新加坡淡馬錫控股有限公司執(zhí)行董事何晶是榜單前列引人注目的亞洲女性，她從去年的第十位躍居今年的第五名。她領(lǐng)導(dǎo)的淡馬錫擁有500億美元資產(chǎn)，集團(tuán)名下控制著新加坡航空公司、新加坡電信、新加坡發(fā)展銀行乃至世界有名的新加坡動(dòng)物園等重頭企業(yè)。去年至今年，淡馬錫又以收購(gòu)部分股權(quán)方式插足印尼銀行業(yè)和馬來西亞電訊業(yè)，不斷擴(kuò)張它在亞洲地區(qū)的勢(shì)力范圍。

現(xiàn)年51歲的何晶畢業(yè)于美國(guó)名校斯坦福大學(xué)，她如今的另一個(gè)重要身份是：新加坡第一夫人。隨著夫婿李顯龍就職總統(tǒng)，雖然事業(yè)有成但一向低調(diào)為人的何晶也被推到臺(tái)前。

一個(gè)輝煌于政界的丈夫?qū)︸Y騁商場(chǎng)的妻子而言，當(dāng)然是如虎添翼。裝扮樸素的“女強(qiáng)人”何晶絕非浪得虛名，其精明干練的企業(yè)家角色早已獲得業(yè)內(nèi)認(rèn)可，只是從前沒有多少人把她和李顯龍聯(lián)系起來。而現(xiàn)在，她無疑更容易獲得國(guó)際商界和各類“杰出女性排行榜”的關(guān)注。

??? 頂著質(zhì)疑聲浪上任

??? 雖然走上淡馬錫執(zhí)行董事兼總裁的位置已有4個(gè)年頭了，但自己上任初期的那一幕至今在腦海里難以抹去，而每每想到這些，何晶心中依然有一種沉甸甸的感覺。

??? 2002年初，時(shí)任淡馬錫公司董事長(zhǎng)的丹那巴南找到了何晶，邀請(qǐng)她出任公司的執(zhí)行董事和總裁一職。已在商場(chǎng)摸爬滾打多年的何晶經(jīng)過了幾天的輾轉(zhuǎn)反側(cè)之后答應(yīng)了丹那巴南的真誠(chéng)之邀。任命的速度超乎了何晶的想象。半個(gè)月后，蓋著政府大紅印章的委任狀送到了她的手上。

??? 然而，令何晶更加沒有料到的是，很少進(jìn)入公眾視野的她竟然在一夜之間成為了國(guó)際輿論攻擊的對(duì)象?！昂尉У娜蚊刑硬涣说娜箮шP(guān)系”、“何晶是躲在李顯龍背后的女人”……，種種刺耳的聲音如山洪般沖向沒有任何思想準(zhǔn)備的何晶。

?? 公正地評(píng)價(jià)，論何晶的極端特殊身份，其出任淡馬錫高層職務(wù)很難不讓公共輿論引起敏感性關(guān)注甚至質(zhì)疑。何晶的丈夫李顯龍當(dāng)時(shí)是新加坡副總理兼財(cái)政部長(zhǎng)，而淡馬錫則是財(cái)政部全資控股的國(guó)有企業(yè)。這種“夫妻搭檔”本來在國(guó)際商界中十分地罕見。為此，李顯龍對(duì)何晶接受任命有一段時(shí)間相當(dāng)不快。而另一個(gè)微妙之處是，擔(dān)任著新加坡政府投資公司董事長(zhǎng)、新加坡的開國(guó)元?jiǎng)桌罟庖藶楹尉У墓?。雖然這種上蒼的安排并非何晶所能改變，但人們追問最多的問題依然是，何晶是否是通過自己的真本領(lǐng)走上公司最高領(lǐng)導(dǎo)層的？

??? “我看重的不是她的政治地位，而是她的能力。”丹那巴南這種看似簡(jiǎn)單的評(píng)價(jià)讓人們開始將視線轉(zhuǎn)移到了何晶的過去，而不是她所處的李氏家族。

