愛華網(wǎng)艱辛漫長的一天結(jié)束時，欲征服世界的中國實業(yè)家們拿出舶來的蘇格蘭威士忌，舉杯慶祝他們談成的交易。交易越大，需要的美酒檔次越高，而這些交易的規(guī)模逐年見漲。這對總部位于倫敦的帝亞吉歐（Diageo）來說是絕佳的商機。這家全球最大的釀酒廠在2007年推出了600美元一瓶的“尊尼獲加（藍牌）英皇喬治五世紀念版威士忌（Johnnie Walker Blue Label George V Edition）”，不僅包裝上使用了水晶瓶和可供展示的基座，還每瓶酒附帶真品證書。這款新酒在亞洲的銷量很大，以至于公司2009年進一步加碼，推出了更加高檔的“The John Walker”，每瓶售價高達3000美元。 個人投資者展望2010年時，不妨也學學帝亞吉歐的思路：尋找全球正在創(chuàng)造財富的熱點，并從中分一杯羹，無論這些熱點是在中國、巴西還是美國。不要指望一場強勁的經(jīng)濟復蘇拉動股市全線上揚，因為多數(shù)經(jīng)濟學家認為反彈力度甚微。 我們在上一年的這個專題中曾預言（當時正值市場上尸橫遍野），投資者“可以通過買入那些不再時髦的東西取得不俗的成績”，例如高收益率債券。情況確實如此：截至2009年11月，在全球市場，垃圾債券的投資回報率為58%；緊隨其后的是大宗商品（回報率36%）、黃金（回報率34%）、股票（回報率29%）和投資級公司債（回報率23%）?；貓舐蕢|底的是那個安全之選：政府債券（回報率8%）。不過，靠著冒險賺快錢的方式已不再可行?，F(xiàn)在應(yīng)該選擇更加穩(wěn)妥地投資于股票、債券和大宗商品——縱然美國經(jīng)濟仍需掙扎方能康復，這些投資也依然會取得不俗的成績。 這一前提下，全球投資當是2010年的明智之選。這也是被動投資者和主動投資者之間難得達成的共識之一，盡管他們各自的理由幾乎南轅北轍。被動投資者認為，你無法戰(zhàn)勝市場，因此，他們希望每樣東西都持有一點，以降低任何一項投資失敗所帶來的風險。按照他們的投資哲學，投資多元化之極限莫過于把你的投資分散到全球，而不是局限在你的本土。有些人表示，理想的情況是，美國人在美國股市的投資比例不應(yīng)該高于美國股市市值在全球的比例。市場指數(shù)編制機構(gòu)MSCI Barra提供的數(shù)據(jù)顯示，美國股市市值在全球的占比已經(jīng)從1970年的70%下降到2009年的48%。 你甚至可以提出，美國人應(yīng)當減持美國股票，以抵消他們因為擁有美國本土房屋而產(chǎn)生的風險敞口。如此國際化、多元化投資的美國人并不多。根據(jù)翰威特咨詢公司（Hewitt Associates）的一項調(diào)查，在美國，一個典型的401(K)退休賬戶所持有的美國股票與外國股票之比是5比1。 主動投資者也在探索國外的投資機會，但并非僅僅為了投資多元化。與被動的指數(shù)基金投資者相反，主動投資者認為你可以戰(zhàn)勝市場——而他們很多人恰好認為，在2010年，一些最好的逢低吸納機會在美國以外，在那些專業(yè)投資者涉足尚且不深的市場。總部位于波士頓的基金管理公司MFS Investment Management的研究表明，在截至2008年12月的8年中，如果一個全球投資者每年都奇跡般地選中了每個市場的十佳股票，那么他恐怕已經(jīng)獲得了約7000%的累計回報率。相反，MFS表示，一個同樣具有先見之明的投資者如果僅限于從標準普爾500指數(shù)成分股之中挑選表現(xiàn)最好的股票，那么他獲得的8年累計回報率將略低于1500%。換句話說，如果你對自己的選股技巧略有自信，你恐怕應(yīng)該漫游世界來選股。 無論動機何為，很多美國人在未來的一年中都可能加大力度搜尋海外的投資機會?！渡虡I(yè)周刊》2009年12月初進行的一項在線投資者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在美國投資者之中，40%的人計劃在未來5年中增加國際投資，這一比例較2008年的22%幾近翻番。調(diào)查對象包括770位美國人和158位外國人，《商業(yè)周刊》Research Services招募他們參加定期的在線調(diào)查。不過，有些事情變化不大：當被問及未來一年哪個股市將會產(chǎn)生最高回報時，美國人選擇美國的傾向性依然更高，而在接受調(diào)查的外國投資者眼中，美國僅排名第四，前三名分別是中國、印度和巴西。 那些外國人的看法或許不無道理。相比正在康復的美國，亞洲和資源型國家（例如巴西、加拿大、澳大利亞等）的增長前景更加強勁——在澳大利亞，其商業(yè)信心指數(shù)最近攀升至7年來的最高點?！