? 中小企業(yè)融資難是一個世界性難題，也是一個容易引起歧見的命題。造成我國中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有中小企業(yè)自身方面的原因，也有金融體系不健全，政策支持不到位等方面的原因。對于中小企業(yè)融資難這個問題，我們既不能漠視，也不能高估，在觀念上應(yīng)理性認(rèn)識，在政策支持上應(yīng)保持適度。

??? 如何認(rèn)識中小企業(yè)的性質(zhì)

??? 由于經(jīng)濟(jì)體制、企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和歷史等方面的原因，我國的中小企業(yè)融資問題，長期以來一直沒有得到很好解決。盡管各級政府和金融監(jiān)管當(dāng)局出臺了許多扶持政策，商業(yè)銀行也在組織體系、經(jīng)營機(jī)制、融資方式等方面進(jìn)行了多層面的改革和創(chuàng)新，但中小企業(yè)融資問題的解決收效甚微。原因何在？見仁見智。但是，一個關(guān)鍵且經(jīng)常被忽略的原因是，我們對中小企業(yè)性質(zhì)的認(rèn)識存在著誤區(qū)。

??? 1、我國對中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)過于寬泛。中小企業(yè)是一個動態(tài)的相對概念，在不同國家、不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和不同行業(yè)，對其界定的標(biāo)準(zhǔn)是不盡相同的。理論上，可以從質(zhì)和量兩個方面來界定中小企業(yè)。前者主要是從企業(yè)組織形式、融資方式以及所處行業(yè)地位等方面進(jìn)行界定；后者則是通過雇員數(shù)量、實收資本、資產(chǎn)總值等數(shù)量指標(biāo)進(jìn)行界定。整體看，大多數(shù)國家是從量的維度來定義中小企業(yè)。以制造業(yè)為例，《美國小企業(yè)法》對中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)為雇員人數(shù)不超過500人；歐盟規(guī)定250人以下，且年產(chǎn)值不超過4000萬埃居；日本則是300人以下或資本額3億日元以下。我國對中小企業(yè)的界定，依據(jù)的是2003年國家經(jīng)貿(mào)委、國家計委、財政部、國家統(tǒng)計局研究制訂的《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》。就工業(yè)而言，中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù)2000人以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額40000萬元以下。由此可見，我國定義的中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)要比發(fā)達(dá)國家寬泛得多，國內(nèi)的一些中型企業(yè)在世界范圍內(nèi)要被視為大型企業(yè)了。從這個角度，中小企業(yè)融資難問題在我國被顯著擴(kuò)大化了；另一方面，支持中小企業(yè)的一些優(yōu)惠政策多數(shù)被那些所謂的中等企業(yè)享受了，而真正的中小企業(yè)則沒有得到政策的優(yōu)惠。

??? 2、中小企業(yè)的存活率較低，貸款扶持作用不能高估。相對于大企業(yè)，中小企業(yè)的存活率是比較低的。從美國的情況看，盡管美國對中小企業(yè)有一系列扶持政策支持，但其存活率5年以上的占32％，8年以上的占19％，10年以上的只有13％。即是說，大約有40％的中小企業(yè)在嬰兒期就夭折了。商業(yè)銀行作為一個經(jīng)營貨幣信用的高風(fēng)險企業(yè)，其理性的貸款選擇必然定位于存活率高的企業(yè)，一般是那些存活超過10年以上的企業(yè)，對于存活率低于5年的企業(yè)，商業(yè)銀行必須回避，否則，就會導(dǎo)致信貸風(fēng)險，對股東，對存款人、對社會都是不負(fù)責(zé)任的。對于存活率低于5年的企業(yè)，其融資只能依靠創(chuàng)業(yè)者的自有資金或依靠資本市場通過創(chuàng)業(yè)投資、天使投資來解決。從這一角度，并不是所有的中小企業(yè)融資需求都應(yīng)該由銀行來滿足。