??? 今年52歲的何晶在18歲時(shí)就捧得過總統(tǒng)獎(jiǎng)學(xué)金，不久之后就考取新加坡大學(xué)并獲得工程一等榮譽(yù)學(xué)位，大學(xué)畢業(yè)之后，何晶進(jìn)入新加坡國(guó)防部的防衛(wèi)實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行武器系統(tǒng)的改裝與研制，其間公派進(jìn)入美國(guó)加州的斯坦福大學(xué)學(xué)習(xí)，并獲得了電子工程學(xué)的碩士學(xué)位。海歸的何晶很快被提任為新加坡防衛(wèi)實(shí)驗(yàn)室副所長(zhǎng)。兩年之后，何晶加入新加坡科技擔(dān)任工程副處長(zhǎng)直至升任總裁與首席執(zhí)行官。

??? 新加坡科技是淡馬錫的一家未上市的控股公司，負(fù)責(zé)工程、技術(shù)、軍事以及地產(chǎn)等業(yè)務(wù)。由于經(jīng)營(yíng)不善，公司當(dāng)時(shí)瀕臨破產(chǎn)的邊緣。何晶上任后，迅速將其轉(zhuǎn)型為一家業(yè)務(wù)范圍涉及電信、工程、物流和航空業(yè)的綜合性企業(yè)，并很快扭虧為盈。緊接著，公司資本規(guī)模急劇擴(kuò)張，最終成為了一家擁有88.8億美元資產(chǎn)的大型集團(tuán)。也就在公司業(yè)務(wù)蒸蒸日上時(shí)，48歲的何晶宣布退休，并在次年接到了丹那巴南的邀請(qǐng)。

??? 對(duì)于當(dāng)年的上任，何晶在日后說：“朋友都勸我不要接這份工作，因?yàn)槌粤τ植挥懞?。而且，如果我做不好，不只?huì)損失不少金錢，連另一半(李顯龍)的名聲也會(huì)賠進(jìn)去。”看來何晶對(duì)此舉的利弊得失看得非常清楚，但是她說：“如果我當(dāng)時(shí)被嚇住，就不會(huì)接這份工作?！?

??? 光環(huán)籠罩下的傳統(tǒng)女性

??? 行事低調(diào)、不好張揚(yáng)的何晶即使在走上淡馬錫總裁的顯要位置后依然刻意堅(jiān)守著那份自我：不接受任何記者的采訪，不在任何媒體曝光。因此對(duì)于她的身世和成就，連新加坡輿論界當(dāng)時(shí)也很少有人詳知。然而，隨著李顯龍升任國(guó)家總理，作為“第一夫人”的何晶再也無法回避在媒體的頻頻露面了。

??? 真正將自己推到水銀燈面前的還是何晶自己。由于受到亞洲金融危機(jī)的洗劫和“9·11”之后全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響，何晶接過來的淡馬錫已是如日西下：連續(xù)10年對(duì)股東的回報(bào)率只有3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期世界500強(qiáng)企業(yè)13%的平均水平。上任伊始的何晶所采取的第一步行動(dòng)就是是將公司從高聳入云的“淡馬錫大廈”遷出，搬往現(xiàn)在所在地———距離市中心很遠(yuǎn)的一條名為Orchard大街旁的普通寫字樓里。而隨著辦公地址的遷移，淡馬錫也開始了新的旅程：在全球各地大肆圈城掠地。

??? 一年的時(shí)間相對(duì)于企業(yè)的成長(zhǎng)年輪來說十分的短暫，但何晶卻用分秒累計(jì)出來的成績(jī)帶給了外部強(qiáng)烈的震撼：2003年度，淡馬錫創(chuàng)下了高達(dá)74億新元的利潤(rùn)，是前一年所獲利潤(rùn)的30倍，與此相應(yīng)，公司對(duì)股東的的回報(bào)率提升到46%。

