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? ? ? 2月20日，“傭金寶”正式上線(xiàn)，這是國(guó)金證券與騰訊合作后推出的首只互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。據(jù)悉，客戶(hù)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)開(kāi)戶(hù)即可享受萬(wàn)分之二的交易傭金。至此，國(guó)內(nèi)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)正式跨入“二”時(shí)代。
消息一出，就在資本市場(chǎng)掀起軒然大波，有分析人士稱(chēng)，“互聯(lián)網(wǎng)之火已經(jīng)燒到了券商的大院里，這種擁有強(qiáng)烈互聯(lián)網(wǎng)金融思維的模式，將可能帶來(lái)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金模式的新一輪革命。”更有分析指出此次騰訊選擇和國(guó)金證券牽手，意在試水監(jiān)管部門(mén)態(tài)度，控股國(guó)金證券才是終極目標(biāo)所在。
“傭金”倒貼
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的入侵，券商傭金不斷下降。2013年10月，華泰證券通過(guò)網(wǎng)上、手機(jī)開(kāi)戶(hù)將新客戶(hù)傭金從“萬(wàn)八”降至“萬(wàn)三”。據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解，華泰證券萬(wàn)分之三的傭金已經(jīng)是行業(yè)最低。而國(guó)金證券在與騰訊牽手之后，通過(guò)推出“傭金寶”成為國(guó)內(nèi)首家傭金進(jìn)入“二”時(shí)代的券商。盡管傭金進(jìn)一步下調(diào)，但國(guó)金證券指出，除通道服務(wù)外，還將為投資者提供增值服務(wù)。
國(guó)金證券一位內(nèi)部人士告訴記者，“我們交給證監(jiān)會(huì)和交易所的規(guī)費(fèi)是萬(wàn)分之二點(diǎn)三，收客戶(hù)的費(fèi)用是萬(wàn)分之二，也就是說(shuō)除了規(guī)費(fèi)之外，不僅不存在附加費(fèi)用，還要倒貼?！?br>
不過(guò)上述內(nèi)部人士向記者強(qiáng)調(diào)，“要想享受?chē)?guó)金證券萬(wàn)分之二傭金服務(wù)，只能在網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)，而且開(kāi)戶(hù)只能選擇上海西藏中路營(yíng)業(yè)部，如果要轉(zhuǎn)戶(hù)或者忘記密碼要修改也只能親自到上海。不過(guò)客戶(hù)可以選擇其他營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶(hù)，享受萬(wàn)分之四的傭金，而且國(guó)金還將為顧客提供推薦投資標(biāo)的服務(wù)。”
對(duì)于國(guó)內(nèi)中小散戶(hù)來(lái)講，傭金寶的推出意味著將不用再經(jīng)歷與券商冗長(zhǎng)的談判，就可以輕松獲得低于“萬(wàn)二”的交易傭金。但對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，傭金率低于“萬(wàn)分之二”的成本線(xiàn)，券商的傭金收入相當(dāng)于零，基本為虧損業(yè)務(wù)。
西南地區(qū)資深證券從業(yè)人士曹鑫（化名）告訴記者，“萬(wàn)分之二的傭金根本沒(méi)有利潤(rùn)可言，國(guó)金證券這樣做不僅不賺錢(qián)還要倒貼。西南尤其成都傭金最低就是千分之一。國(guó)金證券這樣做或?qū)⒁鹦乱惠喌膫蚪饍r(jià)格戰(zhàn)?！?br>