八∥颐懊?，美國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟中不再處于支配地位，”俄亥俄州立大學（Ohio State University）菲舍爾商學院（Fisher College of Business）教授奧德·申卡爾（Oded Shenkar）說。他表示，就經(jīng)濟表現(xiàn)而言，其他國家將與美國“脫鉤”。如果你相信美元在2010年將進一步貶值，那么全球化投資的理由將更加充分。當美元兌其他貨幣匯率下跌的時候，從外國股票和債券上獲得的回報對美國人而言將更加值錢。美國聯(lián)邦儲備委員會（Federal Reserve）已經(jīng)發(fā)誓要把短期利率保持在非常低的水平，直至美國經(jīng)濟不再需要重癥監(jiān)護——而這一切可能要等到2010年夏天。 購買跨國公司的股票是一種簡單的方法，既可以押注于全球經(jīng)濟增長，又不用琢磨那些你從未聽說過的名字。不過，并非所有跨國公司都可以。Vontobel Asset Management駐紐約的國際業(yè)務(wù)主管拉吉夫·簡（Rajiv Jain）表示，在亞洲和拉美等增長型市場開展業(yè)務(wù)的消費品公司是2010年的好選項。當然，總部設(shè)在倫敦的帝亞吉歐是其中之一。其他選擇包括可口可樂（Coca-Cola）、雀巢（Nestlé）、麥當勞（McDonald‘s）以及英美煙草（BAT）——如果你不介意持有一家煙草公司股票的話。簡認為很多公司都有不錯的股息率，且相對于那些增長型股票，這些公司的市盈率也正處于歷史低點。 如果你希望在發(fā)展中國家投資更多的話，不妨試試雀巢印度（Nestlé India）這樣的公司。當然，雀巢印度不是跨國公司，但它的收入已連續(xù)11個季度強勁增長?！叭绻阕⒁馑鼈兊臉I(yè)績，恐怕根本看不出任何經(jīng)濟衰退的跡象，”簡說。 相反，2010年可能還不太適宜大舉押寶于工業(yè)復興。美國的制造業(yè)雖經(jīng)歷了工廠停工、企業(yè)裁員，但產(chǎn)能過剩問題依然嚴重。而中國試圖通過興建工廠、制造設(shè)備、修建基礎(chǔ)設(shè)施、建設(shè)樓宇等方式擺脫經(jīng)濟滑坡的同時，其產(chǎn)能過剩的問題也在加劇。
高科技行業(yè)的表現(xiàn)在某種程度上應(yīng)會好于普通制造業(yè)，因為它們的產(chǎn)品周期更短：如果有點錢的話，消費者會選擇在自己的電腦或通訊工具落伍時更新?lián)Q代。Yardeni Research駐紐約州格雷特內(nèi)克（Great Neck）的經(jīng)濟學家愛德華·亞德尼（Edward Yardeni）表示，截至2009年10月份，全球半導體銷售已經(jīng)從2月份的低點反彈超過50%。不過，科技類股已從它們的低點上漲很多，因此目前的價位并非很便宜。 銀行和其他金融類股也不是好的選擇。它們在鼎盛年景中發(fā)放的貸款和進行的投資仍繼續(xù)成為拖累。而且，USAA股票投資組合經(jīng)理、資產(chǎn)配置小組成員沃斯夫·拉蒂夫（Wasif Latif）表示，金融類公司以往用于美化業(yè)績的表外融資手段現(xiàn)在幾乎被完全禁止, 此外，金融類股也已從它們之前的“甩賣價”大幅回升。USAA是一家面向武裝部隊和退伍軍人的金融服務(wù)公司，總部位于得克薩斯州圣安東尼奧（San Antonio）。 過去的一年令人抓狂。一個典型的倒霉投資者可能在整個崩盤階段都被滿倉套牢，最終在3月初舉手投降，清倉離場，然后在場外眼看著標準普爾500指數(shù)到11月底反彈了62%。為了保證你在2010年不犯同樣的錯誤，仔細考慮一下你的投資選擇，這樣，你就有勇氣堅持自己的信念。高盛資產(chǎn)管理（Goldman Sachs Asset Management）駐紐約的首席投資官艾琳·羅明杰（Eileen Rominger）建議：制定一個投資計劃，然后堅持實施。該公司掌管著大約8500億美元投資?！澳阈枰笍氐孛靼鬃约旱某謧}品種和持倉理由，”羅明杰說，“在如此波動的市場環(huán)境中，促使投資者在錯誤時刻做出錯誤決定的誘惑實在是太多了?！?p> 如果這是你首次進入一些不熟悉的領(lǐng)域，例如外國股票和債券，這尤其是一個好建議。外面的世界很大，機會很多。不要讓陌生感把你嚇跑。 作者：彼得·科伊（Peter Coy） 翻譯：吳亞鋒
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