??? 對沖基金

??? 如今在黃金市場中影響最大的一種基金自然非對沖基金莫屬。這些年來，對沖基金發(fā)展很快，目前世界上各種對沖基金已經(jīng)掌管著上萬億美元的資產(chǎn)，其中約有1200億美元投資于商品市場，包括黃金市場。

??? 對沖基金操作依據(jù)政府和私人所作的大量對基本面做的詳盡分析，包括供求關(guān)系、地緣影響、長期宏觀經(jīng)濟(jì)走勢等。

??? 對沖基金的經(jīng)理人是一批先知先覺者，他們善于預(yù)測未來市場的走勢，往往在市場出現(xiàn)波動之前就開始行動，發(fā)現(xiàn)機(jī)會時會迅速出擊；而在市場出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)之前又會很快撤退，往往給市場造成巨大沖擊。他們通過借貸等方法調(diào)入大量資金，并在操作中采用杠桿手段，使小資金起到大作用。例如去年5月份前后國際金屬市場包括黃金市場在內(nèi)，都出現(xiàn)了一波猛烈的上漲和下跌，國際金價(jià)在短短的兩個多月里先從每盎司530多美元上漲到730美元，升幅近40%，隨后又在一個月多一點(diǎn)時間里下跌到每盎司541美元，下跌了26%。這種猛漲猛跌的戲劇性場面，無疑是對沖基金的杰作。

??? 著名對沖基金管理人羅杰斯寫了一本書《熱門商品投資》，他認(rèn)為商品市場牛市將保持15年~20年。今后我們一定還能看到對沖基金在市場中的表演。

??? 商品貿(mào)易顧問（CTA）

??? 另外一種長期在市場中駐留的黃金基金是商品貿(mào)易顧問（CTA），一般來說這是些規(guī)模比較小的基金，他們有一定的操作領(lǐng)域，嚴(yán)格按照技術(shù)分析來進(jìn)行操作。例如均線系統(tǒng)、波浪理論、黃金分割、以及RSI等指標(biāo)都是他們常用的工具。他們依照經(jīng)典技術(shù)分析理論，認(rèn)為一切影響市場的因素例如政治、經(jīng)濟(jì)、供求、人氣等都會在市場價(jià)格變化中定量地反映出來，因此不必再去做什么基本分析，只要嚴(yán)格按照技術(shù)理論操作就可以了。

??? 在市場上他們是跟風(fēng)者，一旦均線變成多頭排列，他們就會堅(jiān)定做多；而當(dāng)均線呈空頭排列，他們則會做空。他們在市場中表現(xiàn)滯后，往往在趨勢確定之后再采取行動。雖然他們之間有短期、中期、長期之分，但是操作思路是一樣的。日常黃金市場中出現(xiàn)的一些小波動，經(jīng)常是他們所為。

??? 指數(shù)基金

??? 指數(shù)基金是近年來興起的另一種基金，基金管理人嚴(yán)格按照指數(shù)的構(gòu)成方式買入標(biāo)的物，盡可能保證基金與指數(shù)的變化同步。由于指數(shù)基金投資于多個商品，這樣就避免了某種單一商品價(jià)格大幅波動所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。商品期貨指數(shù)經(jīng)常與股票、債券市場的走勢相反，而與通貨膨脹呈正相關(guān)，所以近來也成為許多人青睞的一種投資工具，他們在投資組合中加入商品期貨指數(shù)基金，例如標(biāo)普GSCI或者道·瓊斯AIGCI指數(shù)基金，用以抵消股票和債券、外匯市場上的風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)基金的數(shù)量已經(jīng)從1999年的100億美元，增加到今天的1400億美元。

??? 黃金雖然在商品指數(shù)基金中只占一小部分，但指數(shù)基金是嚴(yán)格按比例持倉的。所以當(dāng)期貨到期時，一定會按時轉(zhuǎn)入下個品種，保證持倉比例不變。他們不做交割，在當(dāng)前期貨到期時，必須平掉原有的多頭或空頭倉位，買入新的多頭或空頭倉位，這就會給原來的品種價(jià)格造成波動。

愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/131280.html