信托行業(yè)

信托行業(yè)的現(xiàn)狀

信托行業(yè)經(jīng)過(guò)整頓之后，在新公布的《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范之后，信托公司通過(guò)一段時(shí)間對(duì)業(yè)務(wù)的摸索，行業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)發(fā)展開(kāi)始有了新的方向。從信托資產(chǎn)的運(yùn)用方式和方向來(lái)看，信托公司的信托本源業(yè)務(wù)也進(jìn)一步呈現(xiàn)出多元化的特征。信托資產(chǎn)的運(yùn)用方式包含了貸款、證券投資、股權(quán)投資、收益權(quán)投資、資產(chǎn)回購(gòu)等多種，凸顯了信托行業(yè)投資范圍廣泛的優(yōu)勢(shì)。信托公司的制度優(yōu)勢(shì)使其成為投資運(yùn)作的重要平臺(tái)，也因此吸引了銀行、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理公司以及海外金融機(jī)構(gòu)的目光。

2007年，信托行業(yè)的盈利和資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)上年的快速增長(zhǎng)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，信托公司營(yíng)業(yè)收入總和增長(zhǎng)了1.77倍；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了0.9倍，公布年報(bào)的50家信托公司的凈利潤(rùn)達(dá)到159億元；信托資產(chǎn)增長(zhǎng)了107倍，達(dá)到9033億元。目前的信托產(chǎn)品主要有證券投資類、私募股權(quán)類、資產(chǎn)證券化類和房地產(chǎn)類。其中以資金信托為主的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是主要增長(zhǎng)點(diǎn)，2008年共發(fā)行了208只信托產(chǎn)品。銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行也日益增多，今年共發(fā)行了754只信托模式的銀信理財(cái)產(chǎn)品，而去年全年共發(fā)行676只產(chǎn)品。

信托公司的經(jīng)營(yíng)具有廣泛性和靈活性，而信托公司之間呈現(xiàn)出一定的差異化發(fā)展的特征。從07年盈利能力較強(qiáng)的重點(diǎn)信托公司收入來(lái)源來(lái)看，目前主要是信托業(yè)務(wù)收入、股權(quán)投資收入、證券投資收入和利息類收入，而擔(dān)保、租賃、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)收入雖然規(guī)模較小，也為信托公司貢獻(xiàn)了一部分收益。

2008年以來(lái)因?yàn)橘Y本市場(chǎng)不景氣，以“信托＋理財(cái)”為代表的固定收益類的產(chǎn)品比較受歡迎，這其中融資性信托產(chǎn)品又占據(jù)較大比例。在以“信托+理財(cái)”為代表的銀信合作模式中，信托資金主要掛鉤銀行的信貸、票據(jù)資產(chǎn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年發(fā)行的信托類理財(cái)產(chǎn)品的投資領(lǐng)域以信貸資產(chǎn)為主，票據(jù)資產(chǎn)次之，證券資產(chǎn)最少。

但總的來(lái)說(shuō)，我國(guó)信托公司目前實(shí)力較弱，但是，行業(yè)內(nèi)部分化的局面正在形成，通過(guò)重新定位和行業(yè)內(nèi)的整合之后，也將形成一批業(yè)務(wù)實(shí)力、資金實(shí)力雄厚的信托公司。?

信托行業(yè)的政策支持

信托行業(yè)在經(jīng)過(guò)早年的，銀監(jiān)會(huì)對(duì)于行業(yè)的發(fā)展有諸多的限制。在2007年發(fā)布了《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》。

新的“信托兩規(guī)”對(duì)信托公司的業(yè)務(wù)范圍、市場(chǎng)定位等做出新的規(guī)范，進(jìn)一步明確地推動(dòng)信托公司從“融資平臺(tái)”真正轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆苋酥?、代人理?cái)”的專業(yè)化機(jī)構(gòu)。信托行業(yè)對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行了清理和規(guī)范，積極推動(dòng)原有實(shí)業(yè)股權(quán)業(yè)務(wù)的清理，并開(kāi)展新的信托業(yè)務(wù)，換新業(yè)務(wù)牌照。信托兩規(guī)使得信托公司在未來(lái)的發(fā)展中能夠定位清晰，作為唯一一個(gè)可以投資于貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)，在業(yè)務(wù)方面具有得天獨(dú)厚的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

行業(yè)內(nèi)整合加劇

目前多家實(shí)力雄厚的大企業(yè)集團(tuán)紛紛入股信托公司，信托公司的資本實(shí)力大大增強(qiáng)，通過(guò)與股東之間的密切合作和資源共享，信托公司發(fā)展將出現(xiàn)全新的局面。中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托投資有限責(zé)任公司是中國(guó)石化集團(tuán)公司控股90%的中央級(jí)信托公司，2007年信托資產(chǎn)排名全行業(yè)第五。中信信托依托于中信集團(tuán)，已經(jīng)成為信托業(yè)的信托公司。華寶信托的大股東是寶鋼集團(tuán)，信托資產(chǎn)排名全行業(yè)第八。

另外，由于信托業(yè)務(wù)的特殊性，多家外資投行想通過(guò)信托的手段參股控股金融企業(yè)。摩根士丹利將收購(gòu)中國(guó)杭州工商信托股份有限公司19.99%的股份。澳大利亞麥格里計(jì)劃與北京三吉利能源股份有限公司聯(lián)合收購(gòu)云南昆明國(guó)際信托投資公司。

　　關(guān)注信托類上市公司

數(shù)次整頓和行業(yè)內(nèi)部規(guī)范再加上信托公司靈活多樣的運(yùn)作特點(diǎn)，信托公司積極在實(shí)業(yè)、資本和貨幣等三大市場(chǎng)中尋找新機(jī)遇，在政策管制放開(kāi)的過(guò)程中信托行業(yè)的較快發(fā)展將給行業(yè)注入嶄新的活力。?

安信信托安信信托2007年?duì)I業(yè)收入1.3億，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅767萬(wàn)元。信托資產(chǎn)為111.28億，實(shí)現(xiàn)信托收入4.68億，在50家公布年報(bào)的信托公司中，排名28位。公司2008年6月17日發(fā)布公告，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)安信信托定向增發(fā)事宜，銀監(jiān)會(huì)原則同意，使得中信信托成為首家實(shí)現(xiàn)借殼上市的信托公司。

中信信托的業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)排名第一，公司的信托資產(chǎn)、信托收入、信托利潤(rùn)2007年均排名行業(yè)第一，信托資產(chǎn)達(dá)到1962億，是排名第二的華寶信托的5.84倍，而信托收入也達(dá)到213.79億元。公司2007年的營(yíng)業(yè)收入為15.27億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.29億。

此次安信信托擬增發(fā)13.62億股，中信集團(tuán)以其持有的中信信托80%股權(quán)認(rèn)購(gòu)9.6968億股，占安信信托發(fā)行后總股本的53.39%，中信華東以其持有的中信信托20%股權(quán)認(rèn)購(gòu)2.4242億股，占發(fā)行后總股本13.35%，安信信托現(xiàn)任大股東國(guó)之杰以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)1.5億股。

合并后的安信信托將具有更突出的客戶渠道和投資渠道優(yōu)勢(shì)。2008年中信信托發(fā)行了11只信托產(chǎn)品，安信信托發(fā)行了2只，占新發(fā)行的298只信托產(chǎn)品的4.36%。重組之后公司的總股本將達(dá)到18.16億股，公司2007年EPS為0.0169元，增發(fā)之后每股收益將達(dá)到0.3-0.4元，盈利能力大幅度提高。

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