愛(ài)華網(wǎng)? ? ?業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重 被指?jìng)胃咝缕髽I(yè) 還原凌豐集團(tuán)IPO終止審查始末
對(duì)于廣東凌豐集團(tuán)股份有限公司（下稱“凌豐集團(tuán)”）董事長(zhǎng)葉燦雄來(lái)說(shuō)，馬年新年注定過(guò)得不舒心。
1月24日，距離年關(guān)不足一星期，證監(jiān)會(huì)發(fā)布最新的IPO在審企業(yè)情況表顯示凌豐集團(tuán)終止IPO審查，從而成為2014年開(kāi)年以來(lái)第八家終止審查的企業(yè)。而這也意味著，離上市只差“臨門一腳”的凌豐集團(tuán)最終倒在了IPO資本盛宴的門檻之外。
位于廣東云浮市新興縣的凌豐集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)公司是廣東省不銹鋼廚具行業(yè)的龍頭企業(yè)，隨著同類企業(yè)蘇泊爾（002032）的成功上市，凌豐集團(tuán)的上市動(dòng)作一直廣受外界關(guān)注。2012年5月，凌豐集團(tuán)發(fā)布招股說(shuō)明，擬發(fā)行3483萬(wàn)股，于深交所上市，保薦機(jī)構(gòu)為招商證券（600999.SH）。
2月18日，時(shí)代周報(bào)記者撥打凌豐集團(tuán)董事長(zhǎng)辦公室的電話，被告知其董事長(zhǎng)葉燦雄、IPO項(xiàng)目聯(lián)系人鄺乃強(qiáng)均不在以此為由拒絕了采訪，“現(xiàn)在不方便回應(yīng)終止審查事宜，目前凌豐集團(tuán)內(nèi)部生產(chǎn)一切如常?！倍麻L(zhǎng)辦公室的員工對(duì)時(shí)代周報(bào)記者坦言。
事實(shí)上，業(yè)內(nèi)對(duì)于凌豐集團(tuán)“馬失前蹄”并不感到意外，縱觀凌豐集團(tuán)謀求上市之路，外界的質(zhì)疑之聲就屢屢出現(xiàn)。從2012年5月14日，凌豐集團(tuán)發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)以來(lái)，關(guān)于凌豐集團(tuán)資產(chǎn)質(zhì)量差、業(yè)績(jī)變臉、偽高新的質(zhì)疑就不絕于耳。
“雖然終止審查的具體原因沒(méi)披露，但較弱的盈利能力、未來(lái)發(fā)展不被看好很可能是終止審查的主要原因，縱觀2013年底至今的資本市場(chǎng)，在IPO開(kāi)啟近半年來(lái)，不乏在這場(chǎng)資本盛宴前卻步的企業(yè)，凌豐集團(tuán)不是第一家，也不會(huì)是最后一家?！币晃徊辉妇呙男袠I(yè)觀察人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者透露。
上市前夕業(yè)績(jī)變臉
不少擬上市公司的補(bǔ)充業(yè)績(jī)報(bào)告往往會(huì)凸顯業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)，而凌豐集團(tuán)的“業(yè)績(jī)變臉”表現(xiàn)十分突出。
2012年5月14日，凌豐集團(tuán)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布首發(fā)招股書(shū)（申報(bào)稿）顯示，2009年至2011年，凌豐集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入分別為6.57億元、9.11億元、10.67億元。凈利潤(rùn)分別為3039.53萬(wàn)元、5641.78萬(wàn)元、6286.37萬(wàn)元。
而在當(dāng)年9月6日凌豐集團(tuán)發(fā)布補(bǔ)充預(yù)披露文件卻顯示，2012年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入僅4.33億元，凈利潤(rùn)僅2103.92萬(wàn)元。對(duì)于一家生產(chǎn)日用消費(fèi)品的企業(yè)來(lái)說(shuō)，2012年業(yè)績(jī)大幅下滑可謂鐵板釘釘。
對(duì)此，凌豐集團(tuán)在對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行分析時(shí)稱“2012年1月至6月，受歐債危機(jī)的延伸影響，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有所下滑”。但這一說(shuō)辭，卻無(wú)法解釋凌豐集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑的現(xiàn)實(shí)。
資料顯示，凌豐集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比較大的兩項(xiàng)產(chǎn)品是不銹鋼鍋和不銹鋼餐廚雜件。而這兩項(xiàng)產(chǎn)品均在補(bǔ)充預(yù)披露文件中出現(xiàn)下滑，特別是不銹鋼鍋產(chǎn)品，2012年上半年銷售額只有1.67億元，較之上一年下滑了167%。
