xiàn)出基金的操作風(fēng)格是不是激進(jìn)，還關(guān)系到另外一個(gè)重要的方面，即基金的運(yùn)作成本。 管理費(fèi)和托管費(fèi)是明顯可見的成本，而換手率則是基金買賣股票對隱含的成本，而且，通常換手率越高，犯錯(cuò)誤的機(jī)會越多。 國內(nèi)公募基金有嚴(yán)格的信息披露規(guī)定，每個(gè)季度有季度報(bào)告披露，還有年報(bào)和半年報(bào)需要披露。有關(guān)基金操作頻率的換手率數(shù)據(jù)，要在年報(bào)和半年報(bào)中顯示。 但是投資者如果直接沖著“換手率”“周轉(zhuǎn)率”這個(gè)名詞去，是看不到這一個(gè)數(shù)據(jù)的。那怎么才能找到呢？比如，以某知名基金的半年報(bào)為例，該基金半年報(bào)中有這么一項(xiàng)：買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額（見表2-12）。 表2-12買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額 單位：人民幣元 買入股票成本（成交）總額 5 214 762 363.43 賣出股票收入（成交）總額 4 831 836 412.55 表2-12中的數(shù)據(jù)，通常顯示在基金中報(bào)和年報(bào)的“資產(chǎn)組合報(bào)告”項(xiàng)目下面的小項(xiàng)當(dāng)中。 這兩個(gè)數(shù)據(jù)就能透露基金的周轉(zhuǎn)率。不過，這個(gè)數(shù)據(jù)是測算出來的，與股票市場上每天股票的換手率并不完全一樣。通常計(jì)算基金周轉(zhuǎn)率的公式是：（當(dāng)期買入金額+當(dāng)期賣出金額）/當(dāng)期基金平均資產(chǎn) 換個(gè)算法，也就是2×（當(dāng)期買入金額+當(dāng)期賣出金額）/（期初基金資產(chǎn)規(guī)模+期末基金資產(chǎn)規(guī)模）。投資者看到這個(gè)公式，可以發(fā)現(xiàn)其中的基金規(guī)模數(shù)據(jù)用的是期初和期末基金資產(chǎn)規(guī)模之和的平均，這實(shí)際上反映的并不是基金每一個(gè)真實(shí)的平均規(guī)模，而只是一個(gè)估算，也就知道，周轉(zhuǎn)率只是一個(gè)估算的數(shù)據(jù)了。 以某基金報(bào)表為例，查找計(jì)算基金周轉(zhuǎn)率的流程如圖2-3所示。 圖2-3查找計(jì)算基金周轉(zhuǎn)率的流程 秘密15：銀行的基金推薦有多可信？ *你知道銀行銷售基金是怎樣賺錢的嗎 *基金銷售也有“檔期”一說。 *銀行系基金公司的優(yōu)勢在哪里？ 銀行銷售基金有其自己的訴求 雖然現(xiàn)在網(wǎng)上銀行越來越成為年輕投資者的新寵，但目前投資的主力仍然是那些不習(xí)慣網(wǎng)上銀行的人——銀行柜面仍然是大多數(shù)投資者買基金的地方。 在銀行柜面，你不反可以看到一些基金公司放置的推廣材料，有時(shí)候大堂經(jīng)理、業(yè)務(wù)員也會向你介紹一些基金情況，也有投資者在買基金的時(shí)候會詢問銀行人員。不過從筆者了解的情況來看，如果你真據(jù)此來挑選基金，那跟用飛鏢在基金數(shù)據(jù)榜單上選基金沒有什么兩樣。
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