愛華網(wǎng)香港股市傳來消息，中信泰富前主席榮智健通過配售股票巨量套現(xiàn)15億港元，不禁讓內(nèi)地投資者羨慕。按照很多人的理解，如果A股某公司的董事長被調(diào)查，那么他應(yīng)該沒有精力去賣出股票，而如果賣出股票，資金也應(yīng)該不能自由支配，但這一切卻都在榮智健身上真實(shí)出現(xiàn)了。 有人說榮智健是有了新的投資方向，有人說榮智健是為了防止在未來的調(diào)查中持有股票被凍結(jié)而提前變現(xiàn)，也有人說榮智健要處理個(gè)人財(cái)務(wù)問題而籌取資金。但不管怎么說，榮智健成功地套取了巨量現(xiàn)金。從這里面，我們可以得到很多啟示。 第一，上市公司的大股東如果要賣股票應(yīng)該采用何種渠道？從A股的實(shí)際情況看，在股改之前，大股東股份的變現(xiàn)主要依靠協(xié)議轉(zhuǎn)讓，有點(diǎn)柜臺(tái)交易的性質(zhì)。而在股改之后，變成了大宗交易的天下，但這個(gè)大宗交易和香港市場的配股又有本質(zhì)區(qū)別。大宗交易市場只針對(duì)個(gè)別有條件的投資者，而香港的配股制度則是針對(duì)全體投資者。 舉個(gè)例子，比如同樣是大股東想賣出10%的持股，目前股價(jià)10元，準(zhǔn)備折價(jià)至9.2元賣出。如果是在香港市場，所有投資者都能夠分享到這0.8元的折價(jià)。但在A股的大宗交易市場，則是由“有能力”的人先把這些股票買走，然后再在市場上慢慢賣出，賺取這0.8元的差價(jià)。用純市場的話說，這些“有能力”的中間人，無償取得了應(yīng)該由全體投資者分享的配股權(quán)益。也就是說，大宗交易市場存在了很多的尋租空間，有些人無風(fēng)險(xiǎn)地賺取了大股東在二級(jí)市場減持不能超過1%所帶來的政策利潤。 第二，上市公司高管是否應(yīng)該成為富人？在A股之外的市場，上市公司高管基本上都是很有錢的人，這些財(cái)富主要來源于上市公司的股權(quán)。在高管們直接持有公司大量股權(quán)的時(shí)候，掏空上市公司、賤賣上市公司資產(chǎn)、長期占用上市公司資金的情況就會(huì)比A股少很多。畢竟自家的買賣和公家的買賣還是有區(qū)別的。這里就提到上市公司治理結(jié)構(gòu)的問題，讓經(jīng)營者和所有者統(tǒng)一，應(yīng)該是件好事。 第三，保留人才。有這么一個(gè)問題，如果說榮智健真的存在一些問題，那么應(yīng)該如何處理呢？判刑或者是罰款？如果是國企一把手犯了重大經(jīng)濟(jì)案件，多半是要被判刑的。但是，這些人不僅僅是犯了錯(cuò)誤或者說是罪犯，同時(shí)他們還是人才，如果能再給他們一個(gè)機(jī)會(huì)，或許他們能給企業(yè)帶來更多價(jià)值。相比之下，榮智健要幸運(yùn)得多。
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