而從業(yè)績(jī)下滑的源頭來(lái)看，凌豐集團(tuán)依賴外銷出口，自主品牌發(fā)展乏力一直飽受業(yè)內(nèi)分析人士的詬病?！皬牧柝S集團(tuán)的銷售收入構(gòu)成來(lái)看，其嚴(yán)重依賴外銷出口，在內(nèi)銷市場(chǎng)較弱，很容易遭受海外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。”一位不銹鋼廚具行業(yè)專家一語(yǔ)中的。
據(jù)了解，凌豐集團(tuán)的外銷業(yè)務(wù)一直占據(jù)著其營(yíng)收的大頭。根據(jù)凌豐集團(tuán)招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)(2009年-2011年)，凌豐集團(tuán)的外銷產(chǎn)品收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為82.41%、80.92%和82.43%，外銷產(chǎn)品主要以O(shè)EM/ODM為主。
而隨著近年來(lái)匯率的劇烈波動(dòng)，凌豐集團(tuán)為國(guó)際品牌貼牌代工的毛利率持續(xù)下降已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)。從2012年上半年的數(shù)據(jù)來(lái)看，凌豐集團(tuán)OEM業(yè)務(wù)模式的收入僅為1.7億元，不及上半年該業(yè)務(wù)收入一半。
而更為嚴(yán)重的是，相比于蘇泊爾、愛(ài)仕達(dá)等早已開(kāi)始深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同類企業(yè)，凌豐集團(tuán)自主品牌的銷量增長(zhǎng)卻一直處于落后。
據(jù)了解，雖然凌豐集團(tuán)已經(jīng)建立93家專賣店、生活體驗(yàn)館和百貨專廳等直營(yíng)終端，并陸續(xù)在上海、成都、大連、沈陽(yáng)和哈爾濱等城市發(fā)展了一批經(jīng)銷商，并同時(shí)在京東、天貓、亞馬遜、QQ商城等四家網(wǎng)上商城進(jìn)行銷售，但仍然難以從目前已經(jīng)成熟的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中殺出重圍。
“目前，國(guó)內(nèi)不銹鋼廚具市場(chǎng)已經(jīng)穩(wěn)定，高端市場(chǎng)基本被國(guó)際知名品牌占據(jù)，而中端市場(chǎng)被蘇泊爾、愛(ài)仕達(dá)等國(guó)內(nèi)著名品牌占據(jù)，無(wú)論是品牌知名度還是價(jià)格，凌豐集團(tuán)都不具備優(yōu)勢(shì)?！鄙鲜鲂袠I(yè)分析人士對(duì)記者說(shuō)道。
而報(bào)告期內(nèi)的數(shù)據(jù)也印證了這一說(shuō)法，凌豐集團(tuán)的銷售費(fèi)用分別為3630.84萬(wàn)元、4743.33萬(wàn)元和5296.68萬(wàn)元，其中2011年的銷售傭金僅為185.18萬(wàn)元，銷售狀況的不樂(lè)觀，甚至導(dǎo)致了凌豐集團(tuán)的最大合作方特力屋(上海)商貿(mào)有限公司不再銷售其產(chǎn)品。
從銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，自有品牌產(chǎn)品的銷售不暢導(dǎo)致凌豐集團(tuán)愈加依賴外銷，從而陷入營(yíng)收上漲、凈利下滑的怪圈，凌豐集團(tuán)2011年的營(yíng)收由2010年的9.11億元上升至10.67億元，但同期扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)卻由4992.49萬(wàn)元降至4732.03萬(wàn)元。
而凌豐集團(tuán)雖然沒(méi)有披露2013年的銷售數(shù)據(jù)，但集團(tuán)副董事長(zhǎng)、副總裁岑劍勝在2013新年致辭時(shí)表示，2013年凌豐集團(tuán)總額增長(zhǎng)約14%，出口1.15億美元，增長(zhǎng)15%，但對(duì)于利潤(rùn)卻絕口不提。
公司在不銹鋼餐廚具領(lǐng)域雖然不是新興企業(yè)，但要用自主品牌參與競(jìng)爭(zhēng)，必然需要一定的時(shí)間和過(guò)程，這期間公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大。再加上國(guó)外經(jīng)濟(jì)疲軟，外銷業(yè)務(wù)增長(zhǎng)疲軟，公司未來(lái)一段時(shí)間的發(fā)展或遭遇瓶頸。
利潤(rùn)增長(zhǎng)依賴政府補(bǔ)貼
與業(yè)績(jī)不被看好相比，凌豐集團(tuán)高新企業(yè)資格涉嫌偽造，也被外界廣為詬病。
資料顯示，凌豐集團(tuán)于2008年12月29日和2011年11月3日獲得廣東省相關(guān)部門頒發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)》，而高校技術(shù)企業(yè)的資格可以讓凌豐集團(tuán)連續(xù)六年享受按15%稅率征收企業(yè)所得稅的稅收優(yōu)惠政策。