??? 好風(fēng)憑借力。為了增大淡馬錫業(yè)績(jī)的可信度和說服力，何晶在2004年第一次(也是目前唯一一次)公布了淡馬錫的財(cái)務(wù)報(bào)表。數(shù)據(jù)顯示，淡馬錫總資產(chǎn)達(dá)到900億美元，是新加坡最大的企業(yè)，而當(dāng)這個(gè)“隱形冠軍”浮出水面時(shí)，國(guó)際兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾與穆迪投資不約而同地對(duì)其作出了3A的最高信用評(píng)級(jí)并沿用至今。

??? 在成就淡馬錫輝煌的同時(shí)，何晶也成就了自己燦爛的商業(yè)人生。美國(guó)《財(cái)富》雜志選出亞洲25位最具影響力的企業(yè)家中，何晶兩次上榜，并且排名不斷上升。而在《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)布的“全球最值得關(guān)注的50位商界女性”排行榜上，何晶也是遙遙領(lǐng)先。此外，《福布斯》雜志選出的亞洲商界最有權(quán)威女強(qiáng)人中，何晶更是名列前茅。

??? 正如當(dāng)初自己上任時(shí)并沒有想到會(huì)招徠那么猛烈的批評(píng)與指責(zé)那樣，當(dāng)今天如此眾多的加冕和榮譽(yù)不約而至?xí)r，何晶同樣也是意料不及。不過，曾經(jīng)飽受質(zhì)疑痛苦的何晶已經(jīng)對(duì)鮮花和贊美多了一份常人所沒有的清醒和冷靜，甚至有人說面對(duì)掌聲，何晶也是心如止水。難怪有人說，走近何晶時(shí)看到的并不是一個(gè)叱咤風(fēng)云的女強(qiáng)人形象，更多的則是東方女性特有的秉性和傳統(tǒng)：相夫教子，尊老愛幼。

??? 外界很少人知道何晶其實(shí)并非李顯龍的結(jié)發(fā)之妻。前妻黃名揚(yáng)去世之后給李顯龍留下了一兒一女，而且女兒患有白化病，視力也有障礙。走進(jìn)李氏家庭的何晶毅然擔(dān)當(dāng)起了母親的職責(zé)，帶者李顯龍的女兒四處求藥問醫(yī)，并很快拉近了與孩子們的距離。在公公李光耀的回憶錄中，提及李顯龍與何晶的婚姻時(shí)說：“他們生下兩個(gè)兒子，何晶也把顯龍的另外兩個(gè)孩子視如己出?！?/p>

??? 舒筋活骨的組織革命

??? 有一件事情至今仍然清晰地留存在何晶的記憶中。那是何晶到淡馬錫上任后不久，由于旗下新加坡發(fā)展銀行、特許的半導(dǎo)體制造公司和ST裝配測(cè)試服務(wù)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直不佳，淡馬錫幾乎同時(shí)撤銷了這三家公司CEO的職務(wù)，另外還勸退了30多位中層經(jīng)理，盡管事后淡馬錫宣稱并“沒有卷入這些公司的管理層變更”，但是外界還是認(rèn)為淡馬錫操之過急。不僅如此，何晶通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，三家公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳主要是由于集團(tuán)公司頻繁插手于它們?cè)S多日常的經(jīng)營(yíng)和管理活動(dòng)所致。

??? 號(hào)準(zhǔn)了癥結(jié)的何晶很快啟動(dòng)了治理結(jié)構(gòu)變革程序。其最核心而又最簡(jiǎn)約的做法就是在集團(tuán)層面確立了作為“積極股東”的管理手法，即集團(tuán)“作為成功企業(yè)的積極投資者與股東，應(yīng)該創(chuàng)造并實(shí)現(xiàn)股東長(zhǎng)期回報(bào)”，并將這一點(diǎn)寫入了新的“淡馬錫憲章”。這一規(guī)定實(shí)質(zhì)上要求淡馬錫作為投資公司，需要為旗下公司的穩(wěn)健發(fā)展做出努力，幫助這些公司塑造核心能力。因此，雖然至今淡馬錫會(huì)為關(guān)聯(lián)公司在全球搜尋適合進(jìn)入董事會(huì)的人才，也會(huì)任命一些獨(dú)立董事，幫助下屬公司建立完善的首席執(zhí)行官評(píng)價(jià)和繼任程序等等，但集團(tuán)從不具體插手下屬公司的日常運(yùn)轉(zhuǎn)。何晶稱這種管理方式是“無為而治”。