隨著經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，傭金價(jià)格戰(zhàn)不可避免。除了華泰證券已通過(guò)網(wǎng)上、手機(jī)開(kāi)戶(hù)將新客戶(hù)傭金從“萬(wàn)八”降為“萬(wàn)三”外，坊間傳聞德邦證券也將于2月底推出網(wǎng)上萬(wàn)分之二的“零傭金”。
華泰證券成都一家營(yíng)業(yè)部營(yíng)銷(xiāo)經(jīng)理向記者透露，“公司開(kāi)始網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)萬(wàn)三傭金以來(lái)，網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)數(shù)爆棚，但網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)賬戶(hù)主要下掛于上海的一家營(yíng)業(yè)部，原因是上海地區(qū)對(duì)新開(kāi)戶(hù)傭金率控制較松，而成都地區(qū)由于當(dāng)?shù)貐f(xié)會(huì)規(guī)定新開(kāi)戶(hù)不得低于千一，因此營(yíng)業(yè)部對(duì)外仍執(zhí)行這個(gè)費(fèi)率，不過(guò)如果有資金量較大的客戶(hù)要求降低，傭金率也可以下調(diào)?！?br>
不過(guò)監(jiān)管層對(duì)“傭金戰(zhàn)”十分抵觸。近年來(lái)，各地監(jiān)管機(jī)構(gòu)和地方行業(yè)協(xié)會(huì)屢屢發(fā)布傭金聯(lián)盟的通知，劃定了行業(yè)最低傭金門(mén)檻，“零傭金”被堅(jiān)決制止。2012年，多地監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)了統(tǒng)一傭金“萬(wàn)分之八”的行政監(jiān)管措施，如北廣深三地券商的“萬(wàn)八”聯(lián)盟。然而，在互聯(lián)網(wǎng)攪局金融業(yè)的背景下，目前這種“潛規(guī)則”已悄然被打破。
券商分化
曹鑫告訴記者，“對(duì)于依靠牌照、現(xiàn)有專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)已不能滿(mǎn)足自身發(fā)展的需要，在證券行業(yè)創(chuàng)新乏力的背景下，而騰訊這類(lèi)圈外勢(shì)力的闖入，或?qū)槿逃Ｊ胶蜆I(yè)務(wù)格局迎來(lái)全新的變革，一旦真正的互聯(lián)網(wǎng)金融‘零傭金’時(shí)代到來(lái)，對(duì)很多中小地方券商的沖擊將是致命的?！?br>
申銀萬(wàn)國(guó)最新研究報(bào)告指出，2013年各家券商新設(shè)大量C類(lèi)營(yíng)業(yè)部(編注：在營(yíng)業(yè)場(chǎng)所內(nèi)未部署與現(xiàn)場(chǎng)交易服務(wù)相關(guān)的信息系統(tǒng)且不提供現(xiàn)場(chǎng)交易服務(wù)的營(yíng)業(yè)部。C類(lèi)營(yíng)業(yè)部不提供交易服務(wù)，只開(kāi)戶(hù)和做一些理財(cái)咨詢(xún)服務(wù))將在2014年投入使用。新增C類(lèi)營(yíng)業(yè)部的成本極低，因此邊際傭金率會(huì)很低；此外，網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)的普及和互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)與券商的合作將導(dǎo)致行業(yè)的傭金率大幅下滑。預(yù)計(jì)2014年行業(yè)全年整體傭金率下滑15%，傭金率下滑導(dǎo)致行業(yè)收入減少100億元，占2012年收入的7%。
英大證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理黃樹(shù)明表示，“營(yíng)業(yè)部未來(lái)不再單純是開(kāi)戶(hù)交易的場(chǎng)所，包括券商的資管、投行等業(yè)務(wù)也可以通過(guò)營(yíng)業(yè)部來(lái)開(kāi)展。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型也要求券商營(yíng)業(yè)部人員也應(yīng)具備更多的證券、理財(cái)?shù)葘?zhuān)業(yè)知識(shí)。”