?3、中小企業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)存在較大差異。在世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，中小企業(yè)對于經(jīng)濟(jì)增長、技術(shù)進(jìn)步和大企業(yè)發(fā)展都發(fā)揮著重要的作用。從我國的情況看，目前中小企業(yè)占全部注冊企業(yè)總數(shù)的99％，其工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實現(xiàn)利稅分別占總量的60％、57％和40％；提供的就業(yè)機(jī)會大約75％；在出口總額的占比約為60％。這表明，中小企業(yè)是拉動中國經(jīng)濟(jì)的重要增長點，是緩解就業(yè)壓力、實現(xiàn)科技進(jìn)步社會穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量。需要注意的是，從經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)角度，中小企業(yè)這個術(shù)語反映了對“企業(yè)家”涵義的一種根本性的認(rèn)識混亂。中小企業(yè)可以劃分為“復(fù)制型企業(yè)”和“創(chuàng)新型企業(yè)”，兩者對長期經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)存在天壤之別?！皬?fù)制型企業(yè)”在解決就業(yè)，創(chuàng)造產(chǎn)值等方面具有一定貢獻(xiàn)，對那些從事這類活動的人可以帶來財務(wù)回報，但對長期經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)是比較小的。真正對一國經(jīng)濟(jì)增長具有絕對意義的是那些“創(chuàng)業(yè)型企業(yè)”。筆者認(rèn)為，只有通過創(chuàng)新型企業(yè)的活動，那些包含著某種新產(chǎn)品或新服務(wù)，或是生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)的新方法的商業(yè)活動，社會才能將其技術(shù)推向前進(jìn)，并因此提高人們的生活水平，推動經(jīng)濟(jì)增長。由于金融資源的稀缺性，金融部門的支持更多地應(yīng)當(dāng)向創(chuàng)新型企業(yè)傾斜，而不應(yīng)過多向“復(fù)制型企業(yè)”傾斜。目前，我國大多中小企業(yè)屬于“復(fù)制型企業(yè)”，它們利用我國勞動成本低的比較優(yōu)勢，在傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域和商業(yè)領(lǐng)域重復(fù)制造那些技術(shù)含量低的產(chǎn)品和服務(wù)，使我國成為只能為發(fā)達(dá)國家提供初級產(chǎn)品的“世界工廠”，既阻礙了我國的產(chǎn)業(yè)升級，也影響到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。從這一角度，減少對那些“復(fù)制型企業(yè)”的金融支持，未必不是一件好事。

??? 如何看待中小企業(yè)融資難

??? 中小企業(yè)融資難是一個世界性難題，也是一個容易引起歧見的命題。造成我國中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有中小企業(yè)自身方面的原因，也有金融體系不健全，政策支持不到位等方面的原因。對于中小企業(yè)融資難這個問題，我們既不能漠視，也不能高估，在觀念上應(yīng)理性認(rèn)識，在政策支持上應(yīng)保持適度。

??? 1、中小企業(yè)融資難是一個偽命題。首先，中小企業(yè)的融資渠道是多樣化的，既包括間接融資（銀行貸款），也包括直接融資（產(chǎn)業(yè)投資、天使投資、股票融資等），所以，不能將中小企業(yè)融資難簡單地理解為貸款難。其次，即使從銀行貸款方面看，商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款支持實際上是比較大的。據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計，截至2009年6月末，中小企業(yè)人民幣貸款余額為13.7萬億元，占全部企業(yè)貸款的比重為54.3％。

?? 第三，現(xiàn)實中并不是所有中小企業(yè)都貸款難。真正貸款難的是那些成立不久、規(guī)模較小、管理不規(guī)范的企業(yè)；或是沒有自己的核心技術(shù)與競爭力的勞動密集型企業(yè)；或是產(chǎn)品市場不穩(wěn)定或沒有市場的企業(yè)；或是那些產(chǎn)品將要退市的夕陽產(chǎn)業(yè)。這些中小企業(yè)既不符合銀行貸款的條件，也不符合證券市場融資的基本要求，因而，融資難是必然的。但是，這部分中小企業(yè)的數(shù)量龐大，對融資困難的呼聲最高。因而，往往容易使人們產(chǎn)生中小企業(yè)融資普遍很難的錯覺。

