經(jīng)常有人問(wèn)李笑薇：“究竟什么是量化投資？”對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，這還是一個(gè)新鮮話題?，F(xiàn)在，量化投資已經(jīng)以不可阻擋之勢(shì)，成為中國(guó)基金業(yè)的熱門詞匯。

　　除富國(guó)外，博時(shí)、嘉實(shí)這批老基金公司都在花大價(jià)錢從海外引入一批專家，設(shè)計(jì)、推出量化投資產(chǎn)品，博時(shí)基金已經(jīng)把量化投資作為未來(lái)十年發(fā)展的重要方向之一。李笑薇說(shuō)，她能明顯感覺(jué)到國(guó)內(nèi)量化投資的氣氛在急劇升溫。“有家券商不久前舉辦了一場(chǎng)金融工程年會(huì)，以往每年只有二三十人參加，今年一下子暴增到上百人。”

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年前，A股市場(chǎng)僅有一只量化基金，而今年以來(lái)已經(jīng)獲批發(fā)行4只量化基金。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，還有更多的量化基金產(chǎn)品在報(bào)批和醞釀中，“寬客”們正迎來(lái)他們的“花樣年華”。

　　量化投資的起源可以追溯到1970年代的美國(guó)，當(dāng)時(shí)一小群物理學(xué)家和數(shù)學(xué)家們投身于投資銀行，對(duì)沖基金或是彭博之類的金融軟件公司，開始嘗試著把他們的技術(shù)應(yīng)用于證券市場(chǎng)，對(duì)舊的模型修修補(bǔ)補(bǔ)，或開發(fā)出新的模型來(lái)確定證券價(jià)值，這些人就被稱之為“寬客”。最初他們主要面對(duì)利率市場(chǎng)等，而現(xiàn)在，從國(guó)債、外匯、股票期權(quán)到氣候等幾乎所有領(lǐng)域，都有“寬客”們開發(fā)出來(lái)的金融交易產(chǎn)品。在股票市場(chǎng)，量化模型主要用于基本面量化和統(tǒng)計(jì)套利交易策略，設(shè)定風(fēng)格、行業(yè)、估值、市場(chǎng)情緒、股價(jià)變動(dòng)規(guī)律等各類因子及權(quán)重建成一個(gè)基本的量化模型。

　　李笑薇說(shuō)，簡(jiǎn)單定義，量化投資就是將投資專家的思想、經(jīng)驗(yàn)和直覺(jué)反映在量化模型中，借助于計(jì)算機(jī)處理大量數(shù)據(jù)和信息進(jìn)行投資判斷。但量化投資也并不是計(jì)算機(jī)決定一切，還是要靠人腦來(lái)設(shè)計(jì)調(diào)整。

　　從今年6月履新以來(lái)，李笑薇馬不停蹄地開始了A股的量化投資之旅，篩選數(shù)據(jù)，調(diào)試模型，組建了一個(gè)4人的團(tuán)隊(duì)，并設(shè)計(jì)了一只量化產(chǎn)品上報(bào)。雖然經(jīng)常要加班加點(diǎn)，但她感覺(jué)很有奔頭。

　　“如果談到薪酬，說(shuō)實(shí)話，還是在美國(guó)掙得多?！崩钚笨粗械氖菄?guó)內(nèi)這片可以說(shuō)還未開墾的量化投資處女地。2003年李笑薇從斯坦福大學(xué)博士畢業(yè)時(shí)，正逢一波量化投資的熱潮末端。“得益于數(shù)據(jù)供應(yīng)和計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)達(dá)，從2000年到2007年，美國(guó)量化投資進(jìn)入加速發(fā)展階段，量化基金規(guī)模翻了四倍多，而同期美國(guó)共同基金總規(guī)模只增加了1.5倍。”到2009年，她從巴克萊國(guó)際投資管理公司以大中華主動(dòng)股票投資總監(jiān)職位離職時(shí)，在美國(guó)，量化投資在全部投資中已占30%以上。巴克萊管理的量化基金規(guī)模從1977年的30億美元增長(zhǎng)到了2008年底的1.5萬(wàn)億美元，高峰時(shí)超過(guò)2萬(wàn)億美元。

　　相比之下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還遠(yuǎn)未開發(fā)。截至今年上半年，A股市場(chǎng)上僅有3只量化基金，規(guī)模占基金總規(guī)模比例僅為0.6%，“哪家公司能領(lǐng)先一步，可能就將改變目前的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局?！币患一鸸究偨?jīng)理說(shuō)?！傲炕顿Y在今年突然火爆，也是有原因的。”他解釋說(shuō)，“一方面A股市場(chǎng)已具備一定規(guī)模，量化選股能體現(xiàn)出它的優(yōu)勢(shì)，另一方面，數(shù)據(jù)供應(yīng)的水平經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展，有了長(zhǎng)足進(jìn)步，能夠支撐模型構(gòu)建的需要。加上在基金產(chǎn)品同質(zhì)化背景下，量化投資是個(gè)創(chuàng)新的突破口?！?/p>

　　量化投資的旗幟人物——詹姆斯·西蒙斯運(yùn)用他的神奇模型，從1989年到2006年的17年間，平均每年給他的大獎(jiǎng)?wù)禄饚?lái)38.5%的收益率。

　　“西蒙斯模型的結(jié)構(gòu)我們無(wú)法了解，不過(guò)整體而言，量化投資更強(qiáng)調(diào)科學(xué)性，它意味著投資從藝術(shù)邁向科學(xué)。”李笑薇說(shuō)。

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