曹鑫則認(rèn)為：“邏輯上來(lái)看，中國(guó)股市未來(lái)不太可能存活100多家券商，并購(gòu)整合是大勢(shì)所趨，在互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊之下大券商還可以靠著創(chuàng)新業(yè)務(wù)、自有資金雄厚優(yōu)勢(shì)以及融資融券等抵抗，而中小券商很難存活，聯(lián)合互聯(lián)網(wǎng)做E-trade（網(wǎng)上券商），會(huì)被別人吃掉，不聯(lián)合會(huì)逐步死掉?！?br>
“借助騰訊，國(guó)金證券有可能從地區(qū)型的小券商轉(zhuǎn)型為領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)券商。行業(yè)分化的進(jìn)程在加劇，大券商自建平臺(tái)與小券商謀求合作的速度都會(huì)加快，估計(jì)在國(guó)金正式啟動(dòng)前述項(xiàng)目后，會(huì)有新的券商開(kāi)始參戰(zhàn)?！闭猩套C券在近期發(fā)布的公司研究報(bào)告中指出。
無(wú)獨(dú)有偶，就在國(guó)金證券雖然拔得“互聯(lián)網(wǎng)券商”頭籌同時(shí)，還有消息稱(chēng)有好幾家小券商正在與騰訊進(jìn)行緊密接觸，洽談具體合作細(xì)節(jié)，個(gè)別券商已進(jìn)入到調(diào)整條款細(xì)節(jié)的實(shí)質(zhì)性環(huán)節(jié)。
與眾多中小型券商危險(xiǎn)處境相比，眾多大券商也并非高枕無(wú)憂(yōu)，實(shí)際上，部分券商已開(kāi)始轉(zhuǎn)型。去年7月，中信證券、國(guó)泰君安等5家券商便已向證監(jiān)會(huì)提交了開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的申請(qǐng)以及具體的實(shí)施方案。申請(qǐng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的重點(diǎn)意在圍繞產(chǎn)品和賬戶(hù)兩大核心問(wèn)題，掘金財(cái)富管理市場(chǎng)。
此外，為應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊，方正證券2012年底開(kāi)辟了“泉友會(huì)”（“富泉友”“貴泉友”“雅泉友”三級(jí)投資理財(cái)服務(wù))，希望模仿國(guó)際知名券商美林證券投顧差異化的服務(wù)，但是截至目前，效果并不理想。
曹鑫告訴記者，“‘泉友會(huì)’投顧差異化服務(wù)核心類(lèi)似于美林證券，屬于全面理財(cái)資產(chǎn)配置服務(wù)，針對(duì)的是高凈值客戶(hù)，但中國(guó)具備這種能力的人才很稀缺。此外大券商一般體量很大，而且都有國(guó)資背景或者國(guó)有法人持有股權(quán)，而諸如騰訊、阿里、新浪等互聯(lián)網(wǎng)公司核心都是狼性思維，控盤(pán)欲望都很強(qiáng)，兩者很難合作?！?br>
對(duì)于曹鑫說(shuō)法，大同證券分析師付永翀表示認(rèn)同，“騰訊之所以選擇國(guó)金作為戰(zhàn)略合作伙伴，其主要原因在于，民營(yíng)券商的背景有利于雙方在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)上開(kāi)展合作，形成線(xiàn)上線(xiàn)下業(yè)務(wù)的融合。”
騰訊意圖控股？
據(jù)記者了解，作為民企背景的國(guó)金證券，是一個(gè)全牌照上市券商，線(xiàn)下?tīng)I(yíng)業(yè)部?jī)H30多家。自“涌金系”舵手魏東2008年蹊蹺自殺之后，眾多實(shí)力方均有心將其“招致麾下”。這也是國(guó)金證券趁著現(xiàn)在牌照還值錢(qián)，“嫁給”騰訊的真實(shí)原因。
中信證券研報(bào)預(yù)測(cè)，騰訊-國(guó)金證券合作存在以下幾種可能：A.天弘-阿里模式。先在產(chǎn)品端合作，后做股權(quán)收購(gòu)。B.開(kāi)放平臺(tái)模式。出于與百度、阿里競(jìng)爭(zhēng)的考慮，不排除騰訊引入多家券商和眾多理財(cái)產(chǎn)品，做大互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)，國(guó)金證券成為其中之一。
不過(guò)有證券咨詢(xún)?nèi)耸空J(rèn)為這些合作目前尚不具備顛覆性。分析人士指出，騰訊與國(guó)金的合作目前看來(lái)限于流量導(dǎo)入和廣告合作，層次較淺，與天弘基金和阿里金融合作推出的產(chǎn)品有較大差別。同時(shí)，騰訊控股剛開(kāi)始切入互聯(lián)網(wǎng)金融，目前尚處于經(jīng)驗(yàn)積累階段，合作對(duì)于國(guó)金證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)目前可能較為有限。
對(duì)此曹鑫并不認(rèn)同，“騰訊聯(lián)姻國(guó)金證券真正的目的在于參股乃至控股，騰訊選擇和國(guó)金證券先進(jìn)行二年的戰(zhàn)略合作，主要因素應(yīng)該還是觀(guān)望證監(jiān)會(huì)對(duì)網(wǎng)上券商的未來(lái)發(fā)展進(jìn)程快慢的態(tài)度，因?yàn)樘嗳潭际菄?guó)資背景。等待合適的時(shí)間，參股乃至控股應(yīng)該是最后的訴求?！?br>
不過(guò)曹鑫的這一說(shuō)法，得到了國(guó)金證券的否認(rèn)，“截至目前為止，未就騰訊入股公司的事宜與騰訊進(jìn)行任何溝通洽談。在可預(yù)見(jiàn)的3個(gè)月之內(nèi)，沒(méi)有涉及本公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓、發(fā)行股份、重大資產(chǎn)重組、收購(gòu)、資產(chǎn)剝離或資產(chǎn)注入等應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。”
“傭金寶”特點(diǎn)
24小時(shí)網(wǎng)絡(luò)開(kāi)戶(hù)
投資者可通過(guò)個(gè)人電腦終端及手機(jī)終端實(shí)現(xiàn)7×24小時(shí)全天候開(kāi)戶(hù)，完成整個(gè)開(kāi)戶(hù)過(guò)程只需3~5分鐘。未開(kāi)立A股證券賬戶(hù)的投資者只需上傳證件照片、視頻錄像并填寫(xiě)信息，即可完成開(kāi)戶(hù)手續(xù)。如已開(kāi)立A股證券賬戶(hù)的投資者只需進(jìn)行上傳照片、填寫(xiě)信息的操作即可完成開(kāi)戶(hù)手續(xù)。
超低交易傭金
投資者在“傭金寶”開(kāi)戶(hù)成功后，即可享受觸及行業(yè)“下限”的萬(wàn)分之二(含規(guī)費(fèi))滬深A(yù)股、基金交易傭金率。同時(shí)“傭金寶”通過(guò)綁定貨幣市場(chǎng)基金，在不影響客戶(hù)正常證券交易的前提下，實(shí)現(xiàn)賬戶(hù)閑置資金自動(dòng)參與申購(gòu)貨幣基金，實(shí)現(xiàn)投資者“空倉(cāng)也賺錢(qián)”。
散戶(hù)可享受券商增值服務(wù)
通過(guò)“傭金寶”開(kāi)戶(hù)的投資者，可獲得國(guó)金證券提供的高端咨詢(xún)產(chǎn)品，打破了以往券商不為散戶(hù)提供增值服務(wù)的“慣例”。目前“傭金寶”只針對(duì)網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)者，線(xiàn)下開(kāi)戶(hù)的投資者享受的仍然是當(dāng)?shù)貭I(yíng)業(yè)部的傭金標(biāo)準(zhǔn)以及服務(wù)。而“保證金增值”方面，“傭金寶”綁定的貨幣市場(chǎng)基金，對(duì)所有網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)者開(kāi)放。
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