??? 同樣的做法被何晶在不久之后運(yùn)用到了財(cái)政部與淡馬錫之間的關(guān)系調(diào)整上。在修改的“淡馬錫憲章”中，明確規(guī)定財(cái)政部作為公司的唯一股東只負(fù)責(zé)任命淡馬錫董事會(huì)的主席和董事，審閱淡馬錫每年提交的財(cái)務(wù)報(bào)告，除此之外，財(cái)政部只在影響淡馬錫在某個(gè)關(guān)聯(lián)公司股份的并購(gòu)和出售的問題出現(xiàn)時(shí)才能參與進(jìn)來。

??? 全球許多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政府官員都將淡馬錫作為一個(gè)成功的標(biāo)本來進(jìn)行研究：為什么淡馬錫并沒有像很多國(guó)有企業(yè)那樣因?yàn)檎念l繁干預(yù)窒息而死？答案其實(shí)非常簡(jiǎn)單，即政府所恪守的“無為而治”的管理理念。何晶說：“這種獨(dú)特也值得敬佩的控股方式，令新加坡的國(guó)有企業(yè)在和其他世界各地同類型企業(yè)相比時(shí)，能夠脫穎而出?！?/p>

??? 縱向組織關(guān)系理順之后，何晶在集團(tuán)內(nèi)部開始了主要面向市場(chǎng)的職能與業(yè)務(wù)調(diào)整。她將原來的七大市場(chǎng)業(yè)務(wù)部門高度整合成戰(zhàn)略發(fā)展部、資本資源管理部和企業(yè)發(fā)展部。戰(zhàn)略發(fā)展部的主要工作包括在全球?qū)ふ疫m合公司投資的項(xiàng)目，并建立起相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)；資本資源管理部則集中在全球股票市場(chǎng)投資；企業(yè)發(fā)展部除了內(nèi)部的職能部門外，還擔(dān)任風(fēng)險(xiǎn)管理的工作，每周都會(huì)回顧檢查一次相關(guān)工作。

??? 研究者發(fā)現(xiàn)，改革之后淡馬錫公司的管理效率足以媲美第一流的私人股權(quán)投資公司。來自全球著名的咨詢公司科爾尼的一個(gè)估算的數(shù)據(jù)是，淡馬錫管理著500億美元的市場(chǎng)資本化資金，而每年的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用卻不到3000萬(wàn)美元。

??? 向亞洲擴(kuò)張

??? 細(xì)心的觀察人士發(fā)現(xiàn)，在淡馬錫發(fā)布的第一份財(cái)務(wù)報(bào)表中，沿用多年的“新加坡投資公司”這一稱謂已經(jīng)被“亞洲投資公司”所取代，據(jù)悉，新的提法是何晶在提前審閱財(cái)報(bào)時(shí)親自圈改并提交董事會(huì)討論后敲定而成。

??? 資料顯示，在淡馬錫的資本分布圖中，本土投資占了高達(dá)75%的比重。據(jù)此，何晶多次在公共場(chǎng)合表示，未來數(shù)年淡馬錫只留1/3的投資在新加坡，另外1/3在亞洲市場(chǎng)，還有1/3將投向發(fā)達(dá)國(guó)家。

