愛華網(wǎng)知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員。 幾乎沒有人想到，2008年胡潤百富榜前十位富豪中，首先遭遇“滑鐵盧”的，竟然是中信泰富的掌門人榮智健。 中信泰富10月20日爆出消息，為減低西澳洲鐵礦項(xiàng)目面對(duì)的貨幣風(fēng)險(xiǎn)，公司財(cái)務(wù)董事“在榮智健不知情的情況下，越權(quán)簽訂外匯杠桿交易合同”，招致逾150億港元的巨虧。市場大驚。21日中信泰富股票復(fù)牌后迅速跳水，當(dāng)天跌55%，第二天繼續(xù)下跌，兩天市值共蒸發(fā)了70%，剩下的市值140多億港元，還抵不上公司炒匯的虧損額。 榮智健歷來以擅長資本運(yùn)作聞名。特別是在時(shí)機(jī)上的把握，常讓人自嘆不如。典型事件之一是1989年香港股市大跌，投資者紛紛套現(xiàn)，而榮智健意識(shí)到，這是一個(gè)天賜的并購良機(jī)。之后，香港電訊20%的股份被榮智健以逾百億元的代價(jià)吃下。1990年，英國著名財(cái)經(jīng)雜志《世界金融》根據(jù)收益將此次收購評(píng)為該年度“世界最佳融資項(xiàng)目”。沒想到，榮智健也沒有走出“出來混，總是要還的”的江湖宿命。 現(xiàn)在國際國內(nèi)市場不景氣，因主動(dòng)或被動(dòng)原因?qū)е鹿境霈F(xiàn)困難的企業(yè)不在少數(shù)。不過中信泰富的特殊之處在于，他的大股東是中信集團(tuán)。榮氏家族十年內(nèi)三次登頂中國首富寶座，有人稱榮智健的商業(yè)模式是“公私分明、公私混合、共同投資、共同發(fā)展”；這一模式的關(guān)鍵在于“公私分明、公私混合”。 聽起來矛盾的兩個(gè)詞匯，正是他的秘訣所在———該分明時(shí)則分明，該混合時(shí)當(dāng)混合。果不其然，炒匯丑聞爆出后，有報(bào)道稱，榮智健急急向大股東中信集團(tuán)求救，中信集團(tuán)已應(yīng)允提供15億美元(約117億元)的備用信貸。 如此一來，近年類似事件中最大的虧損案例，也就“大事化小，小事化了”了。而中信泰富的財(cái)務(wù)董事張立憲和財(cái)務(wù)總監(jiān)周志賢請(qǐng)辭，以及榮智健女兒可能會(huì)因參與外匯買賣將被紀(jì)律處分(包括被調(diào)離財(cái)務(wù)部、降級(jí)和減薪)，只不過是隔靴搔癢罷了。 150億港元是個(gè)大數(shù)字，不過，這起金融事件，因?yàn)槔习迨菢s智健，所以它的第一屬性是政治性，如果真的完全由中信集團(tuán)埋單，那么，“公私混合”的模式看來仍將大行其道。 記得榮智健過去最頭疼的事情就是怕人家跟他提他父親榮毅仁，他也最不愿意被人扣上“紅色資本家”的帽子。有人反駁他說，你當(dāng)年不正是借道中信集團(tuán)在香港發(fā)家的嗎？榮智健當(dāng)時(shí)略有委屈的兩句回答語是：“那時(shí)候中信香港集團(tuán)成立以后，總公司調(diào)撥給我們3000萬美元的開辦費(fèi)，這3000萬美元我早就還了，我還交給了總公司110億港幣現(xiàn)金?！薄皩?duì)于個(gè)人來說，我是沒有想靠父親來做些什么；靠別人的名望來做事，長不了，也許一時(shí)一事可以，但并不能解決自己的根本問題。” 現(xiàn)在，想來榮智健再也不會(huì)作委屈狀了。 《新財(cái)富》雜志曾在一篇題為《榮智?。褐袊赘坏男履Ｊ健返膱?bào)道中，談到榮智健當(dāng)年的資本騰挪術(shù)時(shí)稱：“榮智健對(duì)中信泰富的MBO表明，MBO可以MB，不一定要O。許多失敗案例往往不是由MB(即Manager?Buy，買入)而是由O(即Out，賣出)引起的。一方面管理層全面收購必將觸動(dòng)產(chǎn)權(quán)神經(jīng)，另一方面由于較大的收購標(biāo)的，誘使管理層在定價(jià)、付款方式等方面損害原股東利益，造成了資金瓶頸。所以，量力而為，逐步MBO應(yīng)為首選。另外，并不是一定要持有高比例股權(quán)才可激發(fā)管理層，也不一定要控股?！?
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