??? 2、中小企業(yè)融資難根源于我國現(xiàn)有的金融體制不完善。中小企業(yè)融資難，從根本上源于我國銀行系統(tǒng)之外的金融服務(wù)非常欠缺。一般而言，企業(yè)融資方式有內(nèi)源融資（企業(yè)保留盈余）和外源融資（股權(quán)性融資、債權(quán)性融資、項目融資、政府基金等方式）兩種渠道。根據(jù)企業(yè)生命周期理論，中小企業(yè)的最佳融資順序是：在初創(chuàng)期，以內(nèi)源融資為主；成長期和成熟期，以外源主動性銀行融資為主；成熟期到衰退期之前，以內(nèi)源權(quán)益性融資為主，銀行融資退出；進(jìn)入衰退期，則以外源被動性債務(wù)融資為主。但是，在整個生命周期中，我國中小企業(yè)始終存在著對銀行貸款的過度依賴，沒有充分考慮到利用證券市場進(jìn)行直接融資，也不注意使用創(chuàng)業(yè)投資、天使投資等融資方式。而且，從國內(nèi)現(xiàn)有的商業(yè)銀行體系看，現(xiàn)行商業(yè)銀行體系的主體架構(gòu)并非針對中小企業(yè)而設(shè)計，大多數(shù)商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險評估和成本收益模式并不適應(yīng)中小企業(yè)的特點，因此，僅僅依靠現(xiàn)有的商業(yè)銀行體系不可能解決中小企業(yè)的融資問題。多年來，盡管政府、金融監(jiān)管部門、各類金融機(jī)構(gòu)都進(jìn)行了若干積極嘗試，但大多數(shù)措施和辦法都根植于現(xiàn)有的銀行體系，因此，問題的解決收效甚微。

??? 3、中小企業(yè)融資難不是商業(yè)銀行“嫌貧愛富”造成的。關(guān)于中小企業(yè)融資難，目前大多數(shù)人將板子打到銀行身上，認(rèn)為商業(yè)銀行在貸款方面“嫌貧愛富”，喜歡傍大款，對中小企業(yè)重視不夠。其實，這種觀點是錯誤的。首先，對商業(yè)銀行來說，“嫌貧愛富”是商業(yè)銀行必須恪守的放之四海而皆準(zhǔn)的規(guī)則。銀行業(yè)屬于高風(fēng)險行業(yè)，商業(yè)銀行生存與發(fā)展的基本前提是在有效控制風(fēng)險的前提下，追求利潤的最大化。盡管商業(yè)銀行作為一個社會人，也要承擔(dān)一定的社會責(zé)任，但它必須首先要控制好風(fēng)險并實現(xiàn)盈利。大企業(yè)的抗風(fēng)險能力強(qiáng)、財務(wù)體系健全、信息透明度相對較高，因此，商業(yè)銀行追逐大企業(yè)是理性經(jīng)濟(jì)人的本質(zhì)要求。商業(yè)銀行對中小企業(yè)融資重視不夠，是因為中小企業(yè)的抗風(fēng)險能力弱、信息不透明、財務(wù)體系不健全、內(nèi)控機(jī)制不完善。資料顯示，截至2008年末，我國中小企業(yè)不良貸款率達(dá)到11.6%，比銀行業(yè)整體平均不良貸款率2%高出9.6個百分點。而且，商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的信貸成本和管理成本是大型企業(yè)的5－8倍，中小企業(yè)貸款利率不足以覆蓋銀行的管理成本和風(fēng)險。在這種情況下，商業(yè)銀行在貸款上對中小企業(yè)有所“歧視”，再正常不過了。

??? 4、中小企業(yè)融資難是一個經(jīng)濟(jì)問題而不是政治問題。市場經(jīng)濟(jì)是一種資源稀缺性經(jīng)濟(jì)，部分企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生資金短缺是一種常態(tài)。而且，在激烈的市場競爭中，部分企業(yè)因資金鏈斷裂而被淘汰也是自然合理的現(xiàn)象，任何國家在任何時候都不可能滿足所有企業(yè)的資金需求。因此，中小企業(yè)融資難就成為世界范圍的普遍現(xiàn)象，是市場經(jīng)濟(jì)固有的一般性問題，這個問題的解決必須主要依靠市場力量。如果給中小企業(yè)融資賦予過多的政治內(nèi)涵，不僅會誤導(dǎo)金融資源的配置，也會誤導(dǎo)社會公眾的價值判斷，甚至?xí)`導(dǎo)商業(yè)銀行的行為，增大信貸風(fēng)險。

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