??? 不能說何晶的決策是離經(jīng)叛道。美國(guó)《新聞周刊》曾以封面文章的形式對(duì)淡馬錫轉(zhuǎn)投國(guó)外市場(chǎng)作出較為深刻的解讀。文章指出，經(jīng)濟(jì)白熱化發(fā)展的時(shí)代對(duì)新加坡而言已一去不復(fù)返，世界經(jīng)濟(jì)新的高增長(zhǎng)地區(qū)是包括印度、中國(guó)在內(nèi)的一些發(fā)展中國(guó)家，如果淡馬錫仍然固守本土的話，將失去擴(kuò)張的最佳時(shí)機(jī)。

??? 亞洲國(guó)家成為了何晶在最近兩年中調(diào)動(dòng)資本投資最為密集的地區(qū)。如果按照何晶兩年前所擬定的將新加坡以外亞洲地區(qū)的投資從16%增加到33%的計(jì)劃，花旗集團(tuán)全球市場(chǎng)公司新加坡研究部測(cè)算出淡馬錫可能在10年之內(nèi)耗資240億新元。但是，最新資料表明，在截至2006年3月的財(cái)政年度里，淡馬錫新投資支出達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的210億新元，其中絕大部分投向了亞洲地區(qū)。一路加速的投資速度說明，何晶試圖提前完成在亞洲的資本布局。

??? 表面上看，目前淡馬錫投放到亞洲國(guó)家40多個(gè)公司的資金遍布于網(wǎng)絡(luò)、金融、能源、電信、藥品、航空、醫(yī)院等眾多行業(yè)，但仔細(xì)觀察發(fā)現(xiàn)，銀行業(yè)則成了何晶的最愛。過去兩年中，淡馬錫先后購(gòu)買了印尼金融銀行28%的股份、韓國(guó)韓亞銀行9.1%的股份、印度ICICI9%的股份、中國(guó)建設(shè)銀行5.1%的股份以及中國(guó)民生銀行4.55%的股份。也就在前不久，淡馬錫一口氣拿出40億美元吃進(jìn)了渣打銀行在馬來西亞11.55%的股份，使自己搖身一變?yōu)樵蜃畲蟮墓蓶|。

??? 大紅的成績(jī)單為何晶加快境外投資步伐鼓足了信心。據(jù)淡馬錫日前發(fā)布的部分最新信息，由于包括新加坡在內(nèi)的全球市場(chǎng)走強(qiáng)，2005年該公司的總體股東回報(bào)增長(zhǎng)24%，高于2004年16%的增幅。不過，在筆者看來，何晶所布局的資本投資新戰(zhàn)略不僅僅只是帶來了淡馬錫在境外地盤的擴(kuò)張以及股東財(cái)富的膨脹。為了獲得充分的投資資金來源，淡馬錫先后將新加坡電信、嘉德置地、NAT鋼鐵等部分股份毅然轉(zhuǎn)手變現(xiàn)，使集團(tuán)對(duì)這些公司的占股比例降低到了40%左右，而騰出來的資本空間又為子公司進(jìn)行新的資本重組提供了施才競(jìng)技的廣闊平臺(tái)。淡馬錫的整個(gè)資本結(jié)構(gòu)就在這種轉(zhuǎn)換工具的作用下變得更加矯健與靈活。

??? 能否承受未來之重

??? 以柔弱的身軀驅(qū)動(dòng)著龐大的資金在全球范圍內(nèi)快速地騰挪與輾轉(zhuǎn)，在眼光飄飛與手臂揮舞之間，一個(gè)又一個(gè)資本王國(guó)的城堡鱗次櫛比地聳立起來，位高而權(quán)重，驚險(xiǎn)而刺激———何晶所做所行不僅為蕓蕓須眉所追求，更讓無數(shù)巾幗所膜拜。然而，高處不勝寒，冷暖鴨先知。盛名與重任之下的壓力可能只有何晶才能親身體會(huì)得到。