但令人感到蹊蹺的是，根據(jù)凌豐集團(tuán)自己披露的材料顯示，公司2009年－2011年分別實(shí)現(xiàn)銷售收入65728.59萬(wàn)元、91140.24萬(wàn)元、106682.25萬(wàn)元，當(dāng)年對(duì)應(yīng)投入的研發(fā)費(fèi)用分別為2103.09萬(wàn)元、2863.98萬(wàn)元、2385.20萬(wàn)元，2011年研發(fā)投入較2010年銳減16.72%。
根據(jù)測(cè)算，2009-2011年，凌豐集團(tuán)連續(xù)3年的研發(fā)投入費(fèi)用總額為7352.27萬(wàn)元，占3年銷售收入總額263551.08萬(wàn)元的2.79%，低于《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》中3%的規(guī)定。
另一方面，截至2012年6月底，凌豐集團(tuán)員工總計(jì)2928人，其中大專以上學(xué)歷員工740人，只占員工總數(shù)的25.27%,遠(yuǎn)低于《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》中規(guī)定的高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定須滿足“具有大學(xué)專科以上學(xué)歷的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的30%以上”的條件。
凌豐集團(tuán)無(wú)論是在研發(fā)費(fèi)用投入還是高學(xué)歷員工比例方面均不符合高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)的認(rèn)定。雖然凌豐集團(tuán)IPO審查終止的原因并未披露，但可以預(yù)見(jiàn)，一旦偽造高新技術(shù)企業(yè)資格被確認(rèn)，勢(shì)必會(huì)影響凌豐集團(tuán)整個(gè)IPO上市進(jìn)程。
那么，為何凌豐集團(tuán)可以堂而皇之地獲得高新技術(shù)企業(yè)資格？其背后的原因似乎可以凸顯凌豐集團(tuán)與政府關(guān)系的緊密程度。
事實(shí)上，凌豐集團(tuán)的前身銀豐貿(mào)易原本就隸屬于廣州省新興縣外經(jīng)貿(mào)局，屬于國(guó)有獨(dú)資企業(yè)。
而現(xiàn)任凌豐集團(tuán)董事長(zhǎng)葉燦雄也有著深厚的政府背景。葉燦雄在1992-1995年擔(dān)任新興縣外經(jīng)委副主任。銀豐貿(mào)易正是在其主政期間設(shè)立，其股東為新興縣對(duì)外經(jīng)濟(jì)委員會(huì)（50%）、新興縣中興實(shí)業(yè)有限公司（50%），各自所占出資額為25萬(wàn)元。
1995年，葉燦雄辭官下海，全面掌管銀豐貿(mào)易，擔(dān)任該公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理一職。1996年《公司法》實(shí)施后，銀豐貿(mào)易進(jìn)行了企業(yè)法人的重新登記，葉燦雄順其自然地成為該公司的法定代表人。
2000年進(jìn)行凌豐集團(tuán)脫鉤轉(zhuǎn)制，由國(guó)有獨(dú)資改制為民營(yíng)企業(yè)。而外界這場(chǎng)脫鉤改制也疑點(diǎn)重重，此前就有報(bào)道稱此次改制有國(guó)資流失之嫌。雖然改為民營(yíng)企業(yè)，但凌豐集團(tuán)與政府的密切關(guān)系仍然可以從政府對(duì)其每年的巨額財(cái)政補(bǔ)貼一窺端倪。
數(shù)據(jù)顯示，2011年，凌豐集團(tuán)利潤(rùn)總額為7497.72萬(wàn)元，其中2011年度計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助高達(dá)1682.86萬(wàn)元，占比高達(dá)22.44%。此項(xiàng)補(bǔ)助在2009年以及2010年的數(shù)額分別為462.73萬(wàn)元以及693.32萬(wàn)元，在當(dāng)期利潤(rùn)總額中的比重分別為12.79%以及10.26%。而在2011年，凌豐集團(tuán)準(zhǔn)備IPO上市的前夕政府補(bǔ)貼表現(xiàn)尤為明顯。
而在改制之后，經(jīng)過(guò)多次資本騰挪，葉燦雄及其家族逐步掌控凌豐集團(tuán)。值得注意的是，招股說(shuō)明書(shū)中凌豐集團(tuán)的多位持股自然人來(lái)自于葉燦雄及其家族，其中，葉燦雄持有14.71%，樊肖瑜（葉燦雄的妻子）持有3.35%，葉澤文（葉燦雄的弟弟）持有0.44%，葉金蓮（葉燦雄的姐姐）持有0.40%，葉燦文（葉燦雄的哥哥）持有0.23%，葉木慶（葉燦雄的姐夫）持有0.34%，楊雪飛（葉燦雄的嫂子）持有0.17%，樊慧瑜（葉燦雄的岳母）持有0.52%。而一旦凌豐集團(tuán)上市成功，這些股份必然會(huì)帶來(lái)巨額的財(cái)富暴漲。
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