??? 不錯(cuò)，淡馬錫在亞洲市場(chǎng)賺得盆滿缽盈，但何晶清醒地發(fā)現(xiàn)，接下來的擴(kuò)張將會(huì)異常地艱難，之所以如此，還是緣于自己特殊的家庭背景———許多外國(guó)批評(píng)家從淡馬錫的投資活動(dòng)中發(fā)現(xiàn)了其隱含的政治計(jì)劃。

??? 看看下面的事實(shí)就知道何晶前面的障礙有多高———

??? 印度尼西亞：該國(guó)國(guó)會(huì)議員集體游說淡馬錫放棄對(duì)印尼手機(jī)運(yùn)營(yíng)商印度尼西亞衛(wèi)星通訊公司的控股權(quán)，因?yàn)樗麄儞?dān)心新加坡壟斷印尼的電信部門。

??? 馬來西亞：由于觸犯了該國(guó)國(guó)家銀行關(guān)于在未獲批準(zhǔn)前外國(guó)機(jī)構(gòu)不得收購(gòu)馬金融機(jī)構(gòu)5%以上股權(quán)的規(guī)定，淡馬錫搶在該國(guó)政府采取懲罰措施之前匆忙脫售了馬來西亞南方銀行4000萬(wàn)股的股份。

??? 韓國(guó)：該國(guó)將淡馬錫公司劃定為非銀行機(jī)構(gòu)，禁止它擁有韓國(guó)銀行10%以上的股份。同時(shí)，韓國(guó)管理機(jī)構(gòu)拒絕批準(zhǔn)新加坡DBS銀行購(gòu)買韓國(guó)外換銀行。

??? 印度：該國(guó)否決了新科電信媒體公司購(gòu)買手機(jī)運(yùn)營(yíng)商IdeaCellular公司股份的競(jìng)標(biāo)，因?yàn)樾录悠码娦殴疽呀?jīng)在印度市場(chǎng)領(lǐng)先者巴蒂電信投資有限公司持有股份。

??? 中國(guó)：中央?yún)R金公司否決了淡馬錫對(duì)中國(guó)銀行參股10%的請(qǐng)求，而在對(duì)廣東發(fā)展銀行的股權(quán)收購(gòu)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，原先摩拳擦掌的淡馬錫也被擋在門外。

??? 特別讓何晶寢食難安的是前不久在泰國(guó)爆發(fā)的驅(qū)逐淡馬錫的群眾抗議活動(dòng)。今年年初，淡馬錫通過在泰國(guó)的子公司收購(gòu)了泰國(guó)總理他信家族所持有的臣那越電信集團(tuán)96%的股權(quán)，而他信家族通過此次免稅出售把19億美金裝進(jìn)了自己的腰包。批評(píng)之聲旋即鵲起，矛頭直指淡馬錫與新加坡政府的密切關(guān)系及其神秘性質(zhì)，并指責(zé)淡馬錫公司與他信“勾結(jié)”。隨即泰國(guó)發(fā)生政治動(dòng)蕩，他信被迫辭職。而就在浩浩蕩蕩的游行隊(duì)伍穿過曼谷大小街道時(shí)，何晶的巨幅照片被撕成碎片拋向天空，扔進(jìn)大火……。

??? 遭遇四面封堵的淡馬錫還會(huì)一往無前嗎？作為目前最重要的人事安排，何晶已經(jīng)將全球最大酸乳酪廠商達(dá)能集團(tuán)的亞太區(qū)董事長(zhǎng)伊斯雷爾招至麾下，并任命其為執(zhí)行董事。而在此之前，何晶是淡馬錫的唯一執(zhí)行董事。分析人士認(rèn)為，何晶啟用伊斯雷爾，目的之一是試圖淡化自己在公眾眼中的分量，同時(shí)，伊斯雷爾有在亞太地區(qū)長(zhǎng)達(dá)22年的投資和行銷經(jīng)驗(yàn)，按照分工，他將主要專注于在亞洲的投資。顯然，眼下的何晶并不準(zhǔn)備打算放慢進(jìn)軍亞洲國(guó)家的